Ampco-Pittsburgh Q4 Earnings Call Highlights

Zarząd zakończył usuwanie słabo prosperujących aktywów w czwartym kwartale i oczekuje, że działania te zwiększą skorygowany zysk EBITDA o około 7–8 milionów dolarów rocznie; skorygowany zysk EBITDA skonsolidowany w czwartym kwartale wyniósł 3,2 miliona dolarów (spadek z 6,0 mln), a skonsolidowany skorygowany zysk EBITDA za cały rok wzrósł do 29,2 miliona dolarów.
Segment Przetwarzania Powietrza i Cieczy osiągnął rekordowy rok, z skorygowanym zyskiem EBITDA za cały rok na poziomie 15,4 miliona dolarów i silnym momentum na początku 2026 roku — aktywność zamówieniowa wzrosła o 73% w styczniu–lutym 2026 roku, a zamówienia dla U.S. Navy przekroczyły 9 milionów dolarów, zastępując zamówienia usunięte z anulowanego programu fregat.
FCEP odnotował stratę operacyjną GAAP w wysokości 44,7 miliona dolarów, głównie z powodu opłaty za dezaktywację w wysokości 41,4 miliona dolarów związanej z wycofaniem się z Wielkiej Brytanii, choć wygenerował 24,4 miliona dolarów skorygowanego zysku EBITDA w ciągu roku; zarząd oczekuje, że wzrost w Szwecji i wchłonięcie ceł ustabilizuje zamówienia i poprawi marże do III kwartału 2026 roku.
Przedstawiciele Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP) powiedzieli, że firma podjęła znaczące działania w zakresie portfela w czwartym kwartale 2025 roku w celu usunięcia słabo prosperujących aktywów, jednocześnie zauważając, że wczesne trendy zamówieniowe w 2026 roku poprawiły się w obu segmentach operacyjnych.
Dyrektor Generalny Brett McBrayer powiedział, że firma „rozpoczęła i zakończyła usuwanie znacznych słabo prosperujących aktywów” i oczekuje, że działania te poprawią skorygowany zysk EBITDA o około 7 milionów do 8 milionów dolarów rocznie, w miarę jak firma wychodzi z tego, co zarząd opisał jako spowolnienie rynku stali.
Dlaczego Insiderzy z Amphenol, Royal Caribbean i Freeport Sprzedają Akcje?
Na podstawie skonsolidowanych danych Ampco-Pittsburgh poinformował o skorygowanym zysku EBITDA w wysokości 3,2 miliona dolarów w czwartym kwartale, w porównaniu z 6,0 milionami dolarów w analogicznym kwartale roku poprzedniego. McBrayer przypisał oczekiwany spadek wstrzymaniu zamówień klientów w segmencie Forged and Cast Engineered Products po ogłoszeniu nowych globalnych ceł. Za cały rok skorygowany zysk EBITDA skonsolidowany wyniósł 29,2 miliona dolarów, co, jak powiedział zarząd, jest poprawą w stosunku do roku poprzedniego, pomimo trudności w zakresie przychodów w FCEP w drugiej połowie 2025 roku. McBrayer powiedział również, że popyt w segmencie Przetwarzania Powietrza i Cieczy pozostał silny, pomagając temu segmentowi w dostarczeniu rekordowych przychodów i dochodów w 2025 roku.
Segment Przetwarzania Powietrza i Cieczy osiąga rekordowy rok, odnotowuje silne zamówienia na początek 2026 roku
David Anderson, wiceprezes, dyrektor finansowy i prezydent Air and Liquid Systems Corporation, powiedział, że 2025 rok był „rekordowym rokiem” dla segmentu Air and Liquid, z nowymi szczytami przychodów i skorygowanego zysku EBITDA.
Akcje Amphenol spadły o 17% po wynikach: szansa czy pułapka?
W czwartym kwartale przychody segmentu wzrosły o 10% rok do roku, napędzane wyższymi przychodami z urządzeń do obsługi powietrza i wymienników ciepła, podczas gdy przychody za cały rok wzrosły o 7% ze wzrostem we wszystkich liniach produktów. Skorygowany zysk EBITDA w czwartym kwartale wyniósł 3,3 miliona dolarów w porównaniu z 3,7 milionami dolarów w analogicznym kwartale roku poprzedniego, co, jak powiedział Anderson, wynikało z niekorzystnego składu produktów. Skorygowany zysk EBITDA za cały rok wyniósł 15,4 miliona dolarów, najwyższy w historii segmentu i wzrost o 21% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Zapasów segmentu Air and Liquid spadł o 8 milionów dolarów rok do roku, głównie z powodu decyzji U.S. Navy o zakończeniu produkcji fregat klasy Constellation. Anderson powiedział, że z zamówień usunięto z zapasów 7,1 miliona dolarów pod koniec 2025 roku i że koszty związane z zakończonymi zamówieniami powinny zostać pokryte przez Marynarkę „wraz z normalnymi marżami zysku”.
Chociaż zapasy zakończyły się na niższym poziomie, zarząd podkreślił silny wzrost zamówień na 2026 rok. Anderson powiedział, że aktywność zamówieniowa wzrosła o 73% w pierwszych dwóch miesiącach 2026 roku w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. Dodał, że zamówienia dla rynku U.S. Navy przekroczyły 9 milionów dolarów w pierwszych dwóch miesiącach 2026 roku, co, jak powiedział, w pełni zrekompensowało 7,1 miliona dolarów usuniętych z zapasów z powodu zakończenia programu fregat.
Anderson opisał również kilka rynków docelowych wspierających popyt:
Wymienniki ciepła jądrowe: zamówienia i wysyłki w 2025 roku były najwyższe w historii firmy, a zarząd powiedział, że rynek ma długoterminowy potencjał wzrostu.
Popyt U.S. Navy: Anderson powiedział, że popyt pozostaje silny i oczekuje się, że będzie się utrzymywał w miarę jak Marynarka będzie kontynuować plany rozbudowy floty.
Pompy i rozbudowa mocy: urządzenia produkcyjne zainstalowane w 2024 roku zwiększyły moce produkcyjne pomp, a dodatkowa rozbudowa mocy jest w toku. Anderson powiedział, że dodatkowe urządzenia finansowane przez program Marynarki dotarły na początku 2026 roku i oczekuje się, że rozpoczną produkcję w drugim kwartale 2026 roku, a dodatkowe urządzenia będą oczekiwane później w tym roku.
Pompy komercyjne związane z centrami danych AI: Anderson powiedział, że popyt jest wspierany przez wysoką aktywność na rynku turbin gazowych ze względu na potrzebę dodatkowej mocy dla centrów danych. Powiedział, że zamówienia na komercyjne pompy w 2025 roku były rekordowe.
Urządzenia do obsługi powietrza na zamówienie: Zarząd powiedział, że popyt pozostaje silny, wskazując na znaczny popyt na rynku farmaceutycznym.
W odpowiedzi na pytanie analityka dotyczące marż, Anderson powiedział, że skład w czwartym kwartale był „trochę nietypowy” ze względu na czas wysyłki, a profil marży za cały rok lepiej odzwierciedla typowe wyniki. Powiedział również, że rynki jądrowe i Marynarki są „dobrymi rynkami” o ograniczonym poziomie konkurencji ze względu na wysokie bariery wejścia.
Wyniki FCEP odzwierciedlają koszty wyjścia z Wielkiej Brytanii, wzrost w Szwecji i wstrzymanie popytu związane z cełami
Sam Lyon, prezes Union Electric Steel Corporation, powiedział, że dywizja Forged and Cast Engineered Products poinformowała o sprzedaży netto w czwartym kwartale w wysokości 70,9 miliona dolarów, w porównaniu z 66,5 milionami dolarów rok wcześniej. Sprzedaż netto za cały rok wyniosła 292,6 miliona dolarów w porównaniu z 286,6 milionami dolarów w roku poprzednim, co, jak określił, jest stabilnym wynikiem.
Na podstawie GAAP segment odnotował stratę operacyjną w wysokości 44,7 miliona dolarów na cały rok. Lyon powiedział, że strata była głównie spowodowana jednorazowymi kosztami wyjścia, w tym opłatą za dezaktywację w wysokości 41,4 miliona dolarów związaną z zamknięciem zakładu firmy w Wielkiej Brytanii. Na podstawie skorygowanej podstawie FCEP wygenerował 24,4 miliona dolarów skorygowanego zysku EBITDA w ciągu roku. Skorygowany zysk EBITDA w czwartym kwartale wyniósł 2,2 miliona dolarów w porównaniu z 5,5 milionami dolarów w analogicznym kwartale roku poprzedniego.
Lyon przypisał spadek w czwartym kwartale mniejszej liczbie dni roboczych w USA, wyższą produkcję wyrobów inżynieryjnych kute (FEP) w stosunku do walców, niekorzystne warunki kursów wymiany walutowych i koszty związane z rozruchem w Szwecji. Powiedział, że firma proaktywnie ograniczyła produkcję w USA w odpowiedzi na tymczasowe osłabienie popytu na walce w miarę jak klienci wchłaniali skutki ceł stalowych.
Patrząc w przyszłość, Lyon powiedział, że głównym celem jest optymalizacja zakładu w Szwecji, z planem usprawnień w całym 2026 roku, które mają zacząć przynosić rezultaty w 2026 roku i zostać „w pełni zrealizowane” w 2027 roku. Powiedział, że osłabienie dolara amerykańskiego w stosunku do korony szwedzkiej stworzyło krótkoterminową przeszkodę, ponieważ dostawy i praca są w SEK i euro, podczas gdy około 40% produktów Szwecji sprzedawanych jest do USA w dolarach. Powiedział, że firma dostosowuje ceny na 2027 rok, aby uwzględnić tę zmianę i przenosi niektórych europejskich klientów na zakup w SEK.
Lyon powiedział, że działalność w Szwecji zwiększa produkcję i oczekuje się, że osiągnie poziom produkcji o 20% wyższy niż w 2025 roku do III kwartału 2026 roku. Dodał, że Szwecja poprawia swój skład, eliminując niektóre walce o niskiej marży pierwotnie przeznaczone do Wielkiej Brytanii i kończąc zamówienia o niskiej marży z 2025 roku. Powiedział, że księga zamówień powinna zostać znormalizowana do końca drugiego kwartału, co pozycjonuje firmę do pełnej realizacji marży począwszy od III kwartału 2026 roku.
W odniesieniu do warunków rynkowych Lyon powiedział, że słabość europejskiego rynku nadal występuje, ale konsolidacja operacji odlewniczych w Szwecji powinna pomóc w zarządzaniu wykorzystaniem. Powiedział również, że dwóch konkurentów rozpoczęło wycofywanie się z działalności, co, jak powiedział, może stworzyć możliwości zarówno dla walców odlewniczych, jak i kute. Dodatkowo powiedział, że surowsze europejskie limity i zwiększone cła, które mają wejść w życie w drugiej połowie 2026 roku, powinny zwiększyć wykorzystanie dla klientów i zwiększyć popyt na walce w 2027 roku. Dla amerykańskich operacji kute Lyon powiedział, że zamówienia i ceny wzrosły znacząco dla FEP nie-walcowych ze względu na cła Section 232, co zapewnia dodatkową dywersyfikację zamówień.
Podczas sesji pytań i odpowiedzi Lyon powiedział, że wstrzymanie zamówień na walce w 2025 roku odzwierciedlało czas potrzebny branży na obliczenie wpływu ceł — szczególnie na walce kompozytowe — oraz na określenie cen przez klientów, co skłoniło niektórych do tymczasowego wstrzymania zamówień. Powiedział, że te problemy zostały w dużej mierze wchłonięte na początku 2026 roku.
Jednorazowe opłaty, korekta rezerwy na azbest i płynność
Anderson powiedział, że wyniki w kwartale obejmowały „dużą liczbę jednorazowych, głównie niepieniężnych pozycji” związanych z wcześniej ogłoszonymi decyzjami o wycofaniu się z nierentownych operacji w Wielkiej Brytanii i małego biznesu dystrybucji stali w USA. Powiedział, że dezaktywacja i inne koszty związane głównie z wycofaniem się z Wielkiej Brytanii wyniosły 42,4 miliona dolarów w czwartym kwartale i 52,2 miliona dolarów za cały rok.
Spółka również zaksięgowała niepieniężny koszt w wysokości 11,9 miliona dolarów po opodatkowaniu w czwartym kwartale związany z korektą rezerwy na azbest. Anderson podkreślił, że zaktualizowana szacowana przez stronę trzecią „nie oznacza, że ​​oczekujemy wzrostu naszych płatności za azbest” i powiedział, że prognozy wskazują, że płatności powinny zacząć maleć począwszy od 2027 roku, choć w wolniejszym tempie niż prognozowano na koniec 2024 roku.
Sprzedaż netto w czwartym kwartale wyniosła 108,8 miliona dolarów, o 7,8 miliona dolarów więcej rok do roku, a roczna sprzedaż netto za 2025 rok wyniosła 434,2 miliona dolarów, o 3,8 miliona dolarów więcej. Anderson powiedział, że oba wzrosty były napędzane wyższymi sprzedażami w obu segmentach operacyjnych.
Za cały rok Anderson powiedział, że wydatki na sprzedaż i administrację spadły o 2,8 miliona dolarów, czyli o 5%, głównie ze względu na niższe koszty związane z pracownikami, częściowo zrównoważone przez wyższe prowizje od sprzedaży w obu segmentach. Powiedział również, że amortyzacja i umorzenie wzrosły ze względu na przyspieszoną amortyzację związaną z kosztami wyjścia. Inne zmiany w przychodach i kosztach były głównie związane z niższymi stratami z transakcji związanych z wymianą walut i niższymi dochodami z emerytur po zmianach w alokacji aktywów mających na celu ochronę sfinansowanego statusu planu emerytalnego w USA. Anderson powiedział, że plan emerytalny był bliski pełnego sfinansowania na koniec 2025 roku i osiągnął pełne sfinansowanie na początku 2026 roku.
Stan na 31 grudnia 2025 roku spółka zgłosiła gotówkę w wysokości 10,7 miliona dolarów i niewykorzystaną dostępność na swojej linii kredytowej w wysokości 25,5 miliona dolarów.
Prognozy zarządu: oznaki ożywienia na rynku walców, skupienie się na realizacji w 2026 roku
Zamykając przemówienie, McBrayer powiedział, że podstawowy biznes firmy poprawia się po działaniach podjętych w czwartym kwartale i że spodziewa się poprawy rentowności, wychodząc z osłabienia rynku stali. Zarząd powiedział również, że zamówienia przyspieszyły w pierwszych dwóch miesiącach 2026 roku w obu segmentach operacyjnych i powiedział, że rynek walców wykazuje oznaki ożywienia wchodząc w 2026 rok, a koszty likwidacji są już za nami.
Podczas kolejnej wymiany pytań i odpowiedzi Anderson powiedział, że firma dostarczała wymienniki ciepła do Westinghouse w przeszłości, w tym do produktu reaktora AP1000, ale zauważył, że czas trwania tej konkretnej aktywności programu nie jest jeszcze jasny. Powiedział, że firma zwykle uczestniczy we wczesnej fazie cyklu zamówień, ponieważ klienci dążą do zabezpieczenia wymienników ciepła we wczesnym okresie, a dodał, że szerszy rynek jądrowy pozostaje aktywny w wielu obszarach, w tym w ponownym uruchomieniu elektrowni i małych reaktorów modułowych.
O Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP)
Ampco-Pittsburgh Corporation to amerykański producent specjalnych metali, który produkuje kutę i odlewaną część dla szerokiej gamy rynków przemysłowych. Główną ofertą firmy są kutę na zamówienie walce, walce szlifierskie i specjalne pręty dla przemysłu stalowego i przetwórstwa metali. Ponadto Ampco-Pittsburgh dostarcza precyzyjne sprzęgła, koła zębate i elementy formujących dla producentów oryginalnego sprzętu w sektorach takich jak górnictwo, wytwarzanie energii i ciężki sprzęt.
Spółka prowadzi wiele zakładów produkcyjnych w Ameryce Północnej, gdzie wykorzystuje zaawansowane procesy topienia, obróbki cieplnej i obróbki skrawaniem, aby dostarczać komponenty o ciasnych tolerancjach i zwiększonej odporności na zużycie.