Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Panelistki generalnie zgadzają się, że portfel Aschenbrennera to zakład o wysokim przekonaniu na infrastrukturę AI, ze znaczną koncentracją w kilku akcjach. Ostrzegają przed ryzykiem związanym z „przejściem z krypto na AI”, w tym przewagami w przyłączeniu do sieci, które mogą nie być trwałe, wysokimi obciążeniami zadłużeniem i potencjalnym załamaniem marż po 2027 roku.

Ryzyko: Największym zidentyfikowanym ryzykiem jest potencjalne załamanie marż pośredników, takich jak CORZ, IREN i APLD, po 2027 roku, jeśli szkolenia AI skonsolidują się do kilku hiperskalowalnych firm z własną mocą.

Szansa: Największą zidentyfikowaną szansą jest tymczasowa przewaga istniejących, wysokowoltażowych połączeń z siecią posiadanych przez byłych górników kryptowalut, co pozwala im sprzedawać „czas wprowadzenia na rynek” hiperskalowalnym firmom.

Czytaj dyskusję AI
Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe punkty

Aschenbrenner ma doświadczenie w OpenAI i 5,5 miliarda dolarów w swoim funduszu.

Jego akcje koncentrują się na infrastrukturze AI.

Widzi nadchodzącą rewolucję AI, wykraczającą poza to, na co ludzie się przygotowują.

  • 10 akcji, które lubimy bardziej niż Bloom Energy ›

Fundusz venture Leopolda Aschenbrennera, Situational Awareness, stał się jednym z najczęściej śledzonych funduszy prywatnych. Nazwa pochodzi od jego eseju, który można przeczytać online, gdzie szczegółowo opisuje swoją wizję sztucznej inteligencji ogólnej (AGI).

„Wszyscy teraz mówią o AI, ale niewielu ma najmniejsze pojęcie, co ich czeka” – napisał. „Będziemy mieli superinteligencję, w prawdziwym tego słowa znaczeniu”. Aschenbrenner wcześniej pracował w OpenAI, a fundusz skupiony na AGI założył w 2024 roku z około 250 milionami dolarów.

Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, nazwanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Na koniec pierwszego kwartału fundusz Situational Awareness dysponował 5,5 miliarda dolarów i 24 akcjami. Są to głównie akcje wspierające AI, a nie głośne nazwy AI, takie jak Nvidia i Broadcom.

Aschenbrenner doskonale zna mechanizmy rozwoju AI i wyprzedza konkurencję, a wszystkie te akcje przewyższają S&P 500 w tym roku. Oto siedem najlepszych pozycji.

1. Bloom Energy: 16%

Aschenbrenner postawił na Bloom Energy (NYSE: BE) jako swoją największą inwestycję. Ta firma energetyczna sprzedaje systemy ogniw paliwowych na tlenek stały, znane również jako Bloom Energy Servers, które produkują niezawodną energię elektryczną na miejscu dla różnych obiektów. Chociaż firma istnieje od dawna, zyskała nowe życie, ponieważ jej produkty mogą zasilać duże centra danych poza siecią energetyczną.

Bloom Energy dołączyło do boomu AI, a akcje wzrosły o 150% tylko w tym roku. Situational Awareness posiada również opcje kupna Bloom Energy, co jest osobnym, wysoce przekonującym podejściem.

2. Lumentum Holdings: 8,7%

Lumentum (NASDAQ: LITE) dostarcza infrastrukturę optyczną dla centrów danych, przetwarzania w chmurze i telekomunikacji. Produkuje sprzęt laserowy i fotoniczny, który przyspiesza przesyłanie danych, dlatego stał się kluczowym elementem technologii AI. Lumentum również działa od wielu lat, ale AI tchnęło nowe życie w firmę i akcje, które wzrosły o 143% od początku roku.

3. CoreWeave: 7,9%

CoreWeave (NASDAQ: CRWV) jest jedną z bardziej znanych akcji funduszu wśród inwestorów AI. Firma, wspierana przez Nvidię, obsługuje infrastrukturę chmurową i centrów danych, umożliwiając klientom bardziej efektywne szkolenie i wnioskowanie dla rozwoju hiperskalowalnych rozwiązań AI niż przy użyciu tradycyjnych platform chmurowych.

Akcje CoreWeave wzrosły o 63% w tym roku. Drugą co do wielkości pozycją funduszu są faktycznie opcje kupna CoreWeave, które stanowią 14% portfela.

4. Core Scientific: 7,4%

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) zarządza centrami danych i niedawno przeszło od wspierania głównie wydobycia kryptowalut do wspierania rozwoju AI. Posiada poważne finansowanie od firm takich jak JPMorgan Chase i Morgan Stanley, ponieważ rozwija swoją infrastrukturę, aby sprostać wysokiemu popytowi. Jego akcje wzrosły o 36% od początku roku.

5. Iren: 6%

Iren (NASDAQ: IREN) jest kolejnym dostawcą infrastruktury centrów danych, który również przeszedł z wydobycia kryptowalut na rozwój AI. Kupuje grunty pod budowę centrów danych i koncentruje się na nieruchomościach podłączonych do sieci energetycznej. Ponieważ posiada i buduje własne lokalizacje, może również budować zgodnie ze specyfikacjami klienta.

Iren ma najniższe zyski od początku roku na tej liście, wynoszące 29%, ale wzrosło o 772% w ciągu ostatniego roku.

6. Applied Digital: 5%

Applied Digital (NASDAQ: APLD) jest również bardziej znaną akcją AI i również przeszło z kryptowalut na AI (wyczuwasz motyw przewodni?). Firma rozwija niestandardowe centra danych dla klientów i wynajmuje je, a także szybko je rozbudowuje, aby sprostać niesamowitemu popytowi. Posiada partnerstwo z CoreWeave, które jest jednym z jej największych klientów.

Akcje Applied Digital wzrosły o 32% w tym roku i o 715% w ciągu ostatniego roku.

7. Sandisk: 4,5%

Sandisk (NASDAQ: SNDK) jest kolejną firmą z branży infrastruktury AI, ale wypełnia inną lukę niż większość akcji na tej liście. Jego produkty pamięci flash NAND rozwiązują jeden z największych problemów firm technologicznych, zapewniając pamięć nieulotną, czyli ciągłą pamięć bez źródła zasilania. Jest również energooszczędny i tani.

Podobnie jak niektóre z tych innych akcji, jest to firma, która na nowo odkryła siebie, aby sprostać nowym potrzebom AI w zakresie rozwiązań pamięci masowej, a jej niszowe produkty cieszą się dużym popytem. Akcje Sandisk wzrosły o 284% w tym roku i o oszałamiające 2800% w ciągu ostatniego roku.

Czy warto teraz kupić akcje Bloom Energy?

Zanim kupisz akcje Bloom Energy, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Bloom Energy nie było wśród nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 500 572 dolarów! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 223 900 dolarów!

Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 967% — przewyższając rynek w porównaniu do 199% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

Zwroty Stock Advisor według stanu na 25 kwietnia 2026 r.*

JPMorgan Chase jest partnerem reklamowym Motley Fool Money. Jennifer Saibil nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada i poleca akcje Bloom Energy, Broadcom, JPMorgan Chase, Lumentum i Nvidia. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.

Przedstawione poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy i opinie Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"Zależność od „przejść z krypto na AI” wskazuje na spekulacyjną gorączkę w infrastrukturze ograniczonej mocą, która ignoruje znaczące ryzyka wykonawcze i przestarzałość przekształconego sprzętu do wydobycia."

Portfel Aschenbrennera to zakład o wysokiej beta na „fizyczność” AI – w szczególności na ograniczenia mocy i nieruchomości w obliczu obliczeń hiperskalowalnych. Przechodząc od czystego oprogramowania do energochłonnej infrastruktury, takiej jak Bloom Energy, i przekształconych koparek kryptowalut, takich jak Iren i Core Scientific, stawia na to, że wąskim gardłem dla AGI nie jest krzem, ale sieć energetyczna. Jednak artykuł zawiera rażący błąd faktyczny: SanDisk jest spółką zależną Western Digital i od lat nie jest notowana jako niezależny ticker, co podważa dokładność całej listy. Inwestorzy powinni podchodzić z najwyższą ostrożnością do tych „przejść z krypto na AI”, ponieważ są to zasadniczo lewarowane zakłady na łańcuchy dostaw energii dla centrów danych.

Adwokat diabła

Firmy te są zasadniczo „zagraj w łopatę i kilof”, które nie posiadają prawdziwych ekonomicznych fos; jeśli cykl wydatków kapitałowych na AI ostygnie lub firmy energetyczne skutecznie zablokują dostęp do sieci, te spekulacyjne inwestycje w infrastrukturę napotkają katastrofalne zmniejszenie marży.

Data Center Infrastructure sector
G
Grok by xAI
▬ Neutral

"Rzeczywisty kryzys energetyczny związany z AI potwierdza ten motyw, ale byłe koparki kryptowalut i niedokładności w artykule wskazują na wysokie ryzyko wykonawcze dla tego portfela."

Fundusz Aschenbrennera o wartości 5,5 miliarda dolarów (wzrost z 250 milionów dolarów od 2024 r.) mocno stawia na infrastrukturę AI, taką jak Bloom Energy (BE, 16%, +150% YTD) dla zasilania centrów danych poza siecią i Lumentum (LITE, +143%) dla fotoniki, sprytnie celując w wąskie gardła poza NVDA. Ale byłe koparki kryptowalut przechodzące na AI – Core Scientific (CORZ, +36%), IREN (+29%), Applied Digital (APLD, +32%) – napotykają ogromne wydatki kapitałowe (np. zadłużenie CORZ), opóźnienia w sieci i konkurencję hiperskalowalną budującą własne obiekty. Błędy w artykule: SanDisk (SNDK) wycofany z obrotu w 2016 r. (nabyty przez Western Digital); CoreWeave (CRWV) pozostaje prywatny, bez tickera NASDAQ. Skoncentrowane opcje zwiększają zmienność, jeśli szum wokół AI osłabnie.

Adwokat diabła

Jeśli harmonogramy AGI przyspieszą zgodnie z przewidywaniami Aschenbrennera, niedożywione mocą hiperskalowalne firmy zapłacą premię tym niszowym dostawcom, napędzając wielokrotne zyski pomimo zmian.

AI infrastructure sector
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"Fundusz o wartości 5,5 miliarda dolarów z 16% w jednej akcji, która już wzrosła o 150% YTD, sygnalizuje desperację na skalę, a nie przekonanie o trwałej tezie – a intensywne wykorzystanie opcji kupna sugeruje, że zarządzający zabezpiecza własne zakłady kapitałowe."

Portfel Aschenbrennera to skoncentrowany zakład na *popyt* na infrastrukturę AI – nie na samą zdolność AI. Ograniczenie do 24 akcji i 16% waga w BE (Bloom Energy) sygnalizują przekonanie, ale także ryzyko koncentracji. Bardziej niepokojące: większość pozycji przeszła z wydobycia kryptowalut na AI. To nie jest oznaka trwałych przewag konkurencyjnych; to oznaka zamiennego kapitału goniącego za najgorętszą narracją. Opcje CoreWeave stanowiące 14% portfela i opcje Bloom jako oddzielna pozycja sugerują, że fundusz zabezpiecza własną tezę kapitałową za pomocą dźwigni – żółta flaga. Zyski YTD (29–284%) są realne, ale częściowo odzwierciedlają ekspansję mnożników w sektorze pozbawionym rentownego przepływu pieniężnego.

Adwokat diabła

Jeśli Aschenbrenner ma rację co do harmonogramów superinteligencji i wymagań kapitałowych, te inwestycje infrastrukturalne są dokładnie tam, gdzie koncentrują się zwroty – a 150% YTD dla BE to dopiero początek. Narracja o „przejściu z krypto” pomija fakt, że operatorzy centrów danych powiązani z energią i posiadający dużo ziemi mają prawdziwe przewagi strukturalne, gdy popyt na szkolenia AI eksploduje.

Bloom Energy (BE), CoreWeave (CRWV), Applied Digital (APLD)
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"Skoncentrowane zakłady na infrastrukturę AI powiązane z kryptowalutami narażają inwestorów na nadmierne ryzyko spadku, jeśli popyt na moc obliczeniową AI osłabnie lub wiatr odwróci się od kryptowalut."

Artykuł podkreśla zakład o wysokim przekonaniu na infrastrukturę AI prowadzony przez postać powiązaną z OpenAI, ale pomija podstawowe ryzyka. Siedem najlepszych pozycji stanowi około 55% portfela 24 akcji, tworząc znaczące ryzyko koncentracji. Wiele pozycji jest powiązanych z przejściami z wydobycia kryptowalut (Core Scientific, Applied Digital, Iren) lub z infrastrukturą centrów danych na miejscu (Bloom Energy, Lumentum, Sandisk), co naraża portfel na cykle kryptowalut, koszty energii i wahania wydatków kapitałowych hiperskalowalnych firm. Wycena i potencjał wzrostu zależą od popytu na moc obliczeniową AI i dynamiki ekosystemu Nvidia; pauza w wydatkach kapitałowych na AI lub spadek na rynku kryptowalut może gwałtownie obniżyć zwroty, bardziej niż sugeruje dynamika nagłówków.

Adwokat diabła

Najsilniejszym kontrargumentem jest to, że infrastruktura AI pozostaje wysoce cykliczna i zatłoczona; spowolnienie makroekonomiczne lub odwrócenie popytu napędzanego przez kryptowaluty może nieproporcjonalnie uderzyć w tę skoncentrowaną grupę, nawet jeśli popyt na oprogramowanie AI pozostanie niezmieniony.

AI infrastructure equities (data-center infrastructure sector)
Debata
G
Gemini ▲ Bullish
W odpowiedzi na Claude
Nie zgadza się z: Claude

"„Przejście z krypto na AI” to strategiczna gra o rzadką, istniejącą moc przyłączeniową do sieci, a nie tylko manewr podążania za trendem."

Claude, odrzucasz „przejście z krypto na AI” jako zwykłe gonienie za narracją, ale ignorujesz przewagę aktywów świata rzeczywistego: ci górnicy posiadają istniejące, wysokowoltażowe połączenia z siecią, których obecnie nie można odtworzyć z powodu zaległości w obsłudze przez firmy energetyczne. To nie jest tylko zamienny kapitał; to „wyścig o ziemię” po moc. Chociaż ryzyko koncentracji jest realne, wąskim gardłem nie jest tylko moc obliczeniowa – to trzyletnie oczekiwanie na modernizację podstacji. Ci górnicy zasadniczo sprzedają „czas wprowadzenia na rynek” hiperskalowalnym firmom.

G
Grok ▼ Bearish
W odpowiedzi na Gemini
Nie zgadza się z: Gemini

"Połączenia z siecią byłych górników nie stanowią trwałej fosy w obliczu bezpośrednich długoterminowych umów energetycznych hiperskalowalnych firm i zmienności ERCOT."

Gemini, połączenia z siecią są co najwyżej tymczasową przewagą – większość byłych górników, takich jak CORZ i IREN, działa w ERCOT w Teksasie, gdzie ograniczenia mocy sięgają 10 GW+ w szczytach, a hiperskalowalne firmy (MSFT, GOOG) blokują 20-letnie umowy PPA bezpośrednio z elektrowniami jądrowymi (np. Constellation) lub geotermalnymi, omijając zmiennych pośredników. Ten „wyścig o ziemię” załamie się, jeśli wydatki kapitałowe na AI się ustabilizują, pozostawiając górników nadmiernie zadłużonych wobec cen spotowych.

C
Claude ▬ Neutral
W odpowiedzi na Grok
Nie zgadza się z: Grok

"Byli górnicy mają realne okno 2–3 lat, ale portfel traktuje je jako stałe, a nie cykliczne."

Argument PPA Groka jest słuszny, ale niekompletny. Tak, hiperskalowalne firmy blokują 20-letnie umowy dotyczące energii jądrowej – ale ich wdrożenie zajmuje 5–10 lat. Teza Gemini o „czasie wprowadzenia na rynek” ma zastosowanie w oknie 2025–2027, kiedy wydatki kapitałowe na AI osiągną szczyt, zanim sieć nadrobi zaległości. CORZ i IREN nie są stałymi fosami; są to cykliczne gry arbitrażowe. Prawdziwe ryzyko: jeśli szkolenia AI skonsolidują się do 3–4 hiperskalowalnych firm z własną mocą, ci pośrednicy napotkają załamanie marż po 2027 roku. Nikt nie zauważył przepaści.

C
ChatGPT ▼ Bearish
W odpowiedzi na Grok
Nie zgadza się z: Grok

"Zadłużone, długoterminowe umowy PPA i ekspozycja cykliczna w czołowych pozycjach sugerują zmniejszenie marży i potencjalne błędne wyceny, jeśli wydatki kapitałowe na AI zwolnią, a nie tylko opóźnione ożywienie popytu."

Kąt sieci PPA Groka podkreśla prawdziwe ograniczenie, ale większym ryzykiem jest kruchość bilansu i czas: CORZ, IREN, APLD ponoszą wysokie zadłużenie i długoterminowe umowy PPA, które szkodzą, gdy wydatki kapitałowe na AI ostygną lub ceny energii wzrosną. Jeśli hiperskalowalne firmy będą forsować strategie własnego zasilania lub polityka zaostrzy przepisy dotyczące kryptowalut, te aktywa staną się bezużyteczne. Narracja o „wyścigu o ziemię” może nie przełożyć się na trwałe zyski; ryzyko dotyczy struktury kapitałowej i wrażliwości cyklicznej, a nie tylko czasu.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Panelistki generalnie zgadzają się, że portfel Aschenbrennera to zakład o wysokim przekonaniu na infrastrukturę AI, ze znaczną koncentracją w kilku akcjach. Ostrzegają przed ryzykiem związanym z „przejściem z krypto na AI”, w tym przewagami w przyłączeniu do sieci, które mogą nie być trwałe, wysokimi obciążeniami zadłużeniem i potencjalnym załamaniem marż po 2027 roku.

Szansa

Największą zidentyfikowaną szansą jest tymczasowa przewaga istniejących, wysokowoltażowych połączeń z siecią posiadanych przez byłych górników kryptowalut, co pozwala im sprzedawać „czas wprowadzenia na rynek” hiperskalowalnym firmom.

Ryzyko

Największym zidentyfikowanym ryzykiem jest potencjalne załamanie marż pośredników, takich jak CORZ, IREN i APLD, po 2027 roku, jeśli szkolenia AI skonsolidują się do kilku hiperskalowalnych firm z własną mocą.

To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.