Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panel jest podzielony co do wpływu jastrzębiego stanowiska Powella, przy czym niektórzy widzą rotację w kierunku wartości/finansów, a inni spodziewają się dalszego osłabienia rynków. Perspektywy są niepewne, w oczekiwaniu na trajektorię popytu w Chinach i dane o zapasach surowców.
Ryzyko: Osłabienie jena i wycofywanie się carry trade
Szansa: Rotacja w japońskie finanse
(RTTNews) - Azjatyckie rynki akcji notują w czwartek mieszane wyniki, podążając za ogólnie negatywnymi sygnałami z rynków światowych w nocy, w związku z odnowionymi obawami o perspektywy stóp procentowych po jastrzębich uwagach prezesa Fed Jerome Powella, który powtórzył, że Fed prawdopodobnie będzie kontynuował podnoszenie stóp procentowych w celu ograniczenia uporczywie wysokiej inflacji. Azjatyckie rynki zamknęły się w środę przeważnie niżej.
Fed w zeszłym tygodniu utrzymał stopy procentowe bez zmian, ale najnowsze projekcje banku centralnego sugerują, że planuje on wznowić podnoszenie stóp procentowych jeszcze w tym roku, prognozując stopę na poziomie 5,6 procent do końca 2023 roku. Prognoza dodatkowych podwyżek stóp pojawia się, gdy Powell zauważył, że presja inflacyjna nadal utrzymuje się na wysokim poziomie i stwierdził, że proces przywracania inflacji do docelowego poziomu 2 procent Fed ma "długą drogę do przebycia". Australijski rynek akcji notuje w czwartek gwałtowny spadek, kontynuując straty z poprzedniej sesji, a benchmarkowy S&P/ASX 200 spadł poniżej poziomu 7200 punktów, podążając za ogólnie negatywnymi sygnałami z rynków światowych w nocy, osłabiony przez słabość w większości sektorów, na czele z silnymi stratami w akcjach spółek wydobywczych i technologicznych.
Benchmarkowy indeks S&P/ASX 200 traci 116,90 punktów, czyli 1,60 procent, do poziomu 7198,00 punktów, po wcześniejszym osiągnięciu minimum 7197,30 punktów. Szerszy indeks All Ordinaries spada o 120,10 punktów, czyli 1,60 procent, do poziomu 7385,50 punktów. Australijskie akcje zakończyły środę wyraźnie niżej.
Wśród głównych spółek wydobywczych, BHP Group i Rio Tinto tracą ponad 1 procent każda, podczas gdy Fortescue Metals spada o prawie 2 procent. Mineral Resources jest bez zmian.
Akcje spółek naftowych są mieszane. Santos i Woodside Energy tracą odpowiednio od 0,1 do 0,2 procent, podczas gdy Origin Energy zyskuje 0,1 procent, a Beach Energy jest bez zmian.
W sektorze technologicznym, właściciel Afterpay, Block, traci prawie 2 procent, Appen spada o ponad 2 procent, Xero spada o prawie 3 procent, a WiseTech Global traci 2,5 procent, podczas gdy Zip zyskuje 0,4 procent.
Wśród czterech największych banków, National Australia Bank, Commonwealth Bank, ANZ Banking i Westpac tracą odpowiednio prawie 1 procent.
Wśród spółek wydobywających złoto, Northern Star Resources traci prawie 3 procent, Newcrest Mining spada o prawie 1 procent, Resolute Mining spada o ponad 3 procent, a Evolution Mining traci ponad 1 procent. Gold Road Resources spada o ponad 8 procent po tym, jak obniżył prognozę rocznej produkcji dla kopalni Gruyere. Na rynku walutowym, dolar australijski handluje w czwartek w przedziale 0,679 USD.
Japoński rynek akcji jest względnie płaski po porannej sesji w czwartek i po wzrostach w dwóch poprzednich sesjach, z Nikkei 225 pozostającym poniżej poziomu 33 600 punktów, podążając za ogólnie negatywnymi sygnałami z rynków światowych w nocy, z zyskami w spółkach o dużej kapitalizacji i finansowych równoważonymi przez słabość w akcjach technologicznych, które odzwierciedlały ich odpowiedniki na Nasdaq, zdominowanym przez technologię.
Benchmarkowy indeks Nikkei 225 zamknął poranną sesję na poziomie 33 575,63 punktów, zyskując 0,49 punktów, czyli 0,00 procent, po wcześniejszym osiągnięciu minimum 33 432,19 punktów i maksimum 33 641,46 punktów. Japońskie akcje zakończyły środę wyraźnie wyżej.
Ciężki indeksowy SoftBank Group traci prawie 2 procent, a operator Uniqlo Fast Retailing spada o 0,3 procent. Wśród producentów samochodów, Toyota zyskuje ponad 1 procent, a Honda dodaje prawie 1 procent.
W sektorze technologicznym, Screen Holdings traci ponad 1 procent, Tokyo Electron spada o prawie 3 procent, a Advantest traci ponad 4 procent.
W sektorze bankowym, Mitsubishi UFJ Financial zyskuje 2,5 procent, podczas gdy Sumitomo Mitsui Financial i Mizuho Financial dodają odpowiednio prawie 2 procent.
Wśród głównych eksporterów, Panasonic zyskuje prawie 3 procent, Canon dodaje ponad 1 procent, a Mitsubishi Electric zyskuje prawie 1 procent, podczas gdy Sony spada o 0,5 procent.
Nie ma innych znaczących strat.
Natomiast Marubeni zyskuje 4,5 procent, podczas gdy Sojitz i Kawasaki Heavy Industries dodają odpowiednio prawie 4 procent. Itochu, Sompo Holdings, Kansai Electric Power, Chiba Bank i Nippon Sheet Glass zyskują ponad 3 procent każdy, podczas gdy Japan Exchange Group, Tokyo Electric Power i Kajima zyskują prawie 3 procent każdy.
Na rynku walutowym, dolar amerykański handluje w czwartek w wyższym przedziale 141 jenów.
Gdzie indziej w Azji, Nowa Zelandia, Singapur i Indonezja spadają odpowiednio o 0,1 do 0,6 procent, podczas gdy Korea Południowa i Malezja rosną odpowiednio o 0,4 i 0,6 procent. Chiny, Hongkong i Tajwan są zamknięte z powodu Święta Smoczych Łodzi. Na Wall Street, akcje odnotowały dalsze spadki podczas handlu w środę po tym, jak w ciągu dwóch poprzednich sesji poruszały się głównie w dół. Główne indeksy zakończyły dzień na ujemnym terytorium, z Nasdaq, zdominowanym przez technologię, prowadzącym w spadkach.
Nasdaq spadł o 165,10 punktów, czyli 1,2 procent, do poziomu 13 502,20 punktów, kontynuując oddawanie terenu po zakończeniu handlu w ostatni czwartek na najwyższym poziomie zamknięcia od ponad roku. S&P 500 również spadł o 23,02 punktów, czyli 0,5 procent, do poziomu 4365,69 punktów, podczas gdy Dow spadł o 102,35 punktów, czyli 0,3 procent, do poziomu 33 951,52 punktów.
Główne europejskie rynki również odnotowały spadki w ciągu dnia. Podczas gdy brytyjski FTSE 100 Index nieznacznie spadł o 0,1 procent, francuski CAC 40 Index i niemiecki DAX Index spadły odpowiednio o 0,5 procent i 0,6 procent.
Ceny ropy naftowej wzrosły w środę w związku z nadziejami na perspektywy popytu w USA i prognozami spadku zapasów ropy w USA w zeszłym tygodniu. Kontrakty terminowe na ropę West Texas Intermediate Crude na sierpień zakończyły dzień wzrostem o 1,34 USD do 72,53 USD za baryłkę, odrabiając straty z poziomu 70,80 USD.
Przedstawione tutaj poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.
Dyskusja AI
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"1,6% spadek w Australii odzwierciedla rzeczywiste cierpienie cykliczne, ale płaski do wzrostowego wynik w Japonii w sektorze finansowym i eksporterów sugeruje, że rynki już wyceniają reżim "wyżej przez dłuższy czas", a nie panikują z tego powodu."
Artykuł przedstawia jastrzębi zwrot Powella jako jednolicie negatywny, ale prawdziwa historia to asymetryczne szkody. 1,6% spadek w Australii jest realny – górnictwo i technologia są cykliczne i wrażliwe na stopy procentowe. Płaskość w Japonii maskuje kluczowy szczegół: banki zyskują 2-2,5%, podczas gdy technologia spada. Jest to klasyczny obrót w kierunku wartości/finansów, który zazwyczaj poprzedza fazę stabilizacji, a nie krach. Siła USD (141 jenów) faktycznie wspiera zyski japońskich eksporterów w jenach. Wzrost cen ropy naftowej przy nadziejach na popyt pomimo obaw o stopy procentowe sugeruje, że rynki wyceniają miękkie lądowanie, a nie recesję. Artykuł myli "stopy procentowe wyższe przez dłuższy czas" z "rynkami załamującymi się", ale dane jeszcze tego nie pokazują.
Jeśli docelowa stopa procentowa Powella w wysokości 5,6% utrzyma się, a wzrost gospodarczy spadnie szybciej niż oczekiwano, rotacja w kierunku banków może gwałtownie się odwrócić – finanse również są wrażliwe na czas trwania, tylko z opóźnieniem. Artykuł pomija również, że liczą się realne stopy procentowe (nominalne stopy procentowe minus oczekiwania inflacyjne); jeśli oczekiwania inflacyjne spadają szybciej niż stopy nominalne, jest to faktycznie gołębie.
"Rynek wreszcie przelicza się na docelową stopę 5,6%, kończąc fantazję o "zwrocie" i wymuszając bolesną rotację od wzrostu do wartości i finansów."
Rynek reaguje na "jastrzębie pominięcie" przez Fed, gdzie stopy procentowe zostały utrzymane na stałym poziomie, ale projekcje przesunęły się do docelowej stopy 5,6%. Jest to szczególnie szkodliwe dla ASX 200, który jest mocno obciążony wrażliwymi na stopy procentowe kopalniami i technologią. 1,6% spadek w Australii odzwierciedla uświadomienie sobie, że narracja "wyżej przez dłuższy czas" to nie tylko retoryka – to punkt wyjścia. Jednak odporność Nikkei, w szczególności 2% wzrosty Mitsubishi UFJ i innych banków, podkreśla rozbieżność: japońskie finanse korzystają ze wzrostu globalnych stóp procentowych i osłabienia jena (handel na poziomie 141), nawet gdy premie za wzrost technologiczny są obniżane. Bezpośrednie perspektywy są niedźwiedzie dla technologii o wysokich mnożnikach, ale zapewniają defensywną rotację w kierunku japońskiej wartości.
"Jastrzębie" stanowisko Powella może być blefem w celu zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych bez faktycznej potrzeby dalszych podwyżek, co wywołałoby masowe short-squeeze w obecnie osłabionym sektorze technologicznym. Dodatkowo, 8% spadek w Gold Road Resources jest specyficzny dla problemów produkcyjnych i nie powinien być używany jako wskaźnik szerszego stanu sektora złota.
"Jastrzębie przeliczanie przez Fed prawdopodobnie wywrze presję na wrażliwe na wzrost sektory australijskie i ograniczy S&P/ASX 200 w krótkim okresie, chyba że popyt w Chinach lub dane o inflacji w USA zapewnią wyraźny pozytywny katalizator."
Jest to klasyczna reakcja typu "risk-off": jastrzębie powtórzenie Powella i projekcja Fed na koniec roku na poziomie 5,6% przeliczają na nowo transakcje wzrostowe/carry, uderzając w cykliczne i technologiczne spółki o wysokich mnożnikach w całej Azji. Australijski S&P/ASX 200 (-1,6% do ~7 198) pokazuje ogólną słabość – spadają kopalnie, technologia i banki – podczas gdy specyficzne ciosy (Gold Road -8% po obniżeniu prognoz) potęgują ból nagłówków. Płynne rynki azjatyckie są również zniekształcone przez święta w Chinach/HK/Tajwanie, więc ruchy mogą być przesadzone. Kluczowe brakujące konteksty: trajektoria popytu w Chinach, dane o zapasach surowców i czy dynamika inflacji w USA faktycznie utrzyma kolejny etap podwyżek – wszystko to określi, czy jest to krótkotrwały szok, czy trwałe załamanie.
Wygląda to na przesadzoną reakcję: niska płynność świąteczna i realizacja zysków mogą prowadzić do nieproporcjonalnych ruchów, które odwrócą się, jeśli inflacja w USA ostygnie lub pojawią się wiadomości o ponownym przyspieszeniu w Chinach. Jeśli towary i zyski utrzymają się, osłabione spółki cykliczne i banki mogą szybko odbić.
"Przełamanie ASX 200 poniżej 7 200 naraża go na wsparcie na poziomie 7 000 przy utrzymującej się presji surowcowej i jastrzębim przeliczaniu przez Fed."
Australijski S&P/ASX 200 spadający o 1,6% poniżej 7 200 podkreśla wrażliwość w górnictwie (BHP -1%+, Rio -1%+, Fortescue -2%) i technologii (Xero -3%, WiseTech -2,5%), potęgując jastrzębie nastawienie Fed w obliczu słabości surowców – prawdopodobnie żelazo naciska pomimo odbicia ropy o +1,34 USD do 72,53 USD. Producenci złota, tacy jak Gold Road (-8%), dotknięci cięciami produkcji, pogłębiają spadki. Banki jednolicie -1% sygnalizują ogólne ryzyko rotacji. Japonia płasko na 33 575 Nikkei pokazuje odporność dzięki osłabieniu jena (USD/JPY 141) napędzającemu MUFG (+2,5%), eksporterów (Panasonic +3%). Brak: perspektywy popytu w Chinach po świętach, ponieważ los górników od nich zależy.
Wzrost cen ropy napędzany popytem może ustabilizować australijskie spółki energetyczne/kopalnie, jeśli zapasy w USA spadną zgodnie z oczekiwaniami, podczas gdy docelowa stopa Fed w wysokości 5,6% do końca 2023 r. jest w dużej mierze wyceniona po zeszłotygodniowym wstrzymaniu – słabe dane mogą skłonić do wcześniejszego wstrzymania.
"Wzrosty japońskich banków to miraż płynności; odwrócą się, jeśli BoJ zasygnalizuje zacieśnienie polityki lub jeśli carry wycofa się szybciej niż wyceniono."
Grok i Gemini oba opierają się na osłabieniu jena jako czynniku wspierającym Japonię, ale pomijają efekt opóźnienia. Wzrost MUFG o +2,5% nie jest zrównoważony, jeśli realne stopy procentowe spadną – ekspansja marży odsetkowej netto banków (NIM) jest front-loaded. Prawdziwy test: czy BoJ pozostanie gołębi, podczas gdy Fed utrzyma stopę na poziomie 5,6%? Jeśli wycofywanie się carry przyspieszy, ci "odporni" japońscy eksporterzy napotkają presję na marże z kosztów wejściowych. Ropa na poziomie 72,53 USD jest nadal poniżej poziomu YTD; energia nie jest tu jeszcze stabilizatorem.
"Niska płynność świąteczna i ryzyko interwencji BoJ sprawiają, że rotacja w japońskie banki jest niebezpieczną pułapką, a nie bezpieczną przystanią."
Claude i Grok nadmiernie polegają na osłabieniu jena wspierającym Japonię. Jeśli poziom 141 USD/JPY wywoła interwencję Banku Japonii, handel carry gwałtownie się wycofa, miażdżąc te same banki i eksporterów, których uważają za odpornych. Ponadto, 1,6% spadek ASX to nie tylko reakcja Fed; to pułapka płynności. Przy zamkniętych rynkach w Chinach i Hongkongu, regionalne wolumeny są niskie, co sprawia, że te "rotacje" w japońskie finanse wyglądają na bardziej strukturalne niż są w rzeczywistości.
[Niedostępne]
"Niska płynność świąteczna potęguje potencjał odbicia surowców napędzanych przez Chiny, podważając czysty niedźwiedzi przypadek Fed-hawkish dla ASX."
Gemini i Claude nadmiernie skupiają się na ryzyku jena/carry osłabiającym wzrosty japońskich banków, ale ignorują przeciwny prąd surowcowy: ropa na poziomie 72,53 USD odbijająca się od spadków wspiera australijskie spółki energetyczne/kopalnie długoterminowo, podczas gdy żelazo zależy od danych z Chin po świętach – niska płynność oznacza, że gwałtowny wzrost popytu na stal po ponownym otwarciu może szybko odwrócić ASX -1,6% do terytorium +2%. Fed wyceniony; Chiny nie.
Werdykt panelu
Brak konsensusuPanel jest podzielony co do wpływu jastrzębiego stanowiska Powella, przy czym niektórzy widzą rotację w kierunku wartości/finansów, a inni spodziewają się dalszego osłabienia rynków. Perspektywy są niepewne, w oczekiwaniu na trajektorię popytu w Chinach i dane o zapasach surowców.
Rotacja w japońskie finanse
Osłabienie jena i wycofywanie się carry trade