Bath & Body Works rośnie o 11% w poniedziałek — czy warto agresywnie kupować akcje BBWI w oczekiwaniu na odbicie?

W jeden z niewielu dobrych dni handlowych dla akcji Bath & Body Works (BBWI) w ciągu ostatniego roku, BBWI wzrosło o ponad 11% w poniedziałek przy wolumenie 13,3 miliona, czyli ponad dwukrotnie więcej niż średnia 30-dniowa.
W rezultacie, nękane akcje — spadając o 38% i 63% w ciągu ostatniego roku i pięciu lat, odpowiednio — znalazły się wczoraj w pierwszej setce byczych niespodzianek cenowych ze odchyleniem standardowym 2,40, 24. najwyższym w dniu.
Bath & Body Works to niewątpliwie nielubiane akcje. Analitycy generalnie wahają się co do jego perspektyw w przyszłym roku — z 16 analityków zajmujących się akcjami BBWI, tylko trzech ocenia je jako Kup (3,38 na 5), z ceną docelową 25,25 USD — a opinia techniczna Barchart w krótkim terminie to 88% Silna Sprzedaż.
Te punkty danych ledwo wskazują na rosnące akcje. Co więc oznacza ten wolumen? Czy wczorajsze wybicie to znak dobrych rzeczy, czy tylko fałszywy sygnał, i nie powinieneś dać się nabrać?
Opcje mogą pomóc odpowiedzieć na te dwa pytania.
Wczorajsza aktywność opcji BBWI
Wolumen opcji BBWI wczoraj wyniósł 14 340, około trzy razy więcej niż średnia 30-dniowa. Wskaźnik wolumenu put/call wynoszący 0,39 jest bardzo byczy, podczas gdy wskaźnik otwartych pozycji put/call wynoszący 0,71 jest neutralny do lekko byczego w dłuższym terminie.
W ciągu ostatnich trzech miesięcy wczorajszy wolumen opcji był drugim najwyższym po 19 lutego, kiedy wyniósł 44 103. Tego dnia w lutym byczy sentyment wyniósł łącznie 2,70 mln USD, podczas gdy niedźwiedzi sentyment wyniósł 1,57 mln USD, co daje netto sentymentu transakcyjnego w wysokości 1,13 mln USD. Wczoraj netto sentymentu transakcyjnego był byczy o 45 300 USD. To ledwo świadczy o silnym kupowaniu przez instytucje.
Najlepsza transakcja wczoraj, według przepływu opcji, obejmowała 1 266 kontraktów call z datą wygaśnięcia 2 kwietnia i ceną wykonania 19 USD, po cenie transakcyjnej 0,45 USD, tej samej co cena ask. Zatem kupujący opcje call z pewnością uważał, że akcje znacznie wzrosną w ciągu najbliższych trzech pełnych dni handlowych do wygaśnięcia w czwartek (Piątek Wielkanocny to święto i rynki są zamknięte). Transakcja była ISO (Intermarket Sweep Order), gdzie trader kupuje jak najwięcej opcji call jak najszybciej na wielu giełdach.
Gdzie znajdowała się cena akcji BBWI o 12:19:06, kiedy miała miejsce transakcja 1 266 kontraktów call? Nieco poniżej dziennego maksimum 18,80 USD, ale bardzo blisko, znacznie powyżej zamknięcia poprzedniego dnia na poziomie 16,80 USD. W poprzedni piątek wolumen dla opcji call z datą wygaśnięcia 2 kwietnia i ceną wykonania 19 USD był minimalny, wynosząc 8, z cenami transakcyjnymi między 0,10 a 0,20 USD, więc nie było to coś, co narastało w czasie.
Ostatnim razem, gdy BBWI miało dzienny wolumen opcji tak wysoki jak wczoraj — z wyłączeniem 44 103 w lutym — był to zeszły listopad, ponad cztery miesiące temu. 20 listopada wolumen opcji BBWI wyniósł 120 612, najwyższy w ciągu ostatnich 24 miesięcy; był zdecydowanie niedźwiedzi, z opcjami put handlowanymi prawie trzykrotnie częściej niż opcje call.
Wczorajszy wolumen opcji call dla opcji call z datą wygaśnięcia 2 kwietnia i ceną wykonania 19 USD sugeruje, że sentyment inwestorów się zmienił. Jednak trudno określić dlaczego.
Jak radzi sobie biznes BBWI?
Ostatni raz, kiedy pisałem o Bath & Body Works, było to 12 listopada 2025 r., mniej więcej w czasie, gdy wolumen opcji stał się naprawdę mroczny i niedźwiedzi. Akcje BBWI właśnie osiągnęły kolejne nowe 52-tygodniowe minimum, 25. w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
„Czy Bath & Body Works to okazja, czy ryzykowny zakład?” zastanawiałem się wtedy. Ostatnie nowe 52-tygodniowe minimum miało miejsce 21 listopada; od tego czasu akcje wzrosły o 32%.
Moim największym zmartwieniem dla każdego, kto rozważał zakup BBWI w tamtym czasie, były jego marże operacyjne.
„Najważniejszym znakiem zapytania dla inwestorów w tej chwili jest to, czy kiedykolwiek uda mu się powrócić do marż operacyjnych w górnych przedziałach dwudziestu procent — było to 29,0% w IV kwartale 2021 r. i 10,1% w II kwartale 2025 r.” — napisałem.
„Jeśli wszystko pójdzie dobrze, może wrócić do górnych przedziałów kilkunastu, niskich dwudziestu procent.”
Od czasu, gdy to napisałem, opublikowano wyniki za III i IV kwartał 2025 r. Oba raporty zawierały dawkę rzeczywistości dla akcjonariuszy i plany na przyszłość. Droga przed nami będzie wyboista.
W trzecim kwartale 2025 r. marża operacyjna wyniosła 10,1%, o 340 punktów bazowych niżej niż w III kwartale 2024 r. W IV kwartale 2025 r. wyniosła 22,0%, o 230 punktów bazowych niżej niż rok wcześniej. Za cały rok 2025 wyniosła 15,4%, o 190 punktów bazowych niżej niż w 2024 r.
Chociaż nadal jest to praca w toku, firma spodziewa się wygenerować dodatnie wolne przepływy pieniężne w 2026 r. (około 600 mln USD), pomimo 3,5% spadku rocznych przychodów w połowie prognoz, i 270 mln USD nakładów inwestycyjnych, najwięcej, jakie wydała na swoją działalność od 2023 r.
W ramach planu CEO Daniela Heafa przekształcenia firmy w globalną markę, BBWI rozpoczęło sprzedaż swoich produktów na Amazonie w lutym. Amazon odpowiada za prawie połowę amerykańskiego rynku kosmetyków i produktów do higieny osobistej online; trzeba iść tam, gdzie kupują klienci, a około 39% sprzedaży kosmetyków i produktów do higieny osobistej w USA odbywa się online.
Dzięki własnemu sklepowi Bath & Body Works na Amazonie, firma może lepiej kontrolować narrację online niż tylko sprzedając produkty przez zewnętrznych sprzedawców.
Chociaż niekoniecznie poprawi to jego marże operacyjne, pomoże to ożywić wzrost przychodów, co jest kluczowe dla zrównoważonego, rentownego biznesu.
Propozycja wartości ponownie rozpatrzona
Zakończyłem mój artykuł z 12 listopada o BBWI, sugerując czytelnikom rozważenie opcji call z datą wygaśnięcia 18 czerwca i ceną wykonania 27,50 USD. W tamtym czasie była ona 24,55% OTM (poza pieniądzem) z ceną ask 2,05 USD i otwartym zainteresowaniem 196. Dziś jest 43,53% OTM (poza pieniądzem) z ceną ask 0,25 USD i otwartym zainteresowaniem 614.
Dwa raporty kwartalne i wojna na Bliskim Wschodzie później, jest trudne zadanie, aby odzyskać część strat od listopada. Wczorajszy duży wzrost wolumenu akcji i opcji sugeruje, że cena ask 0,25 USD dla opcji call z datą wygaśnięcia 18 czerwca i ceną wykonania 27,50 USD jest rozsądnym zakładem, stanowiącym zaledwie 1,3% obecnej ceny akcji. Możesz podwoić swoje pieniądze, sprzedając przed wygaśnięciem, jeśli cena wzrośnie o 2,21 USD (12,1%) w ciągu najbliższych 11 tygodni. Oczekiwany ruch w górę lub w dół wynosi 4,04 USD (21,07%).
Wczorajsze opcje call z datą wygaśnięcia 2 kwietnia i ceną wykonania 19 USD sugerują, że mogę mieć rację.
W dniu publikacji Will Ashworth nie posiadał (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych papierach wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com