Bilioner Bill Gates ma 59% portfela swojej fundacji o wartości 36 miliardów dolarów zainwestowane w 3 genialne akcje.

Nasdaq 10 Kwi 2026 07:20 ▬ Mixed Oryginał ↗

Bill Gates' 2026 portfolio: top stocks

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

The Gates Foundation's portfolio is heavily concentrated in mature, low-growth businesses, raising concerns about its long-term capital deployment strategy. While the portfolio offers cash generation and defensive positioning, it also exposes the foundation to sector-specific risks and high valuations.

Ryzyko: Concentration in mature, low-growth businesses with high valuations (e.g., WM at 28x earnings) and exposure to sector-specific risks (e.g., rail slowdowns, waste regulation).

Szansa: Potential transformation of Waste Management into an energy infrastructure play through its renewable natural gas (RNG) plants, which could significantly boost its FCF growth and re-rate the stock.

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe Punkty

Bill Gates planuje przekazać praktycznie cały swój majątek przez swoją fundację do 2045 roku.

Trzy główne aktywa fundacji to głównie nudne biznesy z szerokimi ekonomicznymi fosami.

Chociaż to wspaniałe firmy, nie wszystkie z nich są obecnie wyceniane po świetnych wartościach.

10 akcji, które lubimy bardziej niż Berkshire Hathaway ›

Bill Gates był kiedyś najbogatszą osobą na świecie dzięki niezwykłemu sukcesowi Microsoftu, firmy, którą współzałożył i doprowadził do bycia jedną z największych firm na świecie. Dziś jest wciąż wart ponad 100 miliardów dolarów, mimo przekazywania dużej części swojego majątku przez Fundację Gatesa.

Gates założył organizację filantropijną skupioną na poprawie globalnego zdrowia, zwalczaniu ubóstwa i pokonywaniu nierówności w 2000 roku. Gates w dużej mierze odszedł od Microsoftu, aby skupić się na fundacji, z planami przekazania praktycznie całego swojego pozostałego majątku do 2045 roku.

Czy AI stworzy pierwszego trylionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, nazywanej "Niezbędnym Monopolem" dostarczającą krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »

Głównym narzędziem tego procesu jest fundusz powierniczy utworzony przez fundację, który obejmuje portfel akcji o wartości około 36 miliardów dolarów w chwili pisania tego tekstu. Ale nie znajdziesz Microsoftu wśród trzech głównych aktywów. Zamiast tego fundusz powierniczy woli trzymać akcje o dużej wartości, a 59% portfela jest zainwestowane w zaledwie trzy wspaniałe firmy.

1. Berkshire Hathaway (25,4%)

Fundacja Gatesa otrzymuje akcje Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) co roku od Warrena Buffetta jako część jego corocznego darowizny. Chociaż darowizna Buffetta wymaga, aby fundacja wydała kwotę równą temu, co przekazał, plus 5% pozostałych aktywów funduszu powierniczego, menedżerowie funduszu powierniczego zgromadzili znaczny pakiet akcji Berkshire o wartości ponad 9 miliardów dolarów w chwili pisania tego tekstu.

Akcje Berkshire Hathaway spadły w ciągu ostatniego roku, po ogłoszeniu rezygnacji Warrena Buffetta. Greg Abel przejął obowiązki dyrektora generalnego na początku 2026 roku i kontynuuje pracę tam, gdzie Buffett skończył.

Większość wartości Berkshire pochodzi z jego płynnych aktywów, w tym 373 miliardy dolarów w gotówce i obligacjach skarbowych oraz 318 miliardów dolarów w akcjach notowanych na giełdzie. Abel dokonał kilku drobnych ruchów w portfelu, szukając sposobów na wykorzystanie tej ogromnej rezerwy gotówki i przedstawił akcje, które uważa za podstawowe aktywa, które powinny znajdować się w portfelu na stałe w swoim pierwszym liście do akcjonariuszy. Zawiera on Apple, którego Buffett konsekwentnie sprzedawał w ciągu ostatnich dwóch lat swojej kadencji jako dyrektor generalny. Zawiera również japońskie udziały Berkshire, które Abel niedawno powiększył, kupując Tokio Marine.

Działalność podstawowego biznesu ubezpieczeniowego Berkshire przyniosła pozytywne wyniki w 2025 roku. Tragiczne pożary w Los Angeles na początku roku doprowadziły do strat ubezpieczeniowych, ale zostały zrównoważone przez wyjątkowo spokojny sezon huraganów. Dział kolejowy wykazał poprawę marży operacyjnej, ale Abel zauważył, że nadal jest przestrzeń do rozszerzenia jego zysków w oparciu o wyniki konkurentów.

Solidne wyniki nie odzwierciedlają jednak wyników spółki. Spadek ceny akcji obniżył jej wskaźnik cena/wartość księgowa do najniższego poziomu od początku 2024 roku. Doprowadziło to Abela do wznowienia programu odkupu akcji Berkshire, i wygląda na to, że jest to okazja dla drobnych inwestorów do zakupu akcji.

2. WM (18,6%)

WM (NYSE: WM), wcześniej Waste Management, jest jedną z najdłużej trzymanych akcji w portfelu funduszu powierniczego Fundacji Gatesa. Zintegrowany pionowo operator odpadów posiada rozległą sieć stacji przeładunkowych i znaczący portfel składowisk. Jest to pozycja, której trudno będzie dorównać ze względu na znaczne bariery regulacyjne związane z zakładaniem nowych składowisk. W związku z tym pobiera opłaty za składowanie od podmiotów trzecich zajmujących się utylizacją odpadów, korzystających z jego zasobów.

WM rozszerzyło się również poziomo, ostatnio poprzez przejęcie Stericycle w 2024 roku. Przemianowało usługę utylizacji odpadów medycznych na WM Healthcare Solutions i odnosi dobre postępy w integracji jej z szerszą działalnością związaną z utylizacją odpadów. Marża operacyjna skorygowana segmentu osiągnęła 17,1% w zeszłym kwartale, w porównaniu z 15,1% w czwartym kwartale 2024 roku.

Zarząd zamierza kontynuować inwestowanie w nowe obszary w celu rozszerzenia działalności przy jednoczesnym generowaniu silnego wzrostu wolnego przepływu pieniężnego. Prognozy zarządu na 2026 rok zakładają wzrost wolnego przepływu pieniężnego o 29% w połowie zakresu, w oparciu o wzrost o 27% w 2025 roku. Jednocześnie oczekuje się, że inwestycje w energię odnawialną i recykling wygenerują od 235 miliardów do 255 miliardów dolarów dodatkowych zysków przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem (EBITDA) w przyszłym roku.

Akcje WM są obecnie notowane po 28-krotności zysków. To z pewnością wysoka wartość dla firmy, która generuje organiczny wzrost przychodów w pojedynczych cyfrach. Jednak rozszerzenie marży w połączeniu z wykupem akcji powinno umożliwić firmie wzrost zysku na akcję w podwójnej cyfrze. W związku z tym inwestorzy mogą chcieć nieco lepszej ceny, aby zainwestować w akcje, ale nie wydają się one być zbyt odległe od sprawiedliwej wartości w tym momencie.

3. Canadian National Railway (15%)

Canadian National Railway (NYSE: CNI) prowadzi jedną z największych sieci torów kolejowych, która rozciąga się od wybrzeża do wybrzeża w Kanadzie i środkiem Stanów Zjednoczonych do Nowego Orleanu. Może efektywnie przenosić towary z Kanady do Południowych Stanów Zjednoczonych, omijając Chicago, kiedy tylko ma to sens, co często jest wąskim gardłem dla innych kolei.

Międzynarodowy operator kolejowy borykał się z wyzwaniami związanymi z cłami w ciągu ostatniego roku, po tym jak prezydent Trump nałożył znaczne cła na kanadyjskie produkty leśne, metale i samochody. Doprowadziło to do zauważalnego spadku wysyłek tych przedmiotów, ale Canadian National zrekompensowało to wzrostem wysyłek ziarna i możliwości transportu intermodalnego. W rezultacie udało mu się odnotować 2% wzrost przychodów w ciągu roku.

Główne możliwości dla Canadian National Railway w najbliższej przyszłości to konsolidacja osiągniętych zysków i zwiększenie przepływu pieniężnego. Zarząd znacząco ogranicza wydatki na kapitał w tym roku, oczekując wydatków na poziomie 2,8 miliarda dolarów w 2026 roku, w porównaniu z 15% spadkiem w stosunku do 2025 roku. Powinno to umożliwić realizację programu odkupu akcji, który ma uprawnienie do zakupu do 24 milionów akcji.

Spółka może spodziewać się poprawy wskaźnika operacyjnego i przychodów w miarę osłabiania się presji cłowej w 2027 roku i później. Może to doprowadzić do silnego wzrostu zysków w połączeniu z działalnością związaną z odkupem akcji. W związku z tym wskaźnik P/E wynoszący 18,8 wygląda na dobrą cenę za akcje w tym momencie.

Czy powinieneś kupić akcje Berkshire Hathaway teraz?

Zanim kupisz akcje Berkshire Hathaway, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor zidentyfikował właśnie, co ich zdaniem są 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni kupić teraz... a Berkshire Hathaway nie było wśród nich. 10 akcji, które zostały do tego dobrane, mogą przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku... jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, posiadałbyś 536 003 dolary! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku... jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, posiadałbyś 1 116 248 dolary!

Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 946% - przewyższający rynek w porównaniu z 190% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor z dnia 10 kwietnia 2026 roku. *

Adam Levy posiada udziały w Apple i Microsoft. The Motley Fool posiada udziały i rekomenduje Apple, Berkshire Hathaway i Microsoft oraz jest short shares of Apple. The Motley Fool recommends Canadian National Railway and WM. The Motley Fool has a disclosure policy.

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Ciężkie obciążenie portfelem defensywnymi, aktywami i wysokimi wycenami (WM w 28x zysków z pojedynczym wzrostem organicznym) i ekspozycją na ryzyko sektorowe (kolejność w zależności od opłat celnych) zapewnia lepszy azyl przed inflacją i stabilność przepływów pieniężnych niż portfele nastawione na wzrost."

Artykuł przedstawia portfolio fundacji Gatesa jako „świetne akcje”, ale nie rozróżnia dwóch odrębnych rzeczy: (1) czy są to dobre biznesy — są — i (2) czy są to dobre *zakupy teraz*. WM w 28x zysków z pojedynczym wzrostem organicznym jest wyraźnie uznawane za „wysokie”; CNI w 18,8x zakłada, że odblokowane zostaną opłaty celne; Berkshire’s $373B cash pile działa jako spadek w zwrocie z kapitału własnego w potencjalnie spadającym środowisku stóp procentowych. Brak rotacji w portfolio jest oczywisty, a fundacja koncentruje się na defensywnych, aktywach i dużych wydatkach filantropijnych. Pomijana jest przyczyna, dlaczego fundacja Gatesa nie rotuje w bardziej dynamiczne sektory, jeśli ma 19 lat na wykorzystanie kapitału.

Adwokat diabła

Te „nudne” holdingi mogą przegapić rajd rynkowy napędzany technologią i sztuczną inteligencją, ponieważ fundacja Gatesa koncentruje się na zachowaniu kapitału, a nie na generowaniu alfa — potencjalnie podążając za sektorami w środowisku inflacji i niepewności gospodarczej.

WM, CNI

Gemini by Google

▬ Neutral

"Koncentracja w dojrzałych, niskowacholowych firmach z wysokimi wycenami i udział w darowiznach sprawia, że portfolio nie jest strategiczną inwestycją, a raczej produktem historycznych darowizn i ograniczeń regulacyjnych."

Koncentracja w dojrzałych, niskowacholowych firmach z wysokimi wycenami i ekspozycją na ryzyko sektorowe (np. WM w 28x zysków) oraz udział w darowiznach sprawiają, że portfolio nie jest strategiczną inwestycją, a raczej produktem historycznych darowizn i ograniczeń regulacyjnych.

Adwokat diabła

Potencjalna transformacja Waste Management w grę energetyczną odnawialną poprzez swoje elektrownie gazu ziemnego RNG, które mogą znacznie zwiększyć jej przepływy pieniężne i ponownie wycenić akcje.

Gates Foundation Trust Portfolio

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Ciężkie obciążenie portfelem Berkshire, Waste Management i Canadian National priorytetowo traktuje przepływy pieniężne i płynność dla filantropii, ale tworzy znaczną koncentrację i ryzyko wyceny, które inwestorzy nie powinni ignorować."

Skupienie się fundacji Gatesa na Berkshire, Waste Management i Canadian National priorytetowo traktuje przepływy pieniężne i płynność dla filantropii, ale tworzy znaczną koncentrację i ryzyko wyceny, które inwestorzy nie powinni ignorować.

Adwokat diabła

„Nudne” holdingi mogą przegapić rajd rynkowy napędzany technologią i sztuczną inteligencją, ponieważ fundacja Gatesa koncentruje się na zachowaniu kapitału, a nie na generowaniu alfa — potencjalnie podążając za sektorami w środowisku inflacji i niepewności gospodarczej.

Berkshire Hathaway (BRK.A/BRK.B), Waste Management (WM), Canadian National Railway (CNI)

Grok by xAI

▬ Neutral

"BRK.B’s rzadki wskaźnik P/B dyskont po przejściu Abela i ogromna płynność pozycji umieszczają go jako najjaśniejszy punkt wartości w portfelu w obliczu restartu odkupu akcji."

Berkshire’s 59% koncentracja na BRK.B (25%), WM (19%), CNI (15%) preferuje oligopolie z murami — Berkshire’s $373B gotówka umożliwia oportunistyczne odkupy akcji w cenie 1,4x wartości księgowej, WM’s składowiska odpadów napędzają wzrost przepływów pieniężnych o 29% w perspektywie horyzontu, CNI’s tor rozlegający się na całym wybrzeżu podlega wahaniom związanym z opłatami celnymi poprzez transport zboża i intermodalny z redukcją wydatków inwestycyjnych o 15% do 2,8 miliarda dolarów na zakup akcji. Idealne dla fundacji filantropijnej potrzebującej stabilnych przepływów pieniężnych, ale pomijają ograniczenia rotacji i darowiznowe BRK weighting, narażając na ryzyko specyficzne dla sektora, takie jak spowolnienie kolejowe lub regulacje gospodarki odpadami.

Adwokat diabła

BRK.B

Debata

Claude ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok

"Wskaźnik P/E i FCF-yield nie są wymienialne — użyj FCF firmy WM w stosunku do wartości rynkowej, aby dokładnie zdefiniować ryzyko spadkowe."

Grok flaguje wzrost przepływów pieniężnych i mechanizmy odkupu, ale pomija kluczowy problem matematyczny: P/E nie jest proxy dla FCF — P/E odnosi się do zysków/wartości, a FCF do przepływów pieniężnych. To ma znaczenie, ponieważ FCF fundacji Gatesa, profil wydatków inwestycyjnych i liczba akcji w handlu wpływają na rzeczywisty FCF. Jeśli chcesz wiarygodnego spadku, przetłumacz FCF firmy WM na zwrot z kapitału własnego, stresuj niedociągnięcia wydatków inwestycyjnych i wpływ odkupu akcji — tylko wtedy możesz zdefiniować ryzyko ogonowe zamiast zakładać je na podstawie P/E.

Gemini ▬ Neutral

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Claude

"Rzeczywisty FCF firmy WM wynoszący 4,5% pozostawia niewielki margines, jeśli RNG/wydatki inwestycyjne zawiodą."

Claude poprawnie obala obliczenia FCF Claude’a — P/E nie jest proxy dla FCF — ale ani on ani Grok nie kwantyfikują rzeczywistego FCF firmy WM wynoszącego 4,5% (FFC w ciągu roku 4,2 miliarda dolarów vs. 93 miliardy dolarów wartości rynkowej). Stresuj to: RNG (kierunek Gemini) jest <5% przychodów dzisiaj; jeśli wydatki inwestycyjne przekroczą o 30% przepływy pieniężne, zwrot spada do 3%, zmuszając do podwyżek dywidend zamiast odkupów akcji, co skompresuje wskaźnik 28x.

ChatGPT ▬ Neutral

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Claude

"Te „nudne” holdingi mogą przegapić rajd rynkowy napędzany technologią i sztuczną inteligencją, ponieważ fundacja Gatesa koncentruje się na zachowaniu kapitału, a nie na generowaniu alfa — potencjalnie podążając za sektorami w środowisku inflacji i niepewności gospodarczej."

Fundacja Gatesa ma ciężko skoncentrowany portfel (59% w BRK, WM, CNI) preferujący oligopolie z murami — Berkshire’s $373B gotówka umożliwia oportunistyczne odkupy akcji w cenie 1,4x wartości księgowej, WM’s składowiska odpadów napędzają wzrost przepływów pieniężnych o 29% w perspektywie horyzontu, CNI’s tor rozlegający się na całym wybrzeżu podlega wahaniom związanym z opłatami celnymi poprzez transport zboża i intermodalny z redukcją wydatków inwestycyjnych o 15% do 2,8 miliarda dolarów na zakup akcji. Idealne dla fundacji filantropijnej potrzebującej stabilnych przepływów pieniężnych, ale pomijają ograniczenia rotacji i darowiznowe BRK weighting, narażając na ryzyko specyficzne dla sektora, takie jak spowolnienie kolejowe lub regulacje gospodarki odpadami.

Grok ▬ Neutral

W odpowiedzi na ChatGPT

Nie zgadza się z: Claude

"WM's actual 4.5% FCF yield leaves limited buffer if RNG/capex disappoints, risking multiple compression."

ChatGPT correctly debunks Claude's FCF yield math—P/E isn't FCF proxy—but neither quantifies WM's true ~4.5% FCF yield (TTM FCF $4.2B vs $93B mkt cap). Stress it: RNG (Gemini's kicker) is <5% revenue today; if capex overruns hit 30% of FCF, yield drops to 3%, forcing dividend hikes over buybacks and compressing the 28x multiple to 22x.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Szansa

Potential transformation of Waste Management into an energy infrastructure play through its renewable natural gas (RNG) plants, which could significantly boost its FCF growth and re-rate the stock.

Ryzyko

Concentration in mature, low-growth businesses with high valuations (e.g., WM at 28x earnings) and exposure to sector-specific risks (e.g., rail slowdowns, waste regulation).

To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.