Byk vs Niedźwiedź: Czy Nvidia to Kupno czy Sprzedaż? Przyjrzyjmy się byczym i niedźwiedzim argumentom za akcjami.

Kiedy inwestujesz w akcje, zawsze dobrze jest znać zarówno niedźwiedzie, jak i bycze strony. W ten sposób jest mniej niespodzianek i możesz podejmować lepiej poinformowane decyzje, gdy pojawiają się nowe informacje. Pierwszą akcją, na którą chcę zwrócić uwagę w cyklu artykułów, jest Nvidia (NASDAQ: NVDA). Oto dwie perspektywy.

Byczy przypadek

Nvidia znajduje się w centrum jednego z najpotężniejszych trendów technologicznych, jakie świat widział w sztucznej inteligencji (AI). Jej procesory graficzne (GPU) to główne układy scalone używane do zasilania infrastruktury sztucznej inteligencji, gdzie kontroluje około 90% udziału w rynku.

Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, zwanej „Niezastąpionym Monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »

Firma zbudowała szeroką fosę dzięki ekosystemowi, który stworzyła wokół swoich GPU. Zaczyna się od platformy oprogramowania CUDA, gdzie praktycznie cały wczesny kod podstawowy AI został napisany na jej platformie i zoptymalizowany pod kątem jej układów scalonych. Jednocześnie jej własny system połączeń NVLink zasadniczo pozwala jej układom scalonym działać jako jedna potężna jednostka.

Jednak najpotężniejszą częścią historii Nvidii jest zdolność firmy do przewidywania trendów rynkowych i ewolucji. Stworzyła CUDA na około dekadę przed tym, jak Advanced Micro Devices opracowało swoje konkurencyjne oprogramowanie, i mądrze udostępniła je instytucjom prowadzącym wczesne badania nad AI. Następnie, w 2020 roku, przejęła wiodącą firmę sieciową o nazwie Mellanox, która stała się podstawą jej potężnego segmentu sieciowego.

Bardziej niedawno firma lepiej przygotowała się na erę wnioskowania i agentowej AI dzięki „przejęciom” Groq i SchedMD. Doprowadziło to do wprowadzenia jednostek przetwarzania języka (LPU) zaprojektowanych specjalnie do wnioskowania oraz platformy NemoClaw do wdrażania agentów AI. Opracowała nawet własne procesory centralne (CPU). W rezultacie może teraz dostarczać kompletne szafy serwerowe dostosowane do konkretnych zadań AI, takich jak szkolenie, wnioskowanie i agentowa AI. Pomogło to przekształcić ją w kompletną firmę zajmującą się infrastrukturą AI, a nie tylko producenta chipów.

Tymczasem wyścig AI wciąż wygląda na to, że jest we wczesnej fazie, a niektóre z największych firm na świecie i rządy globalne ścigają się, aby nie pozostać w tyle. Tworzy to długą ścieżkę wzrostu dla Nvidii.

Niedźwiedzi przypadek

Chociaż Nvidia zdominowała rynek infrastruktury AI, obserwuje większą konkurencję niż w przeszłości. Niestandardowe układy ASIC AI (Application-Specific Integrated Circuits), czyli układy scalone zaprojektowane do konkretnych zadań, zaczynają zdobywać przyczółek, zwłaszcza w wnioskowaniu, ze względu na ich doskonałą efektywność energetyczną.

Tylko w tym miesiącu Anthropic ogłosił, że rozszerzy swoje możliwości dzięki Tensor Processing Units (TPU) Alphabet, podczas gdy już posiada duże centrum danych działające na chipach Trainium firmy Amazon. Coraz więcej hiperskalarnych dostawców usług chmurowych szuka sposobów na projektowanie własnych niestandardowych układów scalonych, często z pomocą partnerów, takich jak Broadcom czy Marvell Technology.

Drugi gracz na rynku GPU, AMD, również zaczyna zdobywać przyczółek. Jego platforma oprogramowania ROCm znacznie się poprawiła w ciągu ostatnich kilku lat i nawiązał partnerstwa z OpenAI i Meta Platforms w celu dostarczania GPU w zamian za warranty w firmie. Tymczasem przejście na nowe oprogramowanie pisane na platformach open-source pomaga otworzyć drzwi do zdobycia udziału, szczególnie na mniej wymagającym rynku wnioskowania.

Jednak największym argumentem przeciwko Nvidii jest to, że rynek infrastruktury AI może osiągać szczytowe poziomy wydatków. Tylko pięciu największych hiperskalarnych dostawców usług chmurowych wyda w tym roku ogromne 700 miliardów dolarów na infrastrukturę AI. To około 1,5% PKB (produktu krajowego brutto), co jest zbliżone do szczytów poprzednich cykli inwestycji technologicznych. Dostawcy usług chmurowych i inni hiperskalarni dostawcy będą musieli zobaczyć silny zwrot z inwestycji, aby utrzymać te wydatki.

Werdykt

Moim zdaniem, chociaż Nvidia nieuchronnie straci część udziału w rynku, pozostanie najważniejszym graczem w infrastrukturze AI, biorąc pod uwagę jej silny i rosnący ekosystem. Tymczasem wierzę, że hiperskalarni dostawcy usług chmurowych widzą dobre zwroty z inwestycji i że wydatki będą nadal rosły w szybkim tempie. Nie sądzę, aby wiodący odlewnik Taiwan Semiconductor Manufacturing zwiększył swoje wydatki kapitałowe na budowę nowych fabryk, gdyby tak nie było, ponieważ zbyt wiele jest na szali, aby mieć puste fabryki za kilka lat.

Przy cenie akcji wynoszącej 21-krotność przyszłych zysków (P/E), uważam, że jest to zakup, biorąc pod uwagę długą ścieżkę wzrostu, której można się spodziewać w nadchodzących latach.

Czy powinieneś teraz kupić akcje Nvidia?

Zanim kupisz akcje Nvidia, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Nvidia nie była jedną z nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 555 526 dolarów!* Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 156 403 dolarów!*

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 968% — przewyższając rynek o 191% w porównaniu do S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.

Geoffrey Seiler posiada udziały w Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Broadcom i Meta Platforms. The Motley Fool posiada udziały i poleca Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Marvell Technology, Meta Platforms, Nvidia i Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool poleca Broadcom. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.