Carvana rośnie, ponieważ Jefferies sygnalizuje silny wzrost jednostek i dynamikę cenową

Akcje Carvana Co. (NYSE:CVNA) wzrosły we wtorek o prawie 8%, po tym jak Jefferies potwierdził swoje bycze nastawienie, wskazując na silniejszy niż oczekiwano wzrost jednostek detalicznych i poprawiające się trendy cenowe na początku pierwszego kwartału.
Jefferies utrzymał rating „Kupuj” dla firmy z ceną docelową 485 USD, co oznacza około 67% potencjalnego wzrostu z obecnych poziomów.
Firma stwierdziła, że jej własne dane wskazują na przyspieszenie popytu pomimo sezonowych i makroekonomicznych przeciwności. „Nasze dane z web scrapingu Carvana szacują, że sprzedaż detaliczna jednostek wzrosła o 39% rok do roku w lutym i 42% w pierwszym tygodniu marca, co jest prawie spójne z 43,5% w czwartym kwartale, pomimo niekorzystnej pogody i trudnych porównań” – napisali analitycy.
Opierając się na tych trendach, Jefferies widzi potencjalny wzrost powyżej konsensusowych oczekiwań na kwartał.
Analitycy dodali, że poprawiająca się widoczność wyników pierwszego kwartału wspiera ich prognozy powyżej konsensusu. „Jeśli założymy, że marzec będzie podążał za ubiegłoroczną sezonowością tydzień do tygodnia, jednostki detaliczne Carvana w pierwszym kwartale wzrosłyby o około 42% rok do roku i oznaczałyby 7% wzrost powyżej szacunków konsensusu.”
Chociaż wzrost zapasów spowolnił w ostatnich miesiącach, Jefferies sugeruje, że może to odzwierciedlać czynniki tymczasowe. Firma stwierdziła, że wzrost zapasów końcowych spowolnił z 39% rok do roku w czwartym kwartale do około 22–30% na początku 2026 roku, co przypisuje kombinacji trudniejszych porównań i wysiłków na rzecz odbudowy ekonomiki jednostkowej w zakładach, które osiągnęły słabsze wyniki w czwartym kwartale.
Ceny również stały się kluczowym czynnikiem sprzyjającym. „Nasz scraping wskazuje, że średnia cena sprzedaży pojazdu CVNA (25,4 tys. USD) wzrosła o 2% rok do roku w lutym, co korzystnie wypadało w porównaniu z 3% spadkiem obserwowanym w całej branży” – napisali analitycy.
Jefferies spodziewa się, że wzrosty cen wesprą wyższe przychody na jednostkę, modelując 13% wzrost przychodów detalicznych na jednostkę rok do roku w pierwszym kwartale, napędzany przez wpływ miksu pojazdów z wyższej półki i zmianę księgową u największego partnera handlowego Carvana.
Trendy wzrostu użytkowników również pozostają solidne, wzmacniając perspektywy popytu. Firma zauważyła, że miesięczni aktywni użytkownicy wzrosły o 32% rok do roku w pierwszym kwartale, co stanowi jeden z najszybszych wskaźników wzrostu od około czterech lat.
Jefferies stwierdził, że będzie obserwował, czy Carvana będzie w stanie utrzymać ten wzrost ruchu bez znaczącego zwiększania wydatków na reklamę, co mogłoby sygnalizować dalszy potencjał wzrostu marży.
Pomimo silnych danych, firma pozostawiła swoje prognozy bez zmian, powołując się na konserwatywne podejście w oczekiwaniu na pełniejsze dane kwartalne. Nadal prognozuje wzrost jednostek detalicznych o 36% rok do roku w pierwszym kwartale, poniżej szacunków z web scrapingu, ale nadal powyżej konsensusu.
Cena docelowa Jefferies w wysokości 485 USD opiera się na mnożniku EV/EBITDA na 2027 rok wynoszącym 28x, co stanowi premię w stosunku do konkurentów ze względu na szybszą oczekiwaną trajektorię wzrostu Carvana.