Crescent Energy Wyniki za I kwartał – najważniejsze informacje z rozmowy

Crescent dostarczył rekordowe 341 000 boe/d (w tym 140 000 bbl/d ropy) w Q1 i odnotował około 690 milionów dolarów skorygowanego EBITDA i 192 miliony dolarów lewarowanego wolnego przepływu pieniężnego, a zarząd prognozuje około 1 miliarda dolarów lewarowanego FCF na rok 2026.

Integracja Permianu przebiega szybciej niż planowano, z przechwyconymi synergiami o wartości około 120 milionów dolarów i usprawnieniami kosztów, które przekładają się na ponad 500 000 dolarów oszczędności na odwiert i około 25 dolarów na stopę niższe koszty odcinków bocznych dzięki ponownemu przetargowaniu usług i zmianom paliwa.

Spółka wzmocniła swój bilans poprzez oportunistyczne refinansowanie, zakończyła kwartał z płynnością w wysokości około 2 miliardów dolarów, zadeklarowała kwartalną dywidendę w wysokości 0,12 dolara na akcję i stwierdziła, że ma elastyczność w spłacie zadłużenia, realizacji fuzji i przejęć lub wykupie akcji.

3 akcje dywidendowe przeciwstawiające się spadkom na rynku w obliczu konfliktu w Iranie

Crescent Energy (NYSE:CRGY) opublikował wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku, które, według zarządu, odzwierciedlają wyższą od oczekiwań produkcję, znaczące generowanie wolnych przepływów pieniężnych i wczesne zyski z integracji po przejęciu aktywów w regionie Permian. Podczas telekonferencji dotyczącej wyników, CEO David Rockecharlie powiedział, że Crescent „dostarczył kolejny mocny kwartał”, wskazując na szybsze czasy cyklu, optymalizację bazy produkcyjnej i „oportunistyczne refinansowanie”, które obniżyło koszt kapitału spółki.

Rockecharlie scharakteryzował Crescent jako „top 10 amerykańskiego niezależnego producenta ropy i gazu” i powiedział, że strategia spółki – łącząca wiedzę inwestycyjną i operacyjną – wspiera „lepsze zwroty, więcej wolnych przepływów pieniężnych i rentowny wzrost”.

3 średniej wielkości firmy energetyczne, które według analityków awansują do wielkiej ligi

Rockecharlie powiedział, że Crescent wyprodukował rekordowe 341 000 baryłek ekwiwalentu ropy na dzień w pierwszym kwartale, w tym 140 000 baryłek ropy na dzień. Wyniki te, lepsze od oczekiwań, przypisał wyższej od oczekiwań produkcji bazowej i przyspieszeniu w regionie Permian dzięki skróceniu czasów cyklu.

CFO Brandi Kendall powiedziała, że Crescent wygenerował około 690 milionów dolarów skorygowanego EBITDA i około 192 milionów dolarów lewarowanego wolnego przepływu pieniężnego w ciągu kwartału. Dodała, że wyniki odzwierciedlają „silną realizację i portfel zbudowany w celu generowania ponadprzeciętnych wolnych przepływów pieniężnych”.

3 średniej wielkości akcje poniżej 20 dolarów z zakupami przez insiderów i dużym potencjałem wzrostu

Chociaż Rockecharlie powiedział, że plan rozwoju spółki „pozostaje zasadniczo niezmieniony”, zauważył, że Crescent „selektywnie przyspiesza wolumeny, aby uzyskać wyższe krótkoterminowe zwroty, jednocześnie nadal zwiększając efektywność operacyjną i obniżając koszty odwiertów w całym naszym portfelu aktywów”.

Integracja Permianu: synergie, koszty odwiertów i szybsze czasy cyklu

Zarząd poinformował, że integracja aktywów spółki w regionie Permian przebiega szybciej niż planowano. Rockecharlie powiedział, że Crescent do tej pory uzyskał 120 milionów dolarów synergii, przekraczając początkowy cel, i obserwuje wczesne usprawnienia zarówno w kosztach odwiertów, jak i produkcji.

W przygotowanych uwagach Rockecharlie powiedział, że Crescent dodał około 100 000 dodatkowych stóp odcinków bocznych do swojego planu na rok 2026 poprzez wymianę działek sąsiednich i optymalizację gruntów, i jest „o 100 dni produkcyjnych do przodu” w swoim planie rozwoju na rok 2026 po przyspieszeniu czasów cyklu.

COO Joey Hall podał dodatkowe szczegóły podczas sesji pytań i odpowiedzi, opisując przejście od stabilizacji przejętych aktywów do optymalizacji. Powiedział, że jednym z kluczowych czynników kosztowych było ponowne przetargowanie usług i odejście od „flot w 100% napędzanych olejem napędowym” na rzecz „flot dynamicznie mieszających gaz”, co, jak powiedział, wyparło „55%-75% oleju napędowego”. Hall wskazał na „redukcję o 25 dolarów za stopę” pokazaną w materiałach spółki.

Rockecharlie powiedział również, że Crescent osiągnął ponad 500 000 dolarów oszczędności na odwiert w porównaniu z poprzednim operatorem dzięki działaniom takim jak ponowne przetargowanie umów serwisowych, zmiana zużycia paliwa i dostosowanie projektu instalacji. Kendall dodała później, że wierzy, iż „istnieje nadwyżka ponad 500 000 dolarów redukcji kosztów odwiertów, którą uzyskaliśmy”.

Zapytany, czy Crescent mógłby zwiększyć aktywność podobnie jak konkurenci, Rockecharlie powiedział, że spółka skupia się na „zdobywaniu jak największej ilości przepływów pieniężnych dla dobra inwestorów”, dodając: „Nie widzimy zwiększania aktywności wiertniczej w… wyższym środowisku cenowym”. Podkreślił produkcję „baryłek przy bardzo wysokiej marży i zwrot gotówki do bilansu i inwestorów”.

Aktualizacje operacyjne: Eagle Ford, Uinta i minerały

W Eagle Ford Rockecharlie powiedział, że Crescent nadal osiąga wzrost efektywności, w tym zwiększone wykorzystanie kompletacji typu simul-frac, które obniżają koszty i przyspieszają wolumeny. Powiedział również, że spółka wzmocniła swój program na rok 2026 poprzez „aktywną grę naziemną”, w tym zwiększenie długości odcinków bocznych i udziałów roboczych.

W basenie Uinta Rockecharlie powiedział, że koszty odwiertów spadły o około 20% rok do roku, ponieważ spółka stosuje podobne podejście, jak w Eagle Ford. Powiedział, że aktywność pozostaje skoncentrowana na głównym rozwoju Uteland Butte, podczas gdy Crescent inwestuje również w „ostrożne rozpoznanie” swojej szerszej możliwości zasobowej po „silnych wynikach w dodatkowych formacjach”.

EVP of Investments Clay Rynd podał więcej szczegółów na temat planów rozpoznania Uinta, mówiąc, że spółka skupiała się na Uteland Butte na początku roku i spodziewa się w drugiej połowie roku „kontynuować wiercenia z pewnością, ale wykorzystywać pasywne możliwości rozpoznania”. Rynd wspomniał również o zainteresowaniu „Upper Cube”, odnosząc się do aktywności i wczesnych wyników na działkach Crescent.

W odniesieniu do biznesu minerałów i tantiem Rockecharlie powiedział, że portfel zapewnia „cenne narażenie na organiczny wzrost wolny od kosztów”. Powiedział, że przy obecnych cenach Crescent spodziewa się, że portfel wygeneruje około 200 milionów dolarów EBITDA w tym roku, co opisał jako znaczący wzrost w porównaniu z pierwotnymi prognozami. Kendall dodała później, że baza aktywów minerałów przy „dzisiejszych cenach surowców generuje blisko 200 milionów dolarów wolnych przepływów pieniężnych”.

Komentarz dotyczący bilansu, zwrotów kapitału i prognoz

Kendall powiedziała, że Crescent poprawił koszt swojego kapitału poprzez „oportunistyczne refinansowanie”, które, jak powiedziała, obniżyło koszty odsetek, przedłużyło terminy zapadalności i wzmocniło bilans. Powiedziała, że spółka zakończyła kwartał z płynnością w wysokości około 2 miliardów dolarów i „brakiem zapadających w najbliższym czasie terminów zapadalności zadłużenia”.

Jeśli chodzi o zwroty dla akcjonariuszy, Kendall powiedziała, że Crescent zadeklarował dywidendę w wysokości 0,12 dolara na akcję za kwartał. Powiedziała również, że przy obecnych cenach spółka spodziewa się wygenerować około 1 miliarda dolarów lewarowanego wolnego przepływu pieniężnego w 2026 roku, co zapewni elastyczność w zakresie redukcji zadłużenia, realizacji fuzji i przejęć oraz wykupu akcji, gdy będzie to stosowne.

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Kendall powiedziała, że „nie ma formalnej zmiany w prognozach produkcji lub kapitału na cały rok”, ale dodała, że biorąc pod uwagę dotychczasowe wyniki i ceny surowców, zarząd „spodziewałby się znaleźć między środkową a górną wartością zarówno produkcji, jak i kapitału”. Zapytana o czynniki napędzające nadwyżkę w pierwszym kwartale, Kendall powiedziała, że nadwyżka była „mniej więcej w stosunku 50/50” między lepszymi czasami cyklu w regionie Permian a optymalizacją bazy.

Kendall powiedziała również, że spółka spodziewa się, że rozliczenie kapitału obrotowego w pierwszym kwartale w wysokości około 140 milionów dolarów zostanie odwrócone w następnym kwartale, w dużej mierze związane z transakcjami A&D, które zostały sfinalizowane pod koniec czwartego kwartału. W kwestii podatków gotówkowych powiedziała, że Crescent posiada znaczące aktywa podatkowe, które zrównoważą oczekiwany dochód podlegający opodatkowaniu w 2026 roku, i że w dłuższej perspektywie spółka spodziewa się stać się podatnikiem gotówkowym w środowisku „powyżej 80 dolarów za WTI”.

Jeśli chodzi o ekspozycję na surowce, Kendall powiedziała, że Crescent jest „bardzo dobrze zabezpieczony pod względem Wahy przez następne prawdopodobnie 24 miesiące w… środkowych latach 20”. Odniosła się również do realizacji cen ropy, zauważając, że spółka uzyskała 99% WTI w kwartale i że około 70%-75% cen ropy Crescent pochodzi z MEH. Kendall powiedziała, że realizacja cen ropy w drugim kwartale powinna być „w przybliżeniu w tym samym przedziale” co w pierwszym kwartale.

Patrząc dalej, Rockecharlie powiedział, że wczesne przemyślenia na temat roku 2027 koncentrują się na „więcej tego samego”, w tym na stałym skupieniu na poziomach produkcji, „utrzymaniu płaskiego do bardzo umiarkowanego wzrostu poprzez wiercenia”, ciągłym doskonaleniu wyników i kosztów oraz generowaniu znaczących wolnych przepływów pieniężnych, kierując się celami korporacyjnymi, takimi jak wskaźnik spadku, wskaźnik reinwestycji i zwroty.

O Crescent Energy (NYSE:CRGY)

Crescent Energy Co (NYSE: CRGY) jest niezależną firmą zajmującą się poszukiwaniem i produkcją, skupiającą się na nabywaniu, rozwijaniu i produkcji zasobów ropy naftowej i gazu ziemnego w Ameryce Północnej. Siedziba firmy znajduje się w Oklahoma City, a jej podstawowa działalność obejmuje identyfikację i ocenę perspektywicznych obszarów, projektowanie i realizację programów wierceń i kompletacji, a także bieżącą eksploatację i optymalizację produktywnych odwiertów. Zintegrowane podejście Crescent Energy kładzie nacisk na efektywność kapitałową, jakość zbiorników i niezawodność operacyjną w celu wspierania generowania zrównoważonych przepływów pieniężnych w cyklu surowcowym.

Działalność Crescent Energy jest skoncentrowana w basenie Permian, ze szczególnym naciskiem na nakładające się warstwy w basenie Delaware.