Delta Air Lines Najważniejsze punkty z rozmowy o wynikach za I kwartał

Rekordowe przychody i mocne wyniki: Delta odnotowała rekordowe przychody w pierwszym kwartale wynoszące 14,2 miliarda dolarów i zysk na akcję w wysokości 0,64 USD (zyski o około 40% wyższe rok do roku), generując 1,2 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych i szerokie zapotrzebowanie na miejsca w klasie premium i ekonomicznej, przy czym zdywersyfikowane przychody stanowią 62% całości.

Szok paliwowy napędzający działania: Gwałtowny wzrost cen paliwa lotniczego (średnia w pierwszym kwartale 2,62 USD za galon; zarząd zakłada około 4,30 USD za galon w drugim kwartale) skłonił Deltę do ograniczenia zdolności przewozowych – zwłaszcza lotów poza szczytem i nocnych – oraz do przyspieszenia działań w zakresie cen i opłat, mających na celu odzyskanie około 40–50% kosztów paliwa w kwartale.

Odporne perspektywy i postęp w zakresie bilansu: Delta spodziewa się wzrostu całkowitych przychodów o kilkanaście procent w drugim kwartale, z marżą operacyjną w wysokości 6–8% i zyskiem przed opodatkowaniem w wysokości około 1 miliarda dolarów (zysk na akcję 1,00–1,50 USD), jednocześnie zmniejszając skorygowane zadłużenie netto do 13,5 miliarda dolarów (spadek o około 20% rok do roku) i obserwując podwojenie przychodów z MRO do 380 milionów dolarów z docelową kwotą 1,2 miliarda dolarów w całym roku.

Popyt na podróże gwałtownie rośnie pomimo kosztów paliwa – czy akcje linii lotniczych są warte zakupu?

Delta Air Lines (NYSE:DAL) opublikowała wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku, które według zarządu wykazały silny popyt i korzyści z bardziej zdywersyfikowanej bazy przychodów, nawet gdy koszty paliwa lotniczego gwałtownie wzrosły pod koniec kwartału w związku z napięciami geopolitycznymi na Bliskim Wschodzie.

Dyrektor generalny Ed Bastian powiedział, że Delta osiągnęła zyski „o 40% wyższe niż w zeszłym roku i zgodne z naszymi styczniowymi prognozami”, pomimo tego, co opisał jako „znaczący wzrost cen paliwa i kilka zewnętrznych przeszkód”. Firma odnotowała zysk przed opodatkowaniem w wysokości 530 milionów dolarów, zysk na akcję w wysokości 0,64 USD i 1,2 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych, a także 12% zwrot z zainwestowanego kapitału.

Rekordowe przychody w pierwszym kwartale i szeroki popyt

5 akcji o dużej kapitalizacji, które mogą być wkrótce warte zakupu

Dyrektor handlowy Joe Esposito powiedział, że całkowite przychody w wysokości 14,2 miliarda dolarów były rekordem pierwszego kwartału, co oznacza wzrost o 9,4% rok do roku i „kilka punktów powyżej naszej początkowej prognozy”. Całkowite przychody jednostkowe wzrosły o 8,2%, w tym „prawie 2-punktowy wkład z MRO”, podczas gdy przychody jednostkowe z przewozu pasażerów poprawiły się sekwencyjnie w porównaniu z czwartym kwartałem we wszystkich regionach.

Esposito powiedział, że zarówno krajowe, jak i międzynarodowe przychody jednostkowe wzrosły w tempie kilkunastu procent, wspierane przez siłę w klasie premium i ekonomicznej. Podkreślił również „punkt zwrotny w klasie ekonomicznej z pierwszym pełnym kwartałem dodatniego wzrostu przychodów jednostkowych od końca 2024 roku”.

Czy spadek cen akcji linii lotniczych po atakach Iranu jest uzasadniony?

Zdywersyfikowane strumienie przychodów nadal odgrywały dużą rolę, powiedział Esposito, stanowiąc 62% całkowitych przychodów. Przychody z klasy premium i programów lojalnościowych wzrosły o kilkanaście procent. Wynagrodzenie od American Express wzrosło o 10% do „ponad 2 miliardów dolarów”, napędzane przez 12% wzrost wydatków i udane przejęcia, podczas gdy sprzedaż korporacyjna rosła w tempie dwucyfrowym i osiągnęła rekord kwartału.

Gwałtowny wzrost cen paliwa napędza dyscyplinę w zakresie zdolności przewozowych i działania cenowe

Zarząd wielokrotnie wskazywał na gwałtowny wzrost cen paliwa związany z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Bastian powiedział, że wojna „spowodowała bezprecedensowy skok cen paliwa lotniczego”, opisując ceny jako „około dwukrotnie wyższe niż na początku roku”. Dyrektor finansowy i nowo mianowany dyrektor operacyjny Dan Jencki powiedział, że średnia cena paliwa w pierwszym kwartale wyniosła 2,62 USD za galon, w tym 0,06 USD zysku z rafinerii, co było „prawie o 40 centów wyższe niż oczekiwaliśmy na początku kwartału, napędzane gwałtownym wzrostem w marcu”.

Na drugi kwartał Jencki powiedział, że prognoza Delta zakłada około 4,30 USD za galon na podstawie krzywej terminowej z 2 kwietnia, około dwukrotnie więcej niż w zeszłym roku. Założenie to obejmuje szacunkową korzyść w wysokości 300 milionów dolarów z rafinerii Delta i oznacza „ponad 2 miliardy dolarów dodatkowych kosztów paliwa w kwartale” w porównaniu z prognozą z początku roku.

Bastian powiedział, że Delta „znacząco ogranicza zdolności przewozowe w bieżącym kwartale z tendencją spadkową, dopóki nie zobaczymy poprawy sytuacji paliwowej”, jednocześnie „szybko działając w celu odzyskania wyższych cen paliwa”. Na konferencji dla analityków zarząd powiedział, że firma celuje w redukcję zdolności przewozowych „poza godzinami szczytu”, w tym w loty „na krańcach dnia” i nocne, które, jak zauważył Esposito, można łatwiej dostosować w odpowiedzi na koszty paliwa.

Zapytany o działania dotyczące taryf i opłat, zarząd wskazał, że prognoza na drugi kwartał zakłada utrzymanie wyższych cen paliwa przez cały kwartał i przewiduje poprawę przychodów z dostępnego miejsca na milę w miarę wdrażania działań cenowych. Esposito dodał, że chociaż odzyskiwanie kosztów paliwa historycznie opóźniało się o 60 do 90 dni, reakcja branży wydaje się szybsza tym razem ze względu na wielkość i tempo zmian cen paliwa.

Prognoza na drugi kwartał: oczekiwany wzrost przychodów o kilkanaście procent, wzrost marży

Opierając się na obecnych trendach rezerwacji, Bastian powiedział, że Delta spodziewa się „wzrostu przychodów o kilkanaście procent w drugim kwartale”, jednocześnie odzyskując 40% do 50% kosztów paliwa w kwartale. Firma spodziewa się marży operacyjnej w wysokości 6% do 8% i zysku przed opodatkowaniem w wysokości 1 miliarda dolarów. Jencki prognozuje zysk na akcję w wysokości 1 do 1,50 USD na drugi kwartał.

Esposito powiedział, że Delta spodziewa się wzrostu całkowitych przychodów w drugim kwartale o kilkanaście procent przy płaskich zdolnościach przewozowych rok do roku, napędzanego dwucyfrowym wzrostem przychodów jednostkowych z przewozu pasażerów – przyspieszeniem z kilkunastoprocentowego wzrostu przychodów jednostkowych z przewozu pasażerów w pierwszym kwartale.

Zarząd powiedział, że wskaźniki popytu pozostają silne. Bastian powołał się na „dwucyfrowy” wzrost sprzedaży gotówkowej w ciągu ostatniego miesiąca i kontynuację dwucyfrowego wzrostu wydatków na portfel kart Delta American Express. Esposito powiedział, że sprzedaż gotówkowa wzrosła w marcu o kilkanaście procent, a dynamika ta przeniosła się na kwiecień „w całym okresie rezerwacji, zarówno w klasie premium, jak i ekonomicznej”.

Jednocześnie zarząd zauważył pewne słabości. Esposito powiedział, że sprzedaż w Europie była „nieco słabsza”, a Delta odnotowała „pewną słabość w Meksyku turystycznym” po incydentach w Punta Vara, co skłoniło do działań w zakresie zdolności przewozowych na tym rynku.

Koszty, postęp w zakresie bilansu i wzrost MRO

Jencki powiedział, że marża operacyjna w pierwszym kwartale wyniosła 4,6%. Jednostkowe koszty poza paliwem wzrosły o 6% rok do roku, odzwierciedlając niższy niż planowano wzrost zdolności przewozowych i wyższe koszty odzyskiwania. Powiedział, że Delta wygenerowała 2,4 miliarda dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej po wypłacie premii pracowniczej w wysokości 1,3 miliarda dolarów, a po reinwestycji w wysokości 1,2 miliarda dolarów, wygenerowała 1,2 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych.

Delta kontynuowała redukcję dźwigni finansowej, ze skorygowanym zadłużeniem netto na koniec kwartału wynoszącym 13,5 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 20% w porównaniu z poprzednim rokiem, a dźwignia brutto wyniosła 2,4 raza. Jencki powiedział, że Delta posiada rating inwestycyjny we wszystkich trzech agencjach ratingowych i zmniejszyła skorygowane zadłużenie netto poniżej poziomu z 2019 roku.

Jencki podkreślił również działalność Delta w zakresie konserwacji, napraw i remontów (MRO) dla stron trzecich, zauważając, że przychody z MRO w pierwszym kwartale „ponad dwukrotnie wzrosły” rok do roku do 380 milionów dolarów. Delta spodziewa się „bardziej znormalizowanego tempa” wzrostu w pozostałych kwartałach, ale utrzymała prognozę przychodów z MRO na cały rok w wysokości 1,2 miliarda dolarów, co według Jenckiego oznaczałoby prawie 50% wzrost w porównaniu z ubiegłym rokiem przy rosnących marżach.

Niezawodność operacyjna, odnowa floty i inicjatywy cyfrowe

Operacyjnie Bastian powiedział, że Cirium nazwał Deltę najbardziej punktualną linią lotniczą w Ameryce Północnej piąty rok z rzędu, ale przyznał, że „w ciągu ostatnich kilku miesięcy, szczególnie po silnych opadach, nasza niezawodność i zdolność do odzyskiwania sprawności nie spełniały konsekwentnie naszych wysokich standardów”. Powiedział, że Delta podejmuje ukierunkowane działania w celu poprawy odporności i zdolności do odzyskiwania sprawności oraz rozwiązania problemów związanych ze zmianami umownymi w porozumieniu dotyczącym pracy pilotów, dodając, że linia lotnicza współpracuje z pilotami i kierownictwem związków zawodowych w celu przywrócenia wydajności.

Delta opisała również ciągłe inwestycje w doświadczenie klienta i swoją sieć. Bastian powiedział, że firma złożyła zamówienia na 95 dodatkowych samolotów, aby przyspieszyć odnowę floty i wesprzeć wzrost międzynarodowy. Wspomniał również o rozbudowie saloników, w tym o nowym Sky Club w Denver i renowacji w Atlancie, oraz o wdrożeniu szybkiego, bezpłatnego Wi-Fi na 1200 samolotach.

W dziedzinie cyfrowej Bastian podkreślił partnerstwo z Project Kuiper w celu zapewnienia łączności satelitarnej nowej generacji i powiedział, że Delta spodziewa się przekroczyć 110 milionów logowań klientów na Delta Sync w tym roku, z partnerami takimi jak The New York Times, YouTube Premium, Paramount Plus, American Express i T-Mobile.

W sesji pytań i odpowiedzi mediów Bastian powiedział, że Delta nie zmieniła planów zatrudnienia z powodu zmian w zdolnościach przewozowych, dodając, że zatrudnienie personelu pierwszego kontaktu na sezon letni zostało już „w dużej mierze zakończone”. Powtórzył również skupienie Delta na utrzymaniu przewagi konkurencyjnej, szczególnie wśród klientów premium i na rynkach przybrzeżnych, gdzie, jak powiedział, Delta nadal zdobywa „nieproporcjonalnie duży udział”.

O Delta Air Lines (NYSE:DAL)

Delta Air Lines to wiodąca globalna linia lotnicza z siedzibą w USA, która świadczy usługi w zakresie regularnego transportu pasażerskiego i towarowego, usługi konserwacji i napraw samolotów oraz powiązane produkty podróżne. Jej działalność obejmuje główne krajowe i międzynarodowe usługi pasażerskie, markową sieć regionalną działającą pod nazwą Delta Connection, dedykowany transport lotniczy towarów oraz wewnętrzne usługi konserwacji, napraw i remontów poprzez Delta TechOps. Delta oferuje szereg produktów kabinowych dla różnych segmentów klientów, w tym usługi klasy biznes premium na trasach długodystansowych i zróżnicowane oferty ekonomiczne na lotach krajowych i międzynarodowych, a także promuje korzyści lojalnościowe dla klientów poprzez program dla często podróżujących pasażerów SkyMiles.
Przewoźnik obsługuje mieszaną flotę samolotów wąskokadłubowych i szerokokadłubowych od wielu amerykańskich