Diploma Podwyższa Prognozy na Rok Finansowy po „Bardzo Silnym” I Półroczu, Podnosząc Wzrost Organiczny do 6%–9% i Marże do 25%

Diploma podwyższyła prognozy na cały rok po „bardzo silnym” I półroczu, podnosząc wzrost organiczny do 6%–9%, wzrost napędzany akwizycjami do 3% i marżę operacyjną do 22,5%–25%, co według zarządu przekłada się na około 13% wzrost zysku operacyjnego według konsensusu i ponad 20% wzrost zysków.
Momentum jest w dużej mierze napędzane wolumenem i szeroko zakrojone w sektorze Controls (nie tylko Peerless), ze wzrostem wyłączając Peerless na poziomie wysokich jednocyfrowych wartości i silnym wkładem ze strony IS Group, Clarendon i Windy.
Diploma zakończyła osiem akwizycji o wartości 130 mln GBP i twierdzi, że mniejszy strumień M&A w stylu „Diploma” jest zdrowy; marże skorzystały z dźwigni operacyjnej i akretywnych transakcji, ale mogą się znormalizować, ponieważ przyszłe akwizycje mogą mieć niższe marże.
Diploma (LON:DPLM) podwyższyła swoje całoroczne oczekiwania handlowe podczas telekonferencji prowadzonej przez CEO Johnny'ego Thomsona, powołując się na „bardzo silne” pierwsze półrocze i pewność co do momentum w drugiej połowie roku. Zarząd podniósł prognozę wzrostu organicznego do 6%–9%, jednocześnie utrzymując oczekiwania dotyczące wzrostu napędzanego akwizycjami na poziomie 3%. Firma podniosła również swoje całoroczne prognozy marży operacyjnej do 22,5%–25%, co według Thomsona przekłada się szeroko na 13% wzrost zysku operacyjnego według konsensusu.
Thomson powiedział, że wyniki grupy były szeroko zakrojone. Chociaż Peerless nadal się wyróżnia, podkreślił, że wzrost wyłączając Peerless wynosi „wysokie jednocyfrowe wartości”, co według niego jest znacznie powyżej modelu grupy.
Thomson przypisał podwyżkę sile w pierwszej połowie roku i utrzymującemu się momentum. Dodał, że przy zaktualizowanych liczbach firma spodziewa się wzrostu zysków o ponad 20% w tym roku, wraz z „silnymi zwrotami z kapitału”.
Zapytany, czy podwyżka wzrostu organicznego odzwierciedla wolumen czy ceny, CFO Wilson powiedział, że wzrost organiczny Diplomy jest „napędzany wolumenem”. Jako przykład podał Peerless, zauważając, że firma znormalizowała ceny na wolumenach spotowych, co pomogło wygenerować dodatkowy wolumen mający na celu wsparcie bardziej zrównoważonego długoterminowego profilu.
Jeśli chodzi o kształt wzrostu w ciągu roku, Wilson powiedział, że momentum obserwowane w pierwszym kwartale utrzymało się w drugim kwartale. Powtórzył wcześniejsze oczekiwania, że druga połowa roku „matematycznie się znormalizuje” ze względu na trudniejsze porównania z poprzednim rokiem, ale powiedział, że ogólny kształt pozostaje podobny, z „wszystkim efektywnie podnoszonym”.
Siła Controls wykracza poza Peerless
Thomson powiedział, że Peerless nadal handluje „bardzo dobrze”, z utrzymującą się pozytywną dynamiką rynkową i wzrostem udziału w rynku. Spodziewa się, że pierwsza połowa roku będzie ponownie „niezwykle silna”, z pewną normalizacją w drugiej połowie roku w porównaniu do silnego porównania, ale nadal osiągając „bardzo dobry wzrost przychodów i zysków”.
W odpowiedzi na pytania dotyczące tego, co napędza lepsze niż oczekiwano wyniki w Controls poza Peerless, Thomson wskazał na siłę w kilku firmach, w tym:
IS Group, opisywany jako duża firma łącznikowa z dwucyfrowym wzrostem i „świetnym postępem marż”, korzystająca z ekspozycji na transformację energetyczną, obronność i niektóre sektory lotnicze w USA, Wielkiej Brytanii i Europie, wraz ze wzrostem udziału w rynku.
Clarendon, firma zajmująca się elementami złącznymi z główną ekspozycją na lotnictwo w Europie i USA, która rośnie dwucyfrowo od kilku lat i nadal zapewnia silny wzrost organiczny. Thomson powiedział, że Diploma zakończyła „kilka małych uzupełnień”, aby wesprzeć wzrost Clarendon.
Windy, która według Thomsona ma „świetny rok”, wspierana ekspozycją na centra danych i rozproszone systemy antenowe oraz utrzymująca dobre momentum w drugiej połowie roku.
Zapytany o Peerless i szersze perspektywy rynkowe, Thomson powiedział, że popyt pozostaje „spójny i kwitnący”, wskazując na dużą liczbę nowych budów i znaczący rynek renowacji. Dodał, że ograniczenia łańcucha dostaw nie zmieniły się znacząco i że zarząd nie spodziewa się zmiany tych ograniczeń w perspektywie jednego do trzech lat. Thomson podkreślił, że wyniki Peerless nie są tylko napędzane rynkiem, wskazując na wzrost udziału w rynku i plany inwestycyjne mające na celu poszerzenie możliwości w USA, zwiększenie ekspozycji w łańcuchu dostaw lotniczych oraz realizację możliwości w zakresie obronności i kosmosu, a także potencjalne rozszerzenie produktów.
Komentarze dotyczące Seals i Life Sciences
Thomson powiedział, że Seals działa „dość spójnie” z ubiegłym rokiem. Zauważył, że Ameryka Północna radzi sobie dobrze, wspierana infrastrukturą i „wczesnymi postępami w energetyce jądrowej”, podczas gdy wyniki międzynarodowe – szczególnie R&G w Wielkiej Brytanii – pozostały „dość trudne”, utrzymując wzrost sektora w pierwszej połowie roku zasadniczo na poziomie z całego ubiegłego roku.
Life Sciences, jak powiedział, nadal zapewnia stabilny wzrost w średnim jednocyfrowym tempie pomimo trudnego otoczenia opieki zdrowotnej. Thomson przypisał wcześniejsze inwestycje w zespoły zarządzające i możliwości rozwoju biznesu, mówiąc, że firma „musi zdobywać sporo udziału w rynku”, aby utrzymać się w średnim jednocyfrowym zakresie. Powołał się na wzrost udziału w rynku w MedTech i „naprawdę dobre postępy” w IVD w Wielkiej Brytanii i Irlandii w pierwszej połowie roku. Zarząd powiedział, że inwestorzy powinni spodziewać się wzrostu o około 4%–6% w pierwszej połowie roku.
Ekspozycja na obronność, rozwój na Bliskim Wschodzie i strumień M&A
Jeśli chodzi o obronność, Thomson podkreślił, że Diploma jest wysoce zdywersyfikowana, a obronność stanowi tylko „kilka procent” przychodów grupy, chociaż opisał ją jako znaczącą okazję. Powiedział, że firma zdobyła doświadczenie w obronności, szczególnie w Wielkiej Brytanii, i ostatnio rozwija swoje możliwości. Thomson zauważył inwestycje w „wykwalifikowaną wiedzę” kierowaną przez Davida Goode'a, CEO Controls, w celu uzyskania dostępu do nowych możliwości rynkowych.
Thomson omówił również kroki podjęte w celu wsparcia europejskiego popytu na obronność, w tym otwarcie nowego zakładu w Czechach. Dodał, że Diploma nabyła uzupełniającą firmę o nazwie Spring Solutions, którą opisał jako głównie opartą na obronności w Wielkiej Brytanii z ekspansją do USA i Europy.
Jeśli chodzi o Bliski Wschód, Thomson powiedział, że Diploma nie ma tam bezpośredniej ekspozycji i minimalne pozyskiwanie z regionu. Powiedział, że firma monitoruje łańcuchy dostaw, logistykę i potencjalną inflację cen związaną ze wzrostem kosztów energii, ale opisał wszelkie obserwowane skutki jako „bardzo, bardzo fragmentaryczne” do tej pory. Dodał, że Diploma uważa, że jest dobrze przygotowana do reakcji, powołując się na przeszłą zdolność do przenoszenia cen poprzez swój model obsługi klienta.
Jeśli chodzi o akwizycje, Thomson powiedział, że firma zakończyła osiem akwizycji za łączną kwotę 130 mln GBP w ostatnich kwartałach, jak wspomniano wcześniej w styczniu. Opisał krótkoterminowy strumień jako „bardzo zdrowy” i powiedział, że warunki rynkowe były sprzyjające dla mniejszych, dwustronnych transakcji „w stylu Diploma”. Zauważył również, że większe M&A było ciche w ciągu ostatnich 12 do 18 miesięcy, z możliwymi oznakami, że aktywność może się zmniejszać.
Jeśli chodzi o marże, Wilson powiedział, że ostatnie wzrosty były napędzane dźwignią operacyjną w miarę skalowania grupy i akwizycjami zwiększającymi marże. Patrząc w przyszłość, powiedział, że marże Peerless mogą się znormalizować, a przyszłe akwizycje mogą rozcieńczyć marże, ponieważ firma nie może oczekiwać kupowania tylko firm z marżą powyżej 25%. Scharakteryzował obecny poziom marż jako „na górnym końcu”, jednocześnie podkreślając oczekiwania na dalszy wzrost zysku w wartościach bezwzględnych.
O Diploma (LON:DPLM)
Diploma PLC, wraz ze swoimi spółkami zależnymi, dostarcza specjalistyczne produkty i usługi techniczne w Wielkiej Brytanii, Europie Kontynentalnej, Ameryce Północnej i na całym świecie. Działa w trzech sektorach biznesowych: Life Sciences, Seals i Controls. Sektor Life Sciences dostarcza produkty oparte na technologii, używane w procedurach chirurgicznych na salach operacyjnych i endoskopii; sprzęt i usługi testowe dla laboratoriów klinicznych; oraz produkty dla bio-farmacji, bezpieczeństwa żywności i testowania oraz inne produkty zorientowane na badania.