Disney zacieślenie nowej ekipy zarządzającej jako 'Era Iger' kończy się: To zacieślenie DIS staje się Kupą?

Disney (DIS) ma otrzymać nowy zespół zarządzający, ponieważ długoletni CEO Bob Iger, który powrócił z emerytury, aby ponownie przejąć kontrolę pod koniec 2022 roku, dzisiaj, 18 marca, kończy swoją karierę. Przekazałby on pałeczkę Joshowi D’Amaro, insiderowi, który wcześniej był przewodniczącym Disney Experiences.
Spółka utworzyła również nowe stanowisko prezydenta i dyrektora kreatywnego, które będzie pełnić Dana Walden, która będzie raportować bezpośrednio do D’Amaro. Walden ogłosiła nowy zespół kierowniczy, który umieści pod jej nadzorem działalność firmy w zakresie filmów, streamingu, telewizji i gier. Powołała na stanowisko przewodniczącego Disney Entertainment Television Debre OConnell. OConnell będzie nadzorować marki telewizyjne i Hulu Originals, a także ABC News oraz stacje telewizyjne należące do ABC.
Joe Earley i Adam Smith zostali powołani na współprezesów działu Disney’s Direct-to-Consumer (DTC) i będą odpowiedzialni za strategię i wyniki finansowe Disney+ i Hulu. Alan Bergman, który jest przewodniczącym Disney Entertainment, Studios i Walden, będzie wspólnie nadzorować działalność DTC, co podkreśla strategiczne znaczenie tego aktywa dla Disneya.
Gaming stało się kolejnym strategicznym celem dla Disneya, a firma umieściła tę działalność w segmencie Entertainment. Wcześniej był to element segmentu Experiences, w którym znajdują się parki tematyczne firmy.
Restrukturyzacja Disneya wciąż jest w toku
Jest to trzecia restrukturyzacja Disneya od 2020 roku, kiedy to ówczesny CEO Bob Chapek ogłosił utworzenie dywizji Disney Media and Entertainment Distribution (DMED) w październiku 2020 roku. Postawił on streaming na pierwszym miejscu strategii Disneya i scentralizował decyzje dotyczące dystrybucji treści. Jednak strategia ta w pewien sposób zawiodła, a Disney stracił swój „magic touch” z widzami.
Słabe wyniki w kinach i rosnące straty ze streamingu, które osiągnęły prawie 1,5 miliarda dolarów w fiskalnym IV kwartale 2022 roku, doprowadziły do zmiany kierownictwa w Disneyu, a firma ponownie zatrudniła Boba Igera, aby ponownie kierował firmą po raz drugi.
Iger również próbował swoich sił w odwróceniu losów Disneya. Zlikwidował scentralizowaną strukturę i wyeliminował dywizję DMED. Za jego kadencji Disney przeszedł na trzy segmenty raportowania. Należą do nich ESPN, Experiences i Entertainment. Dążył do rentowności streamingu, rezygnując z obsesji firmy na punkcie wzrostu liczby subskrybentów. Agresywnie również obniżał koszty i postawił kreatywność w centrum działalności Disneya.
Działalność streamingowa Disneya stała się rentowna
Strategia się opłaciła, a działalność streamingowa osiągnęła zysk operacyjny w wysokości 450 milionów dolarów w pierwszym kwartale fiskalnego 2026 roku, co stanowiło marżę na poziomie 8,4%. Na cały rok firma spodziewa się, że marże wyniosą 10%.
Pod kierownictwem Igera Disney podwoił wysiłki w zakresie zadowolenia klientów w swoich wysoce rentownych parkach tematycznych i ogłosił wieloletnią inwestycję w wysokości kilku miliardów dolarów w celu odnowienia i rozbudowy segmentu, który jest jego klejnotem koronnym. Ruch ten nastąpił po wielu skargach klientów, którzy byli zirytowani doświadczeniami w parkach.
W filmach Iger skupił się na jakości, a nie na ilości. Mimo mieszanych opinii, wyniki Disneya w kinach również poprawiły się pod kierownictwem Igera. Disney był studio z największymi przychodami w 2024 i 2025 roku.
Tymczasem, mimo znacznej poprawy wyników finansowych Disneya pod kierownictwem Igera, akcje nie spotkały się z takim ciepłym przyjęciem ze strony rynków, jak można by się spodziewać. Akcje DIS wypadły gorzej niż szersze rynki pod kierownictwem Igera, pomimo widocznej poprawy w większości wskaźników, zwłaszcza rentowności streamingu.
Prognoza ceny akcji DIS
Dom maklerskie są bardzo optymistycznie nastawione do akcji DIS i mają konsensus rating „Silny Kupuj” od 31 analityków ankietowanych przez Barchart. Średnia cena docelowa akcji wynosi 133,70 USD, co jest o 33% wyżej niż cena bieżąca.
Istnieje rozbieżność między działaniami cenowymi Disneya a zyskami, ponieważ jego zyski wzrosły, ale akcje nie ruszyły się z miejsca przez ostatnie trzy lata. W rezultacie jego mnożniki wyceny skurczyły się, a DIS wycenia się z mnożnikiem cena/zysk (P/E) na poziomie nieco powyżej 15x, co jest znacznie poniżej poziomu, na którym handluje się średnią spółką z indeksu S&P 500 ($SPX). Mnożniki wydają się rozsądnie atrakcyjne, biorąc pod uwagę oczekiwany podwójny wzrost zysków firmy w 2026 i 2027 roku.
Należy jednak zauważyć, że istnieją obawy dotyczące działalności Disneya, zwłaszcza parków tematycznych, w świetle pogarszającego się globalnego obrazu makroekonomicznego. Twarde stanowisko administracji Trumpa w kwestii imigracji wpłynęło na turystykę i napływ zagranicznych turystów. Turyści zagraniczni wydają więcej niż globalna publiczność w parkach tematycznych Disneya, a spowolnienie tam wpłynęło na najbardziej lukratywną działalność firmy. Wojna w Iranie również nie pomaga Disneya. Ponadto rynki będą w trybie oczekiwania i obserwacji, gdy nowy zespół zarządzający poprowadzi firmę do przodu.
Podsumowując, Disney posiada jedne z najbardziej ikonicznych praw własności intelektualnej (IP) w branży rozrywkowej i jest dosłownym biznesem „od kołyski do grobu”, oferującym coś praktycznie dla każdego wieku. Wartość aktywów IP dziedzictwa była w pełni widoczna podczas wyścigu licytacyjnego o Warner Bros. Discovery (WBD), który ostatecznie wygrała Paramount Skydance (PSKY).
Wierzę, że Iger przekazał Disneya swojemu następcy w znacznie lepszej pozycji, niż w której go przejął w 2022 roku. Pozostaję optymistycznie nastawiony do akcji ze względu na markę i letnie wyceny i uważam, że jest to dobry zakup tutaj.
W dniu publikacji Mohit Oberoi posiadał pozycję w: DIS. Wszystkie informacje i dane zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com