Spadek o 29% w 6 miesięcy, czy akcje Ferrari są warte zakupu?

Kluczowe punkty
Przychody Ferrari wzrosły o 8% w 2025 roku przy stałym kursie walutowym.
Ostatnie pięcioletnie cele finansowe firmy sugerują powolny, roczny wskaźnik wzrostu przychodów na poziomie 5%.
Dzięki wieloletniej księdze zamówień i masowym programom odkupu akcji, akcje pozostają atrakcyjną, trwałą inwestycją.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż Ferrari ›
Akcje Ferrari (NYSE: RACE) napotkały trudności.
Akcje spadły znacząco ze swojego 52-tygodniowego maksimum i straciły około 29% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Taki spadek jest wysoce nietypowy dla kultowego włoskiego producenta luksusowych samochodów, który historycznie notowany był ze stabilnością drogiego przedmiotu kolekcjonerskiego, a nie cyklicznej firmy samochodowej.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, nazwanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Jednak wycofanie się można uzasadnić. Pod koniec ubiegłego roku rynek został przestraszony zaktualizowanymi przez zarząd pięcioletnimi celami finansowymi przedstawionymi podczas dnia rynku kapitałowego, które sugerowały znaczące spowolnienie tempa wzrostu przychodów firmy.
Mimo to, podstawowa działalność nadal działa wyjątkowo dobrze. A wraz z wprowadzaniem na rynek nowego, dużego supersamochodu, czy to rzadkie wycofanie się jest okazją do zakupu?
Konserwatywna mapa drogowa
Aby zrozumieć niedawne osłabienie akcji, wystarczy spojrzeć na cele finansowe firmy na rok 2030.
Na swoim Capital Markets Day w październiku ubiegłego roku zarząd spodziewa się, że przychody netto osiągną około 9,00 mld euro do końca dekady. Porównując to z 7,15 mld euro przychodów, które firma wygenerowała w 2025 roku, oznacza to skumulowany roczny wskaźnik wzrostu wynoszący zaledwie 5% w ciągu najbliższych pięciu lat.
Jest to zauważalny krok w dół w porównaniu z dwucyfrowymi wskaźnikami wzrostu, do których inwestorzy przyzwyczaili się w ostatnich latach.
Ale jest ku temu dobry powód, aby przyjąć takie ostrożne podejście. Cały model biznesowy Ferrari opiera się na niedoborze. Celowo ograniczając wolumen, aby chronić swoją siłę cenową, firma zapewnia, że wartość jej marki pozostaje nieskazitelna.
A owoce tej dyscypliny są wyraźnie odzwierciedlone w rentowności firmy. W 2025 roku marża operacyjna Ferrari – czyli zysk operacyjny jako procent całkowitych przychodów – wzrosła o 120 punktów bazowych rok do roku do oszałamiających 29,5%.
Dla Ferrari, ekspansja marży oznacza, że zysk na akcję rośnie szybciej niż przychody – trend, który moim zdaniem powinien utrzymać się w firmie w dłuższej perspektywie.
Co więcej, Ferrari wyprodukowało ponad 1,5 mld euro wolnych przepływów pieniężnych z działalności przemysłowej w zeszłym roku. Porównując to z około 1,0 mld euro wygenerowanym rok wcześniej, oznacza to ogromny 50% wzrost rok do roku.
Katalizator F80
Chociaż pięcioletni wskaźnik wzrostu może wydawać się mało inspirujący, krótkoterminowy potok produktów jest wypełniony katalizatorami o wysokiej marży.
Najważniejszym z nich jest nowo wprowadzony na rynek supersamochód F80. Dostawy bardzo oczekiwanego hybrydowego flagowca rozpoczęły się pod koniec ubiegłego roku i powinny wzrosnąć w ciągu 2026 roku. W miarę jak te bardzo drogie, wielomilionowe pojazdy będą opuszczać Maranello i trafiać do rachunku zysków i strat przez cały rok, powinny one stanowić silny impuls zarówno dla przychodów, jak i zysków.
Wykorzystując unikalną przewidywalność modelu biznesowego Ferrari, firma przedsprzedała wszystkie swoje jednostki F80.
W rzeczywistości, ogólna księga zamówień firmy na samochody "sięga końca 2027 roku", powiedział dyrektor generalny Ferrari Benedetto Vigna podczas rozmowy o wynikach za czwarty kwartał.
Czas na zakup?
Nawet po niedawnym obniżeniu ceny, akcje Ferrari nie są tanie. W momencie pisania tego tekstu akcje notowane są po około 33 razy większej cenie do zysku.
Przy takiej wycenie rynek nadal wycenia niemal bezbłędne wykonanie.
Dodatkowo, ze względu na tę wysoką premię i skromny, 5% roczny cel wzrostu zarządu, inwestorzy prawdopodobnie nie powinni oczekiwać, że akcje przyniosą od tej pory zwroty przewyższające rynek.
Oczywiście, nie oznacza to, że akcje nie są warte zakupu. Ferrari oferuje unikalne połączenie ekstremalnej lojalności wobec marki, wieloletniej księgi zamówień i bazy klientów, która jest wysoce odporna na recesje.
Ponadto, firma aktywnie zwiększa swój całkowity zwrot dla akcjonariuszy. Na początku tego roku firma ogłosiła, że zwiększy dywidendę o 21%. Dodatkowo, Ferrari realizuje znaczący program odkupu akcji o wartości 3,5 mld euro, który potrwa do 2030 roku. Zmniejszając ogólną liczbę akcji, ten odkup powinien pomóc w zwiększeniu zysku na akcję, nawet jeśli wzrost przychodów będzie umiarkowany.
Zwroty mogą nie być wyjątkowe w ciągu najbliższych pięciu lat. Ale wierzę, że Ferrari oferuje inwestorom rozsądny sposób na dywersyfikację portfela poza tradycyjne akcje technologiczne.
Dla inwestorów szukających potencjalnie solidnego długoterminowego zwrotu i rosnącego strumienia dochodów z dywidend, uważam, że to obniżenie ceny jest doskonałym miejscem do rozpoczęcia budowania pozycji.
Czy powinieneś teraz kupić akcje Ferrari?
Zanim kupisz akcje Ferrari, rozważ to:
Zespół analityków The Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Ferrari nie było wśród nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zwroty w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 508 877 dolarów!* Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 115 328 dolarów!*
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 936% – przewyższając rynek w porównaniu do 189% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
*Zwroty Stock Advisor według stanu na 18 marca 2026 r.
Daniel Sparks i jego klienci nie posiadają żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada pozycje i poleca Ferrari. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy i opinie Nasdaq, Inc.