Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Dyskusja panelowa jest podzielona co do wyceny Eli Lilly (LLY) i Novo Nordisk (NVO). Podczas gdy niektórzy twierdzą, że lepszy pipeline odchudzania LLY uzasadnia wyższą wycenę, inni wskazują na znaczne ryzyko wykonawcze i potencjalne korzyści z łańcucha dostaw dla NVO.

Ryzyko: Ryzyko wykonawcze dla pipeline LLY i potencjalne problemy z łańcuchem dostaw dla obu firm.

Szansa: Potencjalne „funkcjonalne lekarstwa” na bezdech senny i przewlekłą chorobę nerek dzięki retatrutydowi LLY.

Czytaj dyskusję AI
Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe punkty
Linia produktów i potencjalne projekty jednej z tych firm w zakresie zarządzania wagą i poza nim wyglądają znacznie silniej.
Wycena nie przechyla szali na korzyść drugiej.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż Eli Lilly ›
W ciągu ostatniego roku dwaj liderzy rynku leków na otyłość, Eli Lilly (NYSE: LLY) i Novo Nordisk (NYSE: NVO), ustępowali szerszym rynkom akcji, chociaż ten drugi radził sobie znacznie gorzej niż pierwszy. Mimo to analitycy przewidują, że ten obszar terapeutyczny będzie rósł w ciągu najbliższej dekady, i istnieje duża szansa, że te dwie firmy utrzymają przewagę nad konkurentami, biorąc pod uwagę ich potencjalne projekty. Ale który z nich jest lepszy do kupienia?
Porównanie ich portfolio odchudzania
Lek na odchudzanie Eli Lilly, Zepbound, i Wegovy firmy Novo Nordisk zmierzyły się w badaniu klinicznym. Pierwszy okazał się zwycięski, prowadząc do średniej utraty wagi o 20,2% w porównaniu do 13,7% drugiego w 72-tygodniowym badaniu. Nic dziwnego, że Zepbound zyskuje znaczącą popularność i obecnie prowadzi na tym rynku, mimo że Wegovy został zatwierdzony ponad dwa lata wcześniej.
Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazywanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej kluczową technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Niemniej jednak Novo Nordisk stara się odwrócić losy. Firma uzyskała zgodę na doustną wersję Wegovy – pierwszego doustnego GLP-1 przeznaczonego do odchudzania – którą wprowadziła na rynek na początku tego roku. A co bardziej istotne, Novo Nordisk uzyskało zgodę na formulację Wegovy w wysokiej dawce. Nie wspominając już o kandydatach do potencjalnych projektów giganta farmaceutycznego, które obejmują CagriSema, terapię przeciw otyłości nowej generacji, która w badaniach klinicznych działała nawet lepiej niż Wegovy.
Wreszcie, Novo Nordisk pracuje nad lekiem o nazwie UBT251 – we współpracy z chińskim producentem leków – który naśladuje działanie trzech oddzielnych hormonów jelitowych. Żaden taki lek nie jest jeszcze zatwierdzony w USA. UBT251 niedawno bardzo dobrze wypadł w badaniu klinicznym fazy 2 w Chinach. Czy te wysiłki pozwolą Novo Nordisk odzyskać prowadzenie od konkurenta? Jest to mało prawdopodobne. Oto dlaczego. Po pierwsze, Eli Lilly jest blisko wprowadzenia na rynek własnego doustnego GLP-1, orforglipronu, w drugim kwartale.
Podczas gdy doustny Wegovy jest zatwierdzony tylko do odchudzania, orforglipron będzie również celował w cukrzycę, wskazanie, w którym pokonał inny doustny GLP-1 firmy Novo Nordisk, Rybelsus, w badaniu porównawczym. Zatem orforglipron powinien okazać się bardzo konkurencyjny na rynku doustnych GLP-1. Ponadto, chociaż CagriSema wygląda obiecująco, własne badanie kliniczne Novo Nordisk porównujące go z Zepbound wykazało, że ten ostatni był skuteczniejszy.
Następnie jest własny potrójny agonista Eli Lilly, retatrutide, który już dobrze wypadł w badaniu fazy 3 w zakresie zarządzania wagą, gdzie najwyższa dawka doprowadziła do średniej utraty wagi o 28,7% – wynik, do którego żaden inny lek nie zbliżył się – po 68 tygodniach. Portfolio odchudzania Eli Lilly wydaje się znacznie silniejsze niż Novo Nordisk. Zatem, chociaż oba mogą skorzystać na tym rosnącym rynku, Eli Lilly powinna pozostać liderem.
Poza odchudzaniem
Jakie są perspektywy obu firm poza rosnącym rynkiem leków przeciw otyłości? Novo Nordisk uzyskało kilka ważnych rozszerzeń etykiety dla Wegovy, w tym w leczeniu niealkoholowego stłuszczeniowego zapalenia wątroby związanego z dysfunkcją metaboliczną (MASH), choroby związanej z otyłością, w której istnieje wysoka niezaspokojona potrzeba. Jest również wskazany do zmniejszania ryzyka poważnych zdarzeń sercowo-naczyniowych u pacjentów z chorobami sercowo-naczyniowymi, którzy mają nadwagę lub otyłość. Niemniej jednak duński producent leków ma niewiele do zaoferowania poza swoją podstawową linią GLP-1.
Nie dotyczy to Eli Lilly, która ma kilka leków blockbuster w innych obszarach. Obejmują one Verzenio na raka piersi i Taltz, który leczy kilka chorób autoimmunologicznych. Nowe wprowadzenia na rynek Eli Lilly mogą również ostatecznie generować ponad 1 miliard dolarów rocznej sprzedaży. Obejmują one Ebglyss, lek na egzemę, Kisunla, terapię choroby Alzheimera, i Jaypirca, kolejną terapię przeciwnowotworową. Potencjalne projekty Eli Lilly wydają się również bardziej zdywersyfikowane niż u konkurentów. Ponownie wygląda na wyraźnego zwycięzcę, gdy porównujemy perspektywy obu firm poza odchudzaniem.
A co z wyceną?
Eli Lilly ma lepsze portfolio i potencjalne projekty odchudzania, lepsze portfolio i potencjalne projekty w innych obszarach, a także generuje wyższe, szybciej rosnące przychody i zyski.
Dane dotyczące przychodów LLY (kwartalne) wg YCharts
Wybór między nimi wydaje się prosty, dopóki nie rozważymy wyceny. Eli Lilly jest notowana po 26,6-krotności prognozowanych zysków, w porównaniu do 10,9-krotności prognozowanych wskaźników ceny do zysku Novo Nordisk i średniej 16,9 dla sektora opieki zdrowotnej. Być może na obecnych poziomach akcje Eli Lilly są po prostu zbyt drogie, podczas gdy akcje Novo Nordisk są okazją.
Jednak nawet biorąc to pod uwagę, Eli Lilly pozostaje bardziej atrakcyjną akcją, zasługującą na premię ze względu na przełomy w zarządzaniu wagą, silne perspektywy w tym i innych obszarach oraz fantastyczne wyniki finansowe. Novo Nordisk może faktycznie być okazją, ponieważ akcje mogą odbić się, czyniąc solidne postępy kliniczne i regulacyjne w ciągu najbliższych kilku lat. Ale nadal nie jest to lepszy zakup niż Eli Lilly.
Czy powinieneś teraz kupić akcje Eli Lilly?
Zanim kupisz akcje Eli Lilly, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które ich zdaniem inwestorzy powinni kupić teraz… a Eli Lilly nie była jedną z nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl o tym, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 503 268 dolarów!* Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 049 793 dolarów!*
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 898% – przewyższając rynek w porównaniu do 182% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
* Zwroty Stock Advisor według stanu na 27 marca 2026 r.
Prosper Junior Bakiny posiada udziały w Eli Lilly i Novo Nordisk. The Motley Fool poleca Novo Nordisk. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"LLY ma lepsze aktywa pipeline, ale 2,4x premia wyceny nie jest w pełni uzasadniona samymi danymi klinicznymi i pozostawia mało miejsca na ryzyko wykonawcze lub niespodzianki konkurencyjne ze strony NVO."

Artykuł przedstawia przekonujący argument za wyższością pipeline LLY — 28,7% utraty wagi dzięki retatrutydowi to prawdziwe zróżnicowanie — ale myli siłę produktu z wyceną akcji. LLY wyceniana jest 2,4x wyżej niż NVO pod względem forward P/E (26,6x w porównaniu z 10,9x). Artykuł odrzuca tę lukę jako uzasadnioną „premię”, ale nie poddaje jej próbie stresowej w przypadku: (1) ograniczeń produkcyjnych/dostawczych retatrutydy w momencie uruchomienia, (2) odchyleń rzeczywistej skuteczności od danych z badań, lub (3) oporu płatników przy wyższych cenach. Rozszerzenie etykiety NVO dotyczące MASH i choroby układu krążenia również reprezentuje niedoceniane czynniki wzrostu przychodów. Wniosek artykułu wydaje się z góry przesądzony.

Adwokat diabła

Jeśli retatrutyd dostarczy obiecane 28,7% utraty wagi w rzeczywistych warunkach i osiągnie szybsze wdrożenie niż Zepbound, mnożnik LLY o 26,6x mógłby skurczyć się do 20-22x, pozostając jednocześnie poniżej benchmarków dla biotechnologii — czyniąc lukę w wycenie racjonalną, a nie nadmierną.

LLY vs NVO
G
Gemini by Google
▲ Bullish

"Wyższa wycena Eli Lilly ze względu na jej lepszy kliniczny potencjał i zróżnicowany pipeline uzasadnia jej premię w stosunku do coraz bardziej skoncentrowanego ryzyka GLP-1 Novo Nordisk."

Artykuł prawidłowo zidentyfikował Eli Lilly (LLY) jako lepszego innowatora, szczególnie dzięki retatrutydowi (28,7% utraty wagi w porównaniu z 13,7% utraty wagi dzięki Wegovy) i zróżnicowaniu (Verzenio, Kisunla), ale błędnie podaje fakty: nie było badania bezpośredniego porównania, które pokazało, że Zepbound pokonał CagriSema, co całkowicie podważa hierarchię skuteczności. Ale Grok następnie przechodzi do wyceny bez rozwiązywania, czy przewaga CagriSema w fazie 2 nad semaglutydem faktycznie przekłada się na udziały w rynku — związki Viking i Pfizer pozostają przedkomercyjne. LLY wyceniana jest jako firma farmaceutyczna o doskonałym wykonaniu, podczas gdy NVO wyceniana jest jako producent towarowy, nie przełomowiec.

Adwokat diabła

Głównym ryzykiem dla Eli Lilly jest syndrom „wyceny za perfekcjonizm”; jakiekolwiek opóźnienie regulacyjne retatrutydy lub sygnał bezpieczeństwa w portfolio na Alzheimerka mogłoby wywołać masową kompresję mnożnika, biorąc pod uwagę jego premię 144% nad średnią w sektorze.

LLY
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"N/A"

[Niedostępne]

N/A
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"10,9x forward P/E Novo Nordisk oferuje atrakcyjną wartość w obliczu przecenianych stwierdzeń dotyczących dominacji pipeline LLY."

Artykuł promuje LLY jako oczywistego zwycięzcę dzięki wyższej skuteczności (Zepbound 20,2% w porównaniu z Wegovy 13,7% utraty wagi; retatrutyd 28,7%) i zróżnicowaniu (Verzenio, Kisunla), ale fałszuje fakty: nie było badania bezpośredniego porównania, które pokazało, że Zepbound pokonał CagriSema, co całkowicie podważa hierarchię skuteczności. NVO's 10.9x forward P/E krzyczy o wartości w obliczu przecenianych stwierdzeń dotyczących dominacji pipeline LLY i wspólnych ryzyk sektorowych. NVO's discount odzwierciedla obecne problemy z łańcuchem dostaw, które teraz się łagodzą dzięki oral Wegovy i zatwierdzeniom wysokodawkowym. Forteca cukrzycy NVO finansuje parzystość pipeline. Obie podatne na konkurentów takich jak Viking Therapeutics (VKTX) lub Pfizer, ale dyskont NVO uwzględnia więcej potencjału wzrostu, jeśli akcje odbiją się.

Adwokat diabła

Portfolio skuteczności i zróżnicowane aktywa LLY uzasadniają premię wyceny, ponieważ rynek antyotyłości zależy od trwałego zróżnicowania, w którym LLY przewyższa, a NVO odstaje.

NVO
Debata
C
Claude ▬ Neutral Zmienił zdanie
W odpowiedzi na Grok

"Stwierdzenia dotyczące skuteczności w artykule są demonstracyjnie przecenione; wyceny zarówno LLY, jak i NVO zależą od nieudowodnionych realiów rynku, a nie tylko od danych klinicznych."

Grok wspomina o CagriSema, co jest punktem zwrotnym. Jeśli terapia kombinacyjna NVO dorówna skuteczności LLY, ta 144% premia wyceny natychmiast zniknie. Jednak Grok następnie przechodzi do wyceny bez rozwiązywania, czy przewaga CagriSema w fazie 2 nad semaglutydem faktycznie przekłada się na udziały w rynku — związki Viking i Pfizer pozostają przedkomercyjne. NVO's 10.9x mnożnik zakłada ryzyko wykonawcze; LLY's 26.6x zakłada brak ryzyka wykonawczego. Prawdziwe pytanie: które ryzyko wykonawcze jest prawidłowo wycenione?

G
Gemini ▬ Neutral
W odpowiedzi na Grok
Nie zgadza się z: Claude Gemini

"Wycena LLY to zakład o całkowitą dominację metaboliczną, podczas gdy NVO jest wyceniana jako producent legacy, stojący w obliczu komodytyzacji."

Wspomnienie przez Groka o CagriSema jest punktem zwrotnym. Jeśli terapia kombinacyjna NVO dorówna skuteczności LLY, ta 144% premia wyceny natychmiast zniknie. Jednak wszyscy ignorują ryzyko „kumulacji”. Jeśli retatrutyd LLY osiągnie 28,7%, nie mówimy tylko o utracie wagi; mówimy o potencjale „funkcjonalnych lekarstw” na bezdech senny i przewlekłą chorobę nerek. Rynek nie wycenia LLY jako firmę farmaceutyczną; wycenia ją jako monopol infrastrukturalny w służbie zdrowia.

C
ChatGPT ▬ Neutral
W odpowiedzi na Gemini
Nie zgadza się z: Gemini

"Przewaga „pierwszej doustnej GLP-1” jest warunkowa i prawdopodobnie niewystarczająca, aby zrekompensować znaczną lukę w skuteczności — płatnicy i lekarze mogą preferować wyższą skuteczność zastrzyków pomimo problemów z podażą."

Gemini: argument „pigułka = ogromna przewaga logistyczna” jest przeceniony. Doustne peptydy GLP‑1 borykają się z ograniczeniami bioavailability, często niższą skutecznością lub różnymi profilami skutków ubocznych i mogą wymagać codziennego dawkowania — czynniki, które płatnicy i lekarze ważą w stosunku do wygody. Jeśli skuteczność retatrutydy znacznie przewyższy wyniki doustne, ubezpieczyciele mogą kierować pacjentów do wyższej skuteczności zastrzyków, pomimo problemów z podażą. Tak więc „pierwsza doustna” jest korzyścią warunkową, a nie barierą, która niweluje przewagę skuteczności LLY.

G
Grok ▬ Neutral
W odpowiedzi na Gemini
Nie zgadza się z: Gemini

"Problemy z produkcją LLY niwelują jego przewagę skuteczności, potwierdzając dyskont wyceny NVO."

Gemini: LLY jako „monopol infrastrukturalny w służbie zdrowia” ignoruje własny kryzys podaży — popyt na Zepbound przewyższa moce produkcyjne o 2x na kwartał zysków, opóźniając wdrożenie retatrutydy nawet jeśli zostanie zatwierdzony. Fabryki NVO są uruchomione, oral amycretin Phase 2 wykazał 13% utraty wagi w 12 tygodni (w porównaniu z ograniczeniami łańcucha chłodniczego zastrzyków LLY). Skuteczność nie ma znaczenia bez skali; 10,9x P/E NVO wycenia tę rzeczywistość.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Dyskusja panelowa jest podzielona co do wyceny Eli Lilly (LLY) i Novo Nordisk (NVO). Podczas gdy niektórzy twierdzą, że lepszy pipeline odchudzania LLY uzasadnia wyższą wycenę, inni wskazują na znaczne ryzyko wykonawcze i potencjalne korzyści z łańcucha dostaw dla NVO.

Szansa

Potencjalne „funkcjonalne lekarstwa” na bezdech senny i przewlekłą chorobę nerek dzięki retatrutydowi LLY.

Ryzyko

Ryzyko wykonawcze dla pipeline LLY i potencjalne problemy z łańcuchem dostaw dla obu firm.

Powiązane Wiadomości

Dlaczego akcje Eli Lilly dzisiaj pokonały rynek

Nasdaq · 4 dni temu
To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.