Rozszerzenie Energy EXE Transkrypt Zysków Q2 2025

Źródło obrazu: The Motley Fool.

DATA

Środa, 30 lipca 2025 r., godz. 9:00 czasu wschodniego (ET)

UCZESTNICY POŁĄCZENIA

- Prezes i Dyrektor Generalny — Domenic J. Dell'Osso

- Wiceprezes Wykonawczy i Dyrektor Finansowy — Mohit Singh

- Wiceprezes Wykonawczy i Dyrektor Operacyjny — Joshua J. Viets

- Wiceprezes Wykonawczy, Marketing i Handlowy — Daniel F. Turco

- Wiceprezes Wykonawczy, Rozwój Korporacyjny — Chris Ayres

Potrzebujesz cytatu od analityka z Motley Fool? Napisz na [email protected]

Pełny transkrypt telekonferencji

Domenic J. Dell'Osso: Dzień dobry i dziękuję wszystkim za dołączenie do naszego połączenia. Kiedy połączyliśmy Chesapeake i Southwestern, tworząc Expand Energy, zrobiliśmy to z zamiarem tworzenia długoterminowej wartości poprzez redukcję kosztów i rozwój głęboko zróżnicowanego geograficznie portfela obsługującego rynki premium. Nasz biznes nadal dostarcza i przewyższa wszelkie oczekiwania określone na początku fuzji. Obecnie spodziewamy się rozpoznać około 50% wzrost rocznych synergii, realizując 500 milionów dolarów i 600 milionów dolarów odpowiednio w 2025 i 2026 roku. W porównaniu z naszymi oczekiwaniami na początku roku, przekłada się to bezpośrednio na około 425 milionów dolarów więcej wolnych przepływów pieniężnych w 2025 roku i 500 milionów dolarów więcej w 2026 roku, nie uwzględniając zmian cen NYMEX.

Przechwytywanie synergii nie po prostu dzieje się w arkuszu kalkulacyjnym. Wiercimy szybciej i mądrzej niż kiedykolwiek wcześniej. Innowacyjne wykorzystanie sztucznej inteligencji i uczenia maszynowego przez nasz zespół wspiera rekordowe wyniki, gdy wiercimy najbardziej produktywne odwierty w historii naszej połączonej firmy. Na południowo-zachodnim Appalachach wywierciliśmy najdłuższy odwiert boczny i zmierzoną głębokość jednym wiertłem w historii amerykańskich lądowych odwiertów. Na północno-wschodnim Appalachach nasz zespół poprawił wywiercony metraż dziennie o 62%. A w Haynesville nasz zespół poprawił metraż wiercony dziennie o 25%. Ustawianie rekordów poszczególnych odwiertów jest miłe, ale dostarczanie rzeczywistych wyników finansowych, które podkreślają te usprawnienia, jest szczególnie satysfakcjonujące i to tworzy trwałą wartość.

Te ogromne zyski efektywnościowe, w połączeniu z udaną wdrożeniem naszej strategii zdolności produkcyjnych, pozwoliły nam osiągnąć nasze cele produkcyjne i liczby odwiertów przy mniejszej liczbie wiertni niż pierwotnie prognozowano. Ogólnie zmniejszyliśmy nasze nakłady kapitałowe na 2025 rok o około 100 milionów dolarów, utrzymując produkcję na poziomie około 7,1 Bcfe dziennie i budując około 300 milionów stóp sześciennych równoważnika dziennie zdolności produkcyjnej do wdrożenia w 2026 roku, jeśli warunki rynkowe będą tego wymagać. Mówiąc prosto, wydajemy mniej, a produkujemy więcej, to jest dokładna definicja efektywnych kapitałowo operacji. Jesteśmy zachęceni perspektywą długoterminowego popytu w naszej branży i jesteśmy podekscytowani możliwościami zapewnionymi przez nasz zróżnicowany portfel.

Zachowujemy dźwignię operacyjną do największego centrum popytu na gaz w Ameryce Północnej poprzez naszą pozycję w Haynesville. W promieniu 300 mil od naszych aktywów znajduje się ponad 12 Bcf dziennie popytu na LNG w budowie, który ma zostać uruchomiony do 2030 roku. Żdy inny operator nie jest lepiej pozycjonowany, aby dostarczać gaz do tego kompleksu popytu, tworząc znaczącą wartość w czasie. Obok LNG, wytwarzanie energii jest najbardziej atrakcyjnym perspektywą wzrostu do końca dekady, szczególnie dla ograniczonych basenów jak Pennsylvania, gdzie produkujemy ponad 5 Bcf brutto dziennie.

Nasz głęboki portfel wielobasenowy z bliskim dostępem do centrów popytu i bilansem inwestycyjnym sprawiają, że jesteśmy preferowanym partnerem do dostarczania energii potrzebnej do zasilania rosnącego rynku LNG i wspierania popytu na energię dla centrów danych. Spodziewamy się, że znacząca część naszych przepływów pieniężnych będzie powiązana z mniej zmiennymi cenami w czasie i będziemy nadal oceniać wszystkie możliwości przez pryzmat prostego celu: uczynienia nas lepszymi i stworzenia bardziej atrakcyjnego profilu przepływów pieniężnych. Pozostajemy aktywnie zaangażowani z wieloma stronami dzisiaj i każda umowa, którą ogłosimy, czy związana z LNG czy energią, będzie akrecyjna dla naszych akcjonariuszy w długim terminie. W krótkim terminie spodziewamy się, że zmienność rynkowa pozostanie dominującym tematem w tej przestrzeni.

Traktujemy nasz bilans inwestycyjny jako jeden z naszych najważniejszych strategicznych aktywów. Jak każdy aktyw, okresowo wykorzystamy kapitał, aby wzmocnić i umocnić jego siłę do działania w cyklach. Nasz bilans może wytrzymać cykle dzisiaj, ale wierzymy, że okazjonalne wykorzystanie części krótkoterminowych przepływów pieniężnych umieści nas w jeszcze silniejszej pozycji w przyszłości. Dzięki poprawiającemu się profilowi przepływów pieniężnych, zdecydowaliśmy się zwiększyć naszą redukcję netto zadłużenia w 2025 roku do 1 miliarda dolarów. Dodatkowo, zwrócimy 585 milionów dolarów akcjonariuszom w pierwszej połowie roku poprzez naszą kwartalną dywidendę bazową, zmienną dywidendę i skup akcji.

Jeśli ostatecznie krótkoterminowe przepływy pieniężne się skurczą, zachowujemy opcję przekierowania i wykorzystania obecnej siły naszego bilansu w celu zwiększenia zwrotów. Stanowczo wierzymy, że nasz atrakcyjny i połączony portfel, zróżnicowana i zwarta produkcja oraz odporna podstawa finansowa wyposażają nas do rozkwitu w dzisiejszym krajobrazie makroekonomicznym. Z niecierpliwością czekamy na dalsze informowanie was o naszych postępach. A operatorze, teraz otworzymy połączenie na pytania.

Operator: [Instrukcje operatora]. I pochodzi ono od Scotta Hanolda z RBC.

Scott Michael Hanold: Tak. Kilku waszych konkurentów podpisało kontrakty gazowe związane z możliwościami wzrostu energii. Czy możecie porozmawiać o strategii Expand? I jakie są wasze cele, których szukacie w umowie komercyjnej? I jak myślicie o mechanizmie cenowym dla tego?

Domenic J. Dell'Osso: Tak. Świetne pytanie, Scott. Jesteśmy naprawdę podekscytowani możliwościami w tej przestrzeni i prowadziliśmy wiele rozmów z wieloma ludźmi. Powiedziałbym, że nasze cele są naprawdę, jak powiedziałem w moich uwagach, o uczynieniu naszego biznesu lepszym. I jedną z rzeczy, które wierzymy, że możemy zrobić z takimi kontraktami, jest próba zmniejszenia zmienności naszych przepływów pieniężnych. Jest więc kilka rzeczy, które można osiągnąć z takim długoterminowym kontraktem.

Można uzyskać po prostu lepsze ceny niż w przeciwnym razie spodziewalibyśmy się otrzymać, ponieważ można dostarczać gaz w sposób, który jest bardziej niezawodny do lokalizacji, która może być ograniczona, lub można skonstruować coś, co może być korzystne dla obu stron, zmniejszając zmienność. Wszystkie te rzeczy pozostają na stole i są tym, co nas interesuje. Dan, czy masz coś do dodania?

Daniel F. Turco: Wiceprezes Wykonawczy ds. Marketingu i Handlu Tak. Dziękuję za pytanie, Scott. Osobiście jestem podekscytowany tą dziedziną, ponieważ zaczynamy od świetnego zasięgu. Oczywiście mamy rozmiar, mamy bilans i mamy bardzo połączony portfel. I tak więc próbuję zrobić kilka rzeczy, aby przynieść wartość i realizację, które, jak wierzę, są tam i naprawdę dodają wartość do wyniku finansowego naszej firmy. A jedną z nich jest po prostu zwiększenie tej optymalizacji na dużą skalę. Myślę, że strona 13 naszej prezentacji dobrze pokazała, jak jesteśmy pozycjonowani do tych rynków premium. To naprawdę dotyczy Haynesville i LNG, ale to jest również w Appalachach i energetyce.

I jak Nick wspomniał, przyglądamy się niektórym z tych długoterminowych umów, które zapewniają bardziej strukturalne warunki, ponownie próbując obniżyć zmienność przepływów pieniężnych, ale także uczestniczyć w potencjale wzrostu. A trzecią rzeczą, którą próbuję zrobić z tym, jest upewnienie się, że jest to akrecyjne do portfela, który już mamy. Budujemy więc większą skalę, integrację i opcjonalność. Możemy więc robić takie rzeczy, jak przesuwanie cząsteczek na najlepszy rynek cenowy w danym dniu. Chodzi o dotarcie do rynków premium, strukturyzowanie tego, aby obniżyć tę zmienność przepływów pieniężnych, ale także zwiększanie w każdym dniu, kiedy możemy dodać po prostu dzienną wartość optymalizacji, aby zwiększyć realizacje w wyniku finansowym.

Scott Michael Hanold: Tak. A moje pytanie uzupełniające nadal dotyczy tej samej linii, ponieważ myślę, że jest to oczywiście ważne dla wielu firm gazowych, jak strukturyzują te transakcje w przyszłości, aby zmaksymalizować wartość dla firmy. Ale czy możecie porozmawiać o 2 dodatkowych rzeczach? Po pierwsze, wspomniałem o tym, że wielu waszych konkurentów gazowych zrobiło kilka transakcji tutaj. Czy uważacie, że jest potrzeba -- czy macie pilność w podpisywaniu transakcji?

A następnie, w odniesieniu ponownie do komercyjnej strony umowy, jeśli spojrzymy na, powiedzmy, możliwość LNG, czy bylibyście skłonni do -- jak chcecie strukturyzować transakcję? Czy bylibyście skłonni sprzedać to użytkownikowi końcowemu za granicą czy pośrednikowi? Jak widzicie najlepszy sposób na optymalizację tej ceny?

Domenic J. Dell'Osso: Tak, dzięki. Zacząłbym od -- nie ma żadnej pilności, prawda? Patrzmy długoterminowo, szczególnie na LNG i te rynki energetyczne. I nie ma ustalonego, co chcieliśmy strukturyzować. Przyglądamy się wszystkiemu wzdłuż łańcucha wartości. Przyglądamy się sprzedaży gazu krajowo i międzynarodowo w różnych formach. Kluczem dla mnie w tym wszystkim jest ponownie stosunek ryzyka do zysku. I jak chronimy downside i upewniamy się, że uczestniczymy w upside. I ponownie, jest wiele sposobów na strukturyzację tych transakcji. Możemy je robić, jak powiedziałeś, poprzez bezpośrednie sprzedaże. Możemy je robić poprzez partnerstwa lub opłaty przesyłowe.

Ale przyglądamy się szerokiemu spektrum tych transakcji w tym momencie i nadal pracujemy i rozmawiamy z wieloma ludźmi w tym momencie, i jesteśmy na różnych etapach i w różnych ramach czasowych tych dyskusji.

Operator: Nasze następne pytanie pochodzi od Douga Leggate'a z Wolfe Research.

Douglas George Blyth Leggate: Więc Nick, w raporcie jest wiele szczegółów, oczywiście, do omówienia dzisiaj z synergiami i wszystkim innym. Ale chciałbym się skupić, jeśli mogę, konkretnie na podatkach od gotówki. Myślę, że patrzyliśmy na was na podstawie zdyskontowanych przepływów pieniężnych przez bardzo długi czas. I 70% odroczonego podatku od gotówki to prognoza na 2026 rok, jak sądzę. Moje pytanie brzmi: jaki jest okres trwania tego? Ponieważ ten strip na naszych liczbach przynajmniej może być dość istotny. Każda pomoc, którą możesz podać na temat okresu trwania i jak tam dotrzesz, byłaby mile widziana.

Mohit Singh: Doug, to Mohit. Wezmę to. Wstęp powie, że jesteśmy bardzo podekscytowani uchwaleniem Big Bill, który przywraca zachęty dla krajowych inwestycji kapitałowych. Oszczędności podatkowe, które otrzymujesz, są one generalnie dotknięte ich funkcją względnych nakładów kapitałowych, które poniesiemy. Więc w odniesieniu do twojego pytania o trwałość tej oszczędności, tak długo, jak inwestujemy w podobnym tempie, prognozujemy większy podatkowy DD&A dzięki lepszemu planowaniu podatkowemu, a także wpływowi samego projektu ustawy. Więc dla wszystkich praktycznych celów, Doug, powiedziałbym, że okres trwania oszczędności podatkowych jest dość długi.

Douglas George Blyth Leggate: Doceniam to, Mohit. Wiem, że to skomplikowane, ale myślę, że próbowałeś to sprowadzić do dość prostego przekazu, więc dziękuję za to. Moje pytanie uzupełniające, Nick, to prawdopodobnie dla ciebie, i to jest kwestia zwrotów gotówkowych. Oczywiście, w tym kwartale była zmienna dywidenda, ale także podwoiliście redukcję netto zadłużenia. Więc moje pytanie brzmi: jakie jest wasze apetyt na kontynuowanie tego, redukowanie netto zadłużenia; lub inaczej mówiąc, umieszczanie gotówki na bilansie dla oczywistej korzyści zmienności waszych akcji?

Domenic J. Dell'Osso: Tak. Świetne pytanie, Doug. I podoba mi się sposób, w jaki to sformułowałeś, prawda? Wierzymy, że jest to absolutnie na korzyść zmienności naszych akcji i naszych akcjonariuszy w czasie, aby stworzyć silniejszy bilans. Nasz apetyt na to naprawdę zależy od tego, gdzie jesteśmy na rynku. Wierzymy, że podczas silnych rynków powinieneś wzmacniać swój bilans i powinieneś być gotowy wykorzystać to na korzyść akcjonariuszy, gdy rynki zmiękną. Najbardziej oczywisty sposób jest oczywiście taki, że jesteś przygotowany do kupna swoich akcji.

I myślimy, że teraz widzimy naprawdę niezłe warunki rynkowe, które dają nam możliwość przyspieszenia poprawy naszego bilansu, w porównaniu z tym, gdzie prawdopodobnie modelowalibyśmy to rok temu, i to jest świetna możliwość dla nas tworzenia wartości akcji poprzez redukcję dźwigni. Możemy to kontynuować. I będziemy to kontynuować, dopóki nie będzie możliwości zrobienia czegoś lepszego z gotówką.

Ale jak wszyscy wiemy, którzy śledzili tę branżę od dawna, silny bilans jest jednym z najważniejszych aktywów, które będziesz mieć, i jednym z najbardziej unikalnych sposobów, w jakie możesz pozycjonować się, aby tworzyć trwałą wartość dla akcjonariuszy przez cykle.

Operator: Nasze następne pytanie pochodzi od Zacha Parhama z JPMorgan.

Benjamin Zachary Parham: Podkreśliliście znaczące wzrosty metrażu wierconego dziennie w ciągu ostatnich 6 miesięcy. Czy możecie podać nam nieco więcej szczegółów na temat tego, co napędziło te wzrosty? Może porozmawiajcie o tym, gdzie możecie zobaczyć te liczby w nadchodzących kwartałach? Czy widzicie możliwość kontynuowania zwiększania tej liczby metrażu dziennie w przyszłości?

Joshua J. Viets: Tak, to Josh. mieliśmy po prostu niesamowitą wydajność, oczywiście, naprawdę od zamknięcia fuzji. I powiedziałbym, że dużo z tego było takie, że naprawdę priorytetowo potraktowaliśmy integrację naszych zbiorów danych między połączonymi firmami i wprowadzenie wszystkich naszych wiertni na wspólną platformę, na której mogliśmy następnie ocenić indywidualną wydajność każdej wiertni. I stamtąd chodzi naprawdę o łączenie zespołu. I to jest dla nas wysoko współpracujący wysiłek. Zaczyna się od -- od naszych wykonawców, ludzi na miejscu odwiertu, naszych inżynierów, naszego centrum wsparcia operacyjnego i naszych naukowców danych, naprawdę wszyscy pracują razem ręka w rękę, aby tworzyć lepsze wyniki.

A potem prawdopodobnie jedną z rzeczy, która nadal dojrzewa i może, aby odpowiedzieć na to, jak myślimy o potencjale wzrostu w przyszłości. Naprawdę koncentruje się to wokół analityki danych. I włączyliśmy slajd do prezentacji, który trochę o tym mówi. Ale mamy 15 lat historii wiercenia w miejscu jak Haynesville, a potem także w Appalachach. Więc myślisz o połączeniu tego zbioru danych i użyciu agentów AI, aby wyruszyć i efektywnie prowadzić badania w twoim imieniu, aby móc zapewnić inteligentne spostrzeżenia i zapewnić lepsze możliwości optymalizacji aktywów w czasie rzeczywistym.

I myślimy, że właśnie drapiemy powierzchnię tego, gdzie jesteśmy dzisiaj, i myślimy, że nadal będziemy znajdować sposoby, w jakie poprawiamy optymalizację parametrów, która zachodzi minuta po minucie. Więc jesteśmy dość podekscytowani tym, co osiągnęliśmy. Ale ponownie, myślimy, że jest więcej do zrobienia w przyszłości.

Benjamin Zachary Parham: Moje pytanie uzupełniające, w prezentacji, podaliście aktualizację dotyczącą produktywności odwiertów w Haynesville, która, jak sądzę, wyjaśnia pewne rzeczy na temat danych stanowych. Wygląda również na to, że widzieliście nieco lepszą produktywność rok do roku w 2025 roku. Czy jest coś konkretnego, co podkreślicie, co napędza ten wzrost? Czy spodziewacie się