Obawy dotyczące przedłużonego szokowego efektu cen ropy naftowej rosną, gdy wojna z Iranem wchodzi w drugi miesiąc

Joy Wiltermuth, Greg Robb i Myra P. Saefong
Czas czytania: 4 minuty
Od czasu ataku USA i Izraela na Iran 28 lutego, ceny ropy naftowej gwałtownie wzrosły, co wywołało chaos na rynkach.
Dow Jones Industrial Average DJIA po raz pierwszy od prawie roku, od „dni wyzwolenia” Trumpa i zamieszania z cłami, wpadł w korektę. Dołączył do indeksów Nasdaq Composite COMP i Russell 2000 RUT w terytorium korekty, zdefiniowanej jako zamknięcie na poziomie co najmniej 10% poniżej ostatniego szczytu.
„Problem polega na tym, że zbiorowo nie wierzymy w wiadomości o zawieszeniu broni” - powiedział Mike Hackett, główny strateg rynkowy w Nationwide, w piątek MarketWatch. Co więcej, inwestorzy detaliczni teraz wydają się dołączać do instytucjonalnych graczy na linii bocznej - zauważył, wskazując na tygodniowe przepływy funduszy.
„Od ostatnich czterech tygodni bawimy się ideą, że znajdziemy rozwiązanie [konfliktu] i dojdzie do odbicia” - powiedział Hackett. „Ta nadzieja zaczyna słabnąć”.
Wall Street liczyła się z krótkim konfliktem, który spowoduje szybkie ustabilizowanie się cen ropy naftowej surowej poniżej 100 dolarów za baryłkę. Pomysł polega na tym, że cena ropy na poziomie 90 dolarów nadal będzie kosztować Amerykanów więcej przy stacji benzynowej, ale niekoniecznie zrujnuje ich finanse ani gospodarkę USA.
Problem polega na tym, że Iran ma kontrolę nad Cieśniną Ormuz - która daje mu wpływ nie tylko na globalne przepływy ropy naftowej, ale także na dostawy nawozów przed sezonem siewnym, a także na hel, kluczowy składnik branży półprzewodników i rozwoju sztucznej inteligencji.
„Nawet jeśli cieśnina zostałaby jutro skutecznie otwarta, nie można szybko włączyć kranu” - powiedziała Angie Gildea, globalna szefowa działu ropy i gazu w KPMG. „W przypadku zamkniętych odwiertów i uszkodzeń infrastruktury gazu ziemnego będziemy mieli bardziej długotrwałe skutki, które podniosą cenę ropy naftowej przez co najmniej kilka miesięcy”.
Frontowy kontrakt na maj BRNK26 globalnego benchmarku Brent zamknął się w piątek na poziomie 112,57 dolara za baryłkę, najwyżej od lipca 2022 r. - wzrost o 55% w ciągu marca do tej pory, według Dow Jones Market Data. Amerykańska ropa West Texas Intermediate CL00 CL.1 CLK26 na dostawę w maju zakończyła się w piątek na poziomie 99,64 dolara za baryłkę, wzrost o prawie 49% w ciągu miesiąca do tej pory.
„Przekraczamy wszystkie rodzaje punktów zwrotnych na Bliskim Wschodzie” - powiedział Mohamed El-Erian, główny doradca ekonomiczny w Allianz, w wywiadzie dla Fox Business w piątek. „Uszkodzenia infrastruktury energetycznej są realne i oznaczają, że ta wojna będzie miała wpływ”.
Sednem sprawy nie jest tylko produkcja, ale także bezpieczeństwo kluczowych szlaków tranzytowych, powiedział Antonio Di Giacomo, starszy analityk rynkowy w XS.com. „Nawet w przypadku tymczasowych wysiłków dyplomatycznych i opóźnionych harmonogramów wojskowych, strukturalne ryzyko dla łańcuchów dostaw i przepływów transportowych nie zmniejszyło się znacząco” - zauważył.
Od początku wojny rynek ropy przeszedł od „ceny potencjalnych zakłóceń” do „ceny trwającego i namacalnego szoku podaży” - powiedział Di Giacomo w wiadomości e-mail do MarketWatch.
Obawy o kolejny wzrost inflacji uderzyły w 20 bilionowy rynek obligacji skarbowych, gdzie stopy procentowe wzrosły, a aukcje w zeszłym tygodniu spotkały się z słabym popytem.
Zamieszanie na rynku w piątek dodał kolejne 13% do indeksu zmienności Cboe VIX, znanego również jako VIX lub „wskaźnik strachu Wall Street”. Spowodowało to, że VIX przekroczył 31 w weekend. Był on znacznie powyżej jego średniej długoterminowej wartości 20 w ciągu marca.
Szokowy efekt cen ropy naftowej można już odczuć w pobliżu domu, a wyższe ceny benzyny pozostawiają amerykańskich konsumentów dość pesymistycznych. Gospodarka USA była w wrażliwym stanie przed wojną i w nadchodzących miesiącach doświadczy pogorszenia - powiedział Brian Bethune, ekonomista z Boston College.
„Istnieje wysokie prawdopodobieństwo, że będziemy mieć negatywny drugi kwartał” pod względem wzrostu gospodarczego - powiedział Bethune. Gospodarka powinna wygenerować wzrost o 1,5% w pierwszym kwartale, ale rozpocznie kwartał od kwietnia do czerwca „na naprawdę słabych podstawach”.
„To nie zapowiada recesji” - dodał Bethune, zauważając, że zależałoby to od długości trwania wojny. Ale wiele gospodarstw domowych już sięgało po swoje oszczędności, aby utrzymać wydatki w drugiej połowie zeszłego roku, pomagając gospodarcce rosnąć - powiedział.
Teraz konsumenci postanowili odbudować swoje wyczerpane oszczędności na początku 2026 roku, a to oznacza mniejsze wydatki - powiedział Bethune.
Oznacza to, że przywrócenie przepływu ropy naftowej, gazu i towarów przez Cieśninę Ormuz będzie miało kluczowe znaczenie dla gospodarki USA. Rynek potrzebuje „jasnych dowodów na to, że infrastruktura energetyczna jest bezpieczna, szlaki transportowe są w pełni sprawne, a ryzyko ponownych zakłóceń znacznie się zmniejszyło” - powiedział Di Giacomo z XS.com.