Firefly Aerospace Wyniki za IV kwartał Konferencja telefoniczna

Firefly ponad dwukrotnie zwiększyło przychody w 2025 roku do rekordowych 160 milionów dolarów, zakończyło IV kwartał z około 893 milionami dolarów w gotówce i portfelem zamówień o wartości 1,4 miliarda dolarów, a prognozuje przychody na 2026 rok w wysokości 420–450 milionów dolarów, z czego około 80% jest już zarezerwowanych.
Nabycie SciTec dodaje oprogramowanie obronne z obsługą AI (w tym zaakceptowaną operacyjnie architekturę FORGE), napędziło nowe kontrakty i ECP o wartości 109 milionów dolarów, a także zapewnia Firefly dostęp do dużych pojazdów obronnych, takich jak SHIELD MDA, w celu szybkiej konkurencji.
Impuls operacyjny obejmuje udany powrót do lotu w ramach Alpha Flight 7, który zredukował ryzyko modernizacji Block Two i utorował drogę do czterech startów Alpha w 2026 roku, podczas gdy program księżycowy Blue Ghost i orbiter Elytra osiągnęły kluczowe kamienie milowe dotyczące struktury, integracji i przeglądu projektu.
Czy przejęcie SciTec przez Firefly za 855 milionów dolarów spowoduje ponowną wycenę akcji?
Dyrektorzy Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) wykorzystali rozmowę o wynikach za czwarty kwartał 2025 roku, aby podkreślić rok, który opisali jako „transformacyjny”, naznaczony rekordowymi wynikami przychodów, znaczącym przejęciem i postępem w programach startowych, księżycowych, kosmicznych i oprogramowania obronnego.
Kamienie milowe 2025 i pozycjonowanie strategiczne
Dyrektor generalny Jason Kim powiedział, że Firefly ponad dwukrotnie zwiększyło roczne przychody do rekordowych 160 milionów dolarów i zakończyło to, co nazwał „pierwszym i jedynym udanym komercyjnym lądowaniem na Księżycu”. Wskazał również na IPO firmy, które według zarządu wzmocniło bilans, oraz na przejęcie dostawcy oprogramowania obronnego SciTec jako kluczowe kroki w ewolucji Firefly w „kompleksowe przedsiębiorstwo usług kosmicznych”.
Kim przedstawił cztery „produkty generujące przychody” Firefly jako rakietę małego udźwigu Alpha, rakietę średniego udźwigu Eclipse, lądownik księżycowy Blue Ghost i orbiter satelitarny Elytra. Dzięki SciTec, Firefly dodało możliwości „oprogramowania obronnego z obsługą AI”, które, jak powiedział Kim, są stosowane w programach operacyjnych, takich jak ostrzeganie przed pociskami i obrona.
Start: Alpha Flight 7 i przygotowania do Block 2
Kim powiedział, że Firefly pomyślnie wystrzeliło siódmy lot Alpha na orbitę 11 marca, opisując to jako „powrót do lotu”, który nastąpił po wewnętrznych pracach nad niezawodnością, w tym usprawnieniach procesów, dodatkowych szkoleniach i ulepszonych kontrolach zanieczyszczeń. Powiedział, że misja zakończyła wszystkie cele, w tym wdrożenie demonstracji testowej dla Lockheed Martin, i obejmowała ponowne zapalenie drugiego stopnia w celu dalszego zweryfikowania wydajności górnego stopnia.
Patrząc w przyszłość, Kim powiedział, że firma zweryfikowała kluczowe podsystemy dla „Block Two”, z ulepszeniami, które mają rozpocząć się w locie 8. Opisał Block Two jako mający na celu zapewnienie oszczędności masy, zoptymalizowanej produkcji i zwiększonej niezawodności, a także powiedział, że Firefly latało z awioniką wewnętrzną w „trybie cienia” podczas lotu 7, aby zredukować ryzyko modernizacji. W sesji pytań i odpowiedzi Kim dodał, że awionika wewnętrzna, baterie i zautomatyzowany system zakończenia lotu były wśród elementów zredukowanego ryzyka w locie 7, wraz ze standardowymi testami zbiorników i silników.
Firefly spodziewa się czterech startów Alpha w 2026 roku, a Kim zauważył, że firma już buduje rakiety do lotów 8, 9 i 10. Opisał również model „startu jako franczyzy” dla ekspansji międzynarodowej, cytując partnerstwo ze Swedish Space Corporation w celu startów z Esrange Space Center w Szwecji, i powiedział, że Firefly analizuje podobne porozumienie z SPACE COTAN w sprawie potencjalnych startów z Hokkaido Spaceport w Japonii.
Eclipse i statki kosmiczne: postęp w programie i potok misji księżycowych
W sprawie Eclipse, Kim podkreślił, że Firefly wykorzystuje technologię z Alpha – taką jak silniki z cyklem odciągowym i konstrukcje z kompozytów węglowych – w celu zmniejszenia ryzyka rozwoju. Powiedział, że główne elementy lotne pierwszego pojazdu Eclipse są w budowie i testach, a silnik Miranda przekroczył 100 testów na gorąco i przygotowuje się do kwalifikacji. Firefly rozpoczęło również montaż wielu silników lotnych Miranda, zakończyło kwalifikację międzystopnia Eclipse i zakończyło testy kwalifikacyjne linii transferu tlenu w pierwszym stopniu.
Kim powiedział, że Firefly celuje w dostawę pierwszego stopnia do Northrop Grumman, współtwórcy Eclipse, pod koniec 2026 roku, i powtórzył harmonogram pierwszego startu „nie wcześniej niż w 2027 roku” dla pełnej wersji, w której Firefly buduje zarówno pierwszy, jak i drugi stopień.
W misjach księżycowych Firefly zgłosiło wiele kamieni milowych w programie Blue Ghost:
Blue Ghost Mission 2: Testy kwalifikacyjne struktury w pełni złożonego lądownika i orbitera Elytra w Jet Propulsion Laboratory NASA; zakończenie integracji ładunku i przeglądu gotowości, w tym przyjęcie NASA LuSEE-Night i ładunków komercyjnych, takich jak Rashid Rover 2 z Mohammed bin Rashid Space Centre ZEA. Zarząd powiedział, że okna startowe otwierają się nie wcześniej niż pod koniec IV kwartału 2026 roku do I kwartału 2027 roku, z miesięcznymi tygodniowymi oknami mającymi na celu dotarcie na początek dnia księżycowego dla amerykańskiego lądowania na niewidocznej stronie Księżyca.
Blue Ghost Mission 3: Zakończenie wstępnego przeglądu projektu w celu wsparcia dostawy ładunku do kopuł Gruithuisen na Księżycu.
Blue Ghost Mission 4: Zakończenie przeglądu wymagań systemowych i zamówienie elementów o długim czasie realizacji dla misji na biegun południowy Księżyca.
Kim powiedział, że Firefly bada, jak skalować swoją sprawdzoną technologię księżycową do większych projektów lądowników. Powołał się również na finansowanie z Texas Space Commission w celu zwiększenia pojemności czystych pomieszczeń dla statków kosmicznych, co według zarządu umożliwi jednoczesne budowanie wielu lądowników.
Aktualizacje programu Elytra obejmowały testy separacji dla pojazdu Elytra wspierającego Blue Ghost Mission 2, który, jak powiedział Kim, poleci na orbitę księżycową, oddzieli się i zapewni komunikację przekaźnikową z niewidocznej strony Księżyca. Podkreślił również „Ocula”, komercyjną usługę obrazowania i mapowania, która zapewni obrazy, wideo i dane multispektralne w wysokiej rozdzielczości. Ponadto Firefly zakończyło krytyczny przegląd projektu dla projektu „Synic One” Defense Innovation Unit i zakończyło kontrakt badawczy NASA związany z potencjalną misją obrony planetarnej o nazwie „Trinity” przy użyciu statku kosmicznego Elytra Dark.
SciTec: FORGE, SHIELD i trakcja oprogramowania obronnego
Zarząd opisał rolę SciTec w operacyjnym ostrzeganiu i śledzeniu pocisków jako centralne uzasadnienie strategiczne przejęcia. Kim powiedział, że Siły Kosmiczne USA przyjęły operacyjnie „nowoczesną architekturę eksploatacji kosmicznej z obsługą AI FORGE” firmy SciTec we wrześniu 2025 roku. Opisał FORGE jako wspierający ostrzeganie i śledzenie pocisków w LEO, MEO i GEO i powiedział, że dostarczył dane w czasie rzeczywistym podczas „pierwszych dni konfliktu irańskiego”, kiedy 11. Eskadra Ostrzegania Kosmicznego Sił Kosmicznych wykorzystała FORGE do informowania o operacjach obronnych przeciwko „ponad 1000 zdarzeniom zagrożenia”.
W ciągu kwartału Firefly zgłosiło wiele zwycięstw i aktualizacji związanych z SciTec, w tym:
Kontrakt „ośmiocyfrowy” od poufnego klienta z USA na „oprogramowanie do kontroli przestrzeni w czasie dominującym”, z zarządem wskazującym na potencjalne rozszerzenie.
Zakończenie tymczasowego przeglądu gotowości naziemnej z Agencją Rozwoju Kosmicznego związanego z komponentami naziemnymi zarządzania misją i fuzji danych dla warstwy śledzenia Tranche 1 Proliferated Warfighter Space Architecture.
Propozycja zmiany inżynieryjnej o wartości 109 milionów dolarów w ramach kontraktu usługowego FORGE Enterprise OPIR Sił Kosmicznych, zwiększająca całkowitą wartość kontraktu z 263 milionów dolarów do 372 milionów dolarów.
Kim powiedział również, że Firefly, wraz z SciTec, zostało włączone do pojazdu kontraktowego SHIELD Missile Defense Agency, który, jak powiedział, ma limit 151 bilionów dolarów przez 10 lat, pozycjonując firmę do szybkiej konkurencji zamówień kładących nacisk na AI i uczenie maszynowe.
W szerszych możliwościach zarząd wielokrotnie odnosił się do „Golden Dome”, opisując obszary, w których Firefly mogłoby się przyczynić, w tym startowanie celów zastępczych i testy hipersoniczne z Alpha oraz integracja przetwarzania danych z czujników do kontroli ognia za pośrednictwem SciTec. Kim omówił również zainteresowanie „centrami danych w przestrzeni kosmicznej”, argumentując, że przetwarzanie na orbicie może zmniejszyć opóźnienia, a doświadczenie SciTec w zakresie naziemnych centrów danych i oprogramowania może wspierać aplikacje w kontekście orbitalnym.
Wyniki finansowe: rekordowe przychody kwartalne, wzrost portfela zamówień i perspektywy na 2026 rok
Dyrektor finansowy Darren Ma poinformował o przychodach za cały rok 2025 w wysokości 159,9 miliona dolarów, co oznacza wzrost o 163% rok do roku. Przychody za czwarty kwartał wyniosły rekordowe 57,7 miliona dolarów, w porównaniu do 30,8 miliona dolarów w III kwartale i 9,0 milionów dolarów w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Przychody z rozwiązań kosmicznych wyniosły 50,0 milionów dolarów, a przychody z uruchomień 7,7 miliona dolarów, przy czym sekwencyjny wzrost był napędzany głównie przez zakończenie wielu kamieni milowych w biznesie kosmicznym. SciTec zostało uwzględnione za ostatnie dwa miesiące 2025 roku.
Firefly zakończyło kwartał z portfelem zamówień o wartości około 1,4 miliarda dolarów, w porównaniu do 1,3 miliarda dolarów na koniec III kwartału i o 22% więcej rok do roku z 1,1 miliarda dolarów. Marża brutto za czwarty kwartał wyniosła 27,7%, praktycznie bez zmian w porównaniu do 27,6% w III kwartale.
W kwestii wydatków i rentowności, Ma poinformował:
Koszty operacyjne według GAAP: 101,6 miliona dolarów (w porównaniu do 70,7 miliona dolarów w III kwartale), napędzane kosztami związanymi z przejęciem SciTec, uwzględnieniem kosztów operacyjnych SciTec, wyższymi kosztami opartymi na akcjach i pełnym kwartałem kosztów spółki publicznej.
Koszty operacyjne według non-GAAP: 80,5 miliona dolarów (w porównaniu do 61,3 miliona dolarów w III kwartale).
Strata netto według GAAP: 41,1 miliona dolarów, co odzwierciedla jednorazową korzyść podatkową w wysokości 37,1 miliona dolarów związaną z przejęciem SciTec i jednorazowy zysk w wysokości 8,4 miliona dolarów z tytułu rozliczenia zobowiązań warunkowych. Strata netto według non-GAAP: 58,5 miliona dolarów.
EBITDA skorygowana: strata w wysokości 57,3 miliona dolarów.
Firefly zakończyło IV kwartał z 893 milionami dolarów w gotówce, ekwiwalentach pieniężnych i krótkoterminowych inwestycjach, w tym 260 milionami dolarów z linii kredytowej. Cena zakupu SciTec obejmowała 277,4 miliona dolarów w gotówce zapłaconej, pomniejszonej o przejętą gotówkę. Wydatki kapitałowe w czwartym kwartale wyniosły 12,1 miliona dolarów, a wolne przepływy pieniężne wyniosły stratę w wysokości 79,3 miliona dolarów, na co, jak powiedział Ma, wpłynęły głównie płatności związane z przejęciem i integracją, w tym 24,5 miliona dolarów związane z SciTec. Dodał, że firma spodziewa się ostatecznych płatności związanych z przejęciem SciTec w wysokości około 24 milionów dolarów w drugim kwartale.
Na rok 2026 Firefly prognozuje przychody w wysokości od 420 do 450 milionów dolarów, wspierane przez cztery starty Alpha i realizację trzech misji Blue Ghost, dalszy rozwój Eclipse i Elytra oraz rozwój oprogramowania dla programów rządowych. Ma powiedział, że około 80% przychodów wynikających ze środka prognozy jest „już zarezerwowanych”. Zarząd zauważył również, że potencjalne możliwości wzrostu – takie jak zainteresowanie NASA przyspieszeniem tempa lądowników księżycowych począwszy od 2027 roku – nie są uwzględnione w obecnych prognozach.
W uwagach końcowych Kim powiedział, że Firefly weszło w 2026 rok z udanym powrotem Alpha do lotu, portfelem zamówień o wartości 1,4 miliarda dolarów i silnym bilansem, jednocześnie podkreślając ogólnofirmowe skupienie na bezpieczeństwie i jakości oraz cel „niezawodnego i wielokrotnego” startu, lądowania i obsługi systemów z Ziemi na Księżyc i dalej.
O Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY)
Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) to amerykańska firma z branży kosmicznej, która projektuje, produkuje i obsługuje pojazdy nośne i systemy kosmiczne dla klientów komercyjnych, cywilnych i narodowych. Firma koncentruje się na świadczeniu kompleksowych usług startowych małego i średniego udźwigu, integracji misji i sprzętu kosmicznego w celu wsparcia wdrażania satelitów i operacji na orbicie.
Portfolio produktów Firefly obejmuje pojazd nośny małego udźwigu Alpha, opracowany do przenoszenia małych satelitów na niską orbitę okołoziemską, oraz plany dotyczące większych pojazdów i możliwości kosmicznych w celu obsługi różnych rozmiarów ładunków i profili misji.