Dla lepszych lub gorszych, inwestorzy żyją na rynku akcji Donalda Trumpa. Oto dlaczego

Prezydent Donald Trump był uważany za ostatecznego prezydenta rynku akcji, nadzorującego ekspansję do wielu rekordowych poziomów, a jednocześnie będącego katalizatorem poważnych spadków.

W ciągu pierwszych dwóch miesięcy drugiej kadencji Trumpa, S&P 500 doświadczył jednego z najszybszych spadków do terytorium korekty od II wojny światowej, spowodowanego głównie niepewnością związaną z jego polityką taryfową. Mniej niż miesiąc później indeks prawie zamknął się na terytorium bessy po ogłoszeniu przez prezydenta taryf „dni wyzwolenia”. Korekta jest definiowana jako spadek o co najmniej 10%, ale mniej niż 20% od ostatniego szczytu, podczas gdy bessa to spadek o co najmniej 20% lub więcej na podstawie zamknięcia.

Ale rynek również szybciej niż norma pod rządami Trumpa się odbijał.

Jeśli chodzi o spadki S&P 500 o 5% do 9,9% od szczytu, dwa, które miały miejsce od początku 2025 roku, odwróciły się szybciej niż średnia z 34 dni, według CFRA Research. Jest to lepszy wskaźnik ożywienia niż pod rządami jakiegokolwiek innego prezydenta od Ronalda Reagana w 1981 roku.

„Rynek akcji rośnie schodami, podczas gdy bessy zjeżdżają windą” – powiedział Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny CFRA Research. „To, co obserwujemy w Trump 2.0, to niższa ogólna zmienność w połączeniu z szybszym niż przeciętne ożywieniem po gwałtownych spadkach”.

Najnowszy odbiór się w drugiej kadencji Trumpa — kiedy S&P 500 odbił się od spadku o 9,1% w zaledwie 16 dni kalendarzowych — był jednym z najszybszych od II wojny światowej, dzieląc dziewiąte miejsce pod względem szybkości, jak ustaliło CFRA.

„To wzrost zysków, który sprawił, że inwestorzy pozostali bardzo optymistyczni” – powiedział Stovall.

Nowa era

Dane FactSet pokazują, że zyski S&P 500 w pierwszym kwartale wzrosły o ponad 20% rok do roku. To blisko najsilniejszej ekspansji zysków od czwartego kwartału 2021 roku.

To solidne tło zysków — które wspierało silny entuzjazm wokół sztucznej inteligencji na Wall Street — mogło wesprzeć ostatni odbiór się rynku. Ale ruch w górę został najpierw zainicjowany nadzieją, że wojna między USA a Iranem dobiega końca w najbliższej przyszłości.

Iran i USA w zeszłym miesiącu zgodziły się na zawieszenie broni, łagodząc obawy, że ceny ropy pozostaną podwyższone i wywrą presję na wzrost cen. Jednak to zawieszenie broni stało się coraz bardziej kruche, ponieważ Trump w tym tygodniu powiedział, że zawieszenie broni jest „na podtrzymaniu życia”.

„Wiadomości przysłaniają wykresy” – powiedział Ryan Detrick, główny strateg Carson Group. „Jesteśmy w bardzo świecie napędzanym nagłówkami, napędzanym nagłówkami rynkiem, i inwestorzy musieli po prostu zapiąć pasy i jechać na kolejce górskiej i iść z nią”.

Detrick uważa, że globalny rynek akcji byka wciąż istnieje i może być w młodej fazie swojego życia. Od tego miejsca uważa, że inwestorzy powinni najlepiej kupować spadki.

„Nie wiem, czy kiedykolwiek mieliśmy rynek tak skupiony na codziennych wiadomościach z Białego Domu” – powiedział. „Pod prezydentem Trumpem w przyszłości uważam, że ta zmienność jest po prostu tym, do czego musimy się przyzwyczaić”.

To odnosi się do pokoleniowej zmiany zachodzącej na Wall Street. W ostatnich latach inwestorzy zostali przyzwyczajeni do wykorzystywania znacznych spadków na rynku jako okazji do kupna, zwłaszcza tych, którzy dorastali w następstwie globalnego kryzysu finansowego.

„FOMO to bardzo realna rzecz dla instytucjonalnego inwestora” – powiedział Steve Sosnick, główny strateg Interactive Brokers.

Sosnick odkrył, że ci, którzy sprzedali na ogłoszenie taryf Trumpa w zeszłym roku i powoli kupowali z powrotem akcje, wypadli gorzej niż ci, którzy tego nie zrobili. Doprowadziło to teraz do „ogólnego niechęci instytucji, w szerokim sensie, do agresywnej sprzedaży” – powiedział.

„Możemy przesadzić z tym, albo przywiązać zbyt dużą wagę do szczęśliwych rozmów z administracją” – powiedział strateg CNBC.

„Nie walcz z Białym Domem”

Inwestorzy byli tak skupieni na ogłoszeniach z Białego Domu, że Trump był głównym motorem najlepszych — i najgorszych — pięciu dni rynku od jego powrotu do urzędu, jak wykazały dane Fundstrat.

Najlepszy dzień S&P 500 od czasu ponownego objęcia urzędu przez Trumpa przypadał na 9 kwietnia 2025 r. — kiedy to wzrósł o ponad 9% po wstrzymaniu przez niego powszechnych taryf. Najgorszy dzień indeksu miał miejsce 4 kwietnia 2025 r. po tym, jak Chiny odpowiedziały własnymi cłami na towary amerykańskie.

Od prawie pół wieku żaden prezydent USA nie był odpowiedzialny za tak dużą liczbę najlepszych i najgorszych dni na rynku podczas swojej kadencji, według Fundstrat. Gdyby nie pięć najlepszych dni napędzanych przez Trumpa w jego drugiej kadencji, S&P 500 byłby tylko o 1% wyższy od daty jego zaprzysiężenia. W przeciwieństwie do tego indeks wzrósł o 23,5% od tej daty inauguracji.

„Żaden inny prezydent nie miał takiej kontroli nad fortunami zdobytymi na rynku akcji” – powiedziała Hardika Singh, strateg ekonomiczna Fundstrat Global Advisors, w wywiadzie.

„Jedyna strategia, której inwestorzy powinni się trzymać, to nie walczyć z Białym Domem, ponieważ przegrasz i nie zarobisz pieniędzy” – powiedziała. „Wyrzuć swój stary podręcznik inwestycyjny”.

Styl komunikacji Trumpa, czasami szybkie wrzucanie postów w mediach społecznościowych, dodał paliwa do wahań rynku — i zmienił sposób, w jaki przyszli prezydenci będą musieli przekazywać wiadomości na Wall Street, powiedział Matt Gertken, główny strateg geopolityczny BCA Research.

„Media społecznościowe to teraz gra” – powiedział Gertken. „Nawet prezydent, który przyjdzie i spróbuje wdrożyć bardzo stały i rutynowy sposób komunikacji, może ostatecznie musieć przyjąć niektóre standardy Trumpa ze względu na sytuację, w której się znajduje”.

Niezależnie od tego, czy przyszli prezydenci faktycznie przyjmą styl komunikacji Trumpa, rynek pozostanie zmienny. Dla Gertkena, jeśli przyszli prezydenci będą bardziej milcząc w mediach społecznościowych, rynek będzie „wirował i wahał się z powodu spekulacji”. Ale jeśli będą często mówić jak Trump, rynek będzie się wahał w zależności od ich najnowszych oświadczeń.

„Nie ma odwrotu” – powiedział.