Zapomnij o obniżkach stóp procentowych: co jeśli Fed będzie musiał podwyższyć stopy w 2026 roku?

Kluczowe punkty
Rynek konsekwentnie wycenia jedną lub dwie obniżki stóp procentowych przez Fed przed końcem 2026 roku.
Dzięki większości danych ekonomicznych wciąż wyglądających na zdrowe i wzrastającą inflacji Fed może być zmuszony rozważyć podwyższenie stóp.
Jest to mało prawdopodobna możliwość, ale jedną, na którą inwestorzy powinni być przygotowani.
- 10 akcji, które podobały nam się bardziej niż indeks S&P 500 ›
Konflikt w Iranie wyrzucił zarówno prognozy gospodarcze USA, jak i plany polityki Fed przez bok. Podczas gdy wydarzenia geopolityczne mają tendencję do bycia krótkoterminowe i warunki często wracają do stanu sprzed ustabilizowania napięć, ten konflikt wygląda coraz bardziej na taki, który będzie problemem na jakiś czas.
Wpływa to również na to, co Fed może zrobić w tym roku. Przez miesiące rynek futures Fed Funds wyceniał obniżki stóp w tym roku. Nawet przy utrzymującej się upornej inflacji powyżej celu i kilku członkach Fed wyrażających wahań w sprawie obniżania stóp w świetle tego, futures wskazywały oczekiwania na dwie obniżki stóp w 2026 roku.
Czy AI stworzy pierwszego w historii trylionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, nazywanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej kluczowe technologie, których obaj potrzebują Nvidia i Intel. Kontynuuj »
Tę wiarę w dużej mierze opierała się na założeniu, że wzrost bruto produktu krajowego (GDP) prawdopodobnie spowolni, a rynek pracy pokazywał stagnujący wzrost zatrudnienia. Ponadto, jeśli obecny wzrost cen ropy naftowej był spowodowany wydarzeniem napędzanym przez podaż, może być tylko tymczasowo inflacyjny. Długoterminowe fundamenty makroekonomiczne powinny przeważyć nad krótkoterminowymi szokami.
Ale pytanie o inflację wciąż nie znika. Nie wydaje się poza grę, że konflikt w Iranie może się ciągnąć przez miesiące. Jeśli Iran będzie skłonny do zamknięcia cieśniny Hormuz na czas nieokreślony pomimo nalegań rządu Stanów Zjednoczonych, że nie wycofa się dopóki Iran nie podda się, możemy stawić czoła długotrwałemu impasse.
Wszystko to prowadzi do jednego wielkiego pytania: Czy Fed powinien zwrócić silniejszą uwagę na podwyższanie stóp tutaj, a nie obniżanie ich?
Zajmijmy się niektórymi czynnikami, które mogą popierać argumenty za wzrostami stóp.
Spory są silne
Bieżące szacunki wskazują na wzrost zysków o 11,6% dla indeksu S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) w I kwartale 2026 roku. Jeśli ta liczba zostanie zrealizowana, byłby to szósty kolejny kwartał podwójnego cyfrowego wzrostu zysków rocznie w indeksie. Co więcej, oczekiwania wzrostu zysków spółek o małej kapitalizacji zaczynają również się poprawiać.
Obniżki stóp mają wspierać gospodarkę, która się pogarsza. Jeśli zyski korporacyjne są już silne, a w niektórych przypadkach przyspieszają, czy to wskazuje na słabość gospodarczą? Oczywiście, zadaniem Fed nie jest utrzymanie wzrostu zysków korporacyjnych, ale to również oznacza, że gospodarka naprawdę nie jest w tak złym stanie.
Podatki celne i geopolityka są z natury inflacyjne
nawet jeśli Najwyższy Sąd niedawno unieważnił większość podatków celnych Trumpa, wiemy, że administracja nadal szuka sposobów na nałożenie jakiegoś rodzaju cła na importy z zagranicy. Podatki celne, oczywiście, płacą przez importującego z USA, a wyższe koszty często są przekazywane do konsumenta końcowego.
Zakłócenia geopolityczne, takie jak te, które widzimy obecnie w Iranie, zwykle wiążą się z jakimś rodzajem szoku podaży. Czy to sankcje na ropę, zakłócenia łańcucha dostaw, czy coś innego, to tworzy presję inflacyjną, której nie da się rozwiązać obniżkami stóp.
Chociaż te rzeczy mogą być krótkoterminowe z natury, nie byłoby mądrze obniżać stóp w czasie, gdy problem inflacji nie jest rozwiązany, a obecne nacisk na ceny jest wyższy, a nie niższy.
Czy gospodarka naprawdę potrzebuje bodźca?
Rozważmy wysokopoziomowe liczby w tej chwili. PKB USA wzrosło o 2,1% w 2025 roku. Stopa bezrobocia wynosi 4,4%. Roczna stopa inflacji CPI to 2,4%. Pod względem historycznym wszystkie to liczby wskazujące na zdrową, rosnącą gospodarkę.
Te fundamenty makroekonomiczne powinny argumentować za utrzymaniem stóp polityki tam, gdzie są. Ale przy inflacyjnych presjach pochylających się ku górze, Fed może skłonić się do podniesienia stóp procentowych następnie przed ich obniżeniem.
Fed ostatecznie może zdecydować się obniżyć stopy przed końcem roku. W ciągu następnych dziewięciu miesięcy może się wydarzyć wiele rzeczy. Ale myślę, że inwestorom byłoby mądrze nie odrzucać możliwości, że Fed może być zmuszony podwyższyć stopy w pewnym momencie w niedalekiej przyszłości. Rynek futures obecnie wycenia 0% szans na to, że się to stanie do końca roku. Uważam, że szanse są wyższe niż to.
Czy powinieneś kupić akcje indeksu S&P 500 teraz?
Przed zakupem akcji indeksu S&P 500 rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, co według nich są 10 najlepszych akcji, w które warto teraz inwestować... a indeks S&P 500 nie był jedną z nich. 10 akcji, które trafiły do listy, mogą przynieść potworne zyski w nadchodzących latach.
Rozważ, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku... jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 494 747 dolarów!* Lub kiedy Nvidia trafił na tę listę 15 kwietnia 2005 roku... jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 094 668 dolarów!*
Teraz warto zauważyć, że średnia stopa zwrotu Stock Advisor wynosi 911% - wynik zmiażdżający rynek w porównaniu do 186% dla indeksu S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorskiej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
*Zwrócony zysk Stock Advisor na dzień 21 marca 2026 roku.
David Dierking nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. Motley Fool nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. Motley Fool ma politykę ujawniania.
Poglądy i opinie wyrażone w tym miejscu są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają te Nasdaq, Inc.