Garrett Motion Wyniki za I kwartał - Kluczowe punkty z rozmowy

Garrett odnotował silny I kwartał z przychodami netto w wysokości 985 milionów dolarów (wzrost o 6% przy stałym kursie walutowym), 151 milionów dolarów skorygowanego EBIT (marża 15,3%) i 49 milionów dolarów skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego, a także podniósł środkowy/górny zakres swojej prognozy na 2026 rok do około 3,75 miliarda dolarów przychodów, 560 milionów dolarów skorygowanego EBIT i 415 milionów dolarów skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego.

Zarząd kontynuował zwroty akcjonariuszom i utrzymywał silną płynność, odkupując akcje o wartości 87 milionów dolarów i wypłacając 16 milionów dolarów dywidend w I kwartale, kończąc kwartał z płynnością w wysokości 772 milionów dolarów i wskaźnikiem zadłużenia netto do zysku (net leverage ratio) na poziomie 1,92x.

Garrett zabezpieczył wiele technologicznych sukcesów w obszarze turbosprężarek i produktów zeroemisyjnych, w tym drugie zamówienie na produkcję układów e-powertrain w Chinach (średniej wielkości pojazdy ciężarowe) oraz znaczące zamówienie na sprężarki przemysłowe od TONFY, z początkowymi testami sprężarek bezolejowych dla Trane zaplanowanymi na najbliższe tygodnie, a produkcją na rok 2027.

Garrett Motion Inc. Potyka się na wynikach: Czy to czas na kupowanie spadków?

Garrett Motion (NASDAQ:GTX) odnotował to, co kierownictwo opisało jako „bardzo mocny” początek 2026 roku, wskazując na wzrost w pionach produktowych, poprawę rentowności i kontynuację zwrotów akcjonariuszom, nawet gdy produkcja pojazdów osobowych spadła w kwartale.

Wyniki pierwszego kwartału: wzrost sprzedaży i poprawa marży

Prezes i dyrektor generalny Olivier Rabiller powiedział, że wyniki firmy w pierwszym kwartale były „napędzane przez wzrost w stonowanym przemyśle i zdyscyplinowane wykonanie operacyjne”. Przychody netto wyniosły 985 milionów dolarów, co oznacza wzrost o 6% przy stałym kursie walutowym. Rabiller powiedział, że wzrost był szeroki, obejmując pojazdy użytkowe i przemysł, a przewagę nad rynkiem pojazdów osobowych przypisał „wzrostowi udziału w popycie w pojazdach osobowych”.

Jeśli chodzi o rentowność, Garrett odnotował skorygowany EBIT w wysokości 151 milionów dolarów, co przełożyło się na skorygowaną marżę EBIT w wysokości 15,3%. Rabiller powiedział, że działania związane z produktywnością i wykonaniem pomogły przełożyć wzrost sprzedaży na wyniki operacyjne. Firma odnotowała również skorygowany wolny przepływ pieniężny w wysokości 49 milionów dolarów w kwartale.

Wiceprezes i dyrektor finansowy Sean Deason powiedział, że kwartał odzwierciedlał „sekwencyjny wzrost we wszystkich pionach”, napędzany przez wzrost udziału w zastosowaniach silników Diesla i benzynowych, ożywienie wolumenów w pojazdach użytkowych i ciągły popyt na zastosowania przemysłowe. Deason dodał, że marża 15,3% poprawiła się zarówno rok do roku, jak i sekwencyjnie, dzięki „silnemu przełożeniu wolumenów i korzystnym kursom walutowym”.

Deason powiedział, że przychody netto wzrosły o 107 milionów dolarów w porównaniu do poprzedniego roku, co stanowi 12% wzrost w ujęciu raportowanym i 6% przy stałym kursie walutowym. Podkreślił dwucyfrowy wzrost w pojazdach użytkowych, przemyśle i rynku wtórnym jako kluczowe czynniki, wraz z „ciągłym wzrostem udziału w popycie na silniki benzynowe i nowymi wprowadzeniami silników Diesla”.

Zarząd przedstawił również czynniki regionalne:

Ameryka Północna: Wzrost napędzany był przez sektor pozadrogowy, przemysłowy i rynek wtórny.

Europa: Garrett odnotował wzrost udziału w popycie w pojazdach osobowych z silnikami benzynowymi i Diesla, a także ożywienie w zastosowaniach pozadrogowych.

Chiny: Wzrost napędzany był głównie przez zastosowania przemysłowe i drogowe.

Jeśli chodzi o zyski, Deason powiedział, że skorygowany EBIT wzrósł o 20 milionów dolarów rok do roku. Poprawa marży obejmowała wzrost o 40 punktów bazowych rok do roku, z czego 20 punktów bazowych przypisano korzystnym kursom walutowym, „częściowo zrównoważonym przez przerzucanie taryf”. Powiedział, że wzrost EBIT był napędzany głównie przez wolumen i miks, wspierany przez wzrost w pojazdach użytkowych, przemyśle i na rynku wtórnym.

Deason zauważył, że rok do roku „wyniki operacyjne były lekko negatywne”, wskazując na efekty czasowe i wczesną fazę realizacji produktywności. Powiedział, że firma spodziewa się, że wyniki operacyjne staną się pozytywne przez pozostałą część 2026 roku, ponieważ Garrett skorzysta z działań związanych z kosztami stałymi i produktywnością kosztów zmiennych.

Przepływy pieniężne, płynność i zwroty akcjonariuszom

Skorygowany wolny przepływ pieniężny Garrett w wysokości 49 milionów dolarów był zgodny z całorocznymi oczekiwaniami, według Deasona. Powiedział, że wykorzystanie kapitału obrotowego w kwartale było „głównie napędzane przez naszą silną sprzedaż” i oczekuje się, że zostanie odzyskane w ciągu roku.

Na koniec kwartału Garrett zgłosił płynność w wysokości 772 milionów dolarów, składającą się z 630 milionów dolarów niewykorzystanej zdolności kredytowej (revolver capacity) i 142 milionów dolarów wolnych środków pieniężnych. Deason powiedział, że firma „nie ma żadnych krótkoterminowych zapadalności długu”, a wskaźnik zadłużenia netto pozostał niezmieniony w porównaniu do poprzedniego kwartału na poziomie 1,92x.

Garrett kontynuował zwrot kapitału akcjonariuszom. W pierwszym kwartale firma odkupiła akcje zwykłe o wartości 87 milionów dolarów w ramach programu odkupu akcji o wartości 250 milionów dolarów, zmniejszając liczbę akcji do około 188 milionów, i wypłaciła 16 milionów dolarów w postaci kwartalnych dywidend. Deason powiedział, że firma dąży do zwrotu „około 75% naszego skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego akcjonariuszom w dłuższej perspektywie” poprzez dywidendy i odkupy akcji, przy czym odkupy różnią się w zależności od warunków. Zarząd ogłosił dywidendę za drugi kwartał w wysokości 0,08 dolara na akcję, płatną w czerwcu.

Sukcesy technologiczne: turbosprężarki, e-powertrain i sprężarki

Rabiller podkreślił postępy w portfolio technologicznym Garrett, w tym nowe sukcesy zarówno w tradycyjnych ofertach turbosprężarek, jak i technologiach zeroemisyjnych. Powiedział, że firma „nadal wygrywa w całym naszym portfolio turbosprężarek dzięki wielu zamówieniom na silniki benzynowe”, w tym zamówieniom na turbosprężarki o zmiennej geometrii (VNT) do zastosowań hybrydowych i pojazdów elektrycznych z zasięgiem zwiększonym.

W przemyśle Rabiller powiedział, że Garrett zabezpieczył dodatkowe zamówienia „w tym na zastosowania w produkcji energii elektrycznej na dużą skalę”. Podkreślił również postępy w technologiach zeroemisyjnych, w tym to, co opisał jako „drugie zamówienie na produkcję układów E-Powertrain dla pojazdów użytkowych w Chinach”, z produkcją zaplanowaną na rok 2027.

Rabiller powiedział również, że Garrett zdobył „duże zamówienie produkcyjne” na swoją przemysłową sprężarkę chłodzącą od TONFY w Chinach, którą opisał jako „wiodącego dostawcę rozwiązań chłodzących dla systemów magazynowania energii w bateriach”. Powiedział, że to zwycięstwo potwierdza technologię sprężarek poza zakresem omawianym wcześniej w związku z Trane.

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Nathan Jones z Stifel poprosił o aktualizację dotyczącą sprężarki bezolejowej i harmonogramu wysyłki pierwszych jednostek do Trane. Rabiller powiedział, że „wysyłka pierwszej jednostki do testów i wszystkiego innego nastąpi w najbliższych tygodniach”, powtarzając, że produkcja jest oczekiwana w 2027 roku. Powiedział, że Garrett odnotował „wiele zapytań” od branży po kongresie klimatyzacji w Las Vegas i dodatkowych wystawach, w tym w Chinach.

Zapytany o warunki wyłączności z Trane, Rabiller nie podał szczegółów, ale powiedział, że firma „rozmawia z szerokim zakresem branży w szerokim zakresie zastosowań”, dodając, że „zainteresowanie wykracza poza to, co ogłosiliśmy z Trane”.

Jones poprosił również o więcej szczegółów dotyczących drugiego zamówienia na E-Powertrain w Chinach. Rabiller powiedział, że „nie dotyczy ono dokładnie tego samego zastosowania” co pierwsze zamówienie, które dotyczyło pojazdów ciężkich; to dotyczy „ciężarówek o średniej wielkości”. Nazwał to zwycięstwo „bardzo znaczącym”, ale powiedział, że firma nie poda liczb. Odniósł się również do partnerstwa Garrett z HanDe, opisując je jako „największego gracza w branży, jeśli chodzi o skrzynie biegów w Chinach i osie”.

Prognoza na 2026 rok podniesiona w górnym zakresie; planowany dzień inwestora

Na podstawie wyników pierwszego kwartału Garrett podniósł środkowy i górny zakres swoich prognoz na 2026 rok, utrzymując jednocześnie dolny zakres ze względu na niepewność. Deason powiedział, że założenia branżowe pozostały niezmienione, ale Garrett spodziewa się skorzystać z wzrostu udziału w popycie na pojazdy osobowe, ciągłego ożywienia w pojazdach użytkowych i wzrostu przemysłowego „szczególnie w zakresie stacjonarnego wytwarzania energii”.

Deason powiedział, że zaktualizowana prognoza na 2026 rok oznacza następujące punkty środkowe:

Przychody netto: 3,75 miliarda dolarów (około 2% wzrostu przy stałym kursie walutowym)

Skorygowany EBIT: 560 milionów dolarów (około 14,9% marży)

Skorygowany wolny przepływ pieniężny: 415 milionów dolarów

Zapytany przez Jake'a Scholla z BNP o rentowność zbliżoną do górnej granicy prognozy, Rabiller powiedział, że firma jest „bardzo zadowolona” z wyników pierwszego kwartału, dodając, że Garrett nie odczuł „znaczącego wpływu” wojny na Bliskim Wschodzie na działalność do tej pory, ale powiedział, że byłoby „zbyt optymistyczne” podanie prognozy niezwiązanej z szerszą globalną niepewnością.

Jeśli chodzi o wzrost przemysłowy związany z wytwarzaniem energii, James Mulholland z Deutsche Bank zapytał o postępy i wielkość oczekiwanego wzrostu. Deason powiedział, że sektor przemysłowy był płaski sekwencyjnie, ale oczekuje się, że „znacząco wzrośnie”, powtarzając oczekiwania na „niskie dwucyfrowe wartości”. Rabiller dodał, że pojazdy użytkowe były znaczącym czynnikiem wzrostu, podczas gdy przemysł również pozostaje na trajektorii wzrostu.

Rabiller powiedział, że Garrett przedstawi dodatkowe szczegóły na swoim Dniu Technologii i Inwestora w 2026 roku w Nowym Jorku 20 maja, gdzie firma planuje przedstawić „następną fazę ewolucji strategicznej firmy”, w tym technologie turbosprężarek, pojazdów zeroemisyjnych i przemysłowych. W odpowiedzi na pytanie o rozbicie sprzedaży produktów zeroemisyjnych, Rabiller wskazał, że więcej informacji zostanie ujawnionych w najbliższych tygodniach.

O Garrett Motion (NASDAQ:GTX)

Garrett Motion Inc. jest liderem technologicznym specjalizującym się w projektowaniu, rozwoju i produkcji systemów turbodoładowania i powiązanych technologii dla globalnego przemysłu motoryzacyjnego. Jego portfolio produktów obejmuje konwencjonalne turbosprężarki spalinowe, turbosprężarki o zmiennej geometrii, turbosprężarki elektryczne i e-boost, a także elektroniczne siłowniki, czujniki i systemy zarządzania termicznego. Rozwiązania firmy są zaprojektowane w celu poprawy wydajności silnika, zmniejszenia emisji i wspierania wysiłków producentów samochodów w celu spełnienia ewoluujących norm regulacyjnych dotyczących zużycia paliwa i jakości powietrza.

Garrett Motion wywodzi się z założenia AiResearch przez Cliffa Garretta w 1936 roku, pioniera w technologiach turbodoładowania lotniczego i motoryzacyjnego.