Oto 7 ważnych rzeczy, które inwestorzy się nauczyli z złożenia S-1 firmy SpaceX

Kluczowe punkty

Firma SpaceX rośnie, ale gromadzi ogromne straty.

Jej działalność w zakresie łączności, która obejmuje biznes satelitarny Starlink, finansuje jej nieopłacalne sektory kosmiczne i AI.

Wygląda bardzo drogo w porównaniu do niedawnego wzrostu.

• Te 10 akcji mogą stworzyć kolejną falę milionerów ›

Firma SpaceX, firma z sektora kosmosu i sztucznej inteligencji (AI) założona przez Elona Muska, niedawno złożyła swoje prospekt S-1 przed nadchodzącym, bardzo oczekiwanym IPO. Przejrzyjmy siedem najważniejszych faktów i cyfr z tego prospektu -- oraz czy sprawiają one, że SpaceX i IPO powinny zostać zaakceptowane lub uniknięte.

1. Wzrost firmy SpaceX spowalnia się, a gromadzi ogromne straty

W 2025 roku przychody firmy SpaceX wzrosły o 33% do 18,67 mld dolarów. Ale w pierwszym kwartale 2026 roku przychody wzrosły tylko o 15% rocznie do 4,69 mld dolarów.

Czy AI stworzy pierwszego miliardera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej nieznanej firmie, zwanej "Niezastąpionym Monopolu", która zapewnia kluczową technologię, której potrzebują Nvidia i Intel. Kontynuuj »

Firma SpaceX osiągnęła zysk netto w wysokości 791 mln dolarów w 2025 roku. Nadal jednak zanotowała stratę netto w wysokości 4,94 mld dolarów w 2026 roku po ponownym rozliczeniu wyników finansowych w celu odzwierciedlenia jej zakupu xAI -- który posiada X (dawniej znany jako Twitter) i platformę AI Grok -- w lutym 2024 roku.

2. SpaceX wciąż głównie opiera się na Starlink

Dział łączności firmy SpaceX, który zawiera jej biznes satelitarny Starlink, stanowił 61% jej przychodów w 2025 roku i 69% przychodów w pierwszym kwartale 2026 roku. Dochody tego działu wzrosły o 50% w 2025 roku i o 57% rocznie w pierwszym kwartale 2026 roku, ale średnie miesięczne przychody na użytkownika (ARPU) spadły z 81 dolarów na koniec 2025 roku do 66 dolarów w pierwszym kwartale.

Z pozytywnej strony, rosnąca baza subskrybentów Starlink, która osiągnęła 10,3 mln w pierwszym kwartale -- wraz z 59% obniżką kosztów produkcji jej terminali w 2025 roku -- utrzymała dział łączności w zyskownym stanie.

Jednak ten dział jest jedynym zyskowym działem firmy SpaceX: w 2025 roku wygenerował zysk operacyjny w wysokości 4,42 mld dolarów, ale był on więcej niż zniżony przez stratę operacyjną sektora kosmicznego w wysokości 657 mln dolarów i stratę operacyjną sektora AI w wysokości 6,36 mld dolarów.

W pierwszym kwartale 2026 roku dział łączności wygenerował zysk operacyjny w wysokości 1,19 mld dolarów -- ale został ponownie zniżony przez stratę operacyjną sektora kosmicznego w wysokości 619 mln dolarów i stratę operacyjną sektora AI w wysokości 2,47 mld dolarów. Dlatego inwestorzy powinni spodziewać się, że biznes satelitarny będzie kontynuował finansowanie startów rakiet Falcon i rozwoju AI w przyszłości.

3. Biznes AI będzie kontynuował być źródłem strat

Firma SpaceX planuje kontynuować zwiększanie wydatków na infrastrukturę AI. W tym samym czasie przychody z reklam na platformie X spadły o 100 mln dolarów rocznie -- co naciska na spółkę społecznościową, by rozwinąć swoje subskrypcje płatne. W innych słowach, biznes AI prawdopodobnie będzie kontynuował być źródłem strat i naj słabszym elementem firmy.

4. Firma SpaceX płaci Tesla dużo pieniędzy

W 2025 roku firma SpaceX wydała 131 mln dolarów na Tesla (NASDAQ: TSLA) Cybertrucks. Wydała również 697 mln dolarów na systemy magazynowania energii baterii firmy Tesla w 2024 i 2025 roku.

Te transakcje budzą pewne wątpliwości, ponieważ Musk kontroluje obie firmy. Zakupy Cybertrucków również miały miejsce po serii powiadomień o problemach bezpieczeństwa dotyczących popularnego pickupa.

5. Planuje umieszczać centra danych w kosmosie

Firma SpaceX planuje umieszczenie centrów danych w kosmosie już w 2028 roku. Te orbitalne centra danych będą początkowo droższe do budowy niż centra danych na ziemi, ale będą tańsze w eksploatacji, ponieważ wykorzystują energię słoneczną. Te działania dalej obniżą marże firmy w krótkim okresie, ale mogą w przyszłości przynieść korzyści, jeśli więcej firm zaczną korzystać z centrów danych w kosmosie.

6. Rynek o wartości 28,5 biliona dolarów

Firma SpaceX twierdzi, że jej całkowity rynek docelowy wynosi 28,5 biliona dolarów -- w tym rynek aplikacji przedsiębiorstw w wysokości 22,7 biliona dolarów, rynek infrastruktury AI w wysokości 2,4 biliona dolarów, rynek szerokopasmowego Starlink w wysokości 870 mld dolarów, rynek mobilny Starlink w wysokości 740 mld dolarów, rynek reklam cyfrowych w wysokości 600 mld dolarów oraz inne nowe rynki.

7. Jej IPO może być zbyt gorące do obsłużenia

Firma SpaceX chce zebrać około 75 mld dolarów i osiągnąć wartość do 2 biliona dolarów, co uczyniłoby ją największym IPO w historii. Ale przy tej wartości rynkowej handlowałaby się w 107 razy jej przychody z poprzednich 12 miesięcy. To ocena typu meme stock dla firmy z spowalniającym wzrostem przychodów, ogromnymi stratami i agresywnymi planami inwestycji w AI.

Oczekuję, że zaangażowanie Muska i hype rynkowe początkowo zwiększą cenę akcji firmy SpaceX. Nadal jednak w końcu spadnie, gdy inwestorzy dokładniej przyjrzą się jej niestabilnemu modelowi biznesowemu. Jest to mniej firmy eksploracji kosmosu i bardziej firmy komunikacji satelitarnej, która finansuje bardzo nieopłacalny biznes AI i sieci społecznościowej. Dlatego choć IPO SpaceX sprawi, że Musk stanie się bogatszy, może spalić inwestorów detalicznych, którzy śledzą jej początkowe zyski.

Nie przegap tej drugiej szansy na potencjalnie opłacalną okazję

Czy kiedyś czułeś się, że przegapiłeś szansę na zakup najbardziej udanych akcji? Wtedy chcesz usłyszeć to.

Rzadko, ale czasem, nasz zespół analityków emituje rekomendację "Double Down" dla firm, które uważają, że są one o krok od wzrostu. Jeśli się martwisz, że już przegapiłeś szansę na inwestycję, to teraz jest najlepszy moment, by kupić przed tym, aż będzie za późno. A liczby mówią same za siebie:

Nvidia: jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów, gdy podwoiliśmy się w 2009 roku, miałbyś 569 379 dolarów!Apple:* jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów, gdy podwoiliśmy się w 2008 roku, miałbyś 58 129 dolarów!Netflix: jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów, gdy podwoiliśmy się w 2004 roku, miałbyś 481 589 dolarów!*

Teraz emitujemy alerty "Double Down" dla trzech niezwykłych firm, dostępnych po dołączeniu do Stock Advisor, a może nie będzie innej takiej okazji wkrótce.

Zwroty Stock Advisor do 22 maja 2026.

Leo Sun nie ma pozycji w żadnych z wymienionych akcji. The Motley Fool posiada pozycje i rekomenduje Tesla. The Motley Fool ma politykę deklaracji.

Poglądy i opinie wyrażone tutaj to poglądy i opinie autora i niekoniecznie odzwierciedlają one poglądy Nasdaq, Inc.