Oto kiedy Fed może ponownie obniżyć stopy procentowe i co to oznacza dla giełdy

Kluczowe punkty
Rezerwa Federalna ma za zadanie kontrolować inflację i utrzymywać zdrowy rynek pracy.
Te cele są obecnie sprzeczne, a decydenci są podzieleni co do tego, jakie powinny być dalsze stopy procentowe.
Niepewność co do polityki monetarnej może denerwować inwestorów i potencjalnie napędzać osłabienie na giełdzie w krótkim terminie.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż indeks S&P 500 ›
Amerykańska Rezerwa Federalna obniżyła stopę funduszy federalnych (stopę overnight) sześciokrotnie od września 2024 r., ponieważ decydenci wierzyli, że w końcu opanowali wzrost inflacji z 2022 r. Jednak preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, bazowy indeks cen wydatków na konsumpcję osobistą (PCE), ponownie rośnie, podczas gdy rynek pracy jednocześnie wykazuje oznaki osłabienia.
Postawiło to Fed w trudnej sytuacji. Według jego najnowszego kwartalnego raportu Summary of Economic Projections (SEP), decydenci mają trudności z osiągnięciem porozumienia co do potencjalnego kierunku stóp procentowych. Ani konsumenci, ani firmy, ani inwestorzy nie lubią podejmować dużych decyzji finansowych w obliczu niepewności, co jest złymi wiadomościami dla gospodarki.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, nazywanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Główny indeks giełdowy S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) jest już w trakcie wyprzedaży, tracąc ponad 6% swojej szczytowej wartości. Poniżej zbadam potencjalny termin kolejnej obniżki stóp przez Fed i co to oznacza dla akcji w przyszłości.
Podwójny mandat Fed jest w konflikcie
Fed ma dwa główne cele: Utrzymanie rocznej stopy inflacji na poziomie około 2% (mierzonej przez PCE) i utrzymanie gospodarki w stanie pełnego zatrudnienia (chociaż nie ma oficjalnego celu dla stopy bezrobocia). Obecnie te cele są sprzeczne.
W ciągu ostatnich czterech miesięcy bazowy PCE wzrósł z rocznego wskaźnika 2,8% do rocznego wskaźnika 3,1%. Dlatego inflacja jest nie tylko powyżej 2% celu Fed, ale także ma tendencję wzrostową – co może sugerować, że stopy procentowe powinny wzrosnąć, a nie spaść.
Mając to na uwadze, inflację jest obecnie trudno zmierzyć ze względu na cła administracji Trumpa na importowane towary i trwające napięcia geopolityczne, które wywołały wzrost cen ropy naftowej. Te przeszkody bardzo utrudniają pracę Fed, ponieważ rząd USA może w każdej chwili obniżyć cła i może również rozwiązać konflikt na Bliskim Wschodzie, co teoretycznie złagodziłoby inflację.
Obniżki stóp procentowych normalnie byłyby wykluczone przy obecnym wzroście PCE. Jednak na rynku pracy występuje poważne osłabienie, które może uzasadniać działania Fed. Gospodarka USA straciła oszałamiające 92 000 miejsc pracy w lutym, co było trzecim miesięcznym spadkiem w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Stopa bezrobocia również wzrosła w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Obecnie wynosi 4,4%, co jest tylko nieznacznie poniżej pięcioletniego maksimum.
Brak obniżek stóp procentowych do 2027 roku?
Raz na kwartał Fed publikuje zaktualizowany raport SEP, który zawiera krótkoterminowe i długoterminowe prognozy wzrostu gospodarczego, inflacji, stopy bezrobocia i stóp procentowych od członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), którzy są odpowiedzialni za ustalanie polityki monetarnej. W marcowej edycji tylko niewielka liczba członków FOMC wskazała, że więcej niż jedna obniżka stóp procentowych byłaby odpowiednia w 2026 roku.
Jednak wśród większości członków FOMC panował podział. Połowa z nich prognozuje tylko jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku, podczas gdy druga połowa prognozuje jedną podwyżkę stóp procentowych. Innymi słowy, obecnie nie ma jasnego konsensusu wśród decydentów.
Według narzędzia FedWatch CME Group, Wall Street obstawia, że Fed nic nie zrobi do końca 2026 roku. Jednak traderzy widzą jedną potencjalną podwyżkę stóp procentowych we wrześniu 2027 r., po której nastąpią natychmiast dwie obniżki w październiku i grudniu. Osobiście nie ma to dla mnie sensu, ponieważ Fed dąży do ustalania polityki w sposób stabilny, aby nie wywoływać zmienności w gospodarce lub na rynkach. Podnoszenie stóp tylko po to, by je obniżyć na następnym spotkaniu, byłoby nietypowe.
Mówiąc prościej, wydaje się, że rynek jest równie niepewny jak FOMC co do tego, co nastąpi dalej.
Oto, co to oznacza dla giełdy
Giełda jest napędzana głównie przez zyski spółek. Kiedy firmy zarabiają więcej pieniędzy, przyciągają wyższe wyceny, a odwrotnie jest, gdy ich zyski maleją. Rosnąca inflacja przy rosnącym bezrobociu to złe wieści dla amerykańskich korporacji, ponieważ wyższe ceny i mniej miejsc pracy oznaczają słabsze wydatki konsumentów.
Kiedy inflacja wzrosła do 40-letniego maksimum w 2022 r., S&P 500 spadł na terytorium bessy, tracąc ponad 20% swojej szczytowej wartości. Nie sugeruję, że stanie się to ponownie, ale Fed jest w prawdziwym dylemacie. Jeśli podniesie stopy procentowe, aby poradzić sobie z inflacją (jak zrobił to w 2022 r.), ryzykuje pogorszenie bezrobocia. Jeśli obniży stopy procentowe, aby wesprzeć rynek pracy, ryzykuje wywołanie kolejnego poważnego skoku inflacji.
Giełda zazwyczaj preferuje niższe stopy, ponieważ firmy mogą pożyczać więcej pieniędzy na rozwój, a niższe koszty odsetek bezpośrednio wpływają na ich zyski. Jednak wszystkie zakłady są anulowane, jeśli gospodarka wpadnie w recesję. To prawie na pewno zaszkodziłoby zyskom korporacji, co spowodowałoby spadek giełdy, nawet jeśli stopy procentowe spadałyby.
Więc co powinni zrobić inwestorzy? W czasach niepewności najlepszą strategią jest wygładzenie szumu poprzez skupienie się na długim terminie. Giełda przezwyciężyła niektóre brutalne szoki gospodarcze w historii, od globalnego kryzysu finansowego w 2008 r. po pandemię COVID-19 w 2020 r., więc poradzi sobie również z tą sytuacją. Niedawna wyprzedaż na S&P 500 może się nasilić w najbliższym czasie, ale historycznie okresy osłabienia były zazwyczaj świetnymi okazjami do kupna.
Czy powinieneś teraz kupić akcje indeksu S&P 500?
Zanim kupisz akcje indeksu S&P 500, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 akcji, które ich zdaniem inwestorzy powinni teraz kupić… a S&P 500 nie był wśród nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r.… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 495 179 USD!* Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 r.… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 058 743 USD!*
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 898% — przewyższając rynek o 183% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
*Zwroty Stock Advisor według stanu na 23 marca 2026 r.
Anthony Di Pizio nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. Motley Fool poleca CME Group. Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.