Oto dlaczego największy zakład Amazona w 2026 roku może obrócić się przeciwko akcjonariuszom

Każdy, kto regularnie śledzi Amazon (NASDAQ: AMZN), prawdopodobnie już wie, że akcje zostały wywrócone do góry nogami na początku lutego, częściowo z powodu niedotrzymania oczekiwań dotyczących czwartego kwartału, ale w dużej mierze z powodu ogromnych planów wydatków na ten rok.
Gigant e-commerce i przetwarzania w chmurze planuje wydatki kapitałowe w wysokości 200 miliardów dolarów na rok 2026, z czego większość przewidywanych wydatków zostanie zainwestowana w technologię sztucznej inteligencji (AI) i powiązane rozwiązania. Zaskoczeni inwestorzy wpadli w panikę. Akcje Amazon wciąż spadły o 15% od ceny sprzed ogłoszenia.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazwanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »
Jednak gdy pierwsze emocje związane z wiadomością zaczynają opadać, inwestorzy mogą teraz dokonać bardziej racjonalnej oceny planu. Wyraźnie widać, że Amazon poradził sobie na tym froncie wystarczająco dobrze, aby uzasadnić tak dużą inwestycję. Czy firma może teraz podjąć właściwy – nawet jeśli kosztowny – ruch?
Oto coś, nad czym warto się zastanowić.
Główna część zakładu
Amazon był pierwszym, który zbudował na dużą skalę biznes przetwarzania w chmurze, uruchamiając Amazon Web Services (AWS) już w 2006 roku, zanim większość ludzi wiedziała, czym jest przetwarzanie w chmurze. Chociaż od tego czasu traci udziały na rzecz Google i Microsoft (i innych), AWS jest nadal największym dostawcą usług na świecie, generując 28% przychodów z przetwarzania w chmurze na świecie w ostatnim kwartale ubiegłego roku, według Synergy Research Group.
Amazon Web Services jest również największym centrum zysku Amazon, nawet jeśli nie jest największym biznesem, generując 57% zysku operacyjnego w ubiegłym roku w porównaniu do zaledwie 18% przychodów. Rzeczywiście, zysk operacyjny AWS w 2025 roku w wysokości 45,6 miliarda dolarów wzrósł o prawie 15% rok do roku, prowadząc wzrost całej firmy, głównie dzięki możliwościom sztucznej inteligencji, które może oferować swoim klientom.
Biorąc to pod uwagę, ma sens inwestowanie dużych środków w to, co obecnie najlepiej działa dla Amazon, szczególnie biorąc pod uwagę prognozę firmy badawczej Technavio, że światowy rynek infrastruktury AI ma rosnąć w średnim rocznym tempie prawie 25% do 2030 roku.
Jednak jak mówi stare powiedzenie, diabeł tkwi w szczegółach. Istnieją pewne niuanse, które mogą obrócić ten zakład o wartości 200 miliardów dolarów w znaczący, szkodliwy błąd.
Potrzeba pieniędzy, żeby zarobić pieniądze, ale...
Nie ma nic niezwykłego w planach Amazon dotyczących inwestowania we własny rozwój. W rzeczywistości większość firm zajmujących się technologią AI przeznacza w tym roku ogromne kwoty na inwestycje w sztuczną inteligencję, wykorzystując w pełni istniejącą okazję.
Jednak uwzględnienie tych planów w cenie akcji może być trudne. Nawet jeśli inwestorzy nie zdają sobie z tego sprawy, widzą i biorą pod uwagę szerszy obraz. Mogą intuicyjnie wyczuć, czy plan ma sens, czy nie.
I to może być powodem, dla którego akcje Amazon spadają od czasu, gdy firma ujawniła swój budżet wydatków kapitałowych na 2026 rok wraz z wynikami za czwarty kwartał na początku ubiegłego miesiąca.
Przychody i zysk operacyjny Amazon Web Services rosły zdrowo. Jednak przy oczekiwanym wzroście wydatków kapitałowych z 131 miliardów dolarów w zeszłym roku do 200 miliardów dolarów w tym roku (w porównaniu do oczekiwań analityków na znacznie niższą kwotę 146,6 miliarda dolarów), można sobie wyobrazić, że zysk operacyjny AWS może stagnacji, jeśli nie spadnie poniżej 45,6 miliarda dolarów z zeszłego roku. Jest to problem, ponieważ większość inwestorów nie jest zainteresowana tym, aby firma po prostu kupowała wzrost przychodów w stosunku dolar do dolara.
Następnie jest mniej bezpośrednie, ale prawdopodobnie bardziej ryzykowne zagrożenie związane z przeznaczeniem tak dużej ilości pieniędzy na plan ekspansji, niezależnie od tego, czy dotyczy on sztucznej inteligencji, czy nie. Oznacza to, że firma może nie mieć ich do swobodnego wydawania.
Nie zrozumcie mnie źle. Amazon pozostaje jedną z największych firm na świecie, z obecną kapitalizacją rynkową wynoszącą nieco ponad 2 biliony dolarów, i po roku, w którym odnotował przychody w wysokości 717 miliardów dolarów. Jednak tylko około 77 miliardów dolarów zostało przekształcone w zysk netto, co jest mniej więcej kwotą prognozowanego wzrostu budżetu wydatków kapitałowych firmy.
Dla innego porównania, ubiegłoroczny przepływ pieniężny z działalności operacyjnej wyniósł tylko 139,5 miliarda dolarów, w porównaniu do niecałych 116 miliardów dolarów w 2024 roku.
Chodzi o to, że Amazon będzie musiał wygenerować natychmiastowy i mierzalny zwrot z tej inwestycji – z których żaden nie jest pewny w obecnym środowisku gospodarczym – jeśli nie chce ryzykować brakiem możliwości reagowania na inne problemy lub możliwości, takie jak rozbudowa sieci logistycznej, teraz, gdy jego partnerstwo ze służbą pocztową Stanów Zjednoczonych jest na skraju rozpadu. Dyrektor generalny Andy Jassy powiedział podczas rozmowy o wynikach za czwarty kwartał: „Monetyzujemy przepustowość tak szybko, jak tylko możemy ją zainstalować”, ale w ten sposób jest mało miejsca na jakiekolwiek przeciwności lub błędy.
Nie stać ich na nic mniej niż doskonałość z przeszłości
Amazon nie jest skazany na porażkę tylko dlatego, że planuje zainwestować ogromne pieniądze w coś, co może, ale nie musi, przynieść takie zwroty, jakie przynosiło w przeszłości.
Z drugiej strony, jego akcje od dawna cieszą się premią wyceny opartą na solidnym, opłacalnym wzroście, który udało się osiągnąć przy stosunkowo niewielkich inwestycjach. Jeśli te historyczne stopy zwrotu nie będą już osiągalne (nawet tylko ze względu na jego ogromny rozmiar), inwestorzy mogą poczuć, że nie mają innego wyjścia, jak obniżyć premię, którą są skłonni uwzględnić. To ostatecznie działa na niekorzyść ceny akcji.
Tylko trochę do przemyślenia.
Czy powinieneś teraz kupić akcje Amazon?
Zanim kupisz akcje Amazon, rozważ to:
Zespół analityków The Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Amazon nie znalazł się wśród nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 495 179 dolarów!* Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 058 743 dolarów!*
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 898% – przewyższający rynek w porównaniu do 183% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
James Brumley posiada udziały w Alphabet. The Motley Fool posiada udziały i poleca Alphabet, Amazon i Microsoft. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.