Wysokie ceny ropy mogą zmusić Fed do podniesienia stóp

Szok inflacyjny napędzany ropą, który przetacza się przez globalne rynki, zmusza do ponownego przemyślenia polityki pieniężnej USA, a inwestorzy szybko przechodzą od oczekiwań na obniżki stóp do wyceny potencjalnych podwyżek, podczas gdy ceny ropy naftowej nadal gwałtownie rosną z powodu zakłóceń w dostawach na Bliskim Wschodzie.
Według Bloomberga, rynki ponownie oceniają ścieżkę Rezerwy Federalnej w miarę nasilania się ryzyka inflacyjnego związanego z energią. Kontrakty futures na fundusze Fed wskazują obecnie na 50% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe będą wyższe o co najmniej 25 punktów bazowych po wrześniowym posiedzeniu FOMC, co oznacza zdecydowane odwrócenie oczekiwań sprzed zaledwie kilku tygodni, które koncentrowały się na wielokrotnych obniżkach stóp.
Zmiana ta jest napędzana niemal wyłącznie przez ropę naftową. Cena ropy Brent gwałtownie wzrosła od wybuchu konfliktu między USA a Izraelem z Iranem i zakłócenia przepływów przez Cieśninę Ormuz, punkt krytyczny, przez który przechodzi około jednej piątej światowego handlu ropą naftową i LNG. Wynikający z tego szok podażowy bezpośrednio wpływa na oczekiwania inflacyjne i podnosi krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych.
Rentowności krótkoterminowe zareagowały najszybciej. Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA powróciła powyżej 4%, niwelując miesięczne spadki i sygnalizując, że rynki zaczynają wyceniać bardziej jastrzębią postawę Fed, pomimo słabnących sygnałów gospodarczych z początku roku.
Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell przyznał w zeszłym tygodniu, że konflikt na Bliskim Wschodzie już wpływa na oczekiwania inflacyjne, zauważając, że gwałtowny wzrost cen ropy naftowej jest kluczowym krótkoterminowym czynnikiem napędowym. Decydenci utrzymali stopy na niezmienionym poziomie 3,50%-3,75%, ale rynek wyprzedza teraz Fed, ponownie wyceniając ryzyko, że inflacja może pozostać podwyższona dłużej niż oczekiwano.
Powiązane: Trzy firmy odbudowujące amerykański arsenał ziem rzadkich
Szybkość tej zmiany zaskoczyła wielu. Zaledwie miesiąc temu rynki wyceniały znaczące prawdopodobieństwo obniżek stóp do końca roku. Ten pogląd został teraz w dużej mierze rozwiany w miarę zacieśniania się rynków energii i eskalacji ryzyka geopolitycznego.
Międzynarodowa Agencja Energetyczna (MAE) oszacowała w poniedziałek, że 40 bliskowschodnich aktywów energetycznych zostało "poważnie lub bardzo poważnie" uszkodzonych w konflikcie z Iranem, co prawdopodobnie znacznie wydłuży czas odbudowy łańcuchów dostaw po wojnie.
Autor: Michael Kern dla Oilprice.com
Więcej najlepszych artykułów z Oilprice.com
Oilprice Intelligence dostarcza sygnały, zanim staną się wiadomościami na pierwszej stronie. To ta sama analiza ekspertów, którą czytają doświadczeni traderzy i doradcy polityczni. Otrzymuj ją za darmo, dwa razy w tygodniu, a zawsze będziesz wiedzieć, dlaczego rynek się porusza, zanim zrobią to inni.
Otrzymasz analizę geopolityczną, ukryte dane o zapasach i szepty rynkowe, które poruszają miliardy - a my wyślemy Ci 389 dolarów w ramach premium analizy energetycznej, na nasz koszt, tylko za subskrypcję. Dołącz do ponad 400 000 czytelników już dziś. Uzyskaj natychmiastowy dostęp, klikając tutaj.