Hillman Solutions (HLMN) Transkrypcja rozmowy o wynikach finansowych

Źródło obrazu: The Motley Fool.
Data
Wtorek, 18 lutego 2025, 8:30 czasu wschodniego
Uczestnicy rozmowy
-
Przewodniczący Rady Dyrektorów — Douglas Cahill
-
Prezes i Dyrektor Generalny — Jon Michael Adinolfi
-
Dyrektor Finansowy — Robert Kraft
Potrzebujesz cytatu od analityka Motley Fool? Wyślij e-mail na adres [email protected]
Pełny transkrypt rozmowy konferencyjnej
Jon Michael Adinolfi, którego nazywamy JMA, Rocky Kraft, nasz Dyrektor Finansowy i Doug Cahill, nasz Przewodniczący Rady Dyrektorów. Zanim zaczniemy, chciałbym przypomnieć naszej publiczności, że niektóre stwierdzenia poczynione podczas dzisiejszej rozmowy mogą być uznane za prognozy i podlegają przepisom safe harbor dotyczącym odpowiednich przepisów papierów wartościowych. Te prognozy nie są gwarancją przyszłych wyników i podlegają pewnym ryzykom, niepewnościom, założeniom i innym czynnikom, z których wiele jest poza kontrolą firmy i może spowodować, że rzeczywiste wyniki będą się istotnie różnić od tych przewidywanych w takich stwierdzeniach. Niektóre z czynników, które mogą wpłynąć na nasze wyniki, znajdują się w naszych okresowych i rocznych raportach złożonych do SEC.
Więcej informacji na temat tych ryzyk i niepewności można znaleźć na slajdzie 2 naszej prezentacji z rozmowy o wynikach, która jest dostępna na naszej stronie internetowej. Ponadto, podczas dzisiejszej rozmowy będziemy odwoływać się do pewnych nie-GAAP-owych wskaźników finansowych. Informacje dotyczące naszego wykorzystania tych wskaźników i ich uzgodnień z naszymi wynikami GAAP są dostępne w naszej prezentacji z rozmowy o wynikach. Należy pamiętać, że Hillman spodziewa się, że jego 10-K zostanie złożony do SEC w czwartek tego tygodnia. Z tym, Doug rozpocznie dzisiejszą rozmowę od podsumowania wyników i kluczowych osiągnięć Hillmana za rok 2024.
Następnie przekaże głos JMA, który przedstawi krótki przegląd swojej perspektywy na temat Hillmana i tego, co czyni tę firmę tak wyjątkową, przedstawi komentarz rynkowy i omówi nasze perspektywy na rok 2025. Następnie Rocky omówi nasze wyniki finansowe za rok 2024, a następnie szczegółowo przedstawi nasze prognozy na rok 2025. JMA wygłosi następnie kilka uwag końcowych, zanim otworzymy sesję pytań i odpowiedzi. Z tym, mam przyjemność przekazać głos naszemu Przewodniczącemu Rady Dyrektorów, Dougowi Cahillowi. Doug?
Douglas Cahill: Dziękuję, Michael. Dzień dobry wszystkim i dziękuję za dołączenie do nas. W ciągu 2024 roku zaangażowanie naszego zespołu wobec naszych klientów i nasze zobowiązanie do osiągania silnych wyników finansowych dla naszych inwestorów połączyły się, aby zapewnić wyjątkowy rok dla Hillmana. W styczniu ubiegłego roku Hillman obchodził swoje 60-lecie, zaznaczając sześć dekad doskonałej obsługi naszych klientów i budowania na naszym solidnym dziedzictwie usług, dziedzictwie, które nadal napędza sposób, w jaki Hillman prowadzi biznes dzisiaj. Hillman wyróżnił się na tle konkurencji, zapewniając niezrównaną obsługę, budując głębokie relacje z dostawcami i branżą oraz dostarczając innowacyjne rozwiązania dla naszych światowej klasy klientów.
Było to kluczowe źródło wzrostu Hillmana i powód, dla którego wierzymy, że jesteśmy w świetnej pozycji z naszą firmą i naszymi klientami, patrząc w przyszłość. W ciągu 2024 roku Hillman osiągnął coś, czego nigdy wcześniej nie zrobił. Zespół Hillmana zdobył nagrody "Dostawca Roku" w tym samym roku od Home Depot i Lowe's, naszych dwóch największych klientów. Nie możemy być bardziej dumni. To wyróżnienie jest nie tylko odzwierciedleniem tego, co osiągnęliśmy, ale także wskaźnikiem tego, jak głęboko jesteśmy osadzeni u naszych klientów. Wierzymy, że nasi klienci postrzegają nas jako zaufanych partnerów i dostawców rozwiązań.
Nasze zespoły wykonały fenomenalną pracę w zarządzaniu tymi relacjami i ciężko pracują, aby zapewnić, że dostarczamy wartość każdego dnia w każdym sklepie. Te nagrody podkreślają rok, w którym odnotowaliśmy najwyższy w historii firmy EBITDA, ponieważ nadal dobrze zarządzamy naszym biznesem i dbamy o naszych – doskonale dbamy o naszych klientów. Nasz rekordowy wynik finansowy dowodzi, że nasz unikalny model biznesowy może generować zdrowe zyski nawet w warunkach rynkowych, takich jak te, których doświadczyliśmy w zeszłym roku. W obszarze M&A dokonaliśmy dwóch akrecyjnych przejęć uzupełniających. W styczniu 2024 roku przejęliśmy Koch Industries, dostawcę produktów sprzętowych związanych z linami i łańcuchami.
A w sierpniu 2024 roku przejęliśmy Intex DIY, dostawcę ściereczek, ręczników i tekstyliów czyszczących. Te przejęcia doskonale uzupełniają Hillmana. Są onesiadujące do tego, co sprzedajemy dzisiaj, a nasze zespoły mogą obsługiwać te produkty na półkach naszych klientów. Oba przejęcia oferują możliwości organicznego wzrostu, ponieważ umieszczamy więcej produktów w naszych ciężarówkach, jednocześnie tworząc nowe białe plamy dla Hillmana do rozwoju. Możemy teraz oferować naszym klientom jeszcze więcej rozwiązań.
Jaka to przewaga konkurencyjna, kupić firmę i pierwszego dnia otworzyć nowe możliwości wzrostu dla tych firm, ponieważ mają one za sobą Hillman Moat, obsługę w sklepie, możliwości bezpośredniej wysyłki i głębokie relacje na wszystkich poziomach z najlepszymi sprzedawcami w branży. Stajemy się naprawdę preferowanym nabywcą tych aktywów zarówno z perspektywy sprzedającego, jak i naszych klientów. Teraz przejdźmy do naszych kluczowych wskaźników finansowych za rok. Od 60 lat Hillman dostarcza produkty używane w projektach napraw, konserwacji i remontów wykonywanych przez majsterkowiczów i profesjonalistów.
Pomimo osłabienia rynku w 2024 roku, sprzedaż netto wyniosła 1,473 miliarda dolarów, co jest niewiele poniżej naszych wyników z 2023 roku i nieco powyżej środkowego punktu naszych najnowszych prognoz. W ciągu roku nasza sprzedaż została oczywiście dotknięta spadkiem ruchu pieszych i naszych klientów detalicznych o prawie 6% w porównaniu do poprzedniego roku. Sprzedaż istniejących domów ponownie spadła do najniższych poziomów od 30 lat, wynosząc łącznie zaledwie 4,06 miliona, a wydatki na remonty spadły rok do roku. Doprowadziło to do pięciopunktowego spadku naszego wolumenu rynkowego w 2024 roku. Kompensując rynki, cztery punkty stanowił wkład Koch i Intex, dwóch świetnych przejęć dokonanych w ciągu roku, oraz dwupunktowy wkład z nowych zwycięstw biznesowych, ponieważ nadal zdobywamy udziały w rynku.
Cena była jednopunktowym utrudnieniem przez cały rok. W czwartym kwartale nasze skorygowane EBITDA wzrosło o 3,5% do 56,3 mln USD, co było zgodne z naszymi oczekiwaniami. Skorygowane marże brutto wzrosły o 390 punktów bazowych do 48,1% w 2024 roku w porównaniu do 44,2% w 2023 roku i 43% w 2022 roku. Napędzając naszą poprawę wyników finansowych i marż brutto, były utrzymujące się efektywności operacyjne, niższy koszt sprzedanych towarów i przesunięcie w sprzedaży produktów o wyższej marży. Jak JMA rozwinie za kilka minut, wierzę, że zarządzamy firmą tak dobrze, jak nigdy w mojej kadencji w Hillman.
Dodatkowo, w 2025 roku wdrażamy wynagrodzenie akcyjne oparte na wynikach dla naszych najlepszych menedżerów, wykorzystując wskaźnik zwrotu z zainwestowanego kapitału. Spowodowało to, że 50% ich rocznych grantów akcyjnych będzie zależało od zwrotu z zainwestowanego kapitału w przyszłości. Teraz pozwólcie, że przedstawię kilka uwag na temat wyników naszego największego biznesu. Hardware and Protective Solutions, czyli HPS, to nasz największy biznes. HPS zwiększyło swoje skorygowane EBITDA o 23% w ciągu roku, przy płaskich wynikach sprzedaży, i nadal jest sztandarowym przykładem Hillman Moat i wartości, którą dostarczamy naszym klientom, a której inni nie mają.
Nasz biznes Robotics and Digital Solutions będzie doskonałym przykładem tego, jak zarówno nasi akcjonariusze, jak i najwięksi klienci korzystają z nowej strategii, którą z powodzeniem wdrożyliśmy w 2024 roku. RDS zawsze był liderem dla Hillmana pod względem skorygowanych marż EBITDA i marż brutto, ale kapitał, który zainwestowaliśmy, i zwroty z tego kapitału były obciążeniem dla naszych wyników. JMA rozwinie naszą strategię i podzieli się tym, czy ten biznes stanie się świetnym dostawcą nie tylko skorygowanego EBITDA i marży brutto, ale także przepływów pieniężnych, co napędzi zdrowy zwrot z zainwestowanego kapitału w miarę realizacji naszej strategii. Kocham tę firmę i jestem zaszczycony, że przekazałem stery CEO JMA.
Jest on idealnym dopasowaniem dla tego doświadczonego zespołu i kultury stawiającej klienta na pierwszym miejscu, którą budowaliśmy przez wiele lat w Hillman. Jestem dumny z wspaniałej pracy, którą wykonujemy dla naszych klientów, naszego rekordu wzrostu zysków i tego, jak wzmocniliśmy bilans i spłaciliśmy ponad 900 milionów dolarów długu w ciągu ostatnich czterech lat. Nadal będę wspierać tę firmę w każdy możliwy sposób. I z tym, mam przyjemność przekazać głos JMA.
Jon Michael Adinolfi: Dziękuję, Doug. Jestem wdzięczny za możliwość bycia szóstym CEO w 60-letniej historii Hillmana. Kiedy patrzę wokół Hillmana, jestem podekscytowany i zachęcony przyszłością. Jestem otoczony fantastycznym zespołem kierowniczym i utalentowanymi ludźmi w całej naszej organizacji. Mamy światowej klasy klientów, którzy nam ufają i są prawdziwymi partnerami, i mamy doskonałych długoterminowych dostawców. Hillman to świetna firma i jestem podekscytowany przyszłością. Doug i ja jesteśmy w pełni zgodni co do ścieżki naprzód i widzimy wyraźną możliwość przyspieszenia wzrostu.
Kiedy myślę o naszej strategii, naszych relacjach z klientami i unikalnym konkurencyjnym moacie, który definiuje Hillmana, postawiliśmy sobie wyzwanie, aby zyskownie rozwijać ten biznes do 2 miliardów dolarów sprzedaży netto w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat. Pytanie brzmi, jak się tam dostaniemy? Cóż, oto jak. Po pierwsze, pozostajemy laserowo skupieni na rozwoju i ochronie rdzenia naszej działalności. Będziemy nadal dbać o naszych klientów i zdobywać nowe biznesy, co przyniesie 2-3% wzrostu sprzedaży rocznie. Spodziewamy się również, że rynki powrócą do 2-3% wzrostu wolumenu w przyszłości.
Łącznie, nowe biznesy i wzrost rynkowy w połączeniu z ceną dają organiczny wzrost sprzedaży o 5-6%. Jest to zgodne z trendem, który obserwowaliśmy przez ostatnie 20 lat. Ale aby wrócić do tego poziomu wzrostu, potrzebujemy poprawy otoczenia makroekonomicznego i powrotu wzrostu rynkowego. Poza wzrostem organicznym, strategiczne przejęcia będą odgrywać kluczową rolę w skalowaniu naszego biznesu. Nasz plan zakłada realizację dwóch do trzech przejęć rocznie. Te przejęcia uzupełnią nasz moata, wzmocnią naszą pozycję konkurencyjną i stworzą możliwości długoterminowego organicznego wzrostu i tworzenia wartości. Firma ta przeprowadziła ponad 35 transakcji w swojej historii i wiemy, jak to robić dobrze.
Jak Doug wspomniał wcześniej, nasz moata i nasze doświadczenie czynią Hillmana świetnym nabywcą. Mamy właściwy fokus, właściwy zespół i właściwą strategię. Dobrze wykonaliśmy pracę i zbudowaliśmy silne fundamenty na przyszłość. Pozycjonując Hillmana na kolejne 60 lat wzrostu, przyspieszyliśmy nasz fokus na technologię i wdrażamy plany wykorzystania chmury i sztucznej inteligencji, aby uczynić naszą firmę bardziej efektywną i wydajną. Pozwoli nam to lepiej dbać o naszych klientów, poprawić sposób prowadzenia biznesu i dalej wzmacniać nasze relacje z naszymi partnerami. W 2025 roku będziemy kontynuować inwestycje w naszą migrację do chmury.
Jesteśmy przekonani, że taka inwestycja jest konieczna, gdy mamy ponad 111 000 SKU i wysyłamy do prawie 30 000 lokalizacji detalicznych rocznie. Jesteśmy podekscytowani tą migracją, ponieważ ułatwi ona współpracę z Hillmanem i wzmocni nasz moata. Mówiąc o tym, pozwólcie, że poświęcę kilka minut na przedstawienie mojej perspektywy na temat Hillman Moat. Pierwszym elementem naszego moata są nasi 1200 pracowników sprzedaży terenowej i serwisu. Nasi klienci mogą ufać, że Wojownicy Hillmana będą w ich sklepach, składając zamówienia, organizując alejki i regularnie serwisując nasze kioski. To nie tylko umożliwia naszym sprzedawcom sprzedaż większej ilości produktów, ale także zmniejsza ich problemy z personelem w sklepie w kluczowych kategoriach.
Są to przykłady wartości dodanej, którą otrzymujesz, gdy współpracujesz z Hillmanem. Drugą częścią naszego moata jest nasza zdolność do bezpośredniej wysyłki do sklepów. Odbieramy, pakujemy i wysyłamy około 65% tego, co sprzedajemy, bezpośrednio do lokalizacji detalicznych naszych klientów. Oznacza to, że większość naszych produktów omija sieci dystrybucyjne naszych klientów i jest wysyłana bezpośrednio do naszych sklepów detalicznych. Co ważne, dzięki wysokim wskaźnikom realizacji zamówień, nasi klienci mogą ufać, że produkty Hillmana dotrą do ich sklepów na czas i w całości. Trzecia część naszego moata pochodzi z naszych 60 lat doświadczenia. Nasi klienci nie kupują od nas tylko produktów, kupują rozwiązania.
Patrzą na Hillmana, aby pomóc im zarządzać kategorią. Posiadamy dane, które pozwalają nam optymalizować zarządzanie kategorią, usuwać złożoność i generować wyniki dla naszych klientów. To czyni Hillmana zaufanym partnerem. Około 90% tego, co sprzedajemy, to marki własne firmy. Marki Hillmana są dobrze znane wśród majsterkowiczów i profesjonalistów. Kupując produkt Hillmana, użytkownik końcowy wie, że jest to świetny produkt. Ponadto, dystrybucja marek, które posiadamy, pozwala nam zróżnicować naszą ofertę, często dostosowując programy i opakowania do potrzeb naszych klientów. Wreszcie, mamy długoletnie relacje z naszymi klientami.
Pracujemy z naszymi pięcioma największymi klientami średnio od prawie 30 lat, a oni są postrzegani jako partnerzy, a nie tylko dostawcy. Z biegiem czasu zbudowaliśmy wspaniałe relacje w tych światowej klasy organizacjach. Obejmuje to pracowników sklepu, kierowników sklepów, kupców i kierownictwo. Wspólnie jako partnerzy, obie firmy są w 100% zgodne co do sprzedaży i zaspokajania potrzeb użytkownika końcowego. Zanim przekażę głos Rocky'emu, pozwólcie, że przedstawię moją opinię na temat rynku. W ciągu ostatnich kilku lat udowodniliśmy, że potrafimy skutecznie nawigować w trudnym otoczeniu makroekonomicznym, jednocześnie rozwijając nasze zyski w średnim tempie ponad 7% rocznie.
Ma sens, jak makro nie pomogło, biorąc pod uwagę przyspieszenie aktywności w zakresie majsterkowania podczas pandemii COVID, gwałtowny spadek sprzedaży istniejących domów i spadek wydatków na majsterkowanie w ciągu ostatnich kilku lat. W 2025 roku mamy nadzieję, że aktywność w zakresie majsterkowania zacznie się odradzać. Niemniej jednak, nie będziemy przewidywać, kiedy rynek się odwróci, ale podobnie jak nasi klienci, będziemy gotowi, gdy to nastąpi. A nasi klienci wierzą, że kiedy już się odwróci, ten wzrost potrwa kilka lat. Niemniej jednak, nawet jeśli rynek będzie wyglądał tak, jak w 2024 roku, jesteśmy pewni, że nasz biznes wzrośnie w 2025 roku.
Biznes HPS jest solidny i stabilny zarówno w dobrych, jak i złych czasach. W ciągu 2024 roku usprawniliśmy naszą globalną łańcuch dostaw i kontynuowaliśmy przenoszenie wolumenu zaopatrzenia z Chin do Wietnamu, Tajwanu, Indii i innych krajów. Ta strategia w połączeniu z inwestycjami w naszą infrastrukturę umożliwiła Hillmanowi zbudowanie jeszcze bardziej wydajnej sieci dystrybucji, która jest gotowa na wzrost. Nasza organizacja sprzedaży i serwisu nigdy nie była silniejsza. W ciągu 2024 roku zjednoczyliśmy naszych liderów sprzedaży detalicznej w USA i nasze zespoły sprzedaży i serwisu pod kierownictwem Bretta Hillmana. Brett jest wnukiem naszego założyciela, Maxa Hillmana, i od ponad 20 lat opiekuje się naszymi klientami w Hillman.
Brett doskonale sprawdził się na każdym poziomie i znacząco rozwinął nasz biznes w swojej karierze. Zbudował fantastyczny zespół i wdrożył nowe strategie, które już przynoszą efekty. Łącznie nasze funkcje sprzedaży, operacji i inne funkcje wsparcia są przygotowane na rok 2025. W ciągu roku uruchamiamy nowe biznesy zarówno w naszych podstawowych kategoriach produktów HPS, jak i w naszych nowo nabytych kategoriach produktów.