Jak wojna w Iranie może wstrząsnąć globalną gospodarką na długo po zakończeniu działań wojennych

Ceny ropy spadły w środę po doniesieniach, że USA przedstawiły Iranowi plan zakończenia wojny, co podniosło notowania akcji. Czy inwestorzy wreszcie mogą odetchnąć z ulgą? Nie tak szybko, mówi Morgan Stanley. W nocie dla klientów analitycy stwierdzili, że nawet ponowne otwarcie kluczowego strategicznego Kanału Ormuz, który Iran faktycznie zamknął dla tankowców podczas konfliktu, nie przywróci natychmiast światu stanu sprzed konfliktu. Około 20-25% światowych dostaw ropy i 20% skroplonego gazu przechodzi przez ten kluczowy szlak żeglugowy, a łatwość, z jaką został on zamknięty, może trwale zmienić sposób, w jaki kraje podchodzą do własnych polityk energetycznych. To nowa perspektywa dla wielu. Pomimo wielu konfliktów na Bliskim Wschodzie na przestrzeni wielu dziesięcioleci, żaden z nich nie spowodował całkowitego zamknięcia Kanału Ormuz. Jak wskazali analitycy, powojenna gospodarka światowa prawdopodobnie zmieni się w trzech obszarach: Świat potrzebuje rezerw z dala od Bliskiego Wschodu. Większość nadwyżek ropy na świecie znajduje się po niewłaściwej stronie Kanału, co czyni ją w dużej mierze niedostępną w przypadku jego zamknięcia. Zmusi to kraje do ponownego przemyślenia wartości tej nadwyżki mocy produkcyjnych, biorąc pod uwagę jej lokalizację, co utrzyma ceny na wysokim i zmiennym poziomie. Innymi słowy, kraje mogą zacząć traktować nadwyżki podaży znajdujące się po niewłaściwej stronie Kanału jako "gwiazdkę", licząc tylko część z nich jako faktycznie dostępną nadwyżkę. Większy nacisk na strategiczne zapasy. Po zakończeniu tego konfliktu kraje prawdopodobnie będą dążyć do budowy krajowych rezerw na jeszcze wyższych poziomach niż wcześniej. USA nigdy nie udało się uzupełnić swojego strategicznego rezerw ropy do poziomów sprzed 2022 roku. Po tym konflikcie prawdopodobnie wzrosną wysiłki w tym kierunku, zwłaszcza w Europie i Azji, które naprawdę odczuwają skutki tego zakłócenia dostaw ropy. Wyższe ceny przez dłuższy czas. Prawdopodobnie zobaczymy premię za dostawy ropy, które nie przechodzą przez Kanał. A ponieważ energia jest globalnym towarem, premie za ropę z jednego miejsca podniosą ogólne ceny, nawet jeśli "energia z Kanału" będzie sprzedawana ze zniżką w stosunku do tych droższych linii dostaw spoza Kanału. Zwycięzcami w tym wszystkim są oczywiście firmy z sektora energetycznego. Morgan Stanley szacuje obecnie, że zyski w 2026 roku będą dwukrotnie wyższe od wcześniejszych oczekiwań, a zyski w 2027 roku będą o około 50% wyższe od wcześniejszych oczekiwań. Przegrani? Wszyscy inni. Wyższe ceny ropy zmniejszają siłę nabywczą konsumentów i podnoszą kluczowe koszty wejściowe dla firm, które następnie muszą je wchłonąć lub przerzucić na klientów w postaci wyższych cen. Nawet przy rozwiązaniu wojny, marże firm mogą zostać ściśnięte, lub ceny przerzucone na klientów, co doprowadzi do odbicia inflacji, z których żadne nie jest dobre dla akcji. Względnymi zwycięzcami są firmy najlepiej przygotowane do wchłonięcia lub przerzucenia kosztów, co oznacza te o dużej skali, sile cenowej i trendach sekularnych wystarczająco silnych, aby inwestorzy mogli zignorować przeciwności związane z wyższymi cenami energii. Pomyśl o Linde w sektorze materiałów lub Costco w produktach konsumpcyjnych. Chociaż ceny ropy mogą pozostać wyższe, akcje powinny wzrosnąć po rozwiązaniu wojny, kiedykolwiek to nastąpi. Często to nie tyle poziom surowca, co jego zmienność i tempo zmian (jak stopy procentowe) martwią inwestorów. Wall Street potrafi wycenić dobre lub złe wiadomości – to niepewność powoduje, że inwestorzy wycofują się z rynku. Oprócz obserwowania cen ropy, Jim Cramer powiedział członkom na środkowym spotkaniu, że sposób, w jaki handluje Chevron, jest dobrym barometrem kierunku całego rynku akcji. Jeśli Chevron spada, tak jak w środę, rynek prawdopodobnie wzrośnie i odwrotnie. Wartość zwiększonej pewności wynikającej z zakończenia wojny powinna mieć większe znaczenie niż dodatkowe 20 dolarów w cenie baryłki ropy, przynajmniej w krótkim okresie. Jest to szczególnie prawdziwe, jeśli ułatwi to Rezerwie Federalnej uzasadnienie obniżki stóp, co dynamika rynku pracy może narzucić. Niższe stopy i zwiększona pewność dostaw ropy (nawet jeśli zaczniemy "gwiazdkować" dostawy związane z Kanałem) powinny pomóc akcjom. (Zobacz tutaj pełną listę akcji w Jim Cramer's Charitable Trust.) Jako subskrybent CNBC Investing Club z Jimem Cramerem, otrzymasz alert handlowy przed tym, jak Jim dokona transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu alertu handlowego przed kupnem lub sprzedażą akcji w portfelu swojego funduszu charytatywnego. Jeśli Jim omawiał akcje w programie CNBC TV, czeka 72 godziny po wysłaniu alertu handlowego przed wykonaniem transakcji. POWYŻSZE INFORMACJE O INVESTING CLUB PODLEGAJĄ NASZYM WARUNKOM KORZYSTANIA I POLITYCE PRYWATNOŚCI, WRAZ Z NASZYM ZASTRZEŻENIEM. ŻADNE ZOBOWIĄZANIE LUB OBOWIĄZEK FIDUCJARNY NIE ISTNIEJE ANI NIE POWSTAJE W ZWIĄZKU Z OTRZYMANIEM JAKICHKOLWIEK INFORMACJI PRZEDSTAWIONYCH W ZWIĄZKU Z INVESTING CLUB. ŻADEN KONKRETNY WYNIK ANI ZYSK NIE JEST GWARANTOWANY.