Byłem zszokowany, kto teraz zarządza portfelem akcji Berkshire Hathaway o wartości 308 miliardów dolarów

Kluczowe punkty
Przy przejściu Buffetta na emeryturę i odejściu Todda Combsa z firmy, myślałem, że Ted Weschler będzie zarządzał ogromnymi zasobami akcyjnymi Berkshire.
Jednak wygląda na to, że większość odpowiedzialności spocznie na nowym CEO, Gregu Abelu.
Oto potencjalne konsekwencje podniesienia roli Abela dla akcjonariuszy Berkshire.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż Berkshire Hathaway ›
Wraz z tym, jak Warren Buffett przekazuje stery konglomeratu Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB), pojawia się wiele pytań o to, kto naprawdę będzie zarządzał portfelem akcyjnym firmy o wartości 308 miliardów dolarów i dysponował 373 miliardami dolarów w gotówce i krótkoterminowych papierach skarbowych.
Ponad dekadę temu Buffett zatrudnił Todda Combsa i Teda Weschlera, obydwu byłych zarządzających funduszami hedgingowymi, i powierzył im zarządzanie niewielką częścią ogólnego portfela akcji Berkshire.
Czy AI stworzy pierwszego tryliardera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o mało znanej firmie, nazywanej „Niezbędnym Monopolem”, która zapewnia krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Po ogłoszeniu przez Buffetta przejścia na emeryturę i odejściu Combsa z Berkshire pod koniec zeszłego roku, myślałem, że Weschler będzie zarządzał większością publicznych inwestycji akcyjnych Berkshire w przyszłości. Jednak pierwszy list nowego CEO, Grega Abela, do akcjonariuszy wydawał się wskazywać na coś zupełnie innego.
Abel ma nosić wszystkie kapelusze?
W swoim pierwszym liście do akcjonariuszy Greg Abel szczegółowo omówił działalność Berkshire - w rzeczywistości, znacznie bardziej szczegółowo niż zwykle robił to sam Buffett. Abel przeszedł przez Berkshire poprzez MidAmerican Energy, operację energetyczną i użyteczności publicznej Berkshire, więc nie było zaskoczeniem, że szczegółowo omówił działalność Berkshire. Ale kiedy Buffett przekazał stanowisko CEO Abelowi, wielu, w tym ja, wierzyło, że Abel będzie zarządzał działalnością operacyjną w Berkshire, podczas gdy Weschler będzie zarządzał portfelem akcji.
Jednak tak się nie wydaje. W swoim liście Abel pisze:
W Berkshire inwestycje kapitałowe są podstawą naszej działalności alokacyjnej; ostateczna odpowiedzialność spoczywa na mnie jako CEO. Ted Weschler zarządza około 6% naszych inwestycji, w tym częścią portfela, nadzorowaną wcześniej przez Todda Combsa. Wpływ Teda wykracza poza te inwestycje, ponieważ nadal odgrywa szerszą rolę w ocenie znaczących możliwości, dostarczając cennych informacji na temat naszej działalności i wspierając Berkshire w różnych innych obszarach.
Wygląda na to, że Abel, a nie Weschler, będzie ponosił główną odpowiedzialność za pozostałe 94% podstawowych akcji Berkshire. Oczywiście, Weschler prawdopodobnie nadal będzie konsultowany w przypadku każdego dużego zakupu akcji; jednak można by pomyśleć, że Weschlerowi zostałby przydzielony znacznie większy udział w portfelu do zarządzania.
Abel nie ma doświadczenia w wyborze akcji
To dość interesujący zwrot akcji, przynajmniej z punktu widzenia tego inwestora. W końcu Greg Abel nigdy wcześniej nie zarządzał publicznym portfelem akcji.
Rozpoczął swoją karierę jako konsultant w gigancie księgowym PricewaterhouseCoopers (PwC), a wkrótce zaczął pracować z przedsiębiorstwem użyteczności publicznej CalEnergy jako klient. Abel został następnie audytorem CalEnergy, a później dołączył do firmy jako kierownik.
W 1999 roku został mianowany prezesem CalEnergy, tuż przed przejęciem firmy przez Berkshire i zmianą nazwy na MidAmerican Energy. W 2008 roku został awansowany na CEO MidAmerican pod własnością Berkshire.
Buffett był tak pod wrażeniem tego, jak Abel zarządzał MidAmerican, że później awansował Abela na nadzór nad całą działalnością operacyjną Berkshire, a później mianował go swoim następcą na stanowisku CEO.
Czy Berkshire całkowicie zrezygnuje z akcji?
Berkshire nie dokonywał żadnych dużych inwestycji na rynku akcji w ciągu ostatniej dekady, właściwie nie od inwestycji w Apple, która miała miejsce już w 2016 roku. Znaczące inwestycje na publicznym rynku akcji od tego czasu dotyczyły dużych gigantów naftowych, które wydają się bardziej strategicznymi zabezpieczeniami przed ryzykiem geopolitycznym, jak widzimy to teraz. W międzyczasie niedawna inwestycja Berkshire w Chubb jest znacznie mniejsza niż inwestycja w Apple i mieści się w branży ubezpieczeniowej, która jest w zasadzie podstawową działalnością Berkshire.
Innymi słowy, nawet niedawne wybory akcji Berkshire są na ogół mniejsze i należą do tych samych branż co podstawowa działalność Berkshire - ubezpieczenia i energia.
Zamiast akcji, większość działalności Berkshire w ostatnich latach koncentrowała się na przejęciach całych firm w tych samych branżach. W 2022 roku Berkshire przejęła Alleghany Corporation, ubezpieczyciela majątkowego i odszkodowawczego. W 2023 roku Berkshire przejęła kontrolę nad Pilot Travel Centers, a także kontrolny pakiet w zakładzie eksportu skroplonego gazu ziemnego (LNG) Cove Point. W 2025 roku Berkshire zakupiła OxyChem, dział chemiczny Occidental Petroleum, który prawdopodobnie zostanie włączony do istniejącej spółki zależnej Lubrizol Berkshire.
Wszystkie te przejęcia mieszczą się w obszarze zainteresowań Berkshire, ponieważ należą do zakresu kompetencji firmy: ubezpieczenia, energia, przemysł i trochę detalicznej sprzedaży. Chociaż Buffett od dawna mówi, że woli kupować całe firmy, niż posiadać części firm na rynku akcji, przejęcie przez Abela odpowiedzialności sugeruje, że Berkshire może jeszcze bardziej polegać na przejęciach całych firm związanych z istniejącą działalnością operacyjną, a nie na akcjach w przyszłości.
Czy to dobra, czy zła rzecz dla akcjonariuszy?
Pamiętaj, że Berkshire nie jest funduszem hedgingowym; to firma operacyjna, która również dokonuje inwestycji. I chociaż Buffett wykorzystywał swoją wiedzę na rynku akcji, aby zwiększyć zwroty z rezerwy ubezpieczeniowej Berkshire w przeszłości, Berkshire może w przyszłości bardziej polegać na przejmowaniu całych firm niż na wyborze akcji.
Niemniej jednak inwestorzy nie powinni oczekiwać, że Berkshire całkowicie zrezygnuje z wyboru akcji. Weschler nadal jest w firmie i możliwe, że Abel w końcu dokona znaczącego zakupu akcji w pewnym momencie. W końcu sam Warren Buffett kiedyś powiedział: „Jestem lepszym inwestorem, ponieważ jestem biznesmenem, a lepszym biznesmenem, ponieważ jestem inwestorem”.
Czy teraz warto kupić akcje Berkshire Hathaway?
Zanim kupisz akcje Berkshire Hathaway, rozważ to:
Zespół analityków The Motley Fool Stock Advisor zidentyfikował 10 najlepszych akcji dla inwestorów do zakupu teraz… i Berkshire Hathaway nie znalazła się na tej liście. 10 akcji, które zakwalifikowały się, może przynieść ogromne zwroty w nadchodzących latach.
Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 495 179 dolarów!* Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 058 743 dolarów!*
Warto zauważyć, że średni całkowity zwrot Stock Advisor wynosi 898% - co jest wynikiem przewyższającym rynek w porównaniu z 183% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
*Zwroty Stock Advisor na dzień 22 marca 2026 roku.
Billy Duberstein i/lub jego klienci mają pozycje w Apple i Berkshire Hathaway. The Motley Fool ma pozycje w i poleca Apple i Berkshire Hathaway i jest na krótkiej pozycji w akcjach Apple. The Motley Fool poleca Occidental Petroleum. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.