Czy Salesforce, Inc. (CRM) to dobra akcja do kupienia?

<p>Czy CRM to dobra akcja do kupienia? Natknęliśmy się na <a href="https://www.reddit.com/r/ValueInvesting/comments/1rewhkh/salesforce_is_not_being_disrupted_the_market_is_m/">byczą tezę</a> dotyczącą Salesforce, Inc. na r/Valueinvesting autorstwa ekonixlab. W tym artykule podsumujemy tezę byków dotyczącą CRM. Akcje Salesforce, Inc. były wyceniane na 194,13 USD od 11 marca. Wskaźniki P/E trailing i forward CRM wynosiły odpowiednio 24,89 i 14,75 według Yahoo Finance.</p>
<p>Zdjęcie autorstwa <a href="https://unsplash.com/@austindistel?utm_source=unsplash&amp;utm_medium=referral&amp;utm_content=creditCopyText">Austin Distel</a> na <a href="https://unsplash.com/?utm_source=unsplash&amp;utm_medium=referral&amp;utm_content=creditCopyText">Unsplash</a></p>
<p>Salesforce, Inc. dostarcza technologie zarządzania relacjami z klientami, które łączą firmy i klientów w Stanach Zjednoczonych, Europie i regionie Azji i Pacyfiku. Rynek błędnie charakteryzuje CRM jako firmę stojącą w obliczu strukturalnych zakłóceń ze strony AI, ale dane pokazują inną historię.</p>
<p>Chociaż prognozy na rok fiskalny 2027 zakładają 7–8% wzrost organiczny, to spowolnienie jest normalne dla bazy przychodów wynoszącej 45 miliardów dolarów i odzwierciedla prawo dużych liczb, a nie zakłócenia strukturalne. Nie ma dowodów na spadki przychodów, odpływ klientów, załamanie marż brutto ani utratę siły cenowej — cechy prawdziwych zakłóceń.</p>
<p>Adopcja AI rozszerza platformę Salesforce, zamiast ją zastępować, przy czym ARR Agentforce rośnie o 169% rok do roku do 800 milionów dolarów, a Agentforce w połączeniu z Data 360 przekracza 2,9 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 200% rok do roku. Portfel zamówień firmy, mierzony przez cRPO, nadal rośnie w dwucyfrowym tempie, o 16% w IV kwartale i prognozowany na 14% w I kwartale, co pokazuje silny popyt w przyszłości, a nie żadnych oznak „SaaSpocalypse”.</p>
<p>Alokacja kapitału również odzwierciedla zaufanie, z autoryzacją wykupu akcji o wartości 50 miliardów dolarów i podwyżką dywidendy, sygnalizując trwały wolny przepływ pieniężny i siłę marż, a nie borykającą się z problemami firmę. Narracja o zakłóceniach spowodowanych przez AI doprowadziła do kompresji mnożników napędzanej nastrojami, oferując punkty wejścia dla inwestorów, podczas gdy wolniejszy, ale stabilny wzrost utrzymuje się wraz z rozwojem monetyzacji AI.</p>
<p>Jest mało prawdopodobne, aby Salesforce powrócił do 20% wzrostu przychodów, ale jest daleki od podupadającego, starszego biznesu SaaS; zamiast tego jest to firma o wysokim jednocyfrowym wzroście ze znaczącym rozwojem AI, wyceniana na poziomie, który sugeruje znacznie większe ryzyko niż uzasadniają fundamenty. Silna platforma firmy, odporny popyt i zdyscyplinowane zwroty kapitału sugerują, że obecne obawy rynku dotyczące zakłóceń ze strony AI są przesadzone i błędnie wycenione, co czyni CRM atrakcyjną okazją dla inwestorów poszukujących stabilnego wzrostu z potencjałem wzrostu wynikającym z adopcji AI.</p>
<p>Wcześniej omawialiśmy <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/salesforce-inc-crm-a-bull-case-theory-6-1512575/">byczą tezę</a> dotyczącą Salesforce, Inc. (CRM) autorstwa Quality Equities w kwietniu 2025 r., podkreślając jej odporne fundamenty i długoterminowe możliwości pomimo zmienności rynkowej. Cena akcji CRM spadła o około 21,48% od czasu naszej analizy z powodu obaw o zakłócenia ze strony AI. ekonixlab podziela podobny pogląd, ale podkreśla, że AI rozszerza platformę, z silnym wzrostem portfela zamówień, zdyscyplinowaną alokacją kapitału i stabilnym wzrostem organicznym.</p>