Czy akcje The Trade Desk wreszcie są do kupienia? Czy ich spadek jest uzasadniony?

Kluczowe punkty

Wzrost przychodów specjalisty od reklamy cyfrowej ponownie spowolnił w pierwszym kwartale.

Kierownictwo jako główny powód słabych prognoz na drugi kwartał podało trudniejsze otoczenie gospodarcze.

Wolne przepływy pieniężne The Trade Desk pozostają znaczące.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż The Trade Desk ›

Akcje specjalisty od reklamy cyfrowej The Trade Desk (NASDAQ: TTD) spadły w piątek rano po tym, jak firma późnym czwartkiem opublikowała wyniki za pierwszy kwartał. Wyprzedaż pogłębiła już i tak brutalny okres dla akcji wzrostowych, które obecnie spadły o ponad 40% od początku roku.

Czy więc gwałtowny spadek jest wreszcie szansą na wejście w spółkę, która kiedyś była postrzegana jako wysokiej jakości sposób na wykorzystanie przesunięcia wydatków reklamowych do otwartego internetu? Czy też niedawne pobicie akcji jest uzasadnione?

Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazwanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Pomimo znaczącego spadku akcji w tym roku, pozostanę na uboczu – przynajmniej na razie.

Historia wzrostu traci impet

Raport The Trade Desk za pierwszy kwartał nie był zły. Firma z branży ad-tech odnotowała w tym okresie przychody w wysokości 689 milionów dolarów, co oznacza wzrost o 12% rok do roku, spełniając prognozy firmy dotyczące przychodów „co najmniej” 678 milionów dolarów. Ponadto wskaźnik utrzymania klientów pozostał powyżej 95%, tak jak przez ponad dekadę. A wolne przepływy pieniężne pozostały zdrowe, wynosząc 276 milionów dolarów – 40% przychodów.

Jednak w kontekście wzrostu, do którego przywykli akcjonariusze The Trade Desk, jest to dość rozczarowujące.

Przychody wzrosły o 25% w pierwszym kwartale 2025 roku. Do czwartego kwartału tempo wzrostu spadło do 14%. Wynik 12% w pierwszym kwartale 2026 roku oznacza kolejny krok w dół. Zyski również poszły w złym kierunku. Zysk na akcję według niestandardowych zasad rachunkowości (skorygowany) spadł do 0,28 USD z 0,33 USD rok wcześniej, a marże skorygowanej EBITDA znacząco skurczyły się w porównaniu do okresu sprzed roku.

Jest to rodzaj trendu, który powinien skłonić inwestorów do refleksji. W końcu, nawet przy znacznie niższych cenach akcji, inwestorzy nadal płacą za wzrost, biorąc pod uwagę wycenę akcji. Akcje notowane są po wskaźniku ceny do zysku wynoszącym 26.

Trudne otoczenie makroekonomiczne i słabe prognozy

Ale oto moje główne zmartwienie.

Podczas konferencji wynikowej The Trade Desk za pierwszy kwartał dyrektor generalny Jeff Green wskazał, że obecne otoczenie makroekonomiczne obciąża jego biznes.

„Otoczenie makroekonomiczne z pewnością stało się bardziej złożone w 2026 roku” – powiedział Green. „Napięcia geopolityczne wzrosły. Wszyscy reklamodawcy i agencje poruszają się po szybko zmieniającym się krajobrazie. Globalne presje gospodarcze, wojny i cła stworzyły środowisko, w którym niektórym markom i kategoriom marek trudniej jest rosnąć.”

To tło pomaga nakreślić bardziej stonowane prognozy kierownictwa na drugi kwartał.

The Trade Desk prognozuje przychody w drugim kwartale na poziomie co najmniej 750 milionów dolarów – prognoza ta oznacza wzrost rok do roku o zaledwie około 8%. Byłby to kolejny znaczący krok w dół w porównaniu do 12% wzrostu odnotowanego w pierwszym kwartale.

Podczas konferencji wynikowej kierownictwo wskazało otoczenie makroekonomiczne jako jeden z czynników stojących za niższym tempem wzrostu firmy w 2026 roku. Ale oto problem. Nie ma gwarancji, że globalna gospodarka wkrótce się poprawi, i nie można wykluczyć, że sytuacja pogorszy się, zanim się poprawi. Polityka taryfowa pozostaje nieuregulowana, a napięcia geopolityczne mogą potrwać lata, zanim się złagodzą. Ponadto mogą pojawić się nowe problemy gospodarcze.

Jasne, akcje The Trade Desk nie są wyceniane tak jak rok temu. Akcje znacznie spadły ze swojego 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 91,45 USD, a wskaźnik ceny do zysku na przyszłość znacznie spadł do zaledwie 19. Ale tańsze nie znaczy wystarczająco tanie – nie wtedy, gdy wzrost przychodów spadł z kilkudziesięciu procent do niskich kilkunastu procent i stoi w obliczu otoczenia, które może potrwać chwilę, aby się poprawić (lub nawet pogorszyć).

Wolę zainwestować swoje pieniądze w biznes rozwijający się w szybkim tempie w stosunku do swojej wyceny – taki, który nie potrzebuje znaczącej poprawy otoczenia makroekonomicznego, aby dostarczyć wyniki. Dopóki wzrost The Trade Desk nie wykaże oznak ponownego przyspieszenia, lub akcje nie spadną jeszcze niżej, aby zrekompensować te ryzyka, będę obserwować z boku.

Czy warto teraz kupić akcje The Trade Desk?

Zanim kupisz akcje The Trade Desk, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a The Trade Desk nie znalazł się na tej liście. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 475 926 USD! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 296 608 USD!

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 981% – przewyższając rynek w porównaniu do 205% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.

Zwroty Stock Advisor na dzień 8 maja 2026 r.*

Daniel Sparks i jego klienci nie posiadają żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada i poleca akcje The Trade Desk. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.