Czy Rynkiem Byka Trumpa Dochodzi Koniec? Historia Oferuje Decydującą Odpowiedź.

Kluczowe punkty
Statystycznie, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite osiągnęły doskonałe wyniki za prezydentury Donalda Trumpa, z odpowiednimi zwrotami wynoszącymi 57%, 70% i 142% w trakcie jego pierwszej kadencji.
Lata wyborów w połowie kadencji historycznie stwarzały unikalne wyzwania dla rynku akcji.
Dodatkowo, 155 lat danych dotyczących wyceny akcji zwiastuje kłopoty dla akcji.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż S&P 500 Index ›
Statystycznie, rynek akcji rozwijał się w czasie prezydentury Donalda Trumpa. Kiedy jego pierwsza kadencja dobiegła końca (20 stycznia 2017 r. – 20 stycznia 2021 r.), sprawdzony Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), wskaźnik S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) i Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) napędzany innowacjami wzrosły odpowiednio o 57%, 70% i 142%.
Pierwszy rok drugiej kadencji Trumpa był swego rodzaju bisem, a wszystkie trzy indeksy wzrosły o dwucyfrowe wartości procentowe. Rozwój sztucznej inteligencji, nadejście obliczeń kwantowych i oczekiwania niższych stóp procentowych napędzały hossę Trumpa.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o mało znanej firmie, nazywanej „Niezbędnym Monopolem”, która zapewnia krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Jednak ten optymizm ustąpił miejsca murze zmartwień w ciągu ostatnich pięciu tygodni. Niepewność związana z wojną w Iranie nasiliła zmienność na rynku akcji, powodując krótkotrwałe wejście Dow i Nasdaq Composite w terytorium korekty.
Chociaż niektórzy inwestorzy postrzegają to jako nic więcej niż normalny spadek dla akcji, historia sugerowałaby coś innego. Dwa aspekty historycznych precedensów wskazują, że hossa Trumpa wchodzi w swoją ostatnią fazę.
Lata wyborów w połowie kadencji są historycznie złymi wiadomościami dla Wall Street
Chociaż wiele uwagi słusznie poświęca się bezprecedensowemu zakłóceniu dostaw energii spowodowanemu wojną w Iranie, a także wynikającemu z tego szokowi cen ropy, historia przypomina nam, że lata wyborów w połowie kadencji są na ogół złymi wiadomościami dla rynku akcji.
Na razie Republikanie mają większość w obu izbach Kongresu i kontrolują Biały Dom. Jednak partia w Białym Domu straciła miejsca w Kongresie w 20 z ostatnich 23 wyborów w połowie kadencji (licząc od 1934 r.). Większość Republikanów w Izbie Reprezentantów jest tak niewielka, że niewielka zmiana głosów wystarczy, aby przesunąć większość na Demokratów.
W pewnym sensie podzielony Kongres mógłby być dobrą wiadomością dla Wall Street w tym sensie, że mało prawdopodobne jest uchwalenie jakiejkolwiek ważnej ustawy. Jednocześnie zmiany mogą prowadzić do niepewności, która jest wrogiem inwestorów.
Jeśli szukasz dobrych wiadomości, możesz chcieć zamknąć 👀.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 30 marca 2026 r.
Wkraczamy w (zdecydowanie) najgorszy kwartał całego 4-letniego cyklu prezydenckiego. pic.twitter.com/w4A17prupj
Według Ryana Detricka, głównego stratega rynkowego Carson Group, właśnie wkroczyliśmy w najgorszy kwartał cyklu prezydenckiego, na podstawie kwartalnych zwrotów z S&P 500. Podczas gdy trzeci rok kadencji prezydenta jest zazwyczaj czasem, w którym wszystko idzie po myśli inwestorów, drugi kwartał drugiego roku (1 kwietnia – 30 czerwca) jest jednym z zaledwie dwóch kwartałów, które średnio przynosiły ujemny zwrot od 1950 r. W ciągu ostatnich 75 lat drugi kwartał drugiego roku przyniósł średni spadek o 2,8% w indeksie referencyjnym.
Niestety, to tylko część historii, jeśli chodzi o wybory w połowie kadencji.
Lata wyborów w połowie kadencji mają tendencję do największych spadków od szczytu do dołka.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 23 marca 2026 r.
To zła wiadomość. Dobra wiadomość? Po spadku w roku wyborów w połowie kadencji akcje nigdy nie były niżej rok później i wzrosły średnio o prawie 32%. pic.twitter.com/yfCeUhC21k
Dodatkowe dane z Carson Investment Research wskazują, że korekty od szczytu do dołka w S&P 500 są bardziej strome w latach wyborów w połowie kadencji. Od 1950 r. średni spadek od szczytu do dołka w szeroko ujętym indeksie wynosi 17,5%. Co warto zauważyć, S&P 500 spadł prawie o 20% podczas wyborów w połowie kadencji w drugim roku pierwszej kadencji prezydenta Trumpa.
Chociaż historyczne precedensy nie mogą zagwarantować krótkoterminowych ruchów kierunkowych w Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite, 75 lat danych dotyczących wyborów w połowie kadencji jednoznacznie wskazuje na potencjalne osłabienie akcji i możliwe zakończenie hossy Trumpa.
Historyczna droga cena akcji nie może być dłużej ignorowana
Drugim elementem układanki, który silnie sugeruje koniec hossy za prezydentury Trumpa, jest wycena akcji.
Bądźmy sprawiedliwi, wartość jest subiektywna. Bez uniwersalnego schematu oceny i wyceny spółek publicznych każdy inwestor będzie miał unikalną interpretację tego, które akcje są tanie, a które drogie. Ta subiektywność jest jednym z głównych powodów, dla których krótkoterminowe ruchy kierunkowe w Dow, S&P 500 i Nasdaq Composite są tak nieprzewidywalne.
Istnieje jednak jedno narzędzie wyceny, które wyjątkowo dobrze wychodzi poza tę subiektywność i zapewnia inwestorom coś w rodzaju porównania wartości rynkowych.
Wskaźnik cena/zysk (P/E) S&P 500 Shillera, znany również jako Cyklicznie Skorygowany Wskaźnik P/E (CAPE Ratio), uwzględnia 10 lat skorygowanych o inflację zysków. Podczas gdy tradycyjny wskaźnik P/E, który uwzględnia tylko zyski z ostatnich 12 miesięcy, może zostać zakłócony przez recesje, szokowe wydarzenia nie będą miały znaczącego wpływu na wskaźnik Shillera P/E.
S&P 500 Shiller PE Ratio osiąga 2. najwyższy poziom w historii 🚨 Najwyższy był podczas bańki Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 grudnia 2025 r.
Przeliczony wstecz do stycznia 1871 r., CAPE Ratio wynosiło średnio 17,35. Jednak na początku 2026 r. osiągnęło drugi najwyższy mnożnik w ciągu 155 lat. Wskaźnik Shillera P/E przez ostatnie sześć miesięcy wahał się między 39 a 41.
Historycznie, wskaźniki Shillera P/E S&P 500 powyżej 30 były zwiastunem nadchodzącej katastrofy. Chociaż to narzędzie wyceny nie pomaga w określeniu, kiedy muzyka się zatrzyma dla akcji, jasno daje do zrozumienia, że inwestorzy nie tolerują wysokich wycen przez długi czas. Pięć poprzednich przypadków, w których CAPE Ratio przekroczyło 30, ostatecznie doprowadziło do spadków o 20% do 89% w jednym lub kilku głównych indeksach giełdowych Wall Street.
Wskaźnik Shillera P/E powyżej 40 jest jeszcze rzadszy. 21 miesięcy spędzonych powyżej 40 podczas i po pęknięciu bańki internetowej ostatecznie wyssało 49% i 78% wartości z S&P 500 i Nasdaq Composite. Tymczasem CAPE Ratio spędził jeden tydzień powyżej 40 na początku stycznia 2022 r., po którym nastąpił niedźwiedzi rynek w 2022 r.
Biorąc pod uwagę wyniki akcji w latach wyborów w połowie kadencji i wycenę premium, wydaje się, że hossa Trumpa dobiega końca.
Czy powinieneś kupić akcje S&P 500 Index teraz?
Zanim kupisz akcje S&P 500 Index, rozważ to:
Analitycy The Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikowali 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia teraz… i S&P 500 Index nie znalazł się na tej liście. 10 akcji, które zakwalifikowały się, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 r.… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 532 066 USD!* Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 r.… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 087 496 USD!*
Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 926% — co jest wynikiem przewyższającym rynek w porównaniu z 185% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
*Zwroty Stock Advisor na dzień 5 kwietnia 2026 r.
Sean Williams nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.