„To stanie się problemem”: Jamie Dimon mówi, że dług Ameryki wynoszący 39 bilionów dolarów będzie oznaczał zmienne rynki i rosnące stopy procentowe

Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, ostrzegł w tym tygodniu w podcaście Newsmakers w NPR, że dług kraju wynoszący 39 bilionów dolarów zmierza w złym kierunku. Po prostu nie potrafi powiedzieć dokładnie, kiedy stanie się to prawdziwym problemem (1).

„Myślę, że powinniśmy się tym zająć” – powiedział Dimon, odnosząc się do długu (1). „Ale nie wiem – i znowu, nie sądzę, żeby ktokolwiek mógł przewidzieć – czy stanie się to prawdziwym problemem za sześć miesięcy, sześć lat? Nie wiem. Wiem tylko, że stanie się problemem.”

Dimon uważa, że problematyczny dług będzie objawiał się zmiennymi rynkami, wzrostem stóp procentowych i tym, że ludzie, którzy normalnie kupują dług rządowy USA – inwestorzy obligacji, którzy finansują wszystko, od wydatków na obronność po czeki z ubezpieczenia społecznego – zaczną żądać większego zwrotu, zanim pożyczą.

Technicznym określeniem tych inwestorów jest „obligacyjni stróże prawa”. Jeśli zadłużenie rządu stanie się droższe, ponieważ ci inwestorzy się sprzeciwiają, wyższe stopy wpłyną na rynek pracy i całą gospodarkę.

„Sposób, w jaki się to objawi, to zmienne rynki, rosnące stopy… obligacyjni stróże prawa, ludzie niechętni do kupowania amerykańskich obligacji skarbowych” – powiedział Dimon. „USA nadal będą najlepszą gospodarką, ale nie będą chciały posiadać amerykańskich obligacji skarbowych (1)”.

Obecnie USA płacą ponad bilion dolarów rocznie tylko na odsetki od swojego długu (2) – a ta liczba ma się podwoić w ciągu najbliższych dziesięciu lat, według Biura Budżetu Kongresu.

Dla porównania, cały rząd federalny wydał około 7 bilionów dolarów w 2025 roku, co oznacza również, że rząd wydaje obecnie 20% każdego zebranego dolara podatkowego tylko na spłatę odsetek od poprzedniego długu.

Czytaj więcej: Jak zastosować 7 prostych kroków Dave'a Ramseya w swoim życiu

Dimon wskazał również na jedyny raz, kiedy USA miały realną szansę na rozwiązanie tego problemu i tego nie zrobiły.

W 2010 roku prezydent Barack Obama powołał komisję dwupartyjną do zajęcia się rosnącym długiem narodowym. Nazywała się Komisją Simpson-Bowles (3), nazwana na cześć jej dwóch współprzewodniczących, republikańskiego senatora Alana Simpsona i demokraty Erskina Bowlesa.

Komisja opracowała plan cięcia wydatków dyskrecjonalnych, reformy systemu podatkowego i zmiany kosztów opieki zdrowotnej. Był on na tyle szczegółowy i politycznie bolesny, że obie strony miały coś, czego w nim nienawidziły.

Jednak Kongres nie osiągnął porozumienia, więc go nie uchwalił.

„Lata temu mieliśmy rozwiązanie, Komisję Simpson-Bowles. Nie zostało ono zrealizowane” – powiedział Dimon (1). „Żałuję, że zostało zrealizowane. Byłoby to zwycięstwo dla wszystkich Amerykanów i rozwiązałoby niektóre z tych problemów.”

Zamiast tego USA nadal mają roczny deficyt budżetowy, w którym rząd wydaje więcej, niż zbiera z podatków każdego roku.

Dużą częścią problemu jest to, że większość wydatków federalnych nie jest opcjonalna.

Z około 7 bilionów dolarów, które rząd wydał w 2025 roku, około 4,2 biliona dolarów przeznaczono na wydatki obowiązkowe.

Wydatki obowiązkowe to pieniądze, które rząd federalny wypłaca, zgodnie z prawem, takie jak Medicare, Medicaid i Social Security, na pokrycie opieki zdrowotnej i dochodów z emerytury dla dziesiątek milionów Amerykanów (2).

Dimon opisuje te wydatki jako „wyryte w kamieniu”. Nie można ich po prostu obciąć bez odebrania świadczeń, w które ludzie inwestowali przez dziesięciolecia i na które obecnie polegają, aby przetrwać.

Pozostawia to pozostałe 2,8 biliona dolarów, które są już rozłożone na obronność, edukację, infrastrukturę i wszystko inne, jako jedyną elastyczną część budżetu. A bilion dolarów z tego idzie bezpośrednio na spłatę odsetek.

Obie strony wiedzą o tym. To część tego, co frustruje Dimona. Od lat chodzi po korytarzach Kongresu i mówi, że prawie każdy, z kim rozmawia, rozumie matematykę.

„Ani Demokraci, ani Republikanie nie skupiali się na tym od jakiegoś czasu” – powiedział (1). „Po prostu nie mieliśmy jeszcze woli, żeby się tym zająć”.

Ekonomiści śledzą, ile USA są winne i jak ten dług porównuje się do wielkości gospodarki.

Obecny stosunek długu do PKB wynosi około 123% (4), co oznacza, że kraj jest winien około 1,23 dolara za każdego dolara, który produkuje w ciągu roku.

Pomyśl o tym jak o gospodarstwie domowym, które zarabia 100 000 dolarów rocznie, ale ma 123 000 dolarów długu. Jest to możliwe do zarządzania, dopóki gospodarstwo domowe utrzymuje niskie stopy procentowe, a jego dochody nadal rosną.

Dimon uważa, że USA powinny skupić się na zwiększaniu swoich dochodów, a nie na cięciu budżetów. Mówi, że USA powinny dążyć do 3% rocznego wzrostu PKB – a nie do około 2%, które średnio osiągały.

„Gdybyśmy rosli o 3%, a nie o 2%… dług do PKB zacząłby spadać” – powiedział (1). „To najbardziej innowacyjny naród, jaki świat kiedykolwiek widział, więc myślę, że powinniśmy się na tym trochę skupić, aby rozwiązać ten problem, a nie tylko podnosić podatki lub obniżać wydatki”.

Jest optymistą co do zdolności Ameryki do rozwoju. Jest jednak również szczery, że sam wzrost prawdopodobnie nie wystarczy, a wola polityczna do kompleksowego rozwiązania nadal nie istnieje.

Dimon nie przewiduje krachu gospodarczego. Stara się ostrzec decydentów i opinię publiczną, że dług narasta powoli, ale stale.

Mając to na uwadze, oto, co może to oznaczać dla Ciebie:

Jeśli inwestorzy obligacji zaczną żądać wyższych zwrotów za posiadanie długu USA, stopy procentowe ogólnie zaczną rosnąć wraz z nimi. Oznacza to, że stopy hipoteczne, kredyty samochodowe, oprocentowanie kart kredytowych – wszystko to staje się droższe. Jeśli masz dług o zmiennym oprocentowaniu lub planujesz zaciągnąć nowy dług w ciągu najbliższych kilku lat, jest to coś, na co należy zwrócić uwagę.

Dla inwestorów wyższe stopy procentowe są zazwyczaj złymi wiadomościami dla cen akcji. Sam Dimon zauważył, że „stopy procentowe są jak grawitacja dla prawie wszystkich cen aktywów” – gdy stopy rosną, wyceny zazwyczaj spadają (5).

Szczerą odpowiedzią jest to, że nikt nie wie, kiedy to wszystko się wydarzy. Ani Dimon, ani Fed, ani ekonomiści obserwujący liczby. Dimon mówi, że im dłużej Waszyngton czeka, tym gorsza będzie ostateczna korekta – a „zarządzanie kryzysowe”, jak to ujmuje, jest znacznie trudniejszym sposobem rozwiązania problemu niż zajęcie się nim, zanim wybuchnie.

Dołącz do ponad 250 000 czytelników i otrzymuj najlepsze historie i ekskluzywne wywiady Moneywise jako pierwszy – jasne spostrzeżenia przygotowane i dostarczane co tydzień. Zapisz się teraz.

Polegamy wyłącznie na zweryfikowanych źródłach i wiarygodnych raportach stron trzecich. Szczegółowe informacje można znaleźć w naszych zasadach etycznych i wytycznych.

YouTube (1); Biuro Budżetu Kongresu (2); Tax Policy Center (3); USA Debt Now (4); Yahoo Finance (5)

Ten artykuł pierwotnie ukazał się na Moneywise.com pod tytułem: „To stanie się problemem”: Jamie Dimon mówi, że dług Ameryki wynoszący 39 bilionów dolarów będzie oznaczał zmienne rynki i rosnące stopy procentowe

Niniejszy artykuł zawiera jedynie informacje i nie powinien być interpretowany jako porada. Jest on dostarczany bez żadnej gwarancji.