K+S Aktiengesellschaft Wyniki za I kwartał

K+S odnotowała znacznie lepszy pierwszy kwartał, ze wzrostem EBITDA o prawie 40% rok do roku do blisko 280 mln EUR i wolnymi przepływami pieniężnymi w wysokości 87 mln EUR, dzięki silnemu sezonowi na sól drogową oraz lepszym od oczekiwań wolumenom i cenom w rolnictwie.

Spółka podniosła prognozę EBITDA na cały rok 2026 do 630-730 mln EUR z 600-700 mln EUR, powołując się na silny kwartał i ostatnią dynamikę cenową, chociaż wyższe koszty materiałów, energii i frachtu stanowią przeszkodę.

Zarząd stwierdził, że popyt globalnie pozostaje silny i nie widzi gromadzenia zapasów, ale inwestorzy powinni spodziewać się sezonowego spowolnienia w II kwartale i pamiętać, że wyniki na koniec roku nadal będą w dużej mierze zależeć od pogody i warunków na rynku nawozów w dalszej części roku.

K+S Aktiengesellschaft (ETR:SDF) odnotowała znacznie lepsze wyniki za pierwszy kwartał i podniosła prognozę zysków na cały rok 2026, powołując się na silny sezon na sól drogową, lepsze od oczekiwań wolumeny i ceny w rolnictwie oraz korzystne założenia walutowe.

Dyrektor Generalny Christian Meyer powiedział, że EBITDA za pierwszy kwartał była „prawie 40% powyżej poprzedniego kwartału roku” i wyniosła blisko 280 mln EUR. Wolne przepływy pieniężne osiągnęły 87 mln EUR, podczas gdy wydatki kapitałowe wyniosły łącznie 126 mln EUR.

Meyer powiedział, że kwartał skorzystał z dwóch głównych czynników. Po pierwsze, działalność spółki w zakresie soli drogowej wypadła mocno dzięki zimowej pogodzie, a popyt nadal przekraczał oczekiwania w drugiej połowie kwartału. Po drugie, segment klientów rolniczych dostarczył wolumeny sprzedaży i średnie ceny powyżej oczekiwań, szczególnie w marcu.

Podniesienie prognoz dzięki silnemu kwartałowi i cenom w rolnictwie

K+S podniosła prognozę EBITDA na 2026 rok do przedziału 630-730 mln EUR, w porównaniu do poprzedniej prognozy 600-700 mln EUR. Meyer powiedział, że podwyżka odzwierciedla silne wyniki pierwszego kwartału i pozytywny trend cenowy w segmencie klientów rolniczych w ostatnich tygodniach.

Zrewidowana prognoza uwzględnia również założenie kursu wymiany dolara amerykańskiego na poziomie 1,17 na pozostałą część roku, w porównaniu do poprzedniego założenia 1,20. Jednak Meyer powiedział, że wyższe ceny materiałów, energii i frachtu wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie miały negatywny wpływ w porównaniu do pierwotnych założeń spółki.

Przy środkowej wartości przedziału prognozy, K+S zakłada obecne poziomy cen rynkowych dla gazu i logistyki, stabilne ceny potasu w Brazylii oraz dalsze pozytywne efekty przeniesienia na inne rynki zbytu i grupy produktów. Meyer powiedział również, że spółka zakłada, że wyższe ceny siarki będą nadal wspierać ceny specjalistycznych produktów siarkowych K+S.

Aby osiągnąć środkową wartość przedziału, Meyer powiedział, że poziom cen osiągnięty w segmencie klientów rolniczych do połowy roku musiałby być „mniej więcej” utrzymany średnio w drugiej połowie 2026 roku. Dodał, że górna granica przedziału może zostać osiągnięta, jeśli ceny zagraniczne będą nadal rosły, a efekty przeniesienia się utrzymają, w tym jeśli potas zyska większe znaczenie w nawozach złożonych i wzrośnie popyt.

Dolna granica przedziału może wystąpić, jeśli konflikt na Bliskim Wschodzie będzie trwał dłużej, powiedział Meyer. Ostrzegł, że taki scenariusz może ograniczyć dostępność nawozów azotowych i fosforowych lub osłabić dochody rolników, potencjalnie zmniejszając zastosowanie potasu i wywierając presję na ceny sprzedaży i wolumeny w drugiej połowie roku.

Sezonowość wskazuje na niższe EBITDA w II kwartale

Meyer powiedział, że inwestorzy powinni spodziewać się, że zyski spółki będą podążać typowymi wzorcami sezonowymi, przy czym pierwszy i czwarty kwartał są zazwyczaj najsilniejszymi okresami ze względu na sezonowość w obu segmentach działalności. Trzeci kwartał jest zazwyczaj najsłabszy, ponieważ obejmuje prace konserwacyjne, podczas gdy drugi kwartał jest zazwyczaj lepszy niż trzeci, ale znacznie poniżej pierwszego i czwartego kwartału.

Zauważył, że w 2025 roku EBITDA w drugim kwartale spadła o 90 mln EUR w porównaniu do pierwszego kwartału. W tym roku, według Meyera, luka między pierwszym a drugim kwartałem będzie jeszcze większa ze względu na nietypowo silną działalność w zakresie soli drogowej w pierwszym kwartale oraz wyższe koszty energii i logistyki.

W odpowiedzi na pytanie dotyczące pozycji pomostowych między kwartałami, zarząd stwierdził, że ubiegłoroczne gromadzenie zapasów w pierwszym kwartale i ich rozładowanie w drugim kwartale przyczyniły się do sezonowego ruchu. Spółka stwierdziła, że podobny efekt sezonowy może wystąpić w tym roku, chociaż „może nie dokładnie w tej samej skali”, ponieważ produkcja w pierwszym kwartale była ponownie dobra.

Popyt na sól drogową normalizuje się, brak zgłoszeń o gromadzeniu zapasów

Zapytany, czy silny początek zimy może prowadzić do podwyższonych zapasów w gminach i niższych wolumenów zamówień z wyprzedzeniem w dalszej części roku, zarząd stwierdził, że nie widzi dowodów na gromadzenie zapasów. Spółka podała, że popyt w marcu był wysoki ze względu na warunki pogodowe i że produkt był już używany na drogach.

K+S spodziewa się, że popyt w nadchodzących miesiącach będzie na normalnym poziomie. Zarząd dodał, że wyniki na koniec roku ostatecznie będą zależeć od warunków pogodowych w listopadzie i grudniu.

Produkty siarkowe korzystają ze wsparcia cenowego

Zarząd stwierdził, że warunki cenowe dla siarczanu potasu, czyli SOP, różnią się w zależności od regionu. Rynki zagraniczne już odnotowują wyższe poziomy cen, podczas gdy Europa jest bardziej stabilna, ponieważ producenci z Mannheim mają wysokie zapasy siarki, a K+S ma cennik obowiązujący do końca maja. Spółka zauważyła również, że lato jest zazwyczaj słabszym sezonem dla SOP w Europie.

Odpowiadając na pytanie dotyczące założeń dotyczących siarki w prognozie, zarząd stwierdził, że K+S posiada kilka produktów związanych z siarką, w tym SOP, Kieserit, produkt siarkowo-magnezowy, oraz Korn-Kali, który również zawiera siarkę. Spółka spodziewa się pewnych efektów przeniesienia na te produkty w nadchodzących tygodniach, chociaż zarząd stwierdził, że te efekty są nieco opóźnione w stosunku do rozwoju cen chlorku potasu.

Zarząd stwierdził również, że jest pozytywne, że ceny siarki nie wykazują sezonowego spadku obserwowanego w poprzednich latach. Stabilne ceny po obecnym okresie obowiązywania cennika stanowiłyby już pozytywny rozwój w porównaniu do pierwotnych założeń spółki, stwierdził zarząd.

Globalny popyt pozostaje silny

Zapytany o trendy popytu według regionów, zarząd stwierdził, że K+S nadal obserwuje „naprawdę dobry i silny popyt” i jest w stanie optymalizować zyski netto poprzez zarządzanie kontraktami na różnych rynkach.

Spółka wskazała na wysokie wolumeny importu w Brazylii i dodatkowy popyt w Chinach, gdzie krajowe poziomy cen pozostają wysokie. Zarząd wspomniał również o akceptacji wyższych cen w Chinach dla dostaw transgranicznych z Rosji, oczekiwanych niewielkich wzrostów wolumenów w Indiach i utrzymującym się silnym popycie w Azji Południowo-Wschodniej w porównaniu do ubiegłego roku, wspieranym przez korzystne ceny oleju palmowego.

„Obecnie nie widzimy spadku popytu” – stwierdził zarząd.

Podczas sesji pytań i odpowiedzi K+S zostało również zapytane o wysokie koszty odsetek w rachunku zysków i strat. Zarząd stwierdził, że wynik finansowy może być wpływany przez zmiany kursów walutowych i zauważył, że odsetki gotówkowe w rachunku przepływów pieniężnych były „faktycznie dość stabilne”.

O K+S Aktiengesellschaft (ETR:SDF)

K+S Aktiengesellschaft wraz ze swoimi spółkami zależnymi działa jako dostawca produktów mineralnych dla sektorów rolniczego, przemysłowego, konsumenckiego i społecznego na całym świecie. Oferuje chlorek potasu dla upraw, takich jak zboża, kukurydza, ryż i soja; specjalistyczne nawozy stosowane dla upraw wymagających magnezu i siarki, w tym rzepaku i ziemniaków, a także dla upraw wrażliwych na chlor, takich jak cytrusy, winogrona i warzywa; oraz nawozy rozpuszczalne w wodzie do stosowania w fertygacji owoców i warzyw pod markami KALISOP, KORN-KALI, ROLL-KALI, PATENTKALI, ESTA KIESERIT, MAGNESIA-KAINIT, SOLUMOP, SOLUSOP, SOLUCMS, SOLUMAP, SOLUMKP, EPSO TOP, EPSO MICROTOP, EPSO COMBITOP, EPSO PROFITOP i EPSO BORTOP.

Ten natychmiastowy alert informacyjny został wygenerowany przez technologię narracyjną i dane finansowe od MarketBeat w celu zapewnienia czytelnikom najszybszego raportowania i bezstronnego pokrycia. Wszelkie pytania lub uwagi dotyczące tej historii prosimy kierować na adres [email protected].