CEO firmy Lifecore Biomedical: Przejście na samodzielnego CDMO zakończone, wykorzystanie do 60% do 2029 roku

Firma Lifecore zakończyła przejście na samodzielnego CDMO po zlikwidowaniu działalności żywnościowej i działa teraz głównie ze swojej siedziby w Chasku, stanie Minnesota, koncentrując się na fermentacji HA do wysoce sterylnych preparatów do wstrzykiwań i produkcji kontraktowej sterylnych preparatów do wstrzykiwań.
Firma działa obecnie na poziomie około ~20% pojemności i spodziewa się osiągnięcia wykorzystania na poziomie ~60% do 2029 roku, co według zarządu pozwoli na wzrost przychodów i marży w kierunku EBITDA >25% oraz zaktualizowanego średniookresowego zakresu przychodów w wysokości 212–225 milionów dolarów.
Głównymi czynnikami wzrostu są umowa z Alcon, która może ponad dwukrotnie zwiększyć zapotrzebowanie na napełnianie i zatwierdzanie do 2029 roku, późnotrwająca rurociągowa 10 programów (modelowana przy 50% wskaźniku konwersji) oraz dwa transfery technologiczne, które mogą każdy generować ponad 10 milionów dolarów rocznie, a komercyjność jest planowana na około 2028 roku.
W czasie konferencji KeyBanc CEO firmy Lifecore Biomedical (NASDAQ:LFCR) Paul Josephs powiedział inwestorom, że firma zakończyła przejście na "samodzielnego CDMO" po zlikwidowaniu dawnych działał żywnościowych w 2022 i 2023 roku. Josephs powiedział, że Lifecore koncentruje się teraz na dwóch głównych działaniach na swojej jednostkowej siedzibie w Chasku, stanie Minnesota: fermentacji kwasu hialuronowego (HA) i produkcji kontraktowej sterylnych preparatów do wstrzykiwań.
Od zbycia Landec do CDMO o dwóch segmentach
Josephs powiedział, że Lifecore była wcześniej częścią konglomeratu żywnościowego handlującego pod nazwą Landec. Firma zlikwidowała swoje działania żywnościowe - "awokado i sałatki" - w 2022 i 2023 roku, pozostawiając Lifecore jako organizację kontraktową na rozwój i produkcję nauk o życiu.
Opisał działalność HA firmy jako zakorzenioną w jej początkach około 40 lat temu. Chociaż kwas hialuronowy jest powszechnie znany z produktów kosmetycznych do pielęgnacji skóry, Josephs podkreślił, że Lifecore produkuje "bardzo sterylny, do wstrzykiwań stopień jakościowy" kwas hialuronowy stosowany w sterylnych preparatach do wstrzykiwań, głównie do użytku oftalmologicznego i ortopedycznego, a w niektórych przypadkach do wstrzykiwań wypełniających tkaninę podskórną.
Drugim segmentem jest produkcja kontraktowa sterylnych preparatów do wstrzykiwań, w której Lifecore produkuje sterylne preparaty do wstrzykiwań dla innych firm farmaceutycznych na etapach zarówno rozwojowych, jak i komercyjnych. Josephs powiedział, że firma planuje teraz rozszerzenie oferty o dodatkowe modałity i skorzystanie z tego, co nazwał "silnym wzrostem" rynku usług CDMO do wstrzykiwań.
Josephs powiedział, że spędził 35 lat w branży farmaceutycznej, w tym 32 lata w sektorze CDMO. Powiedział, że zainteresowała go firma Lifecore, ponieważ znaczne inwestycje w zdolności produkcyjne były już zainstalowane, firma miała silną śledzibie jakości i istniała możliwość "wypełnienia" zdolności produkcyjnych i poprawy rentowności.
Wspomniał również o ostatniej reakcji rynku giełdowego na zbliżające się wyniki finansowe firmy, opisując ją jako "jedną z chronometrażu". Josephs powiedział, że firma nie zmieniła swojego punktu widzenia na temat bazowego biznesu komercyjnego, portfela rozwojowego, tempa rozwoju biznesowego i postępów w zakresie marży. Dodał, że Lifecore "wzmocniła" swoje średniookresowe wytyczne i zwiększyła średniookresowy zakres przychodów do 212 milionów dolarów do 225 milionów dolarów, powołując się na przekonanie do biznesu i konieczność wykonania.
Wykorzystanie, planowanie zdolności produkcyjnych i długoterminowe cele
Josephs powiedział, że Lifecore działa obecnie przy wykorzystaniu pojemności na poziomie około 20%. Patrząc na średniookresowy horyzont planowania, powiedział, że Lifecore spodziewa się osiągnięcia wykorzystania na poziomie około 60% w okresie docelowym 2029 roku, popychanego przez wzrost komercyjny i komercyjność programów późnotrwających. Powiedział, że wyższe wykorzystanie powinno wspierać zarówno wzrost przychodów, jak i poprawę marży, ponieważ firma pracuje nad osiągnięciem celu EBITDA na poziomie powyżej 25%.
Kiedy spytano o to, jak może wyglądać "w pełni zarezerwowany" witryna napełniania i zatwierdzania, Josephs powiedział, że 80% wykorzystania to rozsądny cel, a zbliżanie się do tego poziomu spowodowałoby planowanie długoterminowych inwestycji w zdolności produkcyjne. Odniósł się do opcji zielonej polany "witryny trzeciej", która mogłaby wspierać zdolności produkcyjne wykraczające poza to, co opisał jako obecnie istniejące zdolności produkcyjne generujące przychody w wysokości około 300 milionów dolarów.
Josephs powtórzył cele najpierw wyróżnione podczas Dnia Analityka, w tym:
12% CAGR przychodów od 2025 do 2029 roku
Poprawa marży EBITDA ze około 15% w czasie Dnia Analityka do ponad 25% do 2029 roku
Powiedział, że Lifecore poprawiła marże EBITDA do 17% w trakcie tego, co nazwał "okresem przejściowym", i spodziewa się dalszej poprawy w 2026 roku na drodze do celu marżowego 2029 roku.
Czynniki wzrostu: największy klient, późnotrwający rurociąg i transfery technologiczne
Josephs przedstawił trzy główne czynniki, które według niego są niezbędne do osiągnięcia dłużsoterminowych celów finansowych firmy. Po pierwsze powiedział, że Lifecore spodziewa się, że jej największy klient "ponad dwukrotnie" zwiększy zapotrzebowanie na napełnianie i zatwierdzanie począwszy od najbliższych lat i kontynuując do 2029 roku. Później w trakcie dyskusji określił, że umowa z Alcon zakłada ponad dwukrotne zwiększenie zapotrzebowania na napełnianie i zatwierdzanie do końca dekady, a dokładny chronometraż wzrostu w 2027 roku ma być określony w nadchodzących miesiącach.
Po drugie wskazał na komercyjność późnotrwającego rurociągu Lifecore. Josephs powiedział, że firma ma 10 programów na późnym etapie (faza III lub równoważny) i planuje opierając się na "skromnym wskaźniku konwersji" 50%.
Po trzecie podkreślił dodawanie nowych programów rozwojowych, które mogłyby zostać skomercyjnalizowane około 2029 roku, co powiedział, dałoby "następną falę wzrostu" w 2029 roku i później.
W odniesieniu do ostatnich wygranych transferów witryn komercyjnych Josephs powiedział, że Lifecore podpisała dwie ważne umowy transferu technologicznego i opisał obie jako mające potencjał stać się klientami z najwyższego piętra. Powiedział, że każdy z nich mógłby potencjalnie generować ponad 10 milionów dolarów rocznie w przychodach w miesięczu szczytowym, a chronometraż od transferu do komercyjności wynosi zazwyczaj 24 do 30 miesięcy, a komercyjny start jest planowany na 2028 rok. Dodał, że jeden z dwóch klientów jest nowym klientem Lifecore, podczas gdy drugi ściga drugą szansę z firmą.
Josephs powiedział również, że Lifecore obserwuje "prawdziwy" trend regionalizacji lub re-shoring produkcji do Stanów Zjednoczonych i że jego rurociąg transferu witryn obejmuje możliwości obejmujące Azję i Pacyfik, Europę, Izrael (powołując się na zamieszki na Bliskim Wschodzie) oraz Indie dla złożonego programu do wstrzykiwań. Powiedział, że Lifecore widzi również potencjalny biznes, który może trafić na licytację z obiektów nabytych przez Novo Holdings, zauważając oczekiwania w branży, że istniejące kontrakty będą honorowane początkowo, choć odniósł się do informacji publicznych o wyzwach regulacyjnych w lokacji w Bloomington, które mogłyby przyspieszyć przenoszenie programu.
Strategia komercyjna, możliwości i inicjatywy operacyjne
Josephs powiedział, że podejście firmy do rozwoju biznesowego zmieniło się z tego, co nazwał modelem "rolnym" na bardziej agresywną strategię "polowania" na nowe biznes, co przyczyniło się do szerszej mieszanki modałity w tym bioproduktów. W odniesieniu do marż i cenowania powiedział, że Lifecore nie konkuje w tanich, masowych lekach generycznych narażonych na intensywne naciski cenowe, a zamiast tego szuka programów, w których cenisz się ekspertyza techniczna i jakość, wspierając "dobre ceny" i wyniki marżowe.
W odniesieniu do możliwości GLP-1 powiedział, że firma ma "kilka wybranych" możliwości w swoim rurociągu, ale podkreślił, że Lifecore nie potrzebuje znaczącej udziału w GLP-1, aby odnieść sukces. Powiedział, że program GLP-1, który ma obecnie Lifecore, mógłby być znaczący, gdyby uzyskał zatwierdzenie regulacyjne około 2029 roku.
Josephs powiedział, że sprzedaż i działania marketingowe firmy liczy łącznie siedmiu osób, w tym wsparcie wewnętrzne i terenowa siła zewnętrzna, i określił grupę jako działającą na poziomie około 60% do 70% jej pojemności z oczekiwaniami na wzrost do 2026 roku. Powiedział, że firma nie planuje dodawać większej liczby przedstawicieli handlowych, powołując się na możliwość pokrycia większej powierzchni po COVID przez zaangażowanie zdalne, jednocześnie polegając na partnerstwach takich jak PolyPeptide w celu poszerzenia zasięgu, w tym potencjalnych możliwości międzynarodowych.
Operacyjnie Josephs powiedział, że firma pomyślnie uruchomiła nowy system ERP 5 lub 6 stycznia, bez "żadnych większych zakłóceń", i spodziewa się, że poprawi produktywność i zarządzanie finansami. Powiedział, że firma ma dodatkowe inicjatywy kosztowe osadzone w swoim planie operacyjnym na 2026 rok i zatrudniła kierownika ds. transformacji biznesowej w czwartym kwartale, aby dążyć do dalszych usprawnień procesowych i systemowych poza "nisko zwieszone owoce". Powiedział również, że Lifecore spodziewa się wygenerowania ponad 10 milionów dolarów przepływu wolnego gotówki w 2026 roku, przy pewnym potencjałem wzrostu dla celów rozciągłych związanych z wykonaniem.
W odniesieniu do mieszaniny produkcji Josephs powiedział, że nowe możliwości rozwojowe kierują się ku strzykawkom i kartridżom bardziej niż do ampułek i zauważył, że pojemność ampułek na rynku jest "całkiem obszerna". Powiedział, że umowy z klientami trwają zazwyczaj od pięciu do dziesięciu lat i wyróżnił jeden program późnotrwający, który ma zostać uruchomiony w 2027 roku, dla którego Lifecore podpisała umowę na 10 lat. W odniesieniu do cel, powiedział, że firma nie była jeszcze narażona na nic znaczącego i umowy zazwyczaj obejmują coroczne eskalatory cen takie jak PPI. Dodał, że kontrakty są denonimowane w dolarach amerykańskich i firma nie ma narażenia na ryzyko kursowe walut.
Josephs podkreślił również techniczną różnicę w obsłudze wysoce gęstych produktów, powołując się na doświadczenie z formułacjami "gęstymi jak miód lub melasa", co powiedział, pochodzi z dziedzictwa HA firmy i wspiera rozwój i produkcję komercyjną w ramach dodatkowych programów.
W zamyślających uwagach Josephs uwzględnił potencjalną wahałość w krótkim okresie, ale powiedział, że strategia Lifecore nadal koncentruje się na wykonaniu względem silnej bazy komercyjnej, możliwości rurociągu późnotrwającego, tempa rozwoju biznesowego i kontynuowania poprawy marży.
O Lifecore Biomedical (NASDAQ:LFCR)
Firma Lifecore Biomedical, Inc. to publicznie handowana firma specjalizująca się na bioproduktach z siedzibą w Chasku, stanie Minnesota. Firma koncentruje się na rozwoju, produkcji i komercyjności produktów opartych na kwasie hialuronowym (HA), które odpowiadają na potrzeby medyczne i estetyczne. Własne formułacje HA firmy Lifecore są zaprojektowane w celu spełnienia ścisłych standardów regulacyjnych dotyczących czystości, spójności i wydajności na wysoce regulowanych rynkach.
Portfel produktów firmy obejmuje wiele obszarów terapeutycznych, w tym oftalmologię, ortopedię, dermatologię i opiekę nad ranami.