Spójrz poza szybko rosnącymi cenami ropy! Jeśli na rynku akcji pojawi się kraksa podczas kadencji Donalda Trumpa, te 2 katalizatory są prawdopodobnie winne.

Kluczowe punkty
Statystycznie, indeks Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite wzrosły z Donaldem Trumpem w Białym Domu bardziej niż pod większością innych prezydentów.
Mimo że historyczny poziom zakłóceń w łańcuchu dostaw energii podniósł ceny na stacjach benzynowych, szybko rosnące ceny ropy nie są największym problemem dla Wall Street.
Historyczna drogocenność akcji, połączona z potencjalną turbulencją w Federal Reserve, to możliwy przepis na kraksę na rynku akcji.
- 10 akcji, które podobały nam się bardziej niż indeks S&P 500 ›
Statystyki nie kłamią: rynek akcji odniósł sukcesy z Donaldem Trumpem w Białym Domu.
Mimo że wzorcowy S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) lub ikonikowy indeks Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) wzrosły w 26 z ostatnich 33 okresów prezydentów, wstecz do końca lat 1890, wzrosty zaobserwowane podczas pierwszego kadencji Prezydenta Trumpa były wśród najlepszych dla każdego prezydenta. Indeksy Dow, S&P 500 i Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) wzrosły odpowiednio o 57%, 70% i 142% w jego pierwszej kadencji.
Czy AI stworzy pierwszego trylionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, zwaną "Niezbędną monopolią", dostarczającej kluczowe technologie, których oba potrzebują Nvidia i Intel. Czytaj dalej »
Ale historia uczy, że żaden rynkowy byk nie trwa wiecznie, i że gdy na Wall Street wydaje się, że wszystko jest za dobre, aby było prawdą, często tak właśnie jest.
W ostatnich tygodniach na rynku akcji narastały wiatrów, z gwałtownie rosnącymi cenami ropy naftowej w centrum uwagi. Wojskowe działania USA i Izraela przeciwko Iranowi doprowadziły do częściowego zamknięcia Cieśniny Hormuz i historycznego poziomu zakłóceń w łańcuchu dostaw energii. Przybliżenie 20% dziennych potrzeb świata na ciekłe paliwa naftowe przepływa przez Cieśninę Hormuz.
Jednak szok cenowy na stacjach benzynowych nie jest największym zmartwieniem dla Wall Street. Jeśli na rynku akcji pojawi się kraksa podczas kadencji Prezydenta Trumpa, dwa dobrze ugruntowane katalizatory są bardziej prawdopodobne jako przyczyny.
Historia nie ma wątpliwości, gdy chodzi o historycznie drogocenny rynek akcji
Aby zacytować poniższą dyskusję, przeszłość nie może jednoznacznie przewidzieć przyszłość. Gdyby istniał punkt danych lub skorelowany wydarzenie, które zawsze mogłoby przewidzieć krótkoterminowe kierunkowe ruchy indeksów średniej przemysłowej Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq Composite, każdy inwestor by go używał.
Jednak pewne punkty danych i/lub wydarzenia, które silnie skorelowały się z kierunkowymi ruchami głównych indeksów giełdowych Wall Street, są interesujące.
Prawdopodobnie żadna zmienna nie ostrzegała o znacznym spadku akcji, jeśli nie o jawny kraksę, niż wyceny akcji.
Mimo że proces wyceny akcji lub szerszego rynku będzie się różnił od jednego inwestora do drugiego, Shiller Price-to-Earnings (P/E) Ratio dla S&P 500 jest idealny do przecięcia tej subiektywności. Shiller P/E można również znaleźć pod nazwą Cyclically Adjusted P/E Ratio (CAPE Ratio).
Piękno Shiller P/E polega na tym, że jest oparty na średnich zabezpieczonych inflacją zarobkach przez minioną dekadę. Uwzględnienie 10 lat historii zarobków minimalizuje wpływ recesji i szokowych wydarzeń i zapewnia użyteczność tego narzędzia wyceny we wszystkich scenariuszach.
Stosunek P/E Shiller dla S&P 500 osiąga drugi najwyższy poziom w historii 🚨 Najwyższy był podczas bańki internetowej 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 grudnia 2025
Choć ekonomiści po raz pierwszy wprowadzili CAPE Ratio pod koniec lat 1980, została ona przetestowana wstecz przez 155 lat do stycznia 1871 roku. W tym okresie średnia wynosiła 17,35. Ale przez większość ostatnich pięciu miesięcy wahali się między 39 a 41, reprezentując drugi najdroższy rynek akcji w historii.
Od 1871 roku Shiller P/E przekroczył 30 sześć razy podczas ciągłego rynku byka, w tym obecnie. Pięć poprzednich przypadków spowodowało, że indeksy Dow, S&P 500 i/lub Nasdaq Composite utraciły co najmniej 20% ich wartości, a w niektórych przypadkach znacznie więcej.
CAPE Ratio osiągnęła 40 tylko trzy razy, w tym obecnie. Po osiągnięciu szczytu 44,19 w grudniu 1999 roku indeksy S&P 500 i Nasdaq Composite spadły odpowiednio o 49% i 78%, gdy bańka internetowa pękła. Tymczasem Shiller P/E nieco powyżej 40 na początku stycznia 2022 roku dał początek berańcowi, który ostatecznie pozbawił S&P 500 ćwierć jego wartości.
Jedyną dziwactwem Shiller P/E jest to, że nie mówi inwestorom, kiedy te spadki się rozpoczną. Jednak ma bez zarzutu śladę oszukiwania znaczących spadków przy testowaniu wstecznym do 1871 roku. Kluczowym punktem jest to, że premiowe wyceny nie są zrównoważone w dłuższym okresie czasu.
Turbulencje w Federal Reserve mogą zburzyć rynkowy byk zasilany przez Trumpa
Ale historycznie drogi rynek akcji nie jest jedynym katalizatorem, który grozi wyrwać dywan pod nogami tego rynkowego wzrostu. Istnieje realna możliwość, że jedna z filarów Wall Street, Federal Reserve, może zburzyć lata optymizmu inwestorów.
Zwykle Fed jest fundamentem Wall Street. To bierna jednostka w tle, która uspokaja inwestorów i zapewnia ich, że katastrofa gospodarcza nie stoi u drzwi. Ale od połowy 2025 roku najważniejsza instytucja finansowa Ameryki zmieniła się w swego rodzaju zobowiązanie dla rynku akcji.
Pierwszy problem dotyczy historycznego poziomu podziału w Federal Open Market Committee (FOMC): 12-osobowej grupy, w tym przewodniczącego Fed Jerome Powell, odpowiedzialnej za decyzje polityki pieniężnej.
Powell cieszył się z najniższego wskaźnika sprzeciwu w głosowaniu FOMC ze wszystkich przewodniczących Fed od 1978 roku. To świetna wiadomość dla Wall Street, ponieważ inwestorzy historycznie kładli większy nacisk na to, czy członkowie FOMC są na tej samej stronie, niż na to, czy są prawi czy źli w swoich decyzjach polityki pieniężnej. Ale od lipca 2025 roku każde spotkanie FOMC zawierało co najmniej jedną sprzeczną opinię.
Anna ma rację poniżej, gdy mówi:
-- Jim Bianco (@biancoresearch) 17 września 2025
"Nie widziałem spotkania z tak wieloma sprzecznościami."
---
To spotkanie było nieporządane.
Zobacz etykiety na poniższym wykresie kropkowym.
Jeden członek FOMC uważa, że Fed podniesie stopy procentowe w tym roku. Jeden (Stephen Miran) uważa, że je zmniejszy... https://t.co/TRUQmD5I2E pic.twitter.com/qPlJGL57ln
Co więcej, spotkania w październiku i grudniu miały sprzeciwy w przeciwnych kierunkach (co najmniej jeden członek popierał brak obniżenia stóp, podczas gdy inny naciskał na bardziej agresywne obniżenie). Sprzeciwy przeciwne są niezwykle rzadkie, zaledwie trzy na rekordzie od 1990 roku -- z czego dwie miały miejsce od końca października 2025 roku.
Mimo że dyskusja między członkami FOMC jest zdrowa, uporczywe sprzeciwy sygnalizują brak wspólnego widzenia, co może kosztować Fed jego wiarygodność.
Prawdopodobnie wzmocniając ten historyczny podział jest rzeczywistość, że kadencja Powella jako przewodniczącego Fed kończy się 15 maja. Nominowany przez Prezydenta Trumpa na jego miejsce, Kevin Warsh, przyniósłby do pracy wcześniejsze doświadczenie, a także potencjalne niezamierzone konsekwencje.
Warsh był w FOMC od 24 lutego 2026 roku do 31 marca 2011 roku. Pomagając w kierowaniu gospodarki USA przez kryzys finansowy, Warsh zdobył etykietę "hawk". Uproszczenie mówiąc, cenił stabilność cen nad maksymalizacją zatrudnienia i konsekwentnie koncentrował się na utrzymywaniu wyższych stóp procentowych w celu ograniczenia inflacji. Jego historię głosowań sugeruje, że nie jest to dohawkowa odpowiedź, której poszukuje Prezydent Trump, aby naciskać na niższe stopy procentowe.
"Jeśli Trump chce kogoś łagodnego w kwestii inflacji, wziął złego faceta w osobie Kevina Warsh."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU
-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 stycznia 2026
Ponadto Warsh twierdził, że bank centralny powinien zmniejszyć swój bilans o wartości 6,65 bln dolarów, głównie składający się z obligacji skarbowych USA i papierów wartościowych zabezpieczonych hipotekami. Ponieważ ceny obligacji i stopy procentowe są odwrotnie proporcjonalne, redukcja bilansu Fed i sprzedaż obligacji spowodowałaby oczekiwane podwyższenie stóp procentowych i tym samym wzrost kosztów kredytowania.
Historycznie drogi rynek akcji liczy na niższe stopy procentowe i stabilnego Fed. Powołanie Kevina Warsha może doprowadzić do wyższych stóp procentowych i kontynuacji historycznego podziału FOMC.
Czy warto teraz kupić akcje indeksu S&P 500?
Przed zakupem akcji indeksu S&P 500 rozważ to:
Zespół analityczny Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, co według nich są 10 najlepszymi akcjami do kupienia teraz... a indeks S&P 500 nie był jedną z nich. 10 akcji, które weszły w skład cięć, mogą przynieść potworne zyski w nadchodzących latach.
Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś obecnie 494 747 dolarów!* Lub kiedy Nvidia znalazł się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś obecnie 1 094 668 dolarów!*
Teraz warto zauważyć, że średni zwrot Stock Advisor wynosi 911% -- przegrywający rynek w porównaniu do 186% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorskiej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
*Zwroty Stock Advisor na dzień 21 marca 2026.
Sean Williams nie posiada pozycji w żadnej z wymienionych akcji. Motley Fool nie posiada pozycji w żadnej z wymienionych akcji. Motley Fool ma politykę raportowania.
Poglądy i opinie wyrażone w tym artykule są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają te Nasdaq, Inc.

[seo_title]: Druga kadencja Trumpa: Ceny ropy kontra ryzyko na rynku akcji

[meta_description]: Poza cenami ropy, kraksa na rynku w erze Trumpa może zostać wywołana przez te 2 katalizatory: SPY, QQQ. Czytaj, aby się dowiedzieć.

[verdict_text]: Panel zgadza się, że obecny wysoki stosunek Shiller P/E (CAPE) jest znacznym czynnikiem ryzyka, przy czym każde wcześniejsze odczytanie powyżej 30 zapowiadało spadki o co najmniej 20% w głównych indeksach. Kluczowe ryzyko to spowolnienie wzrostu zysków, potencjalnie wyzwalane przez AI capex, który nie dostarczy oczekiwanego wzrostu, inflację płac, wyższe koszty surowców/stóp procentowych lub słabszą popyt. Paradoks 'Trump Put' i potencjalne błędy polityki Fed również stanowią ryzyko.

[ai_comment_1]: Artykuł myli korelację ze związką przyczynowo-skutkową. Tak, Shiller P/E na poziomie 40 poprzedził kraki w 1999 i 2022 roku -- ale również utrzymywał się na podwyższonym poziomie przez lata bez kraks. Prawdziwe ryzyko to nie sama wycena; to *to, co wyzwala* ponowną wycenę. Kąt podziału Fed jest przeceniany: sprzeciwy istniały przed 2025 rokiem i rynki mimo to wzrostły. Hawkizm Warsha jest spekulacyjny -- Trump mógłby go zastąpić, gdyby stopy procentowe gwałtownie wzrosły. Ceny ropy, uznane za wtórne, mogą w rzeczywistości mieć znaczenie, jeśli utrzymają się i ścisną marże. Sformułowanie artykułu ("spójrz poza ropą!") samo w sobie jest podejrzane.

[ai_comment_2]: Artykuł poprawnie identyfikuje Shiller P/E (CAPE) na poziomie 40x jako mrugający światłem czerwonym, ale upraszcza przejście Fed. Choć Kevin Warsh historycznie postrzegany jest jako hawk, jego powołanie może w rzeczywistości oznaczać 'zmianę reżimu' w polityce pieniężnej, którą rynki początkowo mogą poproście jako powrót do dyscypliny fiskalnej. Prawdziwe ryzyko to nie tylko wysokie stopy procentowe; to potencjalny 'błąd polityki', w którym Fed ściśleje w powolną gospodarkę. Inwestorzy ignorują fakt, że obecna premia akcyjna opiera się na łagodnym lądowaniu, którego wewnętrzny podział FOMC sugeruje, że nie jest już konsensusowym poglądem w budynku.

[ai_comment_3]: Artykuł poprawnie sygnalizuje dwa realne ryzyka -- historycznie wysokie odczytania Shiller CAPE i potencjalne problemy z wiarygodnością Federal Reserve -- ale przecenia precyzję i niedocenia nuans. CAPE ≈39-41 jest historycznie alarmujące, jednak CAPE jest wrażliwy na stopy procentowe, wolno reaguje na zmieniające się accounting, buybbacki i koncentrację sektorową (giganty tech teraz dominują w zyskach). Ryzyko Fed jest realne: podzielone głosy FOMC i hawkistyczna nominacja Warsha mogą podnieść stopy procentowe i zmienić wycenę wielokrotności. Jednak artykuł błędnie podaje daty FOMC Warsha (błąd), i ignoruje równoważące siły -- kupnawe spółek, politykę fiskalną podczas Trumpa i trwałą siłę zysków/konsumentów -- które mogłyby opóźnić lub złagodzić spadek. Czas pozostaje kluczową niewiadomą.

[ai_comment_4]: Artykuł trafia w czerwone ostrzeżenie: S&P 500 Shiller P/E (CAPE, zabezpieczone inflacją średnie zyski z 10 lat) na poziomie 39-41, drugi najwyższy w historii za punktem internetowym 44, przy czym każde wcześniejsze odczytanie powyżej 30 zapowiadało spadki o co najmniej 20% w indeksach Dow/S&P/Nasdaq. Sprzeciwy FOMC od lipca 2025 roku -- przeciwne kierunki na spotkaniach w październiku i grudniu, rzadkie od 1990 roku -- kruszą wiarygodność, wzmocnione wyjściem Powella 15 maja 2026 roku i hawkistyczną nominacją Trumpa na Warsh, który faworyzuje wyższe stopy procentowe i zmniejszenie bilansu w wysokości 6,65 bln dolarów (podnożenie stóp procentowych). Ropa przez Hormuz (20% światowego zaopatrzenia) jest bagatelizowana; eskalacja do 100+ USD za beczkę może podnieść CPI o 1-2 pp, zmuszając Fed do zmiany kursu. Wyceny wymagają średniej korekty.