"Dużo pytań dotyczących struktury:" Goldman reaguje na ofertę producenta przyprawy Old Bay w sprawie jednostki spożywczej Unilever.

"Dużo pytań dotyczących struktury:" Goldman reaguje na ofertę producenta Old Bay w sprawie jednostki spożywczej Unilever

Bloomberg poinformował na początku tego tygodnia, że Unilever Plc prowadzi wstępne rozmowy w sprawie sprzedaży swojego biznesu spożywczego – co zakończyłoby jego konkurencję z głównymi konkurentami w branży pakowanych artykułów spożywczych, w tym Nestlé, PepsiCo i Kraft Heinz.

Do piątkowego poranka Unilever oświadczył w komunikacie prasowym, że pomimo „spekulacji medialnych dotyczących potencjalnej transakcji dotyczącej jego biznesu Foods”, otrzymał w rzeczywistości „napływającą ofertę” dla jednostki od McCormick & Company z Hunt Valley w stanie Maryland.

„Unilever potwierdza, że otrzymało napływającą ofertę dla swojego biznesu Foods i prowadzi rozmowy z McCormick & Company, Inc. Nie ma pewności, że jakakolwiek transakcja zostanie uzgodniona”, oświadczyła anglo-holenderska firma dóbr konsumpcyjnych.

Bloomberg poinformował na początku tego tygodnia, że Unilever jest we wczesnej fazie odsprzedaży całości lub części swojego biznesu spożywczego.

Dyrektor generalny Unilever Fernando Fernandez dokonuje strategicznej zmiany, aby zapewnić co najmniej wyższy wzrost przychodów z produktów do pielęgnacji osobistej, wellness i kosmetyków, odchodząc od produktów spożywczych o niższej marży. Fernandez jest obecnie w pierwszym roku planu restrukturyzacji.

Akcje Unilever wzrosły o prawie 2% w londyńskim handlu w związku z tą wiadomością. Akcje są niższe o 5% w stosunku do początku roku i utrzymują się w trendzie bocznym od 2019 roku. Akcje McCormick na premarketowym handlu w Nowym Jorku były bez zmian. W tym roku akcje są niższe o 20% i zmniejszyły się o połowę w stosunku do szczytu z 2022 roku powyżej 100 USD.

Analityk Goldman Natasha de la Grense przedstawiła swoją pierwszą opinię na temat potencjalnej transakcji, w której McCormick mógłby przejąć jednostkę spożywczą Unilever.

Potwierdziło, że prowadzi rozmowy z McCormick w sprawie oferty na jego biznes Food. W kontekście opinii inwestorów z tego tygodnia, które ujawniają ograniczony apetyt na długą, skomplikowaną spin-off, jest zachęcające, że otrzymaliśmy dwie informacje o zainteresowaniu kupującego w tej sprawie (jedna z nich jest teraz potwierdzona).

Należy zauważyć, że połączenie Unilever Food z McCormick prawdopodobnie wiązałoby się z mniejszymi obawami dotyczącymi antymonopolowych (niż w przypadku Kraft Heinz). Dużo pytań dotyczących struktury, inwestorzy zauważają, że Unilever Foods jest większy, bardziej rentowny i powinien być wyceniany z wyższą premią.

WSJ i Reuters wspominają o transakcji w 100% w formie akcji, ale ludzie uważają to za mało prawdopodobny wynik w świetle wspomnianych wyżej punktów. Większość inwestorów, z którymi rozmawialiśmy, rozważa podmiot połączony, w którym Unilever zachowuje większość udziałów, a także otrzymuje pewną gotówkę.

Umożliwiłoby to dekonsolidację Food, ale umożliwiłoby Unilever udział w zyskach związanych z synergiami fuzji (które potencjalnie mogłyby zrekompensować dysynergie dla grupy Unilever). Jak wspomniano wcześniej w tym tygodniu, inwestorzy widzą zalety w wyjściu Food z perspektywy długoterminowego wzrostu i mnożnika, choć obawiają się dilucji gotówki/zysków.

Dla McCormick umowa przyspieszyłaby jego ekspansję poza przyprawy do sosów i marek artykułów spożywczych.

Spółka znana z przyprawy Old Bay budowałaby na wcześniejszych przejęciach, takich jak French's i Frank's RedHot.

Tyler Durden
Piątek, 20/03/2026 - 08:25