Kryzys pamięci – najnowsze informacje: Co się dowiedzieliśmy od światowych liderów w tym tygodniu

Światowi liderzy w produkcji chipów pamięci zdobyli wiele nagłówków w tym tygodniu, a wszystko to zwieńczył raport wyników Micron, który był jednym z najlepszych w cyklu sztucznej inteligencji.
Micron osiągnął przychody i zyski znacznie powyżej już wysokich oczekiwań, a prognozy wskazują na marżę brutto w wysokości około 80% w następnym kwartale. A mimo to akcje spadły.
Reakcja rynku była podobna do wyników Nvidia pod koniec lutego i jeśli spektakularny wynik nie może zadowolić traderów, to co ich zadowoli?
W przypadku Micron debata nie dotyczy tego, czy popyt jest realny. Dotyczy raczej tego, jak długo te wyjątkowo silne zyski mogą trwać i co to oznacza dla reszty sektora chipów.
„Pamięci dzisiaj charakteryzują się bardzo napiętą podażą, a podaż nie jest łatwa do zwiększenia, i widać to w naszych wynikach” – powiedział Sanjay Mehrotra, dyrektor generalny Micron, w czwartek podczas programu „Money Movers” stacji CNBC. „Widać to w naszym silnym wyniku finansowym w Q2”.
Podczas rozmowy z analitykami w środę Mehrotra i jego zespół powiedzieli, że kluczowi klienci otrzymują tylko od połowy do dwóch trzecich pamięci, której chcą. Podkreślili również pierwszą pięcioletnią strategiczną umowę klienta firmy – dużą zmianę w stosunku do rocznych umów, do których przyzwyczajona jest ta branża.
Micron spodziewa się, że wolny przepływ pieniężny wzrośnie ponad dwukrotnie kwartał po kwartale, nawet gdy wydatki na środki trwałe wzrosną.
I to nie tylko Micron mówi w ten sposób.
W kierownictwie Samsunga obecnie omawia kontrakty pamięciowe na trzy do pięciu lat, ponieważ popyt na sztuczną inteligencję pochłania podaż. Chey Tae-won, prezes firmy SK Group, w której skład wchodzi SK Hynix, poszedł dalej, mówiąc, że globalny niedobór chipów pamięci może trwać do końca dekady.
Połączenie tych informacji pokazuje, że trzech największych producentów pamięci twierdzi, że nie jest to jednorazowe napięcie. To wieloletni okres, w którym podaży trudno nadążyć za popytem.
I analitycy w to wierzą.
Daiwa podwoiła swój cel cenowy dla Micron do 700 USD z 350 USD, a Cantor Fitzgerald również przesunął swój cel do 700 USD, w przekonaniu, że ten cykl wzrostu pamięci nie osiągnie szczytu w 2026 roku i może trwać do 2027 lub 2028 roku.
Inni wskazują na tę pierwszą pięcioletnią strategiczną umowę klienta jako dowód na to, że klienci nie uważają, że ten niedobór zostanie szybko rozwiązany i są skłonni zablokować podaż i ceny.
Jednocześnie Micron zwiększa swoje plany wydatków na ten rok fiskalny do co najmniej 25 miliardów USD i sygnalizuje znaczący wzrost w 2027 roku.
Samsung podniósł swoje oczekiwania wydatków na produkcję chipów do 73 miliardów USD.
To dokładnie taki rodzaj wzrostu wydatków, który niepokoi niektórych inwestorów. Stara strategia pamięci sugeruje, że należy zacząć wycofywać się z grupy, gdy powstają duże nowe fabryki i czyste pomieszczenia, ponieważ wtedy przyszła podaż zaczyna się wyrównywać.
Nawet jeśli kluczowi producenci pamięci mówią o napiętej podaży do i po 2026 rok, część rynku zastanawia się, czy jesteśmy już blisko szczytu napięcia i szczytu marż, i czy wielkość przyszłych „sukcesów” naturalnie maleje stąd.