Neuronetics (STIM) Skrypt Transkrypcji Wyników za IV Kwartał 2025

Image source: The Motley Fool.
Data
Wtorek, 17 marca 2026 r. o godzinie 8:30 czasu ET
Uczestnicy połączenia
-
Prezes i Dyrektor Generalny — Keith J. Sullivan
-
Wchodzący Prezes i Dyrektor Generalny — Dan Reavers
-
Dyrektor Finansowy — Steven E. Pfanstiel
-
Dyrektor Technologii — Corey Anderson
Pełny Transkrypt Połączenia
Keith J. Sullivan i Steven E. Pfanstiel, Neuronetics, Inc.'s Chief Financial Officer. Przed rozpoczęciem chciałbym ostrzec słuchaczy, że pewne informacje przekazywane przez zarząd podczas tego połączenia będą zawierać prognozy przyszłościowe objęte przepisami Safe Harbor Private Securities Litigation Reform Act z 1995 r., w tym oświadczenia dotyczące naszej działalności, strategii, wytycznych finansowych i przychodów, integracji Greenbrook i innych kwestii operacyjnych oraz wskaźników. Rzeczywiste wyniki mogą się zasadniczo różnić od tych wskazanych lub wynikających z tych prognoz przyszłościowych ze względu na ryzyko i niepewność związane z działalnością spółki.
W celu omówienia ryzyka i niepewności związanych z działalnością Neuronetics, Inc., zachęcamy do zapoznania się z dokumentami złożonymi przez spółkę w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, w tym z rocznym raportem na formularzu 10-K, który został złożony przed rozpoczęciem sesji handlowej. Spółka zastrzega sobie prawo do nieaktualizowania jakichkolwiek prognoz przyszłościowych przekazywanych podczas tego połączenia, chyba że wymaga tego prawo. Podczas połączenia omówimy również pewne informacje na podstawie nie-GAAP, w tym EBITDA. Zarząd uważa, że informacje finansowe nie-GAAP, w połączeniu z miarami finansowymi U.S. GAAP, dostarczają użytecznych informacji zarówno dla zarządu, jak i inwestorów poprzez wyłączenie pewnych kosztów niemających charakteru gotówkowego i innych kosztów, które nie odzwierciedlają trendów w naszych wynikach operacyjnych.
Zarząd wykorzystuje miary finansowe nie-GAAP do porównywania naszej wydajności w stosunku do prognoz i planów strategicznych, do porównywania naszej wydajności zewnętrznie z konkurentami oraz do podejmowania decyzji dotyczących wynagrodzeń. Reconciliations pomiędzy wynikami U.S. GAAP i nie-GAAP są prezentowane w tabelach towarzyszących naszemu komunikatowi prasowemu, który można znaleźć na naszej stronie internetowej. W związku z tym z przyjemnością oddaję głos Prezesowi i Dyrektorowi Generalnemu Neuronetics, Inc., Keith J. Sullivan.
Keith J. Sullivan: Dziękuję, Mark. Dzień dobry wszystkim i dziękuję za dołączenie do nas dzisiaj. Zanim przejdę do naszych wyników, z przyjemnością ogłaszam, że Rada powołała Dana Reaversa na naszego kolejnego Prezesa i Dyrektora Generalnego Neuronetics, Inc., ze skutkiem od 23 marca. Dan jest sprawdzonym liderem z ponad 30-letnim doświadczeniem w branży urządzeń medycznych i wie, jak budować i rozwijać firmy zajmujące się opieką zdrowotną. Spędzając czas z Danem podczas procesu rekrutacji, jestem przekonany, że jest właściwą osobą do prowadzenia spółki w kolejny etap i z niecierpliwością czekam na współpracę z nim, aby zapewnić płynne przejście. Przechodząc do naszych wyników.
Trochę ponad rok temu zamknięliśmy przejęcie Greenbrook i podjęliśmy się zadania stworzenia zintegrowanej pionowo firmy zajmującej się zdrowiem psychicznym z technologią, infrastrukturą kliniczną i skalą, aby zasadniczo zmienić sposób, w jaki pacjenci uzyskują dostęp do leczenia zaburzeń psychicznych. Z dumą mogę powiedzieć, że w naszym pierwszym pełnym roku jako połączona firma zrobiliśmy dokładnie to. Dostarczyliśmy silne wyniki za czwarty kwartał z dopasowanym wzrostem przychodów pro forma o 23%, napędzanym naszym najsilniejszym kwartalnym wysyłaniem kapitału i kontynuacją dynamiki w naszej sieci klinik Greenbrook.
Osiągnęliśmy również kluczowy kamień milowy pozytywnego przepływu środków operacyjnych w czwartym kwartale, napędzany wzrostem przychodów, dyscypliną operacyjną i ulepszeniami w zakresie windykacji należności, które wdrażaliśmy przez cały rok. Rozpocząwszy od aktualizacji Greenbrook. W trakcie 2025 roku realizowaliśmy nasze inicjatywy wzrostowe, a wyniki mówią same za siebie. Roczny przychód klinik wzrósł o 28% na dopasowanej pro forma bazie. Nasz program Regional Account Manager buduje świadomość wśród kierujących lekarzy i pomaga większej liczbie pacjentów znaleźć ulgę od ich depresji w naszych klinikach. W czwartym kwartale nasza sieć kierujących dostawców dodała 430 nowych dostawców, co stanowi wzrost o 25% rok do roku, przyczyniając się do ponad 1300 nowych dostawców dodanych w 2025 roku.
Wzrost ten był wspierany przez znacznie wyższą zaangażowanie w terenie, z naszymi zespołami regionalnymi, które zrealizowały ponad 47 000 działań kontaktowych z lekarzami w ciągu roku. Te wysiłki doprowadziły do ponad 2300 skierowań pacjentów w IV kwartale, co stanowi wzrost o 46% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Nasz zautomatyzowany proces przekazywania pacjentów, narzędzia edukacyjne, kody QR planowania i skoordynowany zespół przyjmowania pacjentów angażują pacjentów, gdy nadal przebywają w gabinecie lekarza pierwszego kontaktu. Te możliwości poprawiają konwersję skierowań na leczenie, jednocześnie zmniejszając tarcie dla dostawcy i pacjenta w sieci Greenbrook. Jesteśmy prawie ukończeni z naszym wdrożeniem SPRAVATO, z 84 klinikami obecnie świadczącymi leczenie.
W trakcie 2025 roku zoptymalizowaliśmy nasze praktyki rozliczeniowe w oparciu o ekonomię buy-and-bill versus administer-and-observe i podjęliśmy dyscyplinowane podejście do wdrażania odpowiedniego modelu rozliczeniowego według stanu, płatnika i kliniki. Nasze wysiłki zarówno w zakresie SPRAVATO, jak i TMS nadal napędzają silne wyniki, przy czym całkowita liczba sesji leczenia wzrosła o 18% rok do roku w czwartym kwartale. Po stronie operacyjnej nadal dążymy do standaryzacji w całej sieci, koncentrując się na szybszym wprowadzaniu pacjentów w leczenie i upraszczaniu ich doświadczeń w naszych klinikach. Wdrożyliśmy kioski z tabletami we wszystkich lokalizacjach, usprawniając rejestrację i ułatwiając pacjentowi uiszczenie płatności za odpowiedzialność pacjenta podczas wizyty.
Pilutujemy również portal pacjenta, który umożliwia pacjentom wypełnianie formularzy przyjmowania i przesyłanie informacji ubezpieczeniowych przed wizytą, z celem zaoferowania w przyszłości w pełni cyfrowej ścieżki przyjmowania. Zaczynamy wykorzystywać AI w naszej analizie korzyści, z początkowymi zastosowaniami pomagającymi nam szybciej i dokładniej składać roszczenia, zwiększając wskaźniki akceptacji za pierwszym razem, jednocześnie zmniejszając nakład pracy. Zbiorowo, te wysiłki umożliwiają naszemu zespołowi opiekę nad większą liczbą pacjentów każdego dnia, jednocześnie poprawiając nasze konwersje gotówkowe. Przechodząc do naszego biznesu NeuroStar i programu BMP. Po stronie systemu mieliśmy silne zakończenie roku, wysyłając 49 systemów w kwartale po średniej cenie sprzedaży powyżej naszego celu po raz czwarty z rzędu.
To mówi nam, że klienci nadal widzą wartość w NeuroStar i w wsparciu, które z tym idzie. Jak wspominaliśmy w ciągu całego roku, podjęliśmy celową decyzję, aby ponownie ułożyć nasz zespół kapitałowy w kierunku wysokowolumenowych, wysokowzrostowych kont, które mogą szybko dodać NeuroStar TMS do swoich praktyk, co oznacza, że mają dostępny personel do włączenia TMS do swojej praktyki, są akredytowani u płatników ubezpieczeniowych i dlatego mogą szybciej rozpocząć leczenie pacjentów. Dzięki temu skupieniu na kontach gotowych na TMS, widzimy korzyści w ASP systemu, redukcję zasobów potrzebnych do przejścia od zakupu do leczenia pierwszego pacjenta i jakość dodawanych do sieci kont.
Wierzymy, że to dobrze pozycjonuje nasz biznes NeuroStar na rok 2026 i omówię to bardziej wkrótce. Na pro forma, przychody z sesji leczenia wzrosły o 6% w IV kwartale przy silnym wzroście wykorzystania leczenia o 11%. Nasz program Better Me Provider miał ponad 420 aktywnych miejsc pod koniec 2025 roku, z prawie 100 dodatkowymi miejscami pracującymi nad kwalifikacją. Od momentu powstania program połączył ponad 66 000 pacjentów zainteresowanych NeuroStar TMS z jednym z naszych Better Me Provider. Miejsca BMP nadal dostarczają znacznie wyższą liczbę pacjentów i szybsze czasy reakcji niż miejsca nieuczestniczące, i zaobserwowaliśmy, że wykorzystanie sesji leczenia rośnie w tych miejscach, wskazując na silny przepływ pacjentów i popyt na istniejący sprzęt.
Kontynuujemy również obserwowanie rosnącego uznania NeuroStar TMS jako opcji leczenia dla nastolatków. W trakcie kwartału TRICARE West rozszerzył zakres pokrycia terapii TMS, aby uwzględnić nastolatków w wieku od 15 lat i starszych z zdiagnozowaną depresją, a pokrycie jest skuteczne w 26 stanach. Jest to znaczące wydarzenie dla rodzin wojskowych i dodatkowo potwierdza rozszerzający się krajobraz ubezpieczeniowy dla terapii TMS u nastolatków. Przechodząc do naszego programu Provider Connection, który uruchomiliśmy w zeszłym kwietniu. Program zyskał realne uznanie. Nasz zespół terenowy przeprowadził ponad 400 spotkań edukacyjnych, w wyniku czego powstało ponad 210 nowych miejsc skierowań do końca roku. Zaobserwowaliśmy również silne zaangażowanie poprzez kampanie skierowane do dostawców i wysiłki sprzedaży wewnętrznej.
Ten program wykorzystuje to, czego nauczyliśmy się w Greenbrook o edukacji lekarzy pierwszego kontaktu na temat korzyści NeuroStar TMS i stosuje to do całej naszej bazy klientów NeuroStar i staje się znaczącą częścią tego, jak pomagamy pacjentom znaleźć i uzyskać opiekę z dostawcami NeuroStar. Wykorzystujemy również naszą infrastrukturę Greenbrook do oferowania nowych usług naszym klientom NeuroStar. Poprzez nasze centrum przyjmowania pacjentów, obecnie zapewniamy dochodzenie korzyści i wsparcie zarządzania pacjentami partnerom, takim jak Transformations Care Network i Elite DNA.
Nasz model dochodzenia korzyści dostarcza pacjentom jasności finansowej w ciągu 24 godzin, pomagając praktykom przyspieszyć decyzje pacjentów, a nasz program zarządzania pacjentami prowadzi pacjentów od wstępnego zainteresowania do leczenia, zapewniając płynne zaangażowanie na każdym etapie. Te programy już napędzają nowe rozpoczęcia leczenia w naszych partnerach i stanowią skalowalny model, który możemy rozszerzyć na nasze krajowe konta korporacyjne. Cofając się, chcę umieścić ten rok w kontekście. Kiedy ogłosiliśmy przejęcie Greenbrook, przedstawiliśmy tezę, że połączenie platformy technologicznej NeuroStar i programów szkoleniowych z National Care Delivery Network Greenbrook rozszerzy dostęp pacjentów, przyspieszy wzrost i stworzy ścieżkę do rentowności. Po roku, ta teza się urzeczywistnia.
Wzrost przychodów, osiągnięcie pozytywnego przepływu środków operacyjnych, wzmocnienie naszego bilansu i zbudowanie platformy, która teraz umożliwia możliwości, których żadna z firm nie mogłaby podjąć samodzielnie. Teraz oddam głos Steve'owi, aby omówił szczegóły finansowe, a ja wrócę, aby porozmawiać o tym, jak te możliwości wyglądają w 2026 roku.
Steven E. Pfanstiel: Dziękuję, Keith. Dzień dobry wszystkim. O ile nie zaznaczono inaczej, wszystkie porównania wyników dotyczą 2025 roku w porównaniu z 2024 rokiem. Całkowity przychód w czwartym kwartale wyniósł 41,8 miliona dolarów, co stanowi wzrost o 86% w porównaniu z przychodem w wysokości 22,5 miliona dolarów w 2024 roku, głównie ze względu na włączenie działalności Greenbrook po naszym przejęciu w grudniu 2024 roku. Na bazie dopasowanej pro forma, przychód w czwartym kwartale wzrósł o 23% rok do roku. Całkowity przychód z naszego biznesu NeuroStar, łącznie z przychodem z systemu oraz przychodem z sesji leczenia, wyniósł 18,3 miliona dolarów w 2025 roku. Na pro forma, uwzględniając wpływ przychodów międzyfirmowych, stanowi to wzrost o 9% rok do roku. Przychód U.S. NeuroStar, w tym przychód z systemu oraz przychód z sesji leczenia, wyniósł 4,4 miliona dolarów, co stanowi wzrost o 15% rok do roku na bazie pro forma, a wysłaliśmy 49 systemów w kwartale. Porównuje się to korzystnie z naszymi wysyłkami 46 jednostek w czwartym kwartale 2024 roku i nadal obserwujemy silny ASP systemu w kwartale. Przychód z sesji leczenia U.S. wyniósł 12,4 miliona dolarów. Na bazie pro forma, przychód z sesji leczenia wzrósł o 6% w porównaniu z kwartałem z poprzedniego roku. Zgłoszony spadek o 4% wynika głównie z braku wcześniejszych zakupów międzyfirmowych Greenbrook. Marża brutto wyniosła 52% w 2025 roku w porównaniu z 66% w kwartale z poprzedniego roku. Spadek wynikał z włączenia działalności klinicznej Greenbrook, która działa przy niższej marży. Warto zauważyć, że marża brutto w IV kwartale była naszą najwyższą kwartalną marżą w ciągu roku, odzwierciedlając wpływ naszych wysiłków mających na celu zwiększenie efektywności w klinikach Greenbrook oraz korzystny mix produktów.
Koszty operacyjne w kwartale wyniosły 26,7 miliona dolarów, co stanowi wzrost o 0,4 miliona dolarów, czyli około 1,4%, w porównaniu z 26,4 miliona dolarów w 2024 roku. Wzrost wynikał głównie z włączenia kosztów ogólnych i administracyjnych Greenbrook w wysokości 8,5 miliona dolarów, częściowo zrównoważonego przez redukcję kosztów B+R. W trakcie kwartału poniesiono około 2,2 miliona dolarów kosztów akcji zwykłych. Strata netto w kwartale wyniosła 7,2 miliona dolarów, czyli 0,10 dolarów na akcję, w porównaniu z stratą netto w wysokości 12,7 miliona dolarów, czyli 0,34 dolarów na akcję, w kwartale z poprzedniego roku. EBITDA za czwarty kwartał 2025 roku wyniosła minus 4,3 miliona dolarów w porównaniu z minus 11,0 miliona dolarów w kwartale z poprzedniego roku. Przechodząc do bilansu i przepływów pieniężnych. W dniu 31 grudnia 2025 r. gotówka wynosiła 34,1 miliona dolarów, w skład której wchodziły środki pieniężne i ekwiwalenty gotówkowe w wysokości 28,1 miliona dolarów oraz ograniczona gotówka w wysokości 6,0 miliona dolarów. Porównaj to z całkowitą gotówką w wysokości 19,5 miliona dolarów na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Środki pieniężne generowane przez działalność operacyjną w czwartym kwartale wyniosły 0,9 miliona dolarów, co stanowi kontynuację stałej poprawy, którą osiągnęliśmy w 2025 roku. Aby to umieścić w kontekście, nasz deficyt operacyjny poprawił się sekwencyjnie w każdym kwartale w tym roku od minus 17,0 miliona dolarów w Q1 do 0,9 miliona dolarów w Q4. Ten postęp odzwierciedla kumulatywny efekt naszego ciągłego wzrostu przychodów, dyscypliny operacyjnej, ulepszeń w zakresie windykacji należności i efektywności operacyjnej w całym biznesie. W marcu 2026 roku zmodyfikowaliśmy naszą umowę kredytową z Perceptive, co zmniejsza nasze zadłużenie i koszty odsetkowe. Zgodnie z tą modyfikacją dokonaliśmy jednorazowej płatności kapitałowej w wysokości 5,0 miliona dolarów dla Perceptive, wraz z korektami istniejących klauzul. Przechodząc do wytycznych.
Na cały rok 2026 spodziewamy się całkowitych przychodów w przedziale od 160 milionów do 166 milionów dolarów, a środek tego zakresu reprezentuje wzrost o ponad 9% w porównaniu z 2025 rokiem. Spodziewamy się silnych wyników przychodów w naszej działalności klinicznej, z wzrostem rok do roku w przedziale od podwójnego do średniego. Dla biznesu NeuroStar spodziewamy się zwiększonej dynamiki napędzającej wzrost przychodów rok do roku w przedziale od niskiego do średniego. Dla pierwszego kwartału 2026 roku prognozujemy przychody w przedziale od 33 milionów do 35 milionów dolarów. Spodziewamy się, że marża brutto na cały rok wyniesie od 47% do 49%. Odzwierciedla to wpływ wysiłków mających na celu zwiększenie efektywności w naszej sieci klinicznej oraz mix produktów związany z wyższym wzrostem przychodów klinicznych.
Ponieważ napędzamy wzrost przychodów, pozostajemy wysoce skoncentrowani na efektywności operacyjnej. Spodziewamy się kosztów operacyjnych w przedziale od