Prezes Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, Williams, martwi się, że wojna spowolni wzrost, a pogorszy inflację

Prezes Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, John Williams, wyraził w czwartek zaniepokojenie wpływem wojny w Iranie na gospodarkę, twierdząc, że już teraz widać oznaki wzrostu cen i spowolnienia wzrostu.

W przemówieniu wygłoszonym do bankierów w jego okręgu Williams zauważył, że konflikt „nasilił niepewność” w odniesieniu do warunków krajowych i lokalnych.

Chociaż ogólnie wyraził pewność, że wzrost będzie się utrzymywał, a inflacja osłabnie w ciągu roku, stwierdził, że istnieją zagrożenia dla obu stron mandatu Rezerwy Federalnej dotyczącego stabilnych cen i niskiego bezrobocia.

„Zakładając, że zakłócenia w podaży energii ustąpią wkrótce, ceny energii powinny spaść, a te efekty powinny częściowo się odwrócić pod koniec tego roku” - powiedział Williams. „Jednak konflikt może również skutkować dużym szokiem podażowym o wyraźnych skutkach, który jednocześnie podniesie inflację - poprzez gwałtowny wzrost kosztów pośrednich i cen towarów - i osłabi działalność gospodarczą. To właśnie zaczyna się odgrywać”.

Taki stan – spowolniony wzrost i wysokie ceny – jest powszechnie określany jako stagflacja i stanowi toksyczną mieszankę dla decydentów politycznych w bankach centralnych, którzy zostaliby zmuszeni do wyboru, którą stronę priorytetyzować.

Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, niedawno odrzucił tę charakterystykę dla gospodarki USA, ale komentarze Williamsa wskazują, że pozostaje to problem dla decydentów, jeśli w mniejszym stopniu niż w przypadku poważnej fali stagflacji, która miała miejsce pod koniec lat 70. i na początku lat 80.

Williams zauważył, że wystąpiły „rosnące zakłócenia” w łańcuchach dostaw, szczególnie dotyczące energii i pokrewnych towarów. Własny indeks Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku dotyczący presji na łańcuchy dostaw globalnych wykazał, że warunki w marcu były najbardziej napięte od początku 2023 roku.

„Nie tylko podwyższone ceny energii pojawiają się we wzrastających kosztach paliwa, ale istnieją również koszty przenoszenia w postaci wyższych taryf lotniczych, artykułów spożywczych, nawozów i innych produktów konsumpcyjnych” - powiedział.

W obecnych warunkach Williams stwierdził, że polityka monetarna „jest dobrze przygotowana do bilansowania ryzyka dla naszych celów maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen”.

Komitet Federalnego Rynku Otwartego, którego Williams jest stałym członkiem z prawem głosu, postanowił w marcu wstrzymać się z działaniami, a jego referencyjna stopa była celowana w przedziale 3,5–3,75%. Rynki wyceniają 100% prawdopodobieństwa, że komitet ponownie wstrzyma się z działaniami na spotkaniu 28–29 kwietnia i w rzeczywistości nie oczekują żadnych obniżek w tym roku.

Williams nie zobowiązał się do przyszłego stanowiska politycznego. Chociaż zauważył, że perspektywy są „wysoce niepewne”, nadal widzi realny produkt krajowy brutto rosnący w tempie 2–2,5% w tym roku, a inflacja w granicach 2,75–3% przed ewentualnym powrotem do celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2% w 2027 roku. Williams zauważył, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne są w dużej mierze pod kontrolą.