Akcje Nike wróciły do poziomu sprzed ponad dekady i wszyscy o tym mówią. Czy to okazja inwestycyjna pokolenia?

Kluczowe punkty
Akcje Nike spadły niedawno do najniższego poziomu od dekady po słabym kwartalnym raporcie, co sprawiło, że gigant odzieży sportowej stał się popularnym tematem na X.
Rentowność firmy ucierpiała ostatnio mocno.
Dla inwestorów gotowych postawić na odwrócenie trendu, ta kompresja marż tworzy rzadką okazję do zakupu kultowej marki, zanim zyski w pełni się odbiją.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż Nike ›
Po niezwykle trudnym początku roku, Nike (NYSE: NKE) nagle znalazł się w centrum uwagi. W chwili pisania tego tekstu akcje giganta obuwia i odzieży sportowej oscylują w okolicach 44 dolarów – ceny, której akcje nie widziały od ponad dekady. Dramatyczny spadek akcji w ciągu ostatnich kilku lat został pogłębiony w zeszłym tygodniu, po rozczarowującym kwartalnym raporcie firmy produkującej obuwie i odzież sportową. Skala spadku akcji wywołała falę internetowych rozmów i sprawiła, że akcje Nike stały się popularnym tematem na X.
Dla inwestorów poszukujących wartości, obserwujących markę premium dla konsumentów handlującą ze znacznym dyskontem w stosunku do historycznych maksimów, sytuacja może wyglądać kusząco. W końcu nadmierne reakcje rynku mogą czasami stwarzać okazje inwestycyjne pokolenia dla cierpliwego kapitału.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazwanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Ale aby zrozumieć, czy jest to pułapka, czy okazja inwestycyjna pokolenia, inwestorzy muszą przyjrzeć się bliżej. Prawdziwą kwestią kształtującą przyszłe zwroty z Nike jest rentowność. Marża zysku operacyjnego (EBIT) firmy znacznie się zawęziła w porównaniu do lat poprzednich. I będzie musiała odzyskać część utraconego gruntu, aby akcje zaczęły rosnąć.
Problem kompresji marż
Aby zrozumieć okazję dla akcji Nike, musisz zrozumieć problem, który ostatnio napędza spadki cen akcji.
W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 (okres zakończony 28 lutego 2026 r.) Nike odnotował przychody w wysokości 11,3 miliarda dolarów. Ta najwyższa liczba była płaska w ujęciu raportowanym i spadła o 3% w ujęciu neutralnym walutowo w porównaniu do analogicznego kwartału poprzedniego roku.
Prawdziwym problemem jest jednak to, ile Nike obecnie kosztuje generowanie tych sprzedaży.
Marża EBIT firmy wyniosła w tym kwartale niski poziom 5,6%, w porównaniu do 7,3% w analogicznym kwartale poprzedniego roku.
Chociaż to zawężenie marży EBIT już wygląda niepokojąco – jest jeszcze bardziej niepokojące, gdy spojrzymy szerzej.
Jeśli spojrzymy na pięć lat wstecz, Nike było niezwykle efektywnym biznesem. W roku fiskalnym 2021 marża EBIT firmy osiągnęła szczyt ponad 15%. Obecne poziomy rentowności Nike stanowią zatem znaczący spadek podstawowej rentowności.
Co zatem obniża rentowność Nike?
Marża brutto firmy spadła o 130 punktów bazowych do 40,2% w trzecim kwartale. Zarząd zauważył, że było to głównie spowodowane 300-punktowym spadkiem z powodu wyższych ceł w Ameryce Północnej.
Jak wyjaśnił dyrektor finansowy Nike, Matthew Friend, podczas publikacji wyników za trzeci kwartał roku fiskalnego, wysiłki firmy mające na celu odwrócenie trendu w ramach jej strategicznego planu „Win Now” będą nadal wpływać na wyniki przez cały rok.
To potęguje słabość sprzedaży w ostatnich latach, prowadząc do dźwigni finansowej i strategicznej decyzji sprzed lat (która okazała się błędem) o skupieniu się na biznesie bezpośrednim do konsumenta (DTC) kosztem biznesu hurtowego – ruch, który firma zaczęła odwracać w 2023 roku. Te błędy były kosztowne zarówno dla wolumenów sprzedaży, jak i linii kosztów i mogą zająć lata, aby w pełni się zregenerować.
Potencjał wzrostu dzięki odwróceniu trendu
Chociaż załamana marża jest na pierwszy rzut oka niepokojąca, jest to również dokładny powód, dla którego akcje te mogą być dobrą długoterminową inwestycją.
Nike niekoniecznie potrzebuje gwałtownego wzrostu przychodów, aby wygenerować ponadprzeciętne zwroty dla akcjonariuszy. Jeśli zarządowi uda się po prostu ustabilizować przychody i skutecznie przywrócić marżę EBIT firmy do poziomu bliższego temu sprzed kilku lat, zyski na akcję mogłyby zdecydowanie wzrosnąć.
Podstawowy biznes już wykazuje oznaki stabilności pod skonsolidowanymi danymi nagłówkowymi. Na przykład w Ameryce Północnej firma odnotowała 3% wzrost przychodów w trzecim kwartale, osiągając pozytywny wzrost we wszystkich kanałach po raz pierwszy od dwóch lat.
Powrót do dwucyfrowej marży EBIT w ciągu najbliższych kilku lat zasadniczo zwiększyłby zyski bez konieczności sprzedaży znacznie większej ilości produktów.
Ten wbudowany potencjał dźwigni operacyjnej jest głównym argumentem za kupnem Nike po dekadzie niskich cen.
Rzadka okazja inwestycyjna
Oczywiście, odwrócenie trendu jest dalekie od gwarancji, a firma stoi przed poważnymi wyzwaniami.
Najbardziej oczywistym problemem jest utrzymująca się słabość na ważnym rynku Wielkich Chin, gdzie przychody neutralne walutowo spadły o 10% w trzecim kwartale. Ponadto zarząd prognozuje poważny spadek przychodów o 20% w tym regionie w czwartym kwartale, ponieważ przyspieszają proces porządkowania rynku przez Nike.
Ze względu na te krótkoterminowe przeszkody i mocno obniżone zyski, wycena Nike może na pierwszy rzut oka wydawać się nieco wygórowana. Przy cenie akcji wynoszącej około 44 dolarów, wskaźnik ceny do zysku (P/E) wynoszący 29 nie wygląda atrakcyjnie na pierwszy rzut oka.
Ale ten mnożnik opiera się na zyskach, które zostały tymczasowo zniszczone przez koszty transformacji, odprawy i intensywną likwidację zapasów. Jeśli wycenimy firmę na podstawie bardziej znormalizowanej zdolności do generowania zysków, zakładając, że marże w końcu zbliżą się do historycznych norm, gdy łańcuch dostaw i struktura kosztów stałych zostaną odpowiednio dostosowane, akcje wyglądają atrakcyjnie.
Teraz, czy akcje Nike to „okazja inwestycyjna pokolenia”? To może być przesada. Niestety, akcje są prawdopodobnie już wycenione na gwałtowny wzrost zysków.
Mając to na uwadze, myślę, że niewielka pozycja może mieć sens. Ryzyka wydają się w dużej mierze uwzględnione w cenie, a Nike ma potencjał, aby stać się bardziej ponadczasową marką w miarę upływu czasu, jeśli będzie dobrze realizować swoje plany i starannie chronić reputację marki Nike.
Ponadto nie ma wielu naprawdę globalnych i trwałych marek. Nike jest jedną z nich, co czyni ją wartą premii ze względu na jej trwałość.
Chociaż nie ma gwarancji, że odwrócenie trendu nastąpi z dnia na dzień, wierzę, że ta wyprzedaż stworzyła rzadką okazję do zakupu akcji po rozsądnej cenie.
Czy powinieneś teraz kupić akcje Nike?
Zanim kupisz akcje Nike, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni teraz kupić… a Nike nie była wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zwroty w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r.… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 532 066 dolarów!* Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 r.… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 087 496 dolarów!*
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 926% — przewyższając rynek w porównaniu do 185% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
*Zwroty Stock Advisor według stanu na 6 kwietnia 2026 r.
Daniel Sparks i jego klienci nie posiadają żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada i poleca akcje Nike. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.