Orlando Bravo odpiera krytykę rynków prywatnych: „Wszyscy czują się niezwykle komfortowo”

<p>Orlando Bravo, założyciel i partner zarządzający Thoma Bravo, odparł narastającą krytykę rynków prywatnych, twierdząc, że głęboka wiedza sektorowa oddziela zwycięzców od przegranych, ponieważ sztuczna inteligencja powoduje zakłócenia w całej branży oprogramowania.</p>
<p>"Żyjemy w szczegółach tej przestrzeni od bardzo, bardzo dawna, nie na wysokim poziomie, nie inwestując w akcje, [ale] inwestując w firmy, umowy z klientami, znając szczegóły. Więc tak, jako specjalista sektorowy w private equity, nasze firmy są bardzo, bardzo inne" - powiedział Bravo we wtorek w wywiadzie dla <a href="https://www.cnbc.com/leslie-picker/">Leslie Picker</a> z CNBC. "Jesteśmy bardzo pewni naszej księgi kredytów prywatnych, biorąc pod uwagę wybory, których dokonaliśmy jako specjaliści."</p>
<p>Jego komentarze pojawiają się w momencie, gdy inwestorzy nasilają kontrolę wycen i płynności na rynkach prywatnych po fali obniżek wycen i presji na wykup jednostek w funduszach kredytów prywatnych i private equity.</p>
<p>Morgan Stanley niedawno stwierdził, że spodziewa się, iż wskaźniki niewypłacalności w bezpośrednim udzielaniu pożyczek osiągną około 8%, zbliżając się do szczytów z okresu Covid. Tymczasem John Zito z Apollo Global Management powiedział w zeszłym miesiącu klientom UBS, że firmy private equity w dużej mierze błędnie podają wartość swoich udziałów w oprogramowaniu, twierdząc, że <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/16/apollo-john-zito-private-equity-software-valuations.html">"wszystkie wyceny są błędne."</a></p>
<p>Bravo powiedział, że baza inwestorów Thoma Bravo, która obejmuje główne amerykańskie fundusze emerytalne i globalne fundusze majątkowe, zachowała pewność siebie dzięki długiemu doświadczeniu firmy i przejrzystości.</p>
<p>"Widzieli nasze wyceny, widzieli nasze wyjścia, widzieli naszą progresję" - powiedział. "Wszyscy są bardzo pewni."</p>
<p>Odnosząc się do jednego z bardziej widocznych błędów firmy, Bravo przyznał, że przepłacił za firmę zajmującą się oprogramowaniem do obsługi klienta, Medallia. Zito z Apollo wskazał konkretnie na tę transakcję przejęcia za 6,4 miliarda dolarów w 2021 roku, mówiąc, że będzie ona "gorsza, niż ludzie oczekują", według <a href="https://www.wsj.com/finance/investing/top-apollo-executive-sounds-off-on-arrogance-in-private-markets-4f09b5cb?gaa_at=eafs&amp;amp;gaa_n=AWEtsqdUZyuX49mAkNThhFvVImLp-62lTxI569dGnR2CJfUObLmhatUalfPmVysCdEE%3D&amp;amp;gaa_ts=69b98fc3&amp;amp;gaa_sig=4g_qJRqPOwXIZICa8d3kXvjbOJev__KOFEhWvnh6svhES4vwPGFC6IYwgjX6VmOOxLBHY5Cr9Hxyb7mUdxILqg%3D%3D">The Wall Street Journal.</a></p>
<p>"Kiedy ją kupowaliśmy, znacznie przeszacowaliśmy lub ekstrapolowaliśmy bardzo wysokie tempo wzrostu tej firmy w przyszłość. Popełniliśmy błąd. I to kosztowało nas zbyt wysoką cenę. Teraz kapitał własny z naszej perspektywy jest od dawna naruszony" - powiedział. "Nasi inwestorzy, ta grupa, która posiada kapitał na świecie, wiedziała o tym od lat. Więc nie ma żadnych nowych wiadomości."</p>
<p>Niemniej jednak, powiedział, że szersze portfolio radzi sobie znakomicie.</p>
<p>"Pozostałe 77 firm, które posiadamy, w większości — i to jest tak istotne w kontekście AI — radzą sobie absolutnie znakomicie" - powiedział Bravo.</p>
<p>Bravo wyraźnie odróżnił firmy posiadane przez fundusze private equity od wielu publicznie notowanych firm zajmujących się oprogramowaniem, twierdząc, że te ostatnie doświadczają przyspieszających zakłóceń. Zauważył, że niedawne spadki wycen niektórych nazw są "bardzo uzasadnione".</p>
<p>"Na rynkach publicznych, jeśli się na to spojrzy, jest wiele, wiele firm zajmujących się oprogramowaniem na rynkach publicznych, które zostaną zakłócone przez AI. Te firmy i tak miały zostać zakłócone. AI spowoduje zakłócenia znacznie szybciej" - powiedział Bravo.</p>