Kluczowe punkty z rozmowy o wynikach Peabody Energy za I kwartał

Przegląd I kwartału: Peabody odnotowało stratę netto w wysokości 32,4 mln USD, ale wygenerowało skorygowaną EBITDA w wysokości 82,5 mln USD, dzięki silnemu segmentowi termicznemu na rynkach morskich, który dostarczył 3,0 mln ton przy zrealizowanych cenach eksportowych 86,25 USD/tonę i kosztach termicznych na rynkach morskich wynoszących 50,26 USD/tonę.

Zakłócenia w Centurion: Problemy z uruchomieniem i rozruchem w kopalni metalurgicznej Centurion zmniejszyły wolumeny o około 1 mln ton, obniżyły prognozę sprzedaży Centurion na cały rok do 2,5 mln ton (z 3,5 mln) i kosztowały firmę około 80 mln USD, jednocześnie podnosząc prognozę kosztów metalurgicznych na rynkach morskich do 123–133 USD/tonę.

Płynność i ruchy strategiczne: Peabody zakończyło kwartał z niecałymi 500 mln USD gotówki i całkowitą płynnością przekraczającą 850 mln USD, przedstawiło prognozę wolumenów/kosztów na II kwartał (termiczne na rynkach morskich ~3,0 mln ton; PRB ~19,0 mln ton) i realizuje projekt pilotażowy dotyczący pierwiastków ziem rzadkich zasilany węglem PRB oraz dowód koncepcji eksportu z Zachodniego Wybrzeża do Guaymas.

Peabody Energy to podwójna gra energetyczna i stalowa

Dyrektorzy Peabody Energy (NYSE: BTU) podkreślili lepsze od oczekiwań wyniki termiczne, poprawiające się warunki rynkowe na rynkach morskich oraz szczegółowy plan naprawczy w swojej operacji metalurgicznej Centurion podczas rozmowy o wynikach finansowych firmy za pierwszy kwartał 2026 roku. Zarząd omówił również inicjatywy rozwojowe na wczesnym etapie w zakresie minerałów krytycznych oraz dowód koncepcji wysyłki w celu potencjalnego eksportu węgla z Powder River Basin (PRB) z Zachodniego Wybrzeża.

Wyniki za pierwszy kwartał napędzane siłą segmentu termicznego na rynkach morskich

Dyrektor Finansowy Mark Spurbeck powiedział, że Peabody odnotowało stratę netto za pierwszy kwartał przypisaną akcjonariuszom zwykłym w wysokości 32,4 mln USD, czyli 0,27 USD na akcję rozcieńczoną, jednocześnie generując skorygowaną EBITDA w wysokości 82,5 mln USD.

High Teck: Teck Resources osiąga 12-letni rekord w związku z dramatem dotyczącym umowy

Spurbeck przypisał wyniki kwartału „wybitnym wynikom naszej platformy termicznej na rynkach morskich”, która skorzystała na wyższych zrealizowanych cenach i silnym popycie w Azji pod koniec kwartału. Segment termiczny na rynkach morskich dostarczył 3,0 mln ton, przekraczając oczekiwania i zwiększając wysyłki eksportowe o 200 000 ton. Zrealizowane ceny eksportowe wyniosły średnio 86,25 USD za tonę, co oznacza wzrost o ponad 5% w porównaniu z poprzednim kwartałem, co według Spurbecka było spowodowane wyższym popytem w Azji w związku z podwyższonymi cenami LNG w marcu.

Wyższa produkcja w dwóch australijskich kopalniach termicznych Peabody pomogła obniżyć koszty termiczne na rynkach morskich do 50,26 USD za tonę, poniżej dolnej granicy prognozy, co przełożyło się na 25% marżę skorygowanej EBITDA i 48,5 mln USD skorygowanej EBITDA, powiedział Spurbeck.

Segment metalurgiczny Peabody na rynkach morskich został dotknięty problemami z rozruchem w Centurion. Spurbeck powiedział, że wysyłki metalurgiczne na rynkach morskich wyniosły łącznie 2,0 mln ton, czyli około 400 000 ton poniżej planu, co było spowodowane rozruchem długiej ściany w Centurion i wilgotną pogodą w operacji CMJV firmy. Te wpływy zostały częściowo zrekompensowane przez wyższą od oczekiwanej produkcję w Metropolitan, gdzie przeniesienie długiej ściany zostało zakończone przed terminem.

Koszty metalurgiczne na rynkach morskich przekroczyły prognozę i wyniosły 142 USD za tonę, co Spurbeck przypisał głównie niższym wolumenom w Centurion, częściowo zrekompensowanym przez zrealizowane ceny, które wzrosły o 13% kwartał do kwartału. Segment odnotował stratę skorygowanej EBITDA w wysokości 7 mln USD, a Spurbeck stwierdził, że Centurion obniżył to, co w przeciwnym razie byłoby „silnym kwartałem”, o 80 mln USD, w tym 10 mln USD dodatkowych kosztów uruchomienia.

Dyrektor Generalny Jim Grech powiedział, że Centurion doświadczył dłuższego niż oczekiwano okresu uruchomienia po „tymczasowych problemach mechanicznych i elektrycznych” napotkanych podczas uruchamiania sprzętu w lutym. Chociaż problemy te zostały rozwiązane, Grech powiedział, że zakłócenia przyczyniły się do wolniejszej prędkości cięcia i warunków kontroli stropu, co skłoniło do wdrożenia kompleksowego planu działania skoncentrowanego na zarządzaniu górotworem i wykonaniu z priorytetem bezpieczeństwa.

Grech powiedział, że firma nie miała „żadnych incydentów z tlenkiem węgla, żadnych problemów z metanem, żadnych zdarzeń zapłonu ani wyzwań regulacyjnych” w Centurion. W ciągu ostatnich tygodni powiedział, że zespoły podjęły kroki w celu ustabilizowania operacji, w tym wzmocnienia stropu i czoła, wyrównania osłon i poprawy warunków cięcia.

Grech powiedział, że firma spodziewa się, że pozostałe tymczasowe przeszkody będą w dużej mierze ograniczone do drugiego kwartału, a wyniki w drugiej połowie 2026 roku powinny odzwierciedlać powrót do pełnych wskaźników produkcji z długiej ściany. Powiedział również, że siedmiotygodniowe przeniesienie długiej ściany pierwotnie zaplanowane na czwarty kwartał jest obecnie spodziewane przesunięcie na początek 2027 roku, co według niego powinno wspierać silniejszą produkcję w drugiej połowie 2026 roku.

W rezultacie Grech powiedział, że Peabody obniżył prognozę sprzedaży Centurion na cały rok do 2,5 mln ton z pierwotnej prognozy 3,5 mln ton. Firma zaktualizowała prognozę wolumenów dla segmentu metalurgicznego na cały rok, uwzględniając spadek o 1 mln ton i podniosła prognozowane koszty do 123–133 USD za tonę.

W odpowiedzi na pytania analityków Grech podał dodatkowe szczegóły dotyczące przyczyn opóźnień w uruchomieniu, mówiąc, że kopalnia wykorzystała „ośmioletni, nieużywany sprzęt górniczy”, który został wyposażony w zaktualizowaną technologię. Po znalezieniu się pod ziemią i pod pełnym obciążeniem, Peabody napotkało nieprzewidziane problemy elektryczne wymagające rozwiązywania problemów i części, a następnie problemy mechaniczne z przenośnikami i zsypami. Grech powiedział, że powolny postęp długiej ściany przyczynił się do lokalnych warunków gruntowych, w tym wilgoci w jamach stropowych i zmiękczenia podłoża pod osłonami, prowadząc do niewspółosiowości ograniczonej liczby osłon. Powiedział, że same osłony działają dobrze, a proces naprawczy koncentruje się na wyrównaniu w miarę postępu długiej ściany.

Termiczne w USA: silne wolumeny, wyższy olej napędowy wpływa na koszty

Spurbeck powiedział, że amerykański segment termiczny Peabody dostarczył 61,5 mln USD skorygowanej EBITDA. Dostawy PRB wyniosły łącznie 21,2 mln ton, przekraczając oczekiwania, chociaż koszty przekroczyły prognozę z powodu mieszanki sprzedaży oraz terminów napraw i konserwacji. Spurbeck powiedział, że wyższe koszty zrównoważyły wyższe zrealizowane ceny, co przełożyło się na 23,7 mln USD skorygowanej EBITDA dla PRB.

Inne operacje termiczne w USA dostarczyły 3,3 mln ton przy lepszych od oczekiwanych kosztach, generując 37,8 mln USD skorygowanej EBITDA. Spurbeck zauważył również, że kopalnia „20 mi” firmy nadal dobrze radziła sobie na swoim nowym panelu z długą ścianą.

Koszty paliwa były kluczowym tematem. Spurbeck powiedział, że Peabody zużywa około 100 milionów galonów oleju napędowego rocznie, z czego większość jest wykorzystywana w jego dużych kopalniach odkrywkowych w USA. Powiedział, że każda zmiana ceny ropy o 10 USD za baryłkę wpływa na EBITDA o około 6 mln USD na kwartał, z wyłączeniem potencjalnych korzyści z wyższych cen węgla. Ze względu na konflikt na Bliskim Wschodzie i krzywą terminową, Peabody podniosło prognozę kosztów PRB na cały rok o 0,50 USD za tonę i podniosło prognozę kosztów termicznych na rynkach morskich o 2 USD za tonę. Spurbeck powiedział, że koszty metalurgiczne na rynkach morskich i inne koszty termiczne w USA mają pozostać na poziomach z początku roku.

W sekcji pytań i odpowiedzi Spurbeck powiedział analitykowi Jefferies, Chrisowi LaFeminie, że koszty PRB w pierwszej połowie roku są wyższe głównie z powodu oleju napędowego i wolumenów w okresach przejściowych, podczas gdy całoroczne oczekiwania zakładają spadek cen oleju napędowego na krzywej terminowej i wyższe wolumeny w późniejszym okresie roku.

Zapytany o potencjalne przekazanie kosztów lub zabezpieczenia, Dyrektor Handlowy Malcolm Roberts powiedział, że większość kontraktów PRB ma stałą cenę i „nie podlega zmianom cen paliwa”. Spurbeck dodał, że Peabody nie zabezpiecza cen oleju napędowego i uważa podejścia zabezpieczające za „nieopłacalne”.

Warunki rynkowe: ponowna wycena termiczna na rynkach morskich, metalurgiczne pozostają „konstruktywne”

Roberts opisał gwałtowną zmianę w podstawach rynkowych węgla termicznego na rynkach morskich w ciągu kwartału. Powiedział, że konflikt w Iranie pod koniec lutego spowodował „gwałtowną ponowną wycenę” popytu na węgiel termiczny, przy czym ceny Newcastle w marcu były średnio o ponad 20 USD za tonę wyższe niż przed konfliktem. Roberts wskazał również na wysokie ceny LNG i ograniczoną dostępność, co skłoniło wiele krajów do większego polegania na produkcji energii z węgla, powołując się na wsparcie polityczne i działania w Japonii, Korei, Tajwanie, Wietnamie, Tajlandii i na Filipinach.

Roberts powiedział również, że dyrektywa Indonezji o zatrzymaniu większej ilości węgla w kraju zaczęła ograniczać podaż węgla termicznego na rynkach morskich. Zauważył, że Indonezja eksportuje ponad połowę światowego węgla termicznego na rynkach morskich i ogłosiła cięcia produkcji, które mogą stanowić około jednej czwartej jej eksportu, jeśli zostaną w pełni wdrożone, chociaż ostrzegł, że takie deklaracje często nie spełniają początkowych szacunków.

Roberts powiedział, że nie wszystkie wydarzenia były korzystne, zauważając, że stawki frachtowe wzrosły o około 50% w porównaniu z poziomami sprzed konfliktu, zwiększając koszty dostawy. W przypadku węgla metalurgicznego Roberts powiedział, że rynek pozostaje „bardzo konstruktywny”. Stwierdził, że ceny benchmarkowe za Premium Hard Coking Coal w pierwszym kwartale były średnio o ponad 25% wyższe niż rok wcześniej, podczas gdy ceny niższych gatunków były zróżnicowane, z Low Vol PCI wzrosło o 14% rok do roku, a High-Vol A spadło o 12% w porównaniu z pierwszym kwartałem 2025 roku.

W przypadku rynków amerykańskich Roberts powiedział, że popyt pozostał silny na początku kwartału z powodu bardzo zimnego stycznia. Chociaż ceny gazu Henry Hub osłabły pod koniec kwartału, a branża jest w okresie przejściowym, powiedział, że Peabody spodziewa się, że wzrost obciążenia i spalanie letnie wesprą popyt.

Szczegóły prognoz, płynność i inicjatywy rozwojowe

Na drugi kwartał Spurbeck powiedział, że Peabody spodziewa się:

Wolumen termiczny na rynkach morskich: 3,0 mln ton, w tym 1,9 mln ton węgla eksportowego; 300 000 ton wycenionych po średniej cenie 64,60 USD za tonę, z 1,0 mln ton produktu Newcastle i 600 000 ton węgla o wyższej zawartości popiołu pozostających bez wyceny.

Koszty termiczne na rynkach morskich: 57–62 USD za tonę, w tym około 3,50 USD za tonę związane z wyższymi kosztami paliwa, silniejszym dolarem australijskim i planowanymi naprawami w Wilpinjong.

Wolumen metalurgiczny na rynkach morskich: 2,3 mln ton, z realizacjami 75% indeksu Premium Hard Coking Coal; koszty mają pozostać podwyższone, zanim Centurion osiągnie pełny wolumen długiej ściany w drugiej połowie roku.

Wysyłki PRB: 19,0 mln ton przy kosztach 13,25 USD za tonę, odzwierciedlające okres przejściowy i korektę o 0,50 USD za wyższe paliwo.

Inne wysyłki termiczne w USA: 3,4 mln ton, przy kosztach 45–49 USD za tonę.

Spurbeck powiedział, że Peabody zakończyło kwartał z niecałymi 500 mln USD gotówki i całkowitą płynnością przekraczającą 850 mln USD, co według niego zapewnia elastyczność w nawigacji przez krótkoterminowe wyzwania, wspieranie zwrotów dla akcjonariuszy i inwestowanie w długoterminową wartość.

W odpowiedzi na pytanie dotyczące wykupu akcji Spurbeck powiedział, że zarząd podziela pogląd, że wolne przepływy pieniężne powinny wzrosnąć, gdy Centurion osiągnie pełną produkcję w drugiej połowie roku. Powiedział, że Peabody widzi możliwości w „wykupie akcji”, jednocześnie oceniając swoje papiery wartościowe zamienne z 2028 roku i potencjalne rozwodnienie.

Grech omówił również inicjatywy rozwojowe. Powiedział, że Peabody otrzymało grant w wysokości 6,25 mln USD od Wyoming Energy Authority i realizuje wstępne plany budowy instalacji pilotażowej do przetwarzania pierwiastków ziem rzadkich przy użyciu węgla PRB jako wsadu. W sekcji pytań i odpowiedzi Grech powiedział, że firma spodziewa się, że rozwój i budowa zajmą około 18 miesięcy, z dodatkowym rokiem lub dwoma latami do osiągnięcia pełnego rozwoju, opisując czas rozruchu od 18 do 48 miesięcy. Dodał, że firma realizuje wiele możliwości i stosuje „podejście oparte na opcjach” w odniesieniu do różnych rodzajów wsadu, w tym węgla i nadkładu, ale nie była gotowa do omówienia dodatkowych projektów.

Peabody przedstawiło również szczegóły dotyczące testowej wysyłki w celu potencjalnego eksportu węgla termicznego z Zachodniego Wybrzeża. Grech powiedział, że firma wysłała węgiel PRB z kopalni North Antelope Rochelle Mine za pośrednictwem Union Pacific do meksykańskiego portu Guaymas w celu eksportu do klienta azjatyckiego, opisując to jako dowód koncepcji wysyłki skoordynowanej z rządami USA i Meksyku oraz partnerami logistycznymi. Roberts powiedział analitykom, że logistyka ograniczy krótkoterminową skalę, a Grech powiedział, że znacząca ekspansja nie jest oczekiwana w ciągu najbliższych trzech do sześciu miesięcy z powodu potrzeb w zakresie przepustowości portów, chociaż scharakteryzował długoterminową możliwość jako znaczącą. W dalszej wymianie zdań Grech powiedział, że Guaymas może potencjalnie osiągnąć przepustowość od 5 do 10 milionów ton „lub nieco więcej”, podczas gdy inne opcje portowe na Zachodnim Wybrzeżu, które są omawiane, mogą znajdować się w górnym zakresie tego przedziału.

Grech zakończył rozmowę, powtarzając, że Centurion pozostaje priorytetem operacyjnym firmy i że Peabody koncentruje się na dyscyplinie kosztowej i „odblokowaniu dodatkowej wartości” ze swojej bazy aktywów.

O Peabody Energy (NYSE: BTU)

Peabody Energy Corporation jest jedną z największych na świecie prywatnych firm węglowych, zajmującą się głównie produkcją i sprzedażą węgla metalurgicznego i termicznego. Działalność firmy obejmuje kopalnie odkrywkowe i podziemne, obsługujące elektrownie, huty stali i innych klientów przemysłowych, którzy polegają na węglu jako niezbędnym składniku w produkcji energii i produkcji stali. Portfolio produktów Peabody obejmuje węgiel termiczny o wysokiej zawartości energii do produkcji energii elektrycznej i węgiel metalurgiczny o niskiej lotności stosowany w produkcji stali, odzwierciedlając jego zróżnicowany zasięg rynków końcowych.

Założona w 1883 roku, Peabody Energy przekształciła się z regionalnego przedsiębiorstwa wydobywczego w globalnego dostawcę energii.