Perrigo ( PRGO ) Transkrypcja rozmowy o wynikach za IV kwartał 2025 r.

<p>Źródło obrazu: The Motley Fool.</p>
<h2>DATA</h2>
<p>Czwartek, 26 lutego 2026, 8:30 czasu wschodniego</p>
<h2>UCZESTNICY POŁĄCZENIA</h2>
<ul>
<li>Dyrektor Generalny — Patrick Lockwood-Taylor</li>
<li>Dyrektor Finansowy — Eduardo Bezerra</li>
<li>Wiceprezes ds. Relacji Inwestorskich — Bradley Joseph</li>
</ul>
<h2>KLUCZOWE WNIOSKI</h2>
<ul>
<li>Zysk operacyjny brutto (All-In) — Wzrost o 2% w całym roku dzięki zdyscyplinowanemu zarządzaniu kosztami, pomimo trudnych warunków rynkowych.</li>
<li>Zysk na akcję brutto (All-In EPS) — Wzrost o 7% do 2,75 USD, co odpowiada zrewidowanym prognozom firmy.</li>
<li>Zysk operacyjny CORE Perrigo — Wzrost o 7% w ciągu roku, odzwierciedlający rygor operacyjny w działalności podstawowej.</li>
<li>Zysk na akcję CORE Perrigo (CORE Perrigo EPS) — Wzrost o 14% rok do roku do 2,52 USD.</li>
<li>Przychody ze sprzedaży netto CORE organicznie w czwartym kwartale — Spadek o 2%, odzwierciedlający słaby popyt konsumencki i trudną sytuację na rynku OTC, pomimo wzrostu udziału w rynku.</li>
<li>Zysk operacyjny CORE w czwartym kwartale — Spadek o 4 mln USD, czyli o 2%, co skutkuje zyskiem na akcję CORE w wysokości 0,76 USD, czyli o 0,02 USD mniej.</li>
<li>Sprzedaż netto preparatów do początkowego żywienia niemowląt — Spadek o 25% w kwartale i 10% w całym roku, głównie z powodu niższego kontraktowego wytwarzania i dystrybucji marki Good Start.</li>
<li>Projekt Energize i odnowa łańcucha dostaw — Przyniosły łącznie 320 mln USD korzyści, znacząco wspierając marżę i wzrost zysku na akcję.</li>
<li>Odpis aktualizujący wartość firmy (goodwill) w 2025 r. — Raportowano jednorazowy koszt niepieniężny w wysokości 1,3 mld USD z powodu niższych od oczekiwanych wyników niektórych nabytych jednostek biznesowych.</li>
<li>Potencjalny odpis aktualizujący wartość firmy (goodwill) w pierwszym kwartale 2026 r. — Zarząd ujawnił możliwe dodatkowe jednorazowe odpisy niepieniężne z tytułu utraty wartości firmy (goodwill) w wysokości do 350 mln USD związane z alokacją jednostek sprawozdawczych.</li>
<li>Gotówka i zadłużenie — Rok zakończono z 532 mln USD gotówki i wskaźnikiem zadłużenia netto na poziomie 4x, powyżej prognoz z powodu wpływu kursów walut i niższej gotówki na koniec roku.</li>
<li>Program usprawnień operacyjnych na 2026 r. — Planowana globalna redukcja zatrudnienia o około 7% i cel oszczędności przed opodatkowaniem w wysokości od 80 mln do 100 mln USD rocznie, przy kosztach realizacji wynoszących od 80 mln do 90 mln USD.</li>
<li>Prognoza sprzedaży netto CORE organicznie na 2026 r. — Firma prognozuje wzrost w przedziale od minus 3,5% do plus 0,5%, odzwierciedlając utrzymującą się słabość kategorii i dostosowanie zapasów u sprzedawców detalicznych.</li>
<li>Prognoza zysku na akcję CORE na 2026 r. — Zarząd spodziewa się 2,25–2,55 USD, uwzględniając 0,60 USD obciążenia zysku na akcję z powodu niedostatecznego wykorzystania mocy produkcyjnych.</li>
<li>Prognoza sprzedaży netto brutto (All-In) i zysku na akcję na 2026 r. — Sprzedaż netto brutto (All-In) prognozowana na wzrost od minus 5,5% do minus 1,5%, z zyskiem na akcję w przedziale od 2 do 2,30 USD, przy założeniu zbycia działu Dermokosmetyków w drugim kwartale.</li>
<li>Prognoza przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej — Oczekuje się, że pozostaną one w średnim przedziale konwersji 60%, równoważąc przepływy pieniężne z restrukturyzacji i priorytety spłaty zadłużenia.</li>
<li>Nowe raportowanie segmentowe — Wprowadzone zostaną segmenty Samoopieka, Opieka Specjalistyczna i Preparaty do żywienia niemowląt jako odrębne segmenty, z produktami do higieny jamy ustnej, dermokosmetykami i mniejszymi markami zgrupowanymi w kategorii Inne, począwszy od pierwszego kwartału.</li>
<li>Zdobycie udziałów w rynku — Osiągnięto ponad 100 mln USD w postaci nowych dystrybucji i przejęć od konkurencji, odwracając wieloletnie spadki udziałów zarówno w USA, jak i w Europie.</li>
<li>Potok innowacji — Wartość potroiła się w porównaniu do roku poprzedniego, przy czym 60% wpływu innowacji oczekiwane jest w drugiej połowie 2026 roku.</li>
<li>Przychody ze zbycia — Oczekuje się, że sprzedaż działu Dermokosmetyków zostanie sfinalizowana w drugim kwartale, a wpływy zostaną przeznaczone na spłatę zadłużenia.</li>
</ul>
<p>Potrzebujesz cytatu od analityka Motley Fool? Wyślij e-mail na adres <a href="/cdn-cgi/l/email-protection">[email protected]</a></p>
<h2>ZAGROŻENIA</h2>
<ul>
<li>Eduardo Bezerra stwierdził: „możemy odnotować dodatkowe jednorazowe odpisy niepieniężne z tytułu utraty wartości firmy (goodwill) w wysokości do 350 mln USD w pierwszym kwartale 2026 r.” z powodu redystrybucji goodwill do nowych jednostek sprawozdawczych.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor stwierdził, że „spożycie na rynku OTC pozostanie ujemne w pierwszej połowie 2026 r.” z powodu „słabego sezonu na kaszel i przeziębienie”, co doprowadziło do obecnego spadku sprzedaży OTC w USA o 5,1% w ciągu ostatnich 13 tygodni.</li>
<li>Zarząd spodziewa się niekorzystnego wpływu na zysk na akcję w wysokości około 0,60 USD w 2026 r. z powodu niedostatecznego wykorzystania mocy produkcyjnych związanych z niższym wolumenem sprzedaży w 2025 r. zarówno dla produktów OTC, jak i preparatów do żywienia niemowląt.</li>
<li>Bezerra zauważył: „z punktu widzenia wolnych przepływów pieniężnych, jest to trudny rok”, a wpływ ten jest postrzegany jako „przejściowy”, ale utrzymujący się przez 2026 rok.</li>
</ul>
<h2>PODSUMOWANIE</h2>
<p>Konferencja wynikowa ujawniła znaczącą restrukturyzację finansową i operacyjną, podczas gdy Perrigo (<a href="/quote/nyse/prgo/">PRGO</a> 6,17%) radzi sobie z utrzymującą się słabością popytu w podstawowych kategoriach OTC i wpływem niedostatecznego wykorzystania mocy produkcyjnych napędzanego zapasami. Nowe raportowanie segmentowe i ukierunkowane zbycia mają na celu wyjaśnienie finansów i wsparcie przejścia do skoncentrowanego portfolio produktów konsumenckich. Planowane są szeroko zakrojone cięcia kosztów i globalna redukcja zatrudnienia, aby zrekompensować słabość przychodów, podczas gdy zarząd spodziewa się ożywienia w drugiej połowie roku, napędzanego nowymi produktami, ekspansją geograficzną i zdobytymi dystrybucjami. Dodatkowe odpisy i utrzymujące się negatywne efekty przepływów pieniężnych z działalności związanej z preparatami do żywienia niemowląt wprowadzają niepewność w krótkim okresie, ale firma wyraziła pewność co do normalizacji wzrostu i wskaźników marży począwszy od końca 2026 lub 2027 roku.</p>
<ul>
<li>Zarząd sprecyzował, że 65% do 70% prognozowanego zysku na akcję CORE ma przypaść na drugą połowę 2026 roku, co jest wyższe niż zwykle.</li>
<li>Kierownictwo „finalizuje algorytm wzrostu dla CORE Perrigo”, wskazując na zachęcające wczesne sygnały dotyczące wzrostu, marży i przepływów pieniężnych, z dalszymi ujawnieniami oczekiwanymi później w tym roku.</li>
<li>Zarząd planuje wykorzystać wpływy ze sprzedaży Dermokosmetyków na spłatę zadłużenia.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor stwierdził: „obsługujemy dziś tylko 10% światowych konsumentów”, pozycjonując ekspansję geograficzną i kategorii jako kluczowy czynnik przyszłego wzrostu.</li>
<li>Potok innowacji jest znacząco skoncentrowany na drugiej połowie roku, ponieważ firma realizuje „prawie 2/3 tego przypada również na drugą połowę tego roku”.</li>
</ul>
<h2>SŁOWNIK BRANŻOWY</h2>
<ul>
<li>Niedostateczne wykorzystanie mocy produkcyjnych: Negatywny wpływ na koszt jednostkowy i marże, który występuje, gdy wolumen produkcji jest niewystarczający do pokrycia stałych kosztów ogólnych produkcji.</li>
<li>CORE Perrigo: Działalność podstawowa Perrigo, z wyłączeniem preparatów do żywienia niemowląt i zbytych jednostek, reprezentująca segmenty zgodne z długoterminową strategią firmy w zakresie zdrowia konsumenckiego.</li>
<li>Projekt Energize: Wewnętrzna inicjatywa Perrigo w zakresie efektywności operacyjnej skoncentrowana na usprawnieniu łańcucha dostaw, redukcji kosztów i poprawie produktywności w segmentach.</li>
<li>Preparaty do żywienia niemowląt: Działalność firmy w zakresie produkcji i marketingu preparatów, rozważana do zbycia lub przeglądu strategicznego ze względu na wyzwania związane z przepływami pieniężnymi i marżami.</li>
<li>Dermokosmetyki: Działalność Perrigo w zakresie produktów do pielęgnacji skóry i dermatologii kosmetycznej, przeznaczona do zbycia w 2026 roku.</li>
</ul>
<h2>Pełny transkrypt rozmowy konferencyjnej</h2>
<p>Patrick Lockwood-Taylor: Dziękuję, Brad. Dzień dobry, dobre popołudnie i dziękuję za dołączenie do dzisiejszej rozmowy. Rok 2025 był rokiem znaczącego postępu dla Perrigo. Kontynuujemy transformację firmy w światowej klasy lidera w dziedzinie zdrowia konsumenckiego, a wyniki tej pracy są coraz bardziej widoczne na rynku. Wygrywamy z konsumentami i klientami, a ten impet znajduje odzwierciedlenie w silnym wzroście udziału w rynku i dodatkowym biznesie, który zabezpieczyliśmy u kluczowych sprzedawców detalicznych. Te sukcesy są wyraźnym znakiem, że nasza strategia jest zakorzeniona i przynosi efekty. Pomimo trudnego otoczenia rynkowego, osiągnęliśmy zysk na akcję zgodny z naszą zrewidowaną prognozą, co stanowi solidną poprawę w porównaniu do roku poprzedniego.</p>
<p>I poczyniliśmy silne postępy w naszym Planie Trzech S: uprościć, usprawnić i wzmocnić biznes, nawet gdy działalność związana z preparatami do żywienia niemowląt nadal borykała się ze strukturalnymi wyzwaniami, które wpłynęły zarówno na nasze finanse, jak i na nasze perspektywy. Nasze prognozy na rok 2026 odzwierciedlają realia obecnego rynku i pracę wymaganą do przeciwdziałania przeciwnościom, gdy wchodzimy w rok, które naszym zdaniem są tymczasowe. Spodziewamy się poprawy sytuacji w drugiej połowie roku i pozostajemy pewni naszej zdolności do budowania na naszych postępach i pozycjonowania Perrigo dla długoterminowego wzrostu i tworzenia wartości. Nawet gdy rynek OTC w USA był wyzwaniem, zdobyliśmy solidny udział w rynku w większości kategorii, w których konkurujemy.</p>
<p>Co ważne, nasze udziały w rynku przyspieszyły w ciągu roku, odwracając wieloletnie spadki. Gdy konsumenci przechodzili na marki własne sklepów, wzmocniliśmy nasze partnerstwa ze sprzedawcami detalicznymi, zdobywając ponad 100 milionów dolarów w postaci nowych dystrybucji i przejęć od konkurencji oraz poprawiając realizację w sklepach. To jest znaczące. Świadczy to o podstawowym zdrowiu naszego biznesu i fakcie, że odzyskujemy zaufanie zarówno konsumentów, jak i klientów. Obserwujemy ten sam pozytywny impet w Europie. Nasze kluczowe marki zdobywają udziały pomimo trudnego otoczenia rynkowego, a nasze działania związane z budowaniem marki, innowacjami i strategią wejścia na rynek przekładają się na lepsze wyniki rynkowe. Udziały w rynku, które obserwujemy w obu regionach, potwierdzają, że nasza strategia działa.</p>
<p>Pozostajemy zaangażowani w udostępnianie niezbędnych produktów do samoopieki wszystkim, wykorzystując ponad 250 cząsteczek i formuł we wszystkich przedziałach cenowych i segmentach wartościowych oraz siłę naszej skali, która jest około 10 razy większa niż u naszych najbliższych konkurentów. Przechodząc do naszych wyników finansowych za czwarty kwartał i cały rok 2025. Jak przedstawiono w naszym komunikacie prasowym dziś rano, przedstawiamy wyniki w dwóch perspektywach: All-In i CORE Perrigo. All-In odzwierciedla naszą historyczną działalność, podczas gdy CORE Perrigo odzwierciedla naszą przyszłą działalność, z wyłączeniem preparatów do żywienia niemowląt i ogłoszonych zbyć, głównie działu Dermokosmetyków. Aby zapewnić większą przejrzystość podstawowych wyników, podkreślę wyniki dla All-In i CORE Perrigo.</p>
<p>W całym roku, pomimo trudnych warunków rynkowych, które wpłynęły na konsumpcję i sprzedaż netto, osiągnęliśmy silny wzrost zysku operacyjnego i zysku na akcję dzięki rygorowi operacyjnemu i zdyscyplinowanemu zarządzaniu kosztami. Nasz biznes All-In odnotował wzrost zysku operacyjnego o 2% i zysku na akcję o 7%, kończąc na poziomie 2,75 USD, zgodnie z naszą zrewidowaną prognozą. Zysk operacyjny CORE Perrigo wzrósł o 7%, a zysk na akcję CORE o 14%. W czwartym kwartale słabość rynku nadal obciążała wyniki. Sprzedaż netto CORE organicznie spadła o 2% w kwartale, pomimo silnych wzrostów udziałów w rynku. A zysk operacyjny CORE spadł o 4 mln USD, czyli o 2%, co skutkuje zyskiem na akcję CORE w wysokości 0,76 USD, czyli o 0,02 USD mniej. Co ważne, w 2025 roku poczyniliśmy znaczące postępy w naszym Planie Trzech S.</p>
<p>Po pierwsze, ustabilizowaliśmy nasz biznes marek własnych sklepów, czego dowodem są solidne udziały w rynku i luki dystrybucyjne. Ustabilizowaliśmy również dostawy preparatów do żywienia niemowląt, przywracając poziomy usług powyżej 90%, nawet gdy ożywienie popytu zwolniło, a konkurencja się nasiliła. Po drugie, usprawniliśmy biznes, koncentrując nasze portfolio poprzez działania takie jak ogł