Science Applications International Konferencja Wyników za IV kwartał

<p>Jim Reagan został mianowany stałym dyrektorem generalnym i kieruje SAIC w stronę bardziej zdyscyplinowanej, selektywnej strategii wzrostu – zatrudniając dyrektora ds. wzrostu, celując w propozycje o wartości od 25 do 28 miliardów dolarów w roku fiskalnym 2027 oraz uruchamiając wieloletnią transformację przedsiębiorstwa plus 100 milionów dolarów redukcji kosztów w celu poprawy szybkości i realizacji.</p>
<p>Przychody w IV kwartale wyniosły 1,75 miliarda dolarów (organiczny spadek ~6%), a przychody całoroczne wyniosły 7,26 miliarda dolarów (organiczny spadek ~3%), ale SAIC wykazała silną rentowność i generowanie gotówki, z dostosowanym EBITDA w wysokości 181 milionów dolarów (marża 10,3%) za kwartał i wolnymi przepływami pieniężnymi w wysokości 336 milionów dolarów w kwartale (577 milionów dolarów za rok).</p>
<p>Na rok fiskalny 2027 SAIC potwierdziła prognozę przychodów w wysokości 7,0–7,2 miliarda dolarów (organicznie -2% do -4%) z dostosowanym EBITDA w wysokości 705–715 milionów dolarów – około 10% marży (pierwsza całoroczna dwucyfrowa prognoza) – jednocześnie nadal zmniejszając nacisk na skomodyfikowane, duże przedsiębiorstwa IT (brak oferty ~200 milionów dolarów z Cloud One) po spodziewanych ~400 milionach dolarów wiatrów przeciwnych związanych z ponownym przyznaniem kontraktów.</p>
<p>Science Applications International to gorący zakup w czerwcu</p>
<p>Science Applications International (NASDAQ:SAIC) opublikowała wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026, które odpowiadają jej aktualizacji z 11 lutego, podczas gdy zarząd podkreślił bardziej selektywne podejście do rozwoju biznesu, ciągłe redukcje kosztów i inicjatywę transformacji przedsiębiorstwa mającą na celu poprawę szybkości i realizacji.</p>
<p>Zmiana przywództwa i strategiczne skupienie</p>
<p>Dyrektor generalny Jim Reagan, który został tymczasowym dyrektorem generalnym w październiku, powiedział, że zarząd wybrał go na stałego dyrektora generalnego po procesie poszukiwań, który priorytetowo traktował ciągłość i wiedzę branżową. Reagan opisał rok fiskalny 2027 jako „rok zaangażowania”, skoncentrowany na dostosowaniu i skupieniu portfela, usprawnieniu procesów wewnętrznych i służeniu misjom klientów w obliczu tego, co scharakteryzował jako nierówne środowisko operacyjne.</p>
<p>Reagan podkreślił zmiany w rozwoju biznesu, w tym niedawne zatrudnienie dyrektora ds. wzrostu. Powiedział, że SAIC zamierza być bardziej selektywna w dążeniu do „pracy opartej na kosztach plus mniejszej dyferencjacji” i wykorzystywać możliwości, w których firma ma „większe prawo do wygranej” i wyższą retencję klientów. Opisał tę zmianę jako „dodawanie przez odejmowanie” i powiedział, że SAIC dąży do złożenia propozycji o wartości od 25 do 28 miliardów dolarów w roku fiskalnym 2027, aby wspierać cele wzrostu przychodów i poprawy marży.</p>
<p>Wyniki kwartalne i całoroczne: presja na przychody, siła marży i gotówki</p>
<p>Dyrektor finansowy Prabu Natarajan powiedział, że przychody w czwartym kwartale wyniosły 1,75 miliarda dolarów, co oznacza organiczny spadek o około 6%. Przypisał ten spadek głównie dwóm czynnikom: redukcji o 60 milionów dolarów rok do roku związanej z niskomarżową pracą Cloud One, na którą firma zdecydowała się nie składać oferty, oraz wiatrowi przeciwnemu o wartości 45 milionów dolarów z tytułu jednorazowej sprzedaży licencji na oprogramowanie w poprzednim kwartale.</p>
<p>W całym roku przychody wyniosły 7,26 miliarda dolarów, co oznacza organiczny spadek o około 3%, spowodowany głównie decyzją o nie składaniu oferty na niskomarżowe przychody z Cloud One, co według Natarajana stanowiło około 200 milionów dolarów wiatru przeciwnemu w roku fiskalnym 2026.</p>
<p>Pomimo spadku przychodów, Natarajan zgłosił skorygowane EBITDA w wysokości 181 milionów dolarów za kwartał, co oznacza marżę 10,3%, powołując się na silną realizację programów i działania na rzecz efektywności kosztowej. Całoroczna skorygowana marża EBITDA wyniosła 9,7%, co według niego było o około 20 punktów bazowych powyżej prognozy, którą SAIC przedstawiła w poprzednim kwartale. Skorygowany zysk na akcję (EPS) wyniósł 2,62 dolara w kwartale i 10,75 dolara za rok, na co zarząd stwierdził, że wpłynęły silniejsze marże i korzystna stawka podatkowa, która zrównoważyła niższe przychody.</p>
<p>Wolne przepływy pieniężne wyniosły 336 milionów dolarów w kwartale i 577 milionów dolarów za rok. Reagan powiedział, że chociaż przychody zakończyły się około 5% poniżej początkowej prognozy firmy z zeszłego roku, wolne przepływy pieniężne przekroczyły prognozę o około 10%, co według niego odzwierciedla realizację i odporność modelu SAIC.</p>
<p>Natarajan potwierdził prognozę SAIC na rok fiskalny 2027, przedstawioną po raz pierwszy 11 lutego. Firma spodziewa się przychodów w wysokości od 7,0 do 7,2 miliarda dolarów, co oznacza organiczny spadek o 2% do 4%. Powiedział, że spadek jest spowodowany głównie wcześniej omawianymi stratami w ponownym przyznawaniu kontraktów, które mają stanowić około 400 milionów dolarów wiatru przeciwnemu w roku fiskalnym 2027, częściowo zrównoważonym przez wzrost wygranych z lat fiskalnych 2025 i 2026.</p>
<p>Skorygowane EBITDA prognozowane jest na 705–715 milionów dolarów, co oznacza marżę 9,9% do 10,1% – wzrost o około 30 punktów bazowych w punkcie środkowym. Reagan zauważył, że jest to pierwszy raz, kiedy SAIC prognozuje dwucyfrową skorygowaną marżę EBITDA w ujęciu całorocznym.</p>
<p>Prognoza skorygowanego zysku na akcję (EPS) wynosi 9,50–9,70 dolarów, a Natarajan stwierdził, że niższy górny limit jest zrównoważony przez zmniejszoną liczbę akcji. Wolne przepływy pieniężne prognozowane są na co najmniej 600 milionów dolarów, co według zarządu odpowiada „ponad 14 dolarom” wolnych przepływów pieniężnych na akcję. Natarajan dodał, że wolne przepływy pieniężne w roku fiskalnym 2027 obejmują około 70 milionów dolarów jednorazowych korzyści podatkowych związanych z niedawnym ustawodawstwem; wyłączając tę korzyść, powiedział, że firma spodziewa się wolnych przepływów pieniężnych w roku fiskalnym 2028 w wysokości co najmniej 530 milionów dolarów, czyli około 13 dolarów na akcję.</p>
<p>Zmiany w portfelu: zmniejszenie nacisku na skomodyfikowane IT dla przedsiębiorstw</p>
<p>Zarząd wielokrotnie wskazywał na duże przedsiębiorstwa IT jako źródło niedawnej presji i przyszłego spadku. Reagan powiedział, że SAIC spodziewa się kolejnego roku organicznego spadku w roku fiskalnym 2027, głównie z powodu niedawnych strat w ponownym przyznawaniu kontraktów na rynku dużych przedsiębiorstw IT. Powiedział, że niektórzy klienci nadal stosują podejścia zakupowe, które utrudniają „różnicowanie”, a SAIC skupia się na możliwościach z jaśniejszymi wynikami, gdzie firma może wykazać mierzalną wartość.</p>
<p>Natarajan opisał „wspólny wątek” w kilku trudnych ponownych przyznaniach kontraktów jako głównie prace oparte na kosztach, gdzie „bardzo trudno jest się wyróżnić”. Podał przykłady, w tym NASA AEGIS, części Cloud One, USCENTCOM i Army RIS. Powiedział również, że decyzja SAIC o nie składaniu oferty na około 200 milionów dolarów z tytułu „przetwarzania i przechowywania” w Cloud One przyczyniła się do spadku przychodów firmy w roku fiskalnym 2026.</p>
<p>Reagan powiedział, że rynek dużych przedsiębiorstw IT staje się mniejszą częścią przychodów SAIC, spadając z 17% przychodów firmy w roku fiskalnym 2025 do oczekiwanych 10% w roku fiskalnym 2027. Powiedział, że pozostały portfel obejmuje kontrakt T-Cloud Takeaway, z czterema latami pozostałego okresu realizacji, oraz program Vanguard Departamentu Stanu, który według niego działa dobrze.</p>
<p>Rozwój biznesu, ponowne przyznawanie kontraktów i inicjatywy operacyjne</p>
<p>W sesji pytań i odpowiedzi Reagan powiedział, że poprawa jakości i dyscypliny składania ofert może wpłynąć na wskaźniki wygranych w ciągu około sześciu miesięcy, chociaż zauważył, że cykle sprzedaży rządowej są długie. Natarajan powiedział, że wskaźniki wygranych SAIC poza skomodyfikowanymi przedsiębiorstwami IT wypadają korzystnie, wskazując na wskaźniki wygranych w ponownym przyznawaniu kontraktów w zakresie od 85% do 90% dla nieskomodyfikowanych przedsiębiorstw IT i zauważając, że wskaźniki wygranych w nowych biznesach w zakresie prac misyjnych i inżynieryjnych osiągnęły w ostatnich latach 50% lub więcej.</p>
<p>W przypadku głównych ponownych przyznawań kontraktów Natarajan zidentyfikował program Vanguard Departamentu Stanu jako największe ponowne przyznanie kontraktu SAIC w roku fiskalnym 2027. Powiedział, że SAIC jest zakwalifikowana i wybrana do złożenia oferty na cztery z pięciu strumieni pracy, rezygnując z jednego strumienia, aby uniknąć konfliktów interesów organizacyjnych wpływających na inne. Powiedział, że wszelkie skutki przychodów z Vanguard byłyby bardziej prawdopodobne w roku fiskalnym 2028 niż w roku fiskalnym 2027.</p>
<p>Zarząd omówił również inicjatywy operacyjne mające na celu poprawę efektywności i zdolności inwestycyjnych:</p>
<p>100 milionów dolarów celów redukcji kosztów, które według Reagana i Natarajana powinny zapewnić elastyczność inwestycji i poprawę marży.</p>
<p>Wieloletni wysiłek transformacji przedsiębiorstwa, który według Reagana jest pierwszym przeglądem procesów od podstaw od czasu podziału firmy w 2013 roku; Natarajan powiedział, że firma zaktualizuje postępy w drugim kwartale.</p>
<p>Priorytety inwestycyjne poza wydatkami kapitałowymi, w tym talentami, możliwościami rozwoju biznesu i inicjatywami technologicznymi, takimi jak Mission Labs, Mission Data Platform i możliwości sieci utajnionych.</p>
<p>W sprawie wydatków kapitałowych Reagan powiedział, że obecny plan wydatków kapitałowych firmy na rok fiskalny 2027 jest wystarczający dla znanych sygnałów popytu, ale SAIC jest przygotowana na elastyczność i inwestowanie więcej w zdolności produkcyjne, przestrzeń i narzędzia, jeśli klienci zażądają zwiększonej przepustowości. Natarajan dodał, że redukcja kosztów może również uwolnić zdolności do inwestycji, które mogą nie pojawić się w wydatkach kapitałowych.</p>
<p>Na koniec zarząd odniósł się do dynamiki i reformy zamówień publicznych. Reagan powiedział, że widzi „ogromną pilność” wokół reformy zamówień publicznych, w tym potencjalne aktualizacje Federal Acquisition Regulation, ale spodziewa się, że wdrożenie będzie nierówne, biorąc pod uwagę potrzebę przekwalifikowania siły roboczej zajmującej się zamówieniami. Powiedział, że klienci mogą polegać na OTA i komercyjnych mechanizmach kontraktowych, aby działać szybciej, a SAIC wprowadziła wewnętrzne zmiany, aby być gotową na zwiększoną szybkość. Natarajan powiedział, że SAIC współpracuje z firmami venture poprzez program venture i wykorzystuje centra integracji, aby dostarczać możliwości klientom.</p>
<p>O Science Applications International (NASDAQ:SAIC)</p>
<p>Science Applications International Corp. (SAIC) jest wiodącym dostawcą usług technicznych, inżynieryjnych i IT dla przedsiębiorstw dla rządu USA, w tym Departamentu Obrony, społeczności wywiadowczej i agencji cywilnych. Podstawowe oferty firmy obejmują inżynierię systemów i integrację, wsparcie misji, cyberbezpieczeństwo, analizę danych i rozwiązania chmurowe. Praca SAIC obejmuje pełny cykl życia programu, od badań i rozwoju po wdrożenie i utrzymanie, rozwiązując złożone wyzwania obronne, kosmiczne i związane z bezpieczeństwem narodowym.</p>