Simply Good Foods zaktualizowane przez Jefferies ze względu na dynamikę marki Quest w kontekście „megatrendu białkowego”

Jefferies podniósł akcje The Simply Good Foods Company (NASDAQ:SMPL), argumentując, że wycena spółki nie odzwierciedla w pełni siły jej marki Quest i szerszego zaangażowania w rosnący popyt na produkty skoncentrowane na białku.
Analitycy postrzegają spółkę jako dobrze usytuowaną w ramach „megatrendu białkowego”, z ponad 85% sprzedaży powiązanej z kategoriami „Easy Protein”, takimi jak batony, koktajle i przekąski.
Chociaż ogólny wzrost był umiarkowany, analitycy stwierdzili, że główna liczba około 3% w ciągu ostatnich 52 tygodni nie odzwierciedla silniejszych wzrostów w segmencie Performance i Salty Snacks, który wzrósł o około 12%, podczas gdy spadki o około 15% w segmencie Weight Management nadal obciążały wyniki.
Jefferies podniósł akcje do poziomu „Kupuj” z ceną docelową 22 USD. „Wczoraj podnieśliśmy akcje, ponieważ wycena zignorowała fakt, że Quest jest liderem kategorii rosnącym w tempie średnio jednocyfrowym, a portfolio ma solidne zaangażowanie w megatrend białkowy” – napisali.
Firma podkreśliła Quest jako kluczowego motora napędowego, opisując go jako „konsekwentny” i utrzymujący pozycję lidera na rozdrobnionym rynku batonów odżywczych, z udaną ekspansją na słone przekąski, takie jak chipsy.
Jefferies uważa, że oba obszary przyczyniają się do zdrowszej mieszanki wzrostu i prognozuje 7% skumulowany roczny wskaźnik wzrostu dla Quest od roku fiskalnego 2026 do 2028.
Jednak perspektywy dla innych marek pozostają bardziej zróżnicowane. Jefferies wskazał na wyzwania w OWYN i Atkins, powołując się na trudności w dystrybucji, problemy z jakością produktów i zmniejszoną przestrzeń na półkach.
„Słabe punkty utrudniają osiągnięcie spójnego wzrostu” – napisali analitycy, dodając, że chociaż niektóre z tych problemów można rozwiązać w czasie, przyjęli bardziej ostrożne podejście w swoich prognozach. Firma modeluje umiarkowany wzrost dla OWYN i spadek dla Atkins w tym samym okresie.
Oczekuje się również, że presje krótkoterminowe będą obciążać wyniki. Jefferies wskazał na zwiększoną aktywność promocyjną i rosnące koszty surowców, w tym serwatki i kakao, które wywarły presję na marże.
„Te presje zostaną wchłonięte, zanim nastąpi odbicie. Nie są one strukturalne” – napisali analitycy, dodając, że oczekują, iż marże powrócą do poziomów z roku fiskalnego 2025 w ciągu dwóch lat.
Pomimo tych przeciwności, Jefferies uważa, że obecna wycena nie docenia podstawowych aktywów spółki. „Przy naszych, poniżej rynkowych, liczbach widzimy aktywo o strategicznej wartości ze zdrowym dyskontem do wartości godziwej” – napisali analitycy.
Analiza sumy części firmy przypisuje wartość głównie Quest i OWYN, jednocześnie wykluczając Atkins ze względu na niepewność co do jego restrukturyzacji. Opierając się na tym podejściu, Jefferies szacuje implikowaną wartość biznesową na około 2 miliardy dolarów, sugerując to, co uważa za margines bezpieczeństwa w obecnej cenie akcji.