Social Security „nie pozwala większości Amerykanów budować majątku”, mówi Larry Fink z BlackRock

Ponad 70 milionów Amerykanów – w tym emeryci, osoby niepełnosprawne i rodziny – polega na świadczeniach z Social Security jako miesięcznym dochodzie.
Jest to „jeden z najskuteczniejszych programów zapobiegania ubóstwu w historii”, napisał dyrektor generalny BlackRock, Larry Fink, w swoim corocznym liście do inwestorów, opublikowanym w poniedziałek. Social Security każdego roku chroni przed ubóstwem około 29 milionów Amerykanów, napisał Fink, powołując się na dane spisu powszechnego.
Nawet przy tym „niezwykłym osiągnięciu”, 90-letni program można by ulepszyć, zdaniem Finka.
„Problem polega na tym, że Social Security zapewnia stabilność, ale nie pozwala większości Amerykanów budować majątku w sposób, który rośnie wraz z ich krajem” – napisał Fink.
Fink wezwał do inwestowania w imieniu Social Security
Jako program pay-as-you-go, Social Security jest w dużej mierze finansowany z podatków od wynagrodzeń. Zarówno pracodawcy, jak i pracownicy wpłacają 6,2% na rzecz programu, podczas gdy osoby samozatrudnione płacą 12,4% od dochodów do 184 500 USD w 2026 roku.
Pieniądze, które nie są natychmiast wykorzystywane do wypłaty świadczeń, są wpłacane do funduszy powierniczych Social Security, które są inwestowane w obligacje Skarbu Państwa USA.
Według danych Social Security Administration, połączone fundusze powiernicze na rzecz emerytur i niepełnosprawności przyniosły w 2025 roku roczną stopę procentową w wysokości 2,6%.
Tymczasem rynek akcji odnotował znaczne zyski w zeszłym roku, a S&P 500 wzrósł o około 16%. Portfel 60/40 akcji i obligacji przyniósł prawie 15% zysku w 2025 roku, bazując na wynikach Morningstar US Moderate Target Allocation Index.
W swoim liście Fink zakwestionował, czy aktywa Social Security powinny mieć możliwość wzrostu wraz z szerszą gospodarką. Zrobienie tego mogłoby przynieść wyższe zwroty, pomagając naprawić niedobór finansowy programu bez zmian w świadczeniach.
„Czy część systemu mogłaby być inwestowana bardziej jak inne długoterminowe plany emerytalne – ostrożnie, szeroko i przez dziesięciolecia – zapewniając jednocześnie, że program pozostanie silną siatką bezpieczeństwa?” napisał Fink.
To nie pierwszy raz, kiedy Fink podnosi tę ideę. Na szczycie emerytalnym BlackRock w marcu 2025 roku Fink również wezwał do bardziej agresywnego inwestowania w imieniu Social Security.
Fink powiedział wówczas, że nie użyłby terminu „prywatyzacja” do opisania tych działań i powtórzył to w swoim nowym liście.
„Nie oznaczałoby to prywatyzacji Social Security ani lokowania wszystkiego na giełdzie” – napisał Fink. „Oznaczałoby to wprowadzenie pewnego stopnia dywersyfikacji”, która byłaby podobna do federalnych planów oszczędnościowych Thrift Savings Plans, które pozwalają uczestnikom wybierać spośród menu opcji inwestycyjnych.
Niektórzy krytycy twierdzą, że taki ruch oznaczałby prywatyzację programu, pozwalając prywatnym firmom inwestycyjnym na pomoc w zarządzaniu aktywami programu publicznego.
Chociaż firmy prywatne mogą pomóc w uzyskaniu zwrotów lepiej odzwierciedlających rynek, mogłoby to również narazić fundusze na wyższe ryzyko strat i słabych wyników, powiedział Rep. John Larson, D-Conn., w wywiadzie dla CNBC.com w marcu 2025 roku.
Social Security nigdy nie przegapił płatności, nawet podczas gwałtownych spadków na rynku, które zaszkodziły saldom 401(k), jak podczas kryzysu finansowego w 2008 roku, powiedział Larson.
Jednak inni prawodawcy – senatorowie Bill Cassidy, R-La., i Tim Kaine, D-Va. – zaproponowali utworzenie nowego funduszu o wartości 1,5 biliona dolarów, który byłby inwestowany w akcje i obligacje. Strategia ta miałaby uzupełniać, a nie zastępować, istniejące fundusze powiernicze Social Security. Zwroty z nowego funduszu mogłyby pomóc pokryć niedobór funduszu powierniczego Social Security bez zmian w świadczeniach, napisał Fink.
W październikowym briefingu Alicia Munnell, starszy doradca w Center for Retirement Research w Boston College, nazwała plan Cassidy-Kaine „ogromnym i ryzykownym manewrem finansowym z bardzo małym zwrotem”. Zwroty byłyby ograniczone kosztem pożyczki, według Munnell, i odwróciłyby uwagę Kongresu od rozwiązania problemu nierównowagi między rezerwami funduszu powierniczego Social Security a wypłatami świadczeń.
„Koszt czekania rośnie”
Fundusz powierniczy Social Security przeznaczony na świadczenia emerytalne może wyczerpać się w 2032 roku, zgodnie z najnowszymi prognozami Social Security Administration. Jeśli reforma Social Security nie zostanie wprowadzona przed tym terminem, decydenci mogą stanąć przed trudnym wyborem, jak wdrożyć cięcia świadczeń.
W swoim liście Fink powiedział, że dwa lata temu był krytykowany za sugerowanie, że Social Security potrzebuje naprawy i prawdopodobnie ponownie spotka się z krytyką.
„Ale w moich 50 latach w finansach, jeśli czegoś się nauczyłem, to tego, że problemy, o których nie mówimy, są tymi, które powinny nas najbardziej martwić” – napisał Fink. „I właśnie dlatego potrzebujemy tej rozmowy teraz – ponieważ koszt czekania stale rośnie”.
Prawodawcy i eksperci mają omówić przyszłość programu na środowym przesłuchaniu komisji senackiej.