Gospodarka ma termin na Cieśninę Ormuz dla Trumpa: Dwa tygodnie

Przy cenach ropy na poziomach niespotykanych od lat i globalnych łańcuchach dostaw biznesowych w całym sektorze gospodarki zamkniętych z powodu faktycznego zamknięcia Cieśniny Ormuz, wiara w C-suite, że najgorsze jeszcze nie nadeszło, jest wystawiana na próbę. W piątek dyrektor generalny United Airlines Scott Kirby powiedział, że planuje ceny ropy na poziomie 175 dolarów i ceny ropy powyżej 100 dolarów do 2027 roku. Powiedział, że ta prognoza może się nie sprawdzić, ale dyrektor generalny linii lotniczych dodał, że istnieją wszelkie powody, aby przynajmniej zacząć planować ją jako potencjalną rzeczywistość.
Kadra kierownicza przyzwyczaiła się w ostatnich latach do świata, w którym mamy do czynienia z jedną nową formą niepewności po drugiej. Jednak potencjalne następstwa wojny USA-Iran, dla której prezydent Donald Trump nadal podawał niepewne terminy zakończenia, powodują napięcie na rynku i wśród wielu osób w C-suite. Nasdaq wszedł w korektę w piątek, czwarty kolejny negatywny tydzień dla rynku akcji, i spadają nie tylko aktywa typu "risk-on", ale także bezpieczne przystanie, takie jak złoto i obligacje.
Administracja i wojsko reagują. Do czwartku Przewodniczący Połączonych Szefów Sztabów powiedział, że wojsko "poluje i zabija" jednostki pływające używane przez Iran do blokowania ruchu w cieśninie. Groźby prezydenta Trumpa dotyczące Cieśniny Ormuz nasiliły się, a Trump powiedział w sobotę, że Iran ma 48 godzin na ponowne otwarcie cieśniny, w przeciwnym razie USA zniszczą elektrownie w kraju. Tymczasem więcej sojuszników USA zadeklarowało chęć wsparcia wysiłków na rzecz zapewnienia bezpiecznego przejścia dla statków, chociaż nie wdrożono żadnego konkretnego planu. Trump powiedział również w piątek, że Cieśnina Ormuz "będzie musiała być strzeżona i patrolowana, w miarę potrzeb, przez inne Narody, które z niej korzystają — Stany Zjednoczone nie!".
Na razie C-suite ma własne zdanie na ten temat: jest to około dwóch tygodni i odliczanie dla administracji Trumpa i wszelkich sojuszników, którzy przyłączą się do wysiłków na rzecz ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz, lub kadra kierownicza będzie musiała założyć, że konflikt będzie trwał co najmniej do połowy roku, ze wszystkimi negatywnymi konsekwencjami, jakie to niesie dla globalnej gospodarki. Takie było wnioski z rozmowy członków CNBC CFO Council na początku tego tygodnia z ekspertem rynku energii i surowców Johnem Kilduffem z Again Capital, który dołączył do CFO, aby podzielić się swoją wizją perspektyw cen ropy z kręgów traderów i inwestorów.
Wśród sektorów, to energetyka może być uznana za prawdziwie zaangażowaną w wojnę, a CFO z sektora energetycznego podczas wtorkowej porannej rozmowy — CFO mają zapewnioną anonimowość podczas rozmowy, aby swobodnie mówić o dyskusjach w swoich firmach — powiedział, że ich firma planuje scenariusze na przyszłość z trzema odrębnymi możliwościami: ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz do końca marca, otwarcie bliżej połowy roku, lub w najgorszym scenariuszu, zamknięcie trwające do końca roku. Jednak CFO z sektora energetycznego przyznał, że trudno jest w tym momencie ocenić, który scenariusz jest bardziej prawdopodobny, co pozostawia zespołowi wykonawczemu brak wyboru, jak tylko "martwić się o to, co najgorsze może się tu wydarzyć".
Te obawy dotyczące tykającego zegara zostały powtórzone przez CFO spoza sektora energetycznego. CFO z sektora technologicznego podczas rozmowy powiedział, że brak konieczności martwienia się o cenę ropy nie oznacza, że jego firma nie martwi się o pośredni wpływ, a dla globalnego biznesu oznacza to presję na całym świecie, w tym szczególnie na Bliskim Wschodzie, oraz w rozwijających się gospodarkach, takich jak Arabia Saudyjska i Dubaj oraz reszta ZEA. Chociaż CFO z sektora technologicznego zauważył, że jego biznes koncentruje się na sprzedaży korporacyjnej, "popyt konsumencki ostatecznie wpływa na popyt biznesowy, co bezpośrednio wpłynęłoby na nasz biznes".
"Jak długo to może trwać?" zapytał.
Kilduff powiedział, że planowanie scenariuszy w salach zarządów firm energetycznych odpowiada temu, z czym pracują również traderzy na rynku. "Ponowne otwarcie [końca] marca, o którym mówisz; to około dwóch tygodni od teraz; o tym właśnie mówiłem," powiedział do CFO z sektora energetycznego. "To ogromne okno, w którym teraz żyjemy, częściowo dlatego, że ludzie z wojska mówią nam teraz, że skupiają swoją uwagę na Cieśninie," powiedział Kilduff. "Dokąd to doprowadzi, nie wiemy, ale z pewnością po 1 kwietnia, jeśli będziemy patrzeć na to jako na coś, co będzie się przeciągać do połowy roku, wtedy nastąpi kolejna faza ponownego wyceny, moim zdaniem, gdzie ceny WTI znacznie przekroczą 100 dolarów, gdzie zaczniemy martwić się o niedobory, szczególnie w Azji," powiedział.
Środki mające na celu wzmocnienie, oszczędzanie zapasów ropy naftowej nie wystarczą
Ogłoszenia dotyczące strategicznych rezerw ropy naftowej od Japonii po USA i zdolność USA do uwolnienia ponad miliona baryłek dziennie — co jeszcze kilka lat temu mogło być wątpliwe — pomogą uspokoić obawy o podaż, które pojawiły się niedawno, w następstwie wojny rosyjsko-ukraińskiej. Ale Kilduff powiedział, że "liczby są po prostu zbyt duże", aby to rozwiązanie było skuteczne przez długi czas. "Jest to deficyt od 10 do 12 milionów baryłek dziennie. … naprawdę po prostu niemożliwy do pokonania. Nie ma żadnych środków politycznych, które można by podjąć. Nie ma dźwigni, którą można by pociągnąć, aby to zrekompensować," powiedział.
Dlatego uważa, że czas, na którym należy się skupić, to okres po 1 kwietnia. "Jeśli nie będzie rozwiązania, jeśli nie będzie planu, jeśli nie będzie nawet nadziei, że uda nam się ponownie otworzyć Cieśninę, z gromadzeniem wojsk lub robieniem tego, co wojsko musi zrobić, aby to osiągnąć," wtedy stanie się to kryzysem energetycznym, powiedział Kilduff. "Do połowy roku zobaczycie niedobory w takich miejscach jak Indie, Japonia i Korea Południowa. Zaczną ograniczać produkcję przemysłową. Będą musieli oszczędzać, aby dosłownie utrzymać światła," powiedział. Jeśli wojsko i rząd nie będą mieli dobrych odpowiedzi do 1 kwietnia, "nadchodzi kryzys".
Jeśli są dobre wiadomości, powiedział Kilduff, to takie, że obecnie jest mniej powodów do martwienia się o USA.
Chociaż na rynku oleju napędowego już panuje chaos, a ceny oleju napędowego zareagowały jeszcze gwałtowniej w porównaniu do ropy naftowej, a nawet benzyny w górę, rynek jest nadal stosunkowo dobrze zaopatrzony na krótki okres. Ale do końca roku, nawet w USA, "będziemy mieli na rękach poważny kryzys energetyczny. … Myślę, że niedobory z pewnością dotrą wtedy do Kalifornii," powiedział Kilduff.
Do tej pory zauważył, że środki polityczne, o których się mówi, aby utrzymać ceny na dystrybutorach, takie jak wakacje podatkowe, są w pewnym sensie prawie perwersyjnymi środkami, ponieważ dążą do wspierania popytu. "W takiej sytuacji trochę chcemy zniszczenia popytu, aby cena pozostała stabilna, a może nawet spadła, ze względu na to, jak problematyczne jest to dla konsumenta," powiedział.
Reakcje rynku ropy naftowej również nie wystarczą, powiedział, z około 20 milionami baryłek dziennie, które normalnie przepływałyby przez Cieśninę Ormuz, niemożliwymi do przekierowania przez infrastrukturę, taką jak saudyjski rurociąg East-West. Nawet przy maksymalnie 2 milionach baryłek dziennie i 1 do 1,5 miliona baryłek dziennie, które mogą dotrzeć do statków przez rurociąg, "żadne z tych środków politycznych, o których mówiliśmy, tak naprawdę nie mogą rozwiązać tej sytuacji," powiedział Kilduff.
Według Kilduffa, jest jeden powód, dla którego WTI miało sufit w okolicach 100 dolarów, a ropa Brent była "całkiem dobrze zachowana" w przedziale 105-110 dolarów w górę. "Dzieje się tak dlatego, że ta sytuacja może się dość szybko rozwiązać. … po prostu czekamy na krawędzi, aby zobaczyć, czy pójdziemy jeszcze wyżej. Ponieważ jeśli to potrwa znacznie dłużej niż dwa tygodnie, znacznie podniesiemy ceny baryłek ropy," powiedział.
Kilduff powiedział CFO, że jest pewna prawda w twierdzeniu, że wyższe ceny ropy naftowej nie wyrządzają tak dużych szkód gospodarce USA, jak ropa naftowa w latach 70., ze względu na naszą silną pozycję produkcyjną i na to, jak mniej energochłonna stała się gospodarka. Pozycja USA jest wspomagana faktem, że większość importowanej ropy pochodzi z Kanady, a USA mają teraz nowo "odkryty" zasób z Wenezueli, który w przeciwieństwie do amerykańskiego łupka naftowego, doskonale nadaje się do operacji rafinerii na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej. "Te ceny na rynku światowym byłyby znacznie, znacznie wyższe, gdyby nie pozycja produkcyjna USA. Nie ma co do tego dwóch zdań," powiedział Kilduff.
Pozostaje również na świecie sporo pływających magazynów i innych magazynów ropy naftowej. W rzeczywistości, gdy zaczął się rok 2026, zaczął się rozwijać nadmiar ropy naftowej, który jest teraz nadal wyprzedawany, i może to zsynchronizować się pozytywnie z podejściem wojskowym pod względem niepriorytetowego traktowania cieśniny. Ale Kilduff dodał: "Myślę również, że to pomija kwestię tego, jaki będzie impuls inflacyjny w całym łańcuchu dostaw, a także co to robi z zaufaniem konsumentów."
"Podłoga" cen ropy WTI na poziomie 100 USD może wkrótce zostać ustalona
Nawet jeśli sytuacja w Cieśninie Ormuz zostanie rozwiązana, rynek spodziewa się, że zwiększona premia za ryzyko pozostanie w cenach ropy naftowej, ponieważ inne kraje Bliskiego Wschodu wstrzymały produkcję, obiekty na całym Bliskim Wschodzie są uszkodzone, a przywrócenie produkcji do poprzednich poziomów zajmie trochę czasu. Ten harmonogram wydłuża się wraz z postępującymi uszkodzeniami operacji naftowych i gazowych. Irański atak, który wyeliminował 17% katarskiej zdolności eksportowej skroplonego gazu ziemnego, mógłby zostać w pełni naprawiony w ciągu trzech do pięciu lat, powiedział w czwartek Reutersowi dyrektor generalny QatarEnergy.
Jeśli USA lub Izrael uderzą w więcej irańskich obiektów eksportu ropy naftowej, "spodziewałbym się, że oni, z tym, co im zostało, asymetrycznie zaatakują obiekty produkcji ropy naftowej we wszystkich okolicznych krajach," powiedział Kilduff. "ZEA są najbliższe i najłatwiejsze do trafienia. Dlatego właśnie to robią."
"To było jedno z nieznanych. Co zrobi Iran w odpowiedzi? Czy zaatakują swoich sąsiadów? Czy będą jak to nazywam 'syndrom tonącego człowieka', gdzie ratujesz kogoś, a on zabiera cię ze sobą? Tak to wygląda w przypadku Irańczyków. W rzeczywistości starają się zabrać wszystkich ze sobą," powiedział Kilduff. "Jest jasne, że Irańczycy chcą rozłożyć ból i okazali się w tym całkiem dobrzy," dodał. "Gdybyście usłyszeli o udanym ataku Iranu na znaczącą infrastrukturę Arabii Saudyjskiej, Kuwejtu lub Iraku, cena natychmiast wzrosłaby o 20 dolarów za baryłkę. To jest tryb 'kup teraz, pytaj później' dla traderów na rynku."
Nawet jeśli sytuacja się uspokoi, "będzie to bardzo ostrożny, powolny proces," powiedział Kilduff. "Powrót do poziomu 70 lub 60 dolarów stanie się trudniejszą podróżą ze względu na podstawy i to, co może nadal być bardzo zwiększone środowisko ryzyka," powiedział.
Ale najpierw są następne dwa tygodnie. "Jesteśmy na krawędzi, gdzie 100 dolarów będzie nową podłogą w ciągu najbliższego tygodnia lub dwóch. Jeśli nie będzie znaczącego postępu w zabezpieczeniu Cieśniny, rynek straci korzyść wątpliwości," powiedział Kilduff. "Utrata podaży zacznie się nasilać, zacznie boleć," dodał.
Przy niedawnym skupieniu się Trumpa i wojska na cieśninie, "teraz testem dla rynku będzie, czy wyjdziemy z tego w ciągu najbliższych dwóch tygodni? Wstrzymujemy oddech," powiedział Kilduff. "Wybierz swoją analogię, metaforę. Czy jesteśmy jak ludzie w jednym z tych filmów katastroficznych, patrzący na tę wielką falę nadciągającą na nas, zanim wszystko skończy się źle?"