Wielki wycofanie: ambicje chińskiej waluty cyfrowej osłabają

Wielki wycofanie: ambicje chińskiej waluty cyfrowej osłabają

Autorstwa Jamesa Gorrie przez The Epoch Times (wyróżnienie nasze),

Przez lata Komunistyczna Partia Chin (KPC) pozycjonowała cyfrowy juan (e-CNY) jako ostateczne orędzie finansowego totalitaryzmu. Miał to być koronne osiągnięcie państwa inwigilacyjnego. Dzięki programowalnej, śledzonej walucie cyfrowej Pekin myślał, że w końcu złamie grzbiet prywatnym gigantom płatności takim jak Alipay i WeChat Pay.
Znak chińskiej waluty cyfrowej widoczny w pobliżu kawiarni w Nowym Ośrodku Fintech w Pekinie z 17 lutego 2022 roku. Jade Gao/AFP via Getty Images

Jednakże, mimo posiadania pełnej kontroli nad dźwigniami gospodarki krajowej, cyfrowy sen Pekinu pokazuje oznaki terminalnego wyczerpania.

Od swego debiutu na Zimowych Igrzyskach Olimpijskich 2022 roku e-CNY przeszło od agresywnego, potencjalnego giganta handlu detalicznego do narzędzia o niskim zainteresowaniu publicznym do administracji państwowej.

W skrócie, nikt go naprawdę nie chce.

Geneza kontroli: dlaczego e-CNY się narodziło

Ludowy Bank Chin (PBOC) nie uruchomił cyfrowego juana, aby ułatwić życie przeciętnemu obywatelowi w Szanghaju czy Shenzhen. Był to agresywny ruch przeciwko autonomii sektora prywatnego i ofensywna taktyka podminywania prywatności indywidualnej.

W 2014 roku, gdy badania Chin nad Centralną Walutą Cyfrową Banku (CBDC) się rozpoczęły, Komunistyczna Partia Chin (KPC) zrozumiała, że ogromna większość transakcji detalicznych odbywała się na platformach, nad którymi nie miała bezpośredniej kontroli. Władze rozumieją, że brak kontroli jest potencjalną zagrożeniem dla Partii. Dlatego celem cyfrowego juana była „włączenie finansowe” (eufemistycznie dla monitorowania i kontroli stanu nad każdym groszem wydanym przez państwo) oraz „internacjonalizacja juana” w celu wyzwania dolara amerykańskiego.

Ale co najważniejsze, chodziło o wzmocnienie „Systemu Społecznego Kredytowego” KPC. CBDC detaliczne pozwala państwu natychmiast zamrozić aktywa, jeśli zachowanie obywatela odbiega od ortodoksji Partii.

Spadek adopcji: dlaczego ludzie odmawiają przeciągania

Pomimo rozdawania milionów dolarów w postaci dary „czerwonych kopert” i zmuszania pracowników państwowych w miastach takich jak Changshu do otrzymywania wynagrodzeń w e-CNY, adopcja zastała. Powód jest prosty: nie ma korzyści dla konsumenta, tylko ryzyko.

Alipay i WeChat Pay już zapewniają płynne doświadczenie użytkownika. Przejście na portfel kontrolowany przez państwo nie oferuje żadnej dodatkowej użyteczności, jednocześnie zrywając ostatnie pozostałości anonimowości finansowej. W kulturze, gdzie „ratowanie twarzy” i ochrona swoich aktywów przed drapieżnym państwem są najważniejsze, wydaje się, że chińska opinia publiczna odpowiedziała zbiorowym wzruszeniem ramion.
Chiński klient używa swojego telefonu do płatności za pomocą kodu QR z aplikacją WeChat na lokalnym rynku w Pekinie z 19 września 2020 roku. Kevin Frayer/Getty Images

Cyfrowy juan przemyślany?

Mimo że objętość transakcji cyfrowego juana w skali krajowej osiągnęła znaczny wzrost w zakresie procentowego udziału w użyciu transakcyjnym, łączna kwota pozostaje tylko niewielką częścią całkowitej podaży pieniądza. W większości przypadków jest używany do płatności niskowartościowych za transport publiczny lub usługi publiczne, zanim zostanie natychmiast przekonwertowany z powrotem na tradycyjne depozyty bankowe.

Aby zwiększyć jego atrakcyjność jak najszerszej grupy odbiorców, od 1 stycznia tego roku centralna bank pozwala bankom komercyjnym płacić odsetki z portfeli e-CNY, czyniąc go zarówno środkiem oszczędnościowym, jak i płatniczym. Może to być próba PBOC uratowania waluty cyfrowej. Ale to również zmienia naturę pierwotnego cyfrowego juana jako CBDC, przynajmniej do pewnego stopnia. Jednak obecne depozyty w Chinach zarabiają skromne 0,05 procent.

Opinie różnią się co do tego, które kryteria są opcjonalne, ale większość definicji utrzymuje, że jest to „cyfrowa forma pieniądza banku centralnego”. Ta ścisła definicja może sprawić, że nowy projekt sprawi, że duża część e-CNY przestanie być prawdziwym CBDC.

Nowa waluta handlowa?

Uświadomiwszy sobie, że adopcja detaliczna w skali krajowej nie jest tam, gdzie powinna być, Pekin przesuwa swój fokus ku „Projektowi mBridge” – platformie wielu CBDC zaprojektowanej do handlu transgranicznego między krajami BRICS. Strategia cyfrowego juana przeszła od monitorowania nabywców w sklepach spożywczych do obchodzenia systemu SWIFT dla handlu ropą i gazem.

Zwiększenie użycia międzynarodowego jest częścią szerszej strategii utrzymania relacji handlowych i finansowych, jeśli sankcje finansowe USA odciągną go od dolarów. Partnerzy handlowi rzeczywiście go używają, ale nie tak bardzo, jak Pekin chciałby lub potrzebował. Zwiększenie stopy procentowej z pewnością podniesie atrakcyjność e-CNY międzynarodowo, ale obecna niska stopa procentowa nie jest zbyt zachęcającym bodźcem do jego adopcji.

Skupiając się na hurtowej CBDC do rozliczeń międzynarodowych, KPC liczy na zbudowanie finansowej „Żelaznej Kurtyny”, odpornej na sankcje Zachodu. Ten zwrot jest milczałym przyznaniem, że detaliczny e-CNY nie udało się stać „pieniądzem ludu”.

Dekadencja gospodarcza i wewnętrzne pęknięcia

Niepowodzenie i przeredagowanie e-CNY nie powinny być postrzegane w próżni. Warunki i aspekty cyfrowego juana nadal ewoluują, ponieważ pierwotny wdrożenie nie odniosło takiego sukcesu, jakiego KPC liczyła. Ewolucja cyfrowego juana dzieje się, gdy „Cud Chińskiej” wchodzi w swoje ostatnie starcie.

Jest zbyt wiele negatywnych czynników gospodarczych, aby je zignorować. Rynek nieruchomości, główny źródło bogactwa gospodarstw domowych chińskich, nadal się pogarsza. Bezrobocie młodzieżowe pozostaje na rekordowo wysokim poziomie, a Inicjatywa Pas i Droga przerodziła się w masowe zobowiązanie pułapki długowej, z wieloma krajami-partnerami niezdolnymi spłacić pożyczki. Przyjęcie nowej waluty, która usuwa całą prywatność i osobistą autonomię w takich warunkach gospodarczych, to złe timing, żeby nie powiedzieć więcej.

Podział polityczny w KPC jest kolejnym czynnikiem

Polityczna pomoc w KPC zmienia się w intensywności i wśród frakcji, a Partia nie jest monolitem, jakim się wydaje. Wewnętrzne sprzeczki frakcyjne między lojalistami chińskiego przywódcy Xi Jinping „Bezpieczeństwo na pierwszym miejscu” a pozostałością technokratycznej skrzydła doprowadziły do paraliżu politycznego, gdy inne priorytety finansowe domagają uwagi.

Zasoby, które kiedyś przeznaczono na detaliczny cyfrowy juan, są przekierowywane na wzmocnienie klapniętego systemu bankowego i na finansowanie projektów „teatralnych” w sektorze sztucznej inteligencji mających zbudować fasadę technologicznej równości z Zachodem.

Przyszłość: narzędzie do kontroli, a nie handlu

Anulowa KPC e-CNY?

To mało prawdopodobne. Dyktatury rzadko przyznają porażkę. Co więcej, byłby to kolejny znak przeciwko autorytecie Xi, którego przeciwnicy mogliby wykorzystać przeciwko niemu. W skrócie, cyfrowizacja waluty nie zniknie.

Zamiast tego cyfrowy juan najprawdopodobniej zostanie zdegradowany do specjalistycznego narzędzia do transakcji państwo-państwo, wypłat państwowych i audytu urzędników lokalnych. Ponadto cyfrowy juan ostatecznie chodzi o zwiększenie kontroli nad ludźmi i zachowanie rządów KPC nad krajem.

Jest tu, aby zostać, w jednej formie lub innej.

Wypowiedzi w tym artykule są opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy The Epoch Times.

Tyler Durden
Środa, 04/08/2026 - 23:25