Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Podsumowując, chociaż potencjalny szok cenowy ropy naftowej związany z Iranem i wysokie wyceny stanowią ryzyko, prawdopodobieństwo krótkoterminowego krachu jest przedmiotem debaty. Zależność Fed od danych i potencjalne bufory przeciwko inflacji mogą złagodzić natychmiastowe skutki, ale utrzymująca się wysoka inflacja może zmusić Fed do wstrzymania lub odwrócenia cyklu łagodzenia. Wskaźnik Shiller P/E powyżej 40 i wrażliwość narracji o wzroście napędzanym przez AI na stopy procentowe to kluczowe punkty wrażliwości.

Ryzyko: Utrzymująca się wysoka inflacja zakorzeniająca się w Core PCE, zmuszająca Fed do podwyżek stóp procentowych i potencjalnie zniweczająca rajd na giełdzie.

Szansa: Potencjalna pauza lub obniżka stóp procentowych przez Fed, pozwalająca na wznowienie hossy po krótkotrwałym spadku.

Czytaj dyskusję AI
Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe punkty

Ze statystycznego punktu widzenia, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite osiągnęły doskonałe wyniki podczas prezydentury Donalda Trumpa.

Jednakże, inflacyjne skutki wojny w Iranie mogą zatrzymać cykl obniżek stóp procentowych przez bank centralny i wywołać zamieszanie na Wall Street.

Na szczęście, cykle giełdowe nie są liniowe, co sprzyja optymistycznym, długoterminowym inwestorom.

  • 10 akcji, które lubimy bardziej niż indeks S&P 500 ›

Z czysto statystycznego punktu widzenia, inwestorzy prosperowali pod rządami prezydenta Donalda Trumpa. Podczas jego pierwszej, niekolejnej kadencji (20 stycznia 2017 – 20 stycznia 2021), szeroko śledzone Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), benchmarkowy S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) i inspirowany akcjami wzrostowymi Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) zyskały odpowiednio 57%, 70% i 142%.

Pierwszy rok drugiej kadencji Trumpa był podobny, z podwójnymi cyframi wzrostu we wszystkich trzech głównych indeksach giełdowych.

Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazywanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej kluczową technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Jednak Dow, S&P 500 i Nasdaq Composite napotkały przeszkodę w ciągu ostatnich sześciu tygodni. Zarówno Dow, jak i Nasdaq na krótko weszły na terytorium korekty, podczas gdy spadek benchmarkowego S&P 500 sprawił, że pukał do drzwi dwucyfrowego spadku. Ta zmiana fortuny sprawia, że niektórzy inwestorzy zastanawiają się, czy za prezydentury Trumpa dojdzie do krachu na giełdzie.

Chociaż niczego nie można odpowiedzieć z absolutną pewnością, jeden katalizator silnie sugeruje, że prawdopodobieństwo ruchu w dół dla akcji znacząco wzrosło.

Historycznie droga giełda na Wall Street czekała na katalizator

Na początku 2026 roku, prawdopodobnie największą przeszkodą dla Wall Street była historyczna drożyzna na giełdzie. Wskaźnik ceny do zysku Shillera (P/E) dla S&P 500 przekraczał 40, a tylko dwa poprzednie wystąpienia wskaźnika Shillera P/E powyżej 40 były poprzedzone stratami o 49% (bańka dot-com) i 25% (rynek niedźwiedzia w 2022 roku) w ujęciu od szczytu do dołka w benchmarkowym indeksie Wall Street.

Wskaźnik Shillera PE dla S&P 500 osiąga 2. najwyższy poziom w historii 🚨 Najwyższy był podczas bańki dot-com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 grudnia 2025

Innymi słowy, historia pokazała, że rozciągnięte wyceny nie są dobrze tolerowane przez inwestorów w długim terminie. Brakowało jednak katalizatora, który mógłby pchnąć giełdę poza punkt krytyczny. Dzięki wojnie w Iranie, ten katalizator jest na pierwszym planie.

Krótko po rozpoczęciu operacji wojskowych przeciwko Iranowi 28 lutego, Cieśnina Ormuz została zamknięta dla praktycznie wszystkich eksportów ropy naftowej. Zakłóciło to około 20% światowego dziennego zapotrzebowania na ciekłe paliwa naftowe i spowodowało gwałtowny wzrost cen ropy naftowej.

Chociaż większość konsumentów odczuwa skutki wyższych cen podczas tankowania swoich samochodów, ciężarówek czy SUV-ów, wyższe ceny surowców energetycznych mają szerokie implikacje dla gospodarki USA. Wyższe ceny ropy naftowej mogą zwiększyć koszty transportu i produkcji dla większości sektorów i branż.

Według projekcji Inflation Nowcasting Rezerwy Federalnej z Cleveland, roczna stopa inflacji za ostatnie 12 miesięcy szacowana jest na skok z odnotowanych 2,4% w lutym do 3,25% w marcu, na podstawie szacunków z 3 kwietnia. Jest to ogromny wzrost w porównaniu z poprzednim miesiącem i oznaczałby 60. kolejny miesiąc, w którym inflacja w USA przekracza długoterminowy cel Fed wynoszący 2%.

Zwrot o 180 stopni ze strony Rezerwy Federalnej może wyrwać dywan spod nóg drogiej giełdy

Jeśli wojna w Iranie jest iskrą, to czołowa instytucja finansowa Ameryki, Rezerwa Federalna, jest ogniem, który może szybko obalić hossę pod rządami Donalda Trumpa.

Kilka czynników napędzało historycznie drogą giełdę Wall Street, w tym rewolucja sztucznej inteligencji (AI), pojawienie się komputerów kwantowych i perspektywa kilku obniżek stóp procentowych przez bank centralny w 2026 roku (jeśli nie później). Niższe stopy procentowe oznaczają niższe koszty pożyczek, co jest bardzo atrakcyjne dla firm budujących centra danych przyspieszone przez AI.

Ale co jeśli Fed zrobiłby kompletny zwrot o 180 stopni?

Z historii wiemy, że szoki cenowe ropy naftowej nie rozwiązują się z dnia na dzień. Chociaż szoki cenowe ropy naftowej zazwyczaj skutkują gwałtownym wzrostem cen paliw, często potrzeba kilku kwartałów, aby ceny spadły po minieniu najgorszego. Oznacza to, że znaczący wzrost inflacji w marcu prawdopodobnie utrzyma się, jeśli nie przyspieszy, w kwietniu i później.

Impuls dla Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) – 12-osobowego ciała, w tym prezesa Fed Jerome’a Powella, odpowiedzialnego za ustalanie polityki monetarnej kraju – do kontynuowania cyklu obniżek stóp procentowych praktycznie zniknął.

Problem dla Wall Street polega nie tylko na tym, że FOMC mógłby nacisnąć hamulec po marcowym raporcie o inflacji. Chodzi o to, że Powell i jego głosujący koledzy mogą ponownie rozważyć możliwość podwyżek stóp procentowych. Podnoszenie stóp procentowych w warunkach historycznie drogiej giełdy znacząco zwiększyłoby prawdopodobieństwo krachu na giełdzie za prezydentury Trumpa.

Srebrna strona Wall Street

Trzeba przyznać, że perspektywa ruchu w dół na giełdzie budzi strach u inwestorów. Na szczęście, jest srebrna strona dla optymistów, którzy przyjmują długoterminowe podejście.

Z jednej strony, korekty giełdowe, rynki niedźwiedzia, a nawet krachy są normalnymi i nieuniknionymi zdarzeniami. Żadne manewry rządu federalnego ani banku centralnego nie są w stanie powstrzymać tych często napędzanych emocjami spadków.

Co szczególnie interesujące w przypadku korekt, rynków niedźwiedzia i krachów giełdowych, to jak szybko zazwyczaj się one rozwiązują. Dwa z ostatnich wydarzeń krachowych (krach COVID-19 i krach taryfowy) trwały odpowiednio tylko 33 dni kalendarzowe i mniej niż tydzień. Chociaż zmienność może utrzymywać się przez tygodnie lub miesiące, spadek od szczytu do dołka podczas krachu giełdowego często następuje dość szybko.

Co ważniejsze, cykle giełdowe nie są liniowe.

Obecna hossa – „Hossa AI” – przekroczyła 1200 dni. Jest to 10. hossa trwająca ponad 1000 dni, bazując na progu 20% wzrostu/spadku.

-- Bespoke (@bespokeinvest) 10 lutego 2026

Rynki niedźwiedzia, średnio, są znacznie krótsze, trwając zaledwie 286 dni, z najdłuższym trwającym 630 dni w... pic.twitter.com/ds7lqWWHFh

Zestaw danych opublikowany na X (dawniej Twitter) przez firmę zarządzającą majątkiem Bespoke Investment Group porównał długość każdej hossy i bessy na S&P 500 od początku Wielkiego Kryzysu (wrzesień 1929). Na jednym krańcu spektrum, średnio 27 rynków niedźwiedzia na S&P 500 osiągnęło dno po 286 dniach kalendarzowych, czyli około 9,5 miesiąca.

W porównaniu, średnia hossa na S&P 500 trwała 1011 dni kalendarzowych w ciągu ostatnich 96 lat, z ponad połową trwającą dłużej niż najdłuższy rynek niedźwiedzia (630 dni kalendarzowych).

Jeśli za prezydentury Donalda Trumpa dojdzie do krachu na giełdzie, historia jasno pokazuje, że byłby to dogodny czas dla optymistycznych, długoterminowych inwestorów, aby sięgnąć po okazję. Chociaż zmienność może utrzymywać się przez miesiące, długoterminowy trend dla Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite wskazuje na wzrost.

Czy powinieneś teraz kupić akcje indeksu S&P 500?

Zanim kupisz akcje indeksu S&P 500, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a S&P 500 nie był wśród nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść potężne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 550 348 USD! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 127 467 USD!

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 959% – przewyższając rynek w porównaniu do 191% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

Zwroty z Stock Advisor według stanu na 11 kwietnia 2026 r.*

Sean Williams nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.

Wyrażone poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"Artykuł traktuje miesięczną projekcję inflacji jako dowód na to, że Fed podniesie stopy procentowe, ale to trójstopniowy skok logiczny wymagający potwierdzenia w rzeczywistych danych CPI i komunikacji Fed, które jeszcze nie nastąpiło."

Artykuł łączy dwa oddzielne problemy — wysoką wycenę i inflację — bez ustalenia związku przyczynowo-skutkowego. Tak, wskaźnik Shiller P/E powyżej 40 poprzedzał krachy, ale korelacja nie oznacza przeznaczenia: hossa w latach 2017–2021 charakteryzowała się utrzymującymi się wysokimi wycenami. Szok cenowy ropy naftowej związany z wojną w Iranie jest realny, ale odczyt inflacji w marcu (2,4% do 3,25% w ujęciu rocznym) wymaga weryfikacji — prognozowanie Cleveland Fed to projekcja, a nie dane. Co najważniejsze, artykuł zakłada, że prawdopodobne są *podwyżki* stóp procentowych, jeśli inflacja będzie trwała, ale Powell sygnalizował zależność od danych. Jednorazowy wzrost inflacji o 50–75 pb nie automatycznie odwróci cyklu łagodzenia. Narracja o krachu jest wiarygodna, ale przedwczesna bez potwierdzenia odczytów CPI z kwietnia i maja oraz wskazówek Fed.

Adwokat diabła

Ceny ropy naftowej już znacznie spadły w porównaniu ze szczytami z lutego, a zakłócenia w Cieśninie Hormuskiej historycznie rozwiązują się szybciej, niż sugeruje artykuł — jeśli szok geopolityczny ustabilizuje się, oczekiwania inflacyjne mogą się ustabilizować, dając Fed przestrzeń do obniżek pomimo pojedynczego gorącego odczytu.

broad market (SPX, DJI, CCMP)
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"Połączenie ekstremalnych wycen i zewnętrznego szoku energetycznego pozbawiło Federal Reserve możliwości wspierania rynku poprzez obniżki stóp procentowych."

Artykuł podkreśla krytyczny „podwójny cios” dla 2026 r.: wskaźnik Shiller P/E przekraczający 40 — poziom historycznie poprzedzający masowe spadki — zderzający się z szokiem podażowym ropy naftowej. Zamknięcie Cieśniny Hormuskiej to nieliniowe ryzyko, które burzy plan „miękkiego lądowania” Fed. Jeśli inflacja wzrośnie z 2,4% do 3,25% w ciągu jednego miesiąca, Fed nie może uzasadnić obniżek stóp procentowych, niezależnie od presji politycznej. To skutecznie dusi narrację o wzroście napędzanym przez AI, która opiera się na tanim kapitale dla ogromnych wydatków na infrastrukturę. Patrzymy na potencjalny „moment Volckera”, w którym Fed musi wybrać między ratowaniem dolara a ratowaniem rynku akcji.

Adwokat diabła

„Hossa AI” może okazać się bardziej odporna niż historyczne modele wyceny, jeśli zyski produktywności z obliczeń kwantowych i AI zapewnią deflacyjny czynnik równoważący rosnące koszty energii.

broad market
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"Utrzymujący się szok ropą naftową związany z Iranem może zmusić Fed do zaprzestania obniżek stóp procentowych w 2026 r., co spowoduje skurczenie się mnożników w przewartościowanych, wrażliwych na stopy procentowe megakapitalach i materialnie zwiększy krótkoterminowe ryzyko spadkowe dla S&P 500."

Łańcuch logiczny artykułu jest prosty i wiarygodny: szok ropą naftową związany z Iranem podnosi inflację, co grozi zerwaniem cyklu łagodzenia w 2026 r. przez Fed i wymusza ponowną wycenę już historycznie drogiego rynku (Shiller PE >40). Ta podatność jest realna, ponieważ ostatni rajd jest wąski — megakapitale AI niosą ze sobą przesadzone mnożniki, które są wrażliwe na stopy procentowe. Artykuł pomija: wskaźnik Shiller PE jest wskaźnikiem długoterminowym, który źle wyznacza punkty zwrotne, inflacja bazowa (nie ogólna) może być przejściowa, a twierdzenie, że Cieśnina Hormuska jest zamknięta dla „praktycznie całego” eksportu może być przesadzone lub tymczasowe. Jeśli ropa naftowa się unormalizuje lub Fed spojrzy przez pryzmat szoku podażowego, natychmiastowa teza o krachu osłabnie, chociaż ryzyko spadkowe dla szerokiego rynku w nadchodzących kwartałach jest podwyższone.

Adwokat diabła

Fed może odróżnić przejściową, napędzaną podażą inflację od inflacji napędzanej popytem i może utrzymać się lub wznowić obniżki, jeśli ceny energii spadną; silne zyski napędzane przez AI mogą uzasadnić wysokie mnożniki, co zmniejszy prawdopodobieństwo dużego krachu.

broad market (S&P 500)
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"Deregulacja energetyczna Trumpa i wzrost zysków napędzany przez AI tłumią szok cenowy ropy naftowej, co sprawia, że pełny krach jest mało prawdopodobny pomimo wysokich wycen."

Teza o krachu w artykule nadmiernie polega na hipotetycznym przedłużonym zamknięciu Cieśniny Hormuskiej, które spowoduje utrzymującą się inflację i zmusi Fed do podwyżek, ignorując szybką zdolność odpowiedzi łupków amerykańskich — „drill baby drill” Trumpa może dodać 2–3 mln baryłek dziennie w ciągu miesięcy, ograniczając cenę ropy do 100–120 USD za baryłkę w porównaniu z 150 USD+. Shiller P/E >40 jest spieniony (CAPE ignoruje rzeczywisty wzrost EPS; S&P forward P/E ~22x przy 16% szacunku EPS na 2026 r.), ale wydatki kapitałowe na AI/obliczenia kwantowe (np. centra danych Nvidia) napędzają zmianę strukturalną. Fed prawdopodobnie wstrzyma obniżki (jak w przypadku szoku cenowego ropy w 2022 r.), a nie podwyżki — inflacja podażowa nie jest ich mandatem. Prawdopodobny jest krótkoterminowy spadek o 10–15%, ale hossa się odbije.

Adwokat diabła

Jeśli wojna w Iranie eskaluje do szerszego zakłócenia OPEC+ lub zakorzeni oczekiwania inflacyjne (core PCE >3,5%), podwyżki Fed mogą skompresować mnożniki z 22x do 15x, wywołując krach S&P o 30% jak w 2008 r.

broad market
Debata
C
Claude ▬ Neutral
W odpowiedzi na Grok
Nie zgadza się z: Grok

"Opóźnienia w produkcji łupków mają mniejsze znaczenie niż to, czy inflacja rdzenia się zakorzeni — rzeczywisty punkt odniesienia polityki Fed — a nie szoki cenowe ropy naftowej."

Oszacowanie czasu reakcji łupków przez Groka jest optymistyczne. Łupki amerykańskie potrzebują 18–24 miesięcy od uzyskania pozwolenia do produkcji, a nie miesięcy. Rozporządzenia wykonawcze Trumpa przyspieszają wydawanie pozwoleń, ale platformy wiertnicze są już rozmieszczone; ograniczenia kapitałowe i niedobór siły roboczej ograniczają produkcję w pierwszym i drugim kwartale 2026 r. Co ważniejsze: nikt nie odniósł się do tego, że *core* PCE (z wyłączeniem zmiennych cen żywności/energii) jest rzeczywistym mandatem Fed. Jeśli nagłówek wzrośnie, ale rdzeń pozostanie poniżej 3%, Fed i tak obniży stopy — ale jeśli inflacja rdzenia zakorzeni się powyżej 3,5% z powodu spirali płacowo-cenowej, kompresja mnożników Groka o 15x stanie się rzeczywistością. To jest prawdziwy punkt zwrotny.

G
Gemini ▼ Bearish
W odpowiedzi na Claude
Nie zgadza się z: Grok Claude

"Wysokie ceny energii nieuchronnie przenikną do Core PCE, pozbawiając Fed możliwości ignorowania szoku podażowego."

Claude ma rację, zwracając uwagę na Core PCE, ale pomija krytyczny efekt drugiego rzędu: energia jest uniwersalnym zasobem. Utrzymująca się cena ropy na poziomie 150 USD to nie tylko chwilowy skok na nagłówkach; wpływa na logistykę, tworzywa sztuczne i nawozy, ostatecznie podnosząc Core PCE poprzez inflację „kosztową”. Narracja Groka o ratunku łupków ignoruje fakt, że firmy private equity priorytetowo traktują dywidendy nad wzrostem. Jeśli Fed zostanie uwięziony między szokiem podażowym a wskaźnikiem Shiller P/E wynoszącym 40, nie może obniżyć stóp procentowych bez zniszczenia dolara.

C
ChatGPT ▬ Neutral
W odpowiedzi na Gemini
Nie zgadza się z: Gemini

"Zabezpieczenia cenowe firm, działania SPR i dynamika marży mogą istotnie stłumić przenoszenie szoku cenowego ropy naftowej na Core PCE, więc wzrost cen ropy nie gwarantuje natychmiastowych podwyżek Fed."

Założenie, że utrzymująca się cena ropy na poziomie 150 USD szybko podniesie Core PCE powyżej 3,5%, ignoruje ważne bufory: powszechne zabezpieczenia cenowe firm, uwolnienia ze strategicznych rezerw ropy naftowej (SPR) oraz strategie absorpcji marży/zabezpieczeń opóźniają lub zmniejszają przenoszenie na ceny konsumpcyjne; logistykę można przekierować, a eksporterzy mogą ponieść koszty. Te mechanizmy tworzą okno czasowe dla Fed, aby zareagować i mogą ograniczyć zakorzenienie się inflacji rdzenia — więc ścieżka od szoku cenowego ropy naftowej do natychmiastowych podwyżek Fed nie jest automatyczna.

G
Grok ▲ Bullish
W odpowiedzi na Gemini
Nie zgadza się z: Gemini Claude

"Przenoszenie szoku cenowego ropy naftowej na Core PCE jest opóźnione ze względu na zabezpieczenia/SPR, a szybka odpowiedź łupków ogranicza ceny."

Gemini ignoruje opóźnienia w przenoszeniu kosztów do Core PCE: szok cenowy ropy naftowej na poziomie 120 USD w 2022 r. potrzebował 6–9 miesięcy, aby nieznacznie podnieść Core PCE (dane EIA), złagodzony przez zabezpieczenia cenowe firm w wysokości 50–70% i uwolnienia ze SPR. Łupki DUC (ponad 5200 odwiertów) wchodzą w produkcję w ciągu 3–6 miesięcy zgodnie z danymi EIA — a nie 18–24, jak twierdzi Claude — dodając 1–1,5 mln baryłek dziennie do trzeciego kwartału 2026 r. w przypadku deregulacji. To daje Fed czas na obniżki.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Podsumowując, chociaż potencjalny szok cenowy ropy naftowej związany z Iranem i wysokie wyceny stanowią ryzyko, prawdopodobieństwo krótkoterminowego krachu jest przedmiotem debaty. Zależność Fed od danych i potencjalne bufory przeciwko inflacji mogą złagodzić natychmiastowe skutki, ale utrzymująca się wysoka inflacja może zmusić Fed do wstrzymania lub odwrócenia cyklu łagodzenia. Wskaźnik Shiller P/E powyżej 40 i wrażliwość narracji o wzroście napędzanym przez AI na stopy procentowe to kluczowe punkty wrażliwości.

Szansa

Potencjalna pauza lub obniżka stóp procentowych przez Fed, pozwalająca na wznowienie hossy po krótkotrwałym spadku.

Ryzyko

Utrzymująca się wysoka inflacja zakorzeniająca się w Core PCE, zmuszająca Fed do podwyżek stóp procentowych i potencjalnie zniweczająca rajd na giełdzie.

Powiązane Wiadomości

Jestem ekspertem od kryptowalut: oto dlaczego przestałbym kupować Bitcoin, gdy Trump jest u władzy

Yahoo Finance · 5 dni, 15 godzin temu

Czy Rynkiem Byka Trumpa Dochodzi Koniec? Historia Oferuje Decydującą Odpowiedź.

Nasdaq · 6 dni temu

Biały Dom: Trump podpisze dekret ograniczający głosowanie korespondencyjne

CNBC · 1 tydzień, 3 dni temu
DJT

Na Co Obserwować W Trump Media, Aby Zobaczyć, Czy Pokonają Rynek

Nasdaq · 2 tygodnie, 3 dni temu
CME

Wolumen kontraktów terminowych na akcje i ropę wzrósł na kilka minut przed publikacją Trumpa zmieniającą rynek

CNBC · 2 tygodnie, 4 dni temu
To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.