Firma badawcza, której artykuł o AI wstrząsnął całym rynkiem akcji, ma kolejną ważną prognozę

Citrini Research, firma, która na początku roku wstrząsnęła rynkami prowokacyjnym, niedźwiedzim wezwaniem dotyczącym sztucznej inteligencji, ponownie ostrzega – tym razem argumentując, że spowolnienie napędzane przez ropę może spowodować spadek wartości akcji.
Założyciel James van Geelen powiedział, że utrzymujące się wysokie ceny energii grożą obciążeniem konsumentów i zysków korporacji, tworząc tło, w którym akcje będą miały trudności, nawet jeśli Rezerwa Federalna ostatecznie zwróci się w stronę obniżek stóp procentowych.
„Jeśli wojna się nie skończy, akcje będą spadać” – napisał van Geelen w poście na Substack wczesnym rankiem w środę, wskazując na napięcia geopolityczne jako kluczowy czynnik trwałej siły ropy naftowej.
Akcje odrobiły część strat w środę po doniesieniach, że USA przedstawiły Iranowi plan zakończenia konfliktu, co spowodowało gwałtowny spadek cen ropy naftowej. Jednak oba kraje wydają się być bardzo odległe, a Teheran odrzucił ofertę zawieszenia broni ze strony USA i domaga się suwerenności nad Cieśniną Ormuz.
Najnowsze wezwanie opiera się na rosnącej reputacji Citrini w zakresie kontrariańskich poglądów makroekonomicznych. W lutym firma opublikowała szeroko rozpowszechnioną notatkę argumentującą, że boom na sztuczną inteligencję sam w sobie może ostatecznie zaszkodzić gospodarce, prowadząc do bezrobocia sięgającego 10%, jeśli miejsca pracy umysłowe zostaną zastąpione przez maszyny.
Spowolnienie w przyszłości?
Rdzeniem obecnej tezy Citrini jest to, że podwyższone ceny ropy naftowej działają jak podatek od wzrostu, zmniejszając siłę nabywczą i zaostrzając warunki finansowe bez potrzeby podejmowania dalszych działań przez Fed. Przy stopach procentowych polityki już bliskich neutralnym, van Geelen argumentował, że samo utrzymanie stóp na obecnym poziomie byłoby wystarczająco restrykcyjne, ponieważ szok energetyczny przenika przez gospodarkę.
„Żyjemy teraz w innym świecie, stopy są bliskie neutralnym” – napisał. „Jeśli ropa pozostanie wysoka, wystarczająco restrykcyjne będzie po prostu pozostawienie ich tam, gdzie są, podczas gdy ceny ropy będą przenikać przez resztę gospodarki i powodować spowolnienie”.
Powiedział, że ta dynamika sprawia, że akcje są szczególnie wrażliwe. Nawet w scenariuszu szybkiego złagodzenia napięć geopolitycznych Citrini widzi ograniczone możliwości wzrostu dla akcji. Konsumenci nadal wyjdą „nieco osłabieni” po pochłonięciu wyższych kosztów paliwa, co osłabi siłę każdego odbicia, powiedział.
Pogłębiona analiza firmy podważa również powszechną, optymistyczną narrację, że obniżki stóp procentowych zapewniłyby wsparcie dla akcji. Zamiast tego van Geelen sugeruje, że każde ostateczne złagodzenie byłoby prawdopodobnie odpowiedzią na pogarszający się wzrost, co historycznie wiąże się z dalszymi spadkami akcji, a nie z trwałymi wzrostami.
„Fed wie, że podnoszenie stóp procentowych magicznie nie zwiększy podaży ropy naftowej” – napisał, argumentując, że decydenci polityczni najprawdopodobniej „przejrzą” szok, zanim ostatecznie obniżą stopy procentowe w miarę pogarszania się warunków.