The Trade Desk Jest Wyceniany Jak Umierający Biznes, Ale Jego Wyniki Finansowe Mówią Co Innego

Jeśli spojrzysz tylko na obecny wykres akcji The Trade Desk (NASDAQ: TTD), możesz rozsądnie założyć, że firma przypadkowo usunęła internet lub przeszła na sprzedaż faksów w 2026 roku.
Spadł o około 74% ze swojego 52-tygodniowego szczytu na poziomie 91,45 USD, a akcja kołysze się w okolicach 23 USD na dzień 19 marca. Wall Street traktuje tego byłego ulubieńca reklamy cyfrowej jak telefon publiczny w świecie pełnym smartfonów.
Czy AI stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, zwanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej kluczową technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Ale jeśli się cofniesz, zignorujesz krzyczące nagłówki i naprawdę zajrzesz pod maskę, silnik wcale nie dymi. W rzeczywistości brzmi bardziej jak precyzyjnie wyregulowany samochód sportowy.
Wielka wojna o terytorium agencji reklamowych
Więc dlaczego ten ogromny 58% spadek w ciągu ostatniego roku? Nie był to jeden wielki klif; to był bolesny zsuwanie się po bardzo długiej schodach.
W ciągu ostatnich 12 miesięcy firma zmagała się z idealną burzą. Wzrost przychodów zwolnił, Amazon zaczął agresywnie wciskać się na jej terytorium, a wdrożenie jej nowej, błyszczącej platformy AI, Kokai, spotkało się z narzekaniami użytkowników, którzy tęsknili za starymi, manualnymi sterowaniami.
Dodaj do tego niespodziewane odejście CFO w sierpniu zeszłego roku, które spowodowało, że akcje spadły prawie o 40% w ciągu jednego dnia, a Wall Street szybko uznał, że temu byłemu "wielkiemu lotnikowi" nie wolno już handlować z wyższą wyceną.
10% spadek w zeszłym tygodniu? To tylko wiśnia na wierzchu okropnego deseru. Sprowadza się to do brudnego, bardzo publicznego rozstania z Publicis Groupe, ogromną francuską agencją reklamową. Publicis niedawno powiedział swoim klientom, żeby porzucili The Trade Desk jak złą nawykę, twierdząc, że audyt wychwycił firmę adtech, która wciskała nieautoryzowane opłaty.
The Trade Desk kategorycznie zaprzeczył oskarżeniom, wskazując, że audytorzy żądali danych rozliczeniowych od innych klientów The Trade Desk. Naruszałoby to całą masę umów o poufności. W zasadzie The Trade Desk odmówił pozwolenia Publicis na zajrzenie do finansowych ofert udzielanych jego partnerom i rywalom.
W moich oczach to wygląda mniej jak skandal korporacyjny, a bardziej jak wojna o terytorium. The Trade Desk buduje nowoczesne platformy, które odparowują mętne, nieprzejrzyste puli zakupu reklam, których legacy agencje używają, żeby zarabiać na nich. Stara gwardia zrozumiale staje się defensywnie. Spodziewam się, że ten dramat z czasem wyhamuje.
Pokazanie idealnego bilansu
Podczas gdy cena akcji płacze w kącie, bilans The Trade Desk podnosi ciężary. W ciągu ostatnich 12 miesięcy firma zarobiła 2,9 mld USD ze sprzedaży, rosnąc o bardzo zdrowe 18,5% rok do roku. To nie jest trajektoria finansowa biznesu krążącego w dół.
I porozmawiajmy o marżach, bo są piękne.
The Trade Desk chwali się marżą brutto zbliżającą się do 79% i marżą netto powyżej 15%. Wygenerowała ponad 440 mln USD netto po opodatkowaniu w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Co lepiej, w branży, w której firmy często pożyczają pieniądze, jakby to było po modzie, The Trade Desk ma praktycznie zero długu (z minimalnym wskaźnikiem długu do kapitału własnego 0,18). Płynie w gotówce. To twierdza bilansowa podszywająca się pod zakłócony aktyw.
Kapitan właśnie kupił spadek... mocno
Jeśli naprawdę chcesz wiedzieć, co dzieje się wewnątrz firmy, spójrz na to, co ludzie na czele robią ze swoimi własnymi portfelami. Między 2 a 4 marca założyciel i CEO The Trade Desk, Jeff Green, podwoił proverbialny pancerzy. Kupił około 6 milionów akcji własnej firmy na rynku wolnym, wydając spokojne 148 mln USD swojego osobistego majątku po cenach między 23,49 USD a 25,08 USD.
Korporacyjni dyrektorzy cały czas sprzedają akcje, żeby kupić jachty lub zapłacić podatki. Również regularnie zamieniają swoje opcje na akcje na gotówkę. Ale kupują akcje za 148 mln USD na rynku wolnym tylko wtedy, gdy są absolutnie przekonani, że rynek się myli, a cena akcji ma wystartować.
Jeff Green nie tylko gwizda na cmentarzu. On kupuje cały cmentarz, bo wierzy, że pod nim jest zakopane złoto.
Chatboty, AI i następna wielka gorączka złota
Jeśli nadal potrzebujesz nowego powodu, żeby się rozczarować przyszłością The Trade Desk, spójrz na sztuczną inteligencję (AI). Krążą plotki, że The Trade Desk prowadzi wczesne rozmowy z OpenAI, żeby pomóc zintegrować i serwować reklamy w ChatGPT.
Ponad 900 milionów tygodniowych aktywnych użytkowników pyta ChatGPT o wszystko, od "jak ugotować jajko" po "napisz moją pracę dyplomową", więc potencjał monetyzacji jest ogromny. OpenAI rzekomo woli współpracę z niezależnymi partnerami technologicznymi, zamiast karmić monopole reklamowe Alphabet i Amazon. Jeśli The Trade Desk stanie się głównym kanałem usługowym dla reklam w chatbotach AI, jego całkowity adresowalny rynek eksploduje.
To naprawdę czas, żeby podwoić stawki
Wall Street obecnie wycenia The Trade Desk na apokalipsę, częściowo dlatego, że jedna duża agencja reklamowa zrobiła się obraźliwa z powodu audytu. Publicis pozostaje ważnym graczem w branży reklamy cyfrowej, a strata tego partnerstwa boli.
Jednakże ogromny spadek The Trade Desk to nadal wielka przerysowana reakcja. Masz firmę generującą miliardy w przychodach, działającą z blisko 80% marżą brutto, trzymającą praktycznie zero długu i widzącą zakup insiderski na dziewięć cyfr przez jej miliardera-CEO. Dodaj do tego potencjalnie lukratywny długoterminowy upside zintegrowanej z AI reklamy, a ta cena 23 USD wygląda jak błąd w macierzy.
Jeśli czekałeś na złotą okazję, żeby przejąć akcje premium tech compounder na wyprzedaż, to właśnie jest. Mówiąc szczerze, The Trade Desk był jedną z moich ulubionych akcji do kupna od ponad roku, ale setup staje się po prostu nieodparty.
Czy powinieneś kupić akcje The Trade Desk teraz?
Zanim kupisz akcje The Trade Desk, rozważ to:
Zespół analityków The Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował to, co uważają za 10 najlepszych akcji do kupienia teraz… i The Trade Desk nie był jedną z nich. Te 10 akcji, które przeszło, może wygenerować potworne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, gdy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałeś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś teraz 494 747 USD!* Albo gdy Nvidia trafił na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałeś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś teraz 1 094 668 USD!*
Warto zauważyć, że całkowita średnia stopa zwrotu Stock Advisor wynosi 911% – to pokonanie rynku w porównaniu do 186% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10, dostępnej w Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
Anders Bylund ma pozycje w Alphabet, Amazon i The Trade Desk. The Motley Fool ma pozycje w i rekomenduje Alphabet, Amazon i The Trade Desk. The Motley Fool ma politykę ujawnień.