Titan Machinery (TITN) Q4 2026 Transkrypcja wyników

Źródło obrazu: The Motley Fool.
DATA
Czwartek, 19 marca 2026 r., godz. 8:30 czasu wschodniego (ET)
UCZESTNICY KONFERENCJI
-
Prezes i Chief Executive Officer — Bryan J. Knutson
-
Chief Financial Officer — Bo Larsen
Potrzebujesz cytatu od analityka Motley Fool? Wyślij e-mail na [email protected]
Pełna transkrypcja konferencji telekonferencyjnej
Operator: Witamy i serdecznie pozdrawiamy na konferencji telekonferencyjnej dotyczącej wyników za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026 firmy Titan Machinery Inc. W tym momencie wszyscy uczestnicy są w trybie tylko nasłuchu. Sesja pytań i odpowiedzi nastąpi po formalnej prezentacji. Obecnie mam przyjemność przedstawić waszego gospodarza, Jeffa Sonneka z ICR. Dziękuję. Możesz rozpocząć.
Jeff Sonnek: Dziękuję. Witamy na konferencji telekonferencyjnej dotyczącej wyników za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026 firmy Titan Machinery Inc. Na dzisiejszym połączeniu z firmy uczestniczą Bryan J. Knutson, Prezes i Chief Executive Officer, oraz Bo Larsen, Chief Financial Officer. Wszyscy powinniśmy już mieć dostęp do komunikatu o wynikach za czwarty kwartał i cały rok zakończony 31.01.2026. Jeśli nie otrzymaliście komunikatu, jest on dostępny na karcie Relacje Inwestorskie na stronie internetowej firmy Titan Machinery Inc. pod adresem ir.titanmachinery.com. To połączenie jest transmitowane na żywo w internecie, a jego powtórka będzie dostępna również na stronie internetowej firmy. Ponadto przygotowaliśmy prezentację towarzyszącą dzisiejszym przygotowanym uwagom, którą można znaleźć na stronie internetowej Titan Machinery Inc. pod adresem ir.titanmachinery.com.
Prezentacja znajduje się bezpośrednio pod informacjami o transmisji na żywo w środku strony. Chcielibyśmy przypomnieć wszystkim, że przygotowane uwagi zawierają oświadczenia przyszłościowe, a zarząd może udzielać dodatkowych oświadczeń przyszłościowych w odpowiedzi na wasze pytania. Te oświadczenia nie gwarantują przyszłych wyników, więc nie należy się na nie nadmiernie polegać. Te oświadczenia przyszłościowe opierają się na obecnych oczekiwaniach zarządu i wiążą się z nieuniknionymi ryzykami i niepewnościami, w tym tymi zidentyfikowanymi w dzisiejszym komunikacie o wynikach i prezentacji oraz w sekcji Czynniki Ryzyka i innych raportach firmy Titan Machinery Inc. złożonych w SEC.
Te czynniki ryzyka zawierają bardziej szczegółową dyskusję na temat czynników, które mogłyby spowodować, że rzeczywiste wyniki znacząco różnić się od tych przewidywanych w jakichkolwiek oświadczeniach przyszłościowych. Z wyjątkiem przypadków wymaganych przez obowiązujące prawo, Titan Machinery Inc. nie zobowiązuje się do aktualizacji jakichkolwiek oświadczeń przyszłościowych, które mogą zostać zawarte w dzisiejszym komunikacie lub połączeniu. Proszę pamiętać, że podczas dzisiejszego połączenia możemy omawiać miary finansowe niezgodne z GAAP, w tym wyniki na zasadzie dostosowanych. Uważamy, że te dostosowane miary finansowe mogą ułatwić bardziej kompleksową analizę i większe zrozumienie bieżącej wydajności finansowej Titan Machinery Inc., szczególnie przy porównywaniu podstawowych wyników z okresu na okres.
Dołączyliśmy uzgodnienia tych miar finansowych niezgodnych z GAAP z najbardziej bezpośrednio porównywalnymi miarami finansowymi GAAP w dzisiejszym komunikacie. Po zakończeniu naszych przygotowanych uwag otworzymy połączenie na wasze pytania. Przekazuję teraz słowo Prezesowi i CEO firmy, Bryanowi J. Knutsonowi. Proszę bardzo, Bryan.
Bryan J. Knutson: Dziękuję, Jeff, i dzień dobry wszystkim na połączeniu. Rozpocznę dzisiaj aktualizacją naszych postępów w optymalizacji zapasów i obszarach operacyjnego skupienia, a następnie omówię obecną sytuację w naszych segmentach, zanim przekażę słowo Bo dla jego przeglądu finansowego i komentarzy na temat naszych założeń modelowania na rok fiskalny 2027. Rok fiskalny 2026 był rokiem, w którym nasz zespół działał na wysokim poziomie w trudnym otoczeniu. Za cały rok fiskalny zredukowaliśmy całkowite zapasy o ponad 200 milionów dolarów, przekraczając nasz cel 100 milionów dolarów ogłoszony na początku naszego roku fiskalnego i nasz zaktualizowany cel 150 milionów dolarów, który poprawiliśmy w zeszłym kwartale.
Nasze zapasy osiągnęły szczyt w 2025 roku z powodu dużego napływu dostaw sprzętu, gdy niektóre łańcuchy dostaw znormalizowały się po pandemii, a od tego czasu zredukowaliśmy całkowite zapasy o 625 milionów dolarów w ciągu tych osiemnastu miesięcy. Jestem niezwykle dumny z zdyscyplinowanej pracy naszego zespołu we wszystkich naszych lokalizacjach, dzięki której udało się to osiągnąć w nadal bardzo wymagającym otoczeniu popytu. Ten postęp ilustruje nasze intensywne skupienie na budowaniu bardziej odpornego przedsiębiorstwa i pozycjonuje nas dobrze na silne wyniki, gdy warunki rynkowe się poprawią. Ważne jest to, że jakość naszych zapasów znacząco się poprawiła. Są chudsze, świeższe i mają lepszy mix pożądanych kategorii. Ale nie jesteśmy jeszcze gotowi.
Mamy jeszcze pracę do wykonania w niektórych kategoriach używanego sprzętu i niektórych z naszych wolniej sprzedających się sezonowych kategorii nowego sprzętu. Wchodząc w rok fiskalny 2027, nasze skupienie przesuwa się z redukcji zapasów na optymalizację mieszanki produktów, ponieważ chcemy kontynuować poprawę rotacji zapasów poprzez minimalizowanie starzejącego się zapasu, a tym samym zmniejszanie kosztów odsetek. Nasza inicjatywa opieki nad klientem pozostaje centralnym elementem naszej strategii operacyjnej i nadal demonstruje swoją wartość na dnie cyklu sprzętu. Nasze działanie części i serwisu obecnie generuje ponad połowę naszych dolarów zysku brutto, zapewniając krytyczną stabilność w tych trudnych czasach, z którymi obecnie mierzy się nasza branża.
Nasza inicjatywa opieki nad klientem utrzymuje nas w bliskim kontakcie z klientami, pozwalając nam dodawać wartość ich operacjom i pozycjonując nas dobrze na czas, gdy popyt na sprzęt w końcu odżyje. Dzięki naszej ciężkiej pracy i dedykacji do wyjątkowego obsługi klienta, oczekujemy stabilności w naszym biznesie części i serwisu w roku fiskalnym 2027 pomimo kolejnego spodziewanego spadku wolumenu sprzętu w Ameryce Północnej. Z tym powodem przejdę do naszych segmentów. W rolnictwie krajowym otoczenie nadal jest bardzo wymagające dla naszych klientów-rolników przed nadchodzącym sezonem sadzenia. Nasi partnerzy OEM nazywają ten rok dnem cyklu, a wskazówki, które dziś przedstawiamy, odzwierciedlają to.
Ceny towarów pozostają znacznie poniżej progu rentowności dla większości rolników, co nadal jest fundamentalnym problemem stojącym przed branżą. Gdy dodać do tego uporczywie wysokie koszty odsetek, rosnące koszty投入 i ograniczone wsparcie rządowe, oczekujemy, że wielu rolników pozostanie ostrożnych w 2027 roku pod względem swoich decyzji zakupowych dotyczących sprzętu. W odniesieniu do potencjalnego wsparcia rządowego, przyjęcie E15 do prawa jest obecnie największym priorytetem naszych klientów, po którym następuje dalsze wdrażanie biodiesla i zrównoważonego paliwa lotniczego (SAF). Zezwolenie na całoroczne używanie E15 pomogłoby złagodzić trwający nadpodaż kukurydzy i wspomóc niezależność energetyczną. Ponadto niedawne skoki cen diesla podkreślają potrzebę zwiększenia produkcji krajowego biodiesla.
W budownictwie prace infrastrukturalne i związane z centrami danych nadal zapewniają solidną bazę aktywności, ale popyt mieszkaniowy pozostaje słabszy. Wiele naszych klientów jest ostrożnie optymistycznych, patrząc na swoje harmonogramy na nadchodzący rok. Pomimo mieszanych perspektyw na rynkach, które obsługujemy, pozostajemy optymistyczni co do długoterminowych fundamentów tego biznesu, który opiera się na trwającym niedoborze mieszkań, wydatkach na infrastrukturę i ciągłym budowaniu centrów danych. W Australii warunki rynkowe były podobne do tych, które widzimy krajowo, ale zaostrzone przez podwyższone koszty投入 dla paliwa diesel i mocznika.
Jednak po dwóch latach historycznie niskich wolumenów branżowych zaczynamy widzieć bardziej zachęcające oznaki, a niedawne opady deszczu pomogły poprawić warunki glebowe i sentyment rolników po długim okresie suchej pogody. Ogólnie rzecz biorąc, nasze oczekiwania to skromny wzrost wolumenu branżowego w roku fiskalnym 2027. Nadal lubimy naszą pozycję w Australii. Jest to główny rynek eksportowy rolny z silnymi fundamentami, a nasza strategia dualnej marki z Case IH i New Holland, która jest teraz dostępna w sześciu z naszych piętnastu dachów, daje nam większy zasięg i więcej sposobów na obsługę klientów w naszym obszarze działania.
W Europie jesteśmy zadowoleni, że większość naszej niemieckiej dywersyfikacji za nami, przy czym niektóre pozostałe działania likwidacyjne sięgają pierwszego kwartału. Wchodząc w sezon sadzenia wiosennego w naszych wschodnioeuropejskich rynkach, jesteśmy ostrożnie optymistyczni, że zobaczymy skromną poprawę wolumenów branżowych po poziomach dołka, ale oczekujemy, że pozostaną znacznie poniżej historycznych średnich w Rumunii i Bułgarii. Skromny ogólny wzrost wolumenu branżowego powinien częściowo zrównoważyć spodziewany spadek rok do roku, biorąc pod uwagę normalizację naszego rumuńskiego biznesu, który w poprzednim roku miał wyjątkowo silne wyniki napędzane programami dotacyjnymi UE. Na koniec chcę wyrazić moją szczerą wdzięczność całemu naszemu zespołowi.
Dramatycznie przekroczyliśmy nasze cele redukcji zapasów i dokonaliśmy znaczących ulepszeń w naszych operacjach, a zrobiliśmy to, utrzymując wyjątkową obsługę klienta, która nas wyróżnia na rynku. Skupienie i dedykacja naszego zespołu przez cały ten rok to to, co uczyniło nasze sukcesy możliwymi. Wdrażamy nasze inicjatywy, zarządzamy tym, co możemy kontrolować, i pozycjonujemy biznes, aby działał dobrze, gdy warunki rynkowe się poprawią. Dzięki podjętym dotychczasowym działaniom wyjdziemy z tego okresu jako silniejsza firma. Przekazuję teraz słowo Bo dla jego przeglądu finansowego.
Bo Larsen: Dziękuję, Bryan, i dzień dobry wszystkim. Zacznijmy od naszych skonsolidowanych wyników za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026. Całkowite przychody wyniosły 641 800 000 USD w porównaniu do 759 900 000 USD w okresie rok do roku, co odzwierciedla spadek sprzedaży w tych samych sklepach o 14,6% napędzany słabszym popytem w naszych segmentach rolnictwa krajowego, budownictwa i Europy, częściowo zrównoważony wzrostem w naszym segmencie Australii. Zysk brutto za czwarty kwartał wyniósł 87 000 000 USD w porównaniu do 51 000 000 USD w okresie rok do roku, a marża zysku brutto wyniosła 13,5%, około dwukrotnie więcej niż w zeszłym roku. Poprawa rok do roku odzwierciedla głównie upływ okresu obciążeń zapasów i innych działań redukcyjnych zapasów w czwartym kwartale zeszłego roku, które znacząco ścisnęły marże sprzętu.
Marże sprzętu w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 nadal były pod presją ze względu na słabszy popyt detaliczny i pozostały starzejący się zapas; jednak marże się poprawiły, ponieważ zapas wrócił do zdrowiejszych poziomów. Oczekuje się, że ta poprawa marży sprzętu będzie kontynuowana w roku fiskalnym 2027. Koszty operacyjne wyniosły 95 700 000 USD za czwarty kwartał 2026 roku, nieznacznie mniej niż w okresie rok do roku. Nasza liczba pracowników i dyskrecjonalne wydatki nadal są niższe rok do roku w wyniku zdyscyplinowanego zarządzania kosztami. Koszty odsetek od floorplan i inne koszty odsetek wyniosły 9 600 000 USD, co stanowi spadek o około 27% rok do roku i spadek o 13% sekwencyjnie. Ten postęp odzwierciedla znaczną redukcję poziomów zapasów z odsetkami w ciągu ostatniego roku.
W czwartym kwartale strata netto wyniosła 36 200 000 USD ze stratą na rozcieńczonej akcji w wysokości 1,59 USD, co uwzględnia uznanieallowancji wyceny niemieckiej w wysokości 0,78 USD, która spowodowała wzrost kosztów podatku dochodowego. Ważne jest, że zauważam, że ta allowancja była większa niż nasze początkowy oczekiwania, które zakładały obciążenie w wysokości 0,35 do 0,45 USD, które zostało uwzględnione w naszej wskazówce dotyczącej dostosowanego EPS na konferencji w trzecim kwartale. Ogólnie rzecz biorąc, jest to niematerialne i nie wpływa na naszą wydajność operacyjną ani na nasze przepływy pieniężne. Jednak jest to ważna zmienna wpływająca na nasze raportowane wyniki w porównaniu z oczekiwaniami, które wyznaczyliśmy; stąd mój nacisk, aby zapewnić jasne powiązanie.
Dostosowana strata netto, która wyklucza koszty związane z naszą niemiecką dywersyfikacją i powiązaną likwidacją, ale uwzględnia uznanie wspomnianej niematerialnej allowancji wyceny w wysokości 17 800 000 USD, wyniosła 32 500 000 USD, czyli stratę 1,43 USD na rozcieńczoną akcję. Porównujemy to z dostosowaną stratą netto z zeszłego roku w wysokości 44 900 000 USD, czyli stratą 1,98 USD na rozcieńczoną akcję. Podsumowując, nasze podstawowe przychody i rentowność były zgodne z naszymi oczekiwaniami, co widać, patrząc na naszą stratę przed opodatkowaniem, która, oprócz bycia zgodną z naszymi oczekiwaniami, znacząco się poprawiła w porównaniu z okresem rok do roku. Przechodzę teraz do krótkiego przeglądu naszych wyników segmentowych za czwarty kwartał.
Nasz segment Rolnictwo Krajowe osiągnął sprzedaż w wysokości 406 700 000 USD, co odzwierciedla spadek sprzedaży w tych samych sklepach o 22,8%, napędzany ciągłym osłabieniem popytu na sprzęt w wyniku słabej rentowności rolników. Stratę przed opodatkowaniem segmentu poprawiono do 9 900 000 USD w porównaniu do dostosowanej straty przed opodatkowaniem w wysokości 56 300 000 USD w czwartym kwartale zeszłego roku, co odzwierciedla podjęte przez nas działania w celu przyspieszenia redukcji zapasów i wynikającą z tego poprawę, którą osiągnęliśmy w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. W naszym segmencie Budownictwo sprzedaż w tych samych sklepach zmniejszyła się o 4,6% do 90 200 000 USD, napędzana niższą sprzedażą sprzętu. Nasze inicjatywy redukcyjne zapasów obciążały również marże sprzętu w tym segmencie. Dostosowana strata przed opodatkowaniem wyniosła 1 000 000 USD w porównaniu do straty 1 100 000 USD w czwartym kwartale zeszłego roku.
W naszym segmencie Europa sprzedaż wzrosła o 5,2% do 68 800 000 USD, co obejmowało korzyść netto w wysokości 4 300 000 USD związaną z wahaniami kursów walut. Na stałych kursach walut przychody były mniej więcej na tym samym poziomie rok do roku, co odzwierciedla normalizację popytu po okresie wzrostu napędzanego Funduszem Subwencyjnym UE, który zakończył się w trzecim kwartale tego roku. Zysk przed opodatkowaniem segmentu wyniósł 1 800 000 USD w porównaniu do straty przed opodatkowaniem w wysokości 1 800 000 USD w czwartym kwartale zeszłego roku. Wykluczając koszty restrukturyzacji i zobciążeń związanych z dywersyfikacją Niemiec, dostosowany zysk przed opodatkowaniem wyniósł 5 400 000 USD w czwartym kwartale tego roku. W naszym segmencie Australia sprzedaż wzrosła o 16,7% do 76 100 000 USD w porównaniu do 65 300 000 USD w czwartym kwartale zeszłego roku, w tym z pomijalnym wpływem kursów walut.
Zysk przed opodatkowaniem za czwarty kwartał 2026 roku wyniósł 2 500 000 USD w porównaniu do 2 300 000 USD w zeszłym roku. Teraz krótkie podsumowanie naszych wyników za cały rok fiskalny 2026. Całkowite przychody wyniosły 2 400 000 000 USD za rok fiskalny 2026 w porównaniu do 2 700 000 000 USD za rok fiskalny 2025. Dostosowana strata netto za rok fiskalny 2026 wyniosła 50 600 000 USD, czyli stratę 2,22 USD na rozcieńczoną akcję, co uwzględnia niematerialną allowancję wyceny, ale wyklucza koszty związane z dywersyfikacją Niemiec, o których wcześniej mówiłem. Porównujemy to z dostosowaną stratą netto z roku poprzedniego w wysokości 29 700 000 USD, czyli stratą 1,31 USD na rozcieńczoną akcję. Przechodzę teraz do naszego bilansu i pozycji zapasów.
Mieliśmy gotówkę w wysokości 28 000 000 USD i dostosowany wskaźnik długu do wartości netto materialnej na poziomie 1,7 razy na dzień 31.01.2026, co pozostaje znacznie poniżej naszej umowy bankowej na poziomie 3,5 razy. Za cały rok fiskalny całkowite zapasy sprzętu zmniejszyły się o 201 000 000 USD do 725 000 000 USD. Jak opisał Bryan, bardziej niż podwoił nasz cel 100 000 000 USD na rok. To znaczące osiągnięcie w tym otoczeniu i pozycjonuje nas dobrze na rok fiskalny 2027. Ważne jest to, że w ramach tej redukcji zapasów widzieliśmy znaczną poprawę w ilości starzejącego się sprzętu, który mamy na naszych posesjach.
Starzejący się sprzęt